Native Markets đã giành quyền sử dụng ticker USDH cho stablecoin của sàn Hyperliquid sau cuộc bỏ phiếu cộng đồng, chuẩn bị triển khai đề xuất HIP và phát hành Token ERC-20.
Diễn biến gây tranh cãi khi một tân binh vượt qua nhiều tên tuổi lớn, làm dấy lên nghi vấn về quy trình chọn lựa và gợi mở tranh luận: stablecoin đang trở thành hàng hóa tiêu chuẩn hóa, có thể bị “ẩn tên” phía trước giao diện người dùng trong tương lai.
- Native Markets chính thức nhận ticker USDH của Hyperliquid sau bỏ phiếu cộng đồng, khả năng chiến thắng trên Polymarket vượt 99% sau khi Ethena rút lui.
- Lộ trình: tung HIP đầu tiên cho USDH, phát hành ERC-20, thử nghiệm mint/redeem tối đa 800 USD mỗi giao dịch, mở sổ lệnh USDH/USDC, rồi bỏ giới hạn.
- Cuộc đấu thầu vấp chỉ trích, phản ánh xu hướng stablecoin bị “chuẩn hóa”; tương lai có thể hiển thị “USD” duy nhất ở giao diện, hoán đổi ở tầng hậu trường.
USDH là gì?
USDH là stablecoin neo theo USD do hệ sinh thái sàn giao dịch tiền điện tử Hyperliquid khởi xướng, với ticker USDH vừa được cộng đồng bỏ phiếu trao cho Native Markets.
Trong kế hoạch ban đầu, USDH nhằm phục vụ thanh khoản và giao dịch trong hệ Hyperliquid, đồng thời có phiên bản ERC-20 trên Ethereum để mở rộng khả năng tích hợp. Điều này giúp USDH tương tác với hạ tầng DeFi hiện hữu và các sàn, ví, cầu nối phổ biến.
Ai đã giành quyền sử dụng ticker USDH?
Native Markets đã chính thức nhận ticker USDH vào Chủ nhật, sau cuộc bỏ phiếu trong cộng đồng Hyperliquid.
Trước đó, trên Polymarket, tỷ lệ đặt cược Native Markets chiến thắng đã vượt 99% vào thứ 7, ngay sau khi nhà phát hành stablecoin tổng hợp Ethena rút khỏi cuộc đua vào thứ 5. Diễn biến này gần như định đoạt cục diện, trao lợi thế quyết định cho Native Markets.
Lộ trình triển khai USDH của Native Markets gồm những gì?
Native Markets cho biết sẽ triển khai đề xuất cải tiến Hyperliquid (HIP) đầu tiên cho USDH và phát hành Token ERC-20 trong vài ngày tới, trước khi mở thử nghiệm.
Kế hoạch thử nghiệm giới hạn giai đoạn đầu cho mint và redeem tối đa 800 USD mỗi giao dịch với nhóm người dùng ban đầu. Sau đó, dự án sẽ mở sổ lệnh giao ngay USDH/USDC, rồi chuyển sang mint/redeem không giới hạn nếu mọi thứ vận hành ổn định.
“Chúng tôi sẽ bắt đầu giai đoạn thử nghiệm cho việc mint và redeem với mức tối đa 800 USD mỗi giao dịch cho một nhóm ban đầu, tiếp theo là mở sổ lệnh giao ngay USDH/USDC, cũng như mint và redeem không giới hạn.”
– Max Fiege, Nhà sáng lập Native Markets, Chủ nhật, nguồn: X
ERC-20 trên Ethereum mang lại điều gì?
Phiên bản ERC-20 giúp USDH dễ tích hợp với ví, sàn và DeFi trên Ethereum, mở rộng phạm vi sử dụng ngoài hệ Hyperliquid.
Tương thích ERC-20 đồng nghĩa các hạ tầng chuẩn như sàn DEX, cầu nối, trình quản lý tài sản có thể hỗ trợ nhanh hơn. Với thanh khoản và tiêu chuẩn phổ biến của Ethereum, USDH có cơ hội đạt độ phủ sử dụng rộng hơn trong hệ sinh thái đa chuỗi.
Vì sao cuộc đấu thầu USDH gây tranh cãi?
Quy trình lựa chọn nhà phát hành USDH bị một số lãnh đạo ngành chỉ trích là thiếu minh bạch, khi nhiều tên tuổi lớn thua trước một tân binh.
Haseeb Qureshi, Dragonfly, gọi quá trình mời thầu là “trò hề”, đồng thời cho biết nghe từ nhiều bên đấu thầu rằng các validator không mặn mà cân nhắc ứng viên khác ngoài Native Markets, hàm ý có thỏa thuận hậu trường. Những cáo buộc này khiến cộng đồng tranh luận về chuẩn mực quản trị và cạnh tranh công bằng.
“Bắt đầu cảm thấy như RFP cho USDH hơi mang tính trò hề.”
– Haseeb Qureshi, Đối tác điều hành Dragonfly, thứ 3, nguồn: X
Có bằng chứng về gian lận hay “sắp đặt” không?
Trong thông tin hiện có, đó là cáo buộc và hoài nghi từ một số nhân vật trong ngành, chưa có bằng chứng dứt khoát được công bố.
Việc Ethena rút lui, tỷ lệ cược trên Polymarket tăng vọt, và kết quả bỏ phiếu cộng đồng đã hội tụ tạo lợi thế cho Native Markets. Tuy vậy, các bình luận chỉ ra nhu cầu tiêu chuẩn hóa quy trình RFP và cơ chế kiểm tra độc lập để củng cố niềm tin.
Cuộc đua USDH hé lộ điều gì về tương lai stablecoin?
Mert Mumtaz, CEO Helius, cho rằng stablecoin đang bị “hàng hóa hóa”, và tương lai, sàn có thể chỉ hiển thị nhãn USD trước giao diện, còn hoán đổi giữa các stablecoin diễn ra ở hậu trường.
Cách tiếp cận này giảm ma sát trải nghiệm, người dùng không cần phân biệt nhiều mã stablecoin. Các sàn sẽ tối ưu chi phí, thanh khoản và rủi ro bằng cơ chế chuyển đổi tự động, trong khi người dùng tương tác với một đơn vị “USD” duy nhất.
Bối cảnh thị trường: quy mô và tính chuẩn hóa
Quy mô stablecoin ngày càng lớn củng cố luận điểm “chuẩn hóa”. Chẳng hạn, Tether đã vượt 100 tỷ USD vốn hóa vào tháng 3, 2024, cho thấy nhu cầu thanh toán, giao dịch và lưu trú giá trị qua stablecoin tăng mạnh (Bloomberg, 2024).
Khi thanh khoản dồn vào một số đồng trụ cột, xu hướng hợp nhất hiển thị “USD” ở front-end càng khả thi. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi hạ tầng hậu trường minh bạch, quản trị rủi ro chéo giữa các stablecoin và cơ chế công bố dự trữ rõ ràng để giữ vững niềm tin.
Tác động tiềm năng với người dùng và nhà giao dịch Hyperliquid
Ngắn hạn, người dùng có thể sớm tiếp cận USDH để giao dịch, gửi rút và phòng hộ, với lộ trình mở dần hạn mức mint/redeem.
Việc có sổ lệnh USDH/USDC giúp khám phá giá minh bạch hơn và mở khóa thanh khoản ban đầu. Dài hạn, nếu phiên bản ERC-20 được tích hợp rộng, USDH có thể trở thành cầu nối giữa Hyperliquid và các ứng dụng DeFi, hỗ trợ chiến lược vốn linh hoạt hơn cho nhà giao dịch.
Các mốc tiếp theo cần theo dõi
Trong vài ngày tới, dự án sẽ lần lượt triển khai các bước quan trọng trước khi mở quyền mint/redeem không giới hạn.
- Triển khai HIP đầu tiên cho USDH và phát hành phiên bản ERC-20.
- Thử nghiệm mint/redeem tối đa 800 USD mỗi giao dịch với nhóm ban đầu.
- Mở sổ lệnh giao ngay USDH/USDC để hình thành thanh khoản thị trường.
- Chuyển sang mint/redeem không giới hạn sau giai đoạn thử nghiệm ổn định.
Những câu hỏi thường gặp
USDH do ai phát hành và sử dụng ở đâu?
USDH là stablecoin theo USD của hệ Hyperliquid, do Native Markets nhận quyền dùng ticker sau bỏ phiếu cộng đồng. Dự án dự kiến có cả phiên bản ERC-20 trên Ethereum.
Khi nào bắt đầu thử nghiệm mint/redeem và hạn mức bao nhiêu?
Trong vài ngày tới, dự án sẽ thử nghiệm với hạn mức tối đa 800 USD mỗi giao dịch cho nhóm người dùng ban đầu, trước khi bỏ giới hạn nếu vận hành ổn định.
Vì sao Ethena rút khỏi cuộc đua USDH?
Nguồn dẫn chỉ cho biết Ethena rút khỏi cuộc đua vào thứ 5, không nêu lý do cụ thể. Sau đó, tỷ lệ Native Markets chiến thắng trên Polymarket vượt 99%.
Tranh cãi quanh quy trình chọn lựa xoay quanh điều gì?
Một số lãnh đạo ngành chỉ trích RFP thiếu minh bạch và nghi ngờ có thỏa thuận hậu trường, điển hình là ý kiến của Haseeb Qureshi (Dragonfly) trên X.
Việc mở sổ lệnh USDH/USDC có ý nghĩa gì?
Nó tạo kênh hình thành giá và thanh khoản tự nhiên cho USDH, giúp người dùng trao đổi dễ dàng với USDC, bước đệm trước khi mở mint/redeem không giới hạn.
