Kỷ nguyên DeFi 2025: Phần thưởng phí vượt Token

• DeFi chuyển từ khuyến khích Token sang phần thưởng dựa trên phí, thúc đẩy tính bền vững và ổn định
• Chuyển tiếp sang thu nhập dựa trên phí cho thấy sự trưởng thành của DeFi, thu hút các nhà đầu tư dài hạn và sự quan tâm của tổ chức

DeFi đang phát triển nhanh chóng, với sự thay đổi đáng chú ý trong cách các nhà cung cấp thanh khoản được thưởng. Mặc dù khuyến khích bằng Token từ lâu đã là yếu tố chính để thu hút thanh khoản, nhưng các xu hướng gần đây cho thấy sự chuyển dịch sang một mô hình bền vững hơn.

Các nhà cung cấp thanh khoản hiện kiếm nhiều tiền hơn từ phí giao thức so với phần thưởng Token bên ngoài. Thay đổi này báo hiệu một giai đoạn mới đầy hứa hẹn cho DeFi, một giai đoạn ưu tiên sự ổn định và tăng trưởng dài hạn hơn là khuyến khích ngắn hạn.

Khi lĩnh vực này trưởng thành, sự thay đổi này có thể định hình lại bối cảnh kinh tế của DeFi, mở đường cho một hệ sinh thái kiên cường hơn.

Mô hình DeFi truyền thống

Trong những ngày đầu của DeFi, các nền tảng dựa vào khuyến khích Token như airdrop, Token quản trị và yield farming để thu hút thanh khoản. Chiến lược này đã giúp bổ sung lượng thanh khoản và tăng trưởng nhanh chóng, với các nền tảng như Uniswap, Sushiswap và Compound đạt được sức hút.

Tuy nhiên, cách tiếp cận này dẫn đến tăng trưởng không bền vững. Khi các khuyến khích suy giảm hoặc giá Token giảm, các nhà cung cấp thanh khoản chuyển sang nơi khác, dẫn đến hành vi “farm-and-dump.” Mặc dù hiệu quả ngắn hạn, mô hình này làm dấy lên lo ngại về tính ổn định lâu dài và thanh khoản đáng tin cậy trong các hệ sinh thái DeFi.

Chuyển tiếp sang thu nhập dựa trên phí

Bối cảnh DeFi đang chứng kiến sự chuyển dịch từ các khuyến khích Token sang thu nhập dựa trên phí cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Source: X

Dữ liệu cho thấy rằng phí bên cung tích lũy đã vượt qua phần thưởng Token vào tháng 2 năm 2025, với phí bên cung leo lên 13,99 tỷ USD, so với 13,53 tỷ USD từ khuyến khích Token vào tháng 3 năm 2025. Điều này đánh dấu sự thay đổi đáng kể từ mô hình truyền thống, nơi các khuyến khích Token chiếm ưu thế trong thu nhập.

Hiện nay, các nền tảng ngày càng tạo doanh thu thông qua phí giao thức, bao gồm phí giao dịch, phần thưởng staking và yield farming dựa trên hoạt động giao thức. Sự chuyển đổi này là một dấu hiệu cho thấy các giao thức DeFi đang tiến đến một mô hình tự duy trì, thay vì dựa vào phần thưởng bên ngoài ngắn hạn.

Tại sao sự thay đổi này cho thấy sự trưởng thành của DeFi

Khi các giao thức DeFi ngày càng dựa vào phí giao dịch, phần thưởng staking và yield farming, hệ sinh thái trở nên ổn định và bền vững hơn. Không giống như các mô hình dựa trên Token gây ra biến động, cấu trúc dựa trên phí cung cấp lợi nhuận ổn định hơn. Sự chuyển đổi này phản ánh sự trưởng thành của DeFi, với các giao thức có khả năng đối mặt với biến động thị trường và cung cấp lợi nhuận đáng tin cậy hơn cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Các nền tảng có cấu trúc phí mạnh đang thu hút những người tham gia dài hạn, giảm thiểu hành vi đầu cơ và rủi ro “farm-and-dump.” Khi các giao thức xây dựng dòng doanh thu tự duy trì, chúng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm lợi nhuận dự đoán được.

Điều gì đang chờ đợi DeFi?

Sự chuyển dịch sang phần thưởng dựa trên phí đang tái cấu trúc hệ sinh thái DeFi, thúc đẩy các nền tảng nâng cao trải nghiệm người dùng và xây dựng cấu trúc phí mạnh mẽ cho tăng trưởng bền vững. Thay đổi này cũng có thể ảnh hưởng đến quản trị, đặc biệt khi các nhà cung cấp thanh khoản và Holder Token ngày càng quan tâm đến hiệu suất nền tảng. Các động thái như thường xuyên kích hoạt chuyển đổi phí nhấn mạnh xu hướng này.

Khả năng tương tác chuỗi chéo đang ngày càng trở nên quan trọng, với các dự án như Polkadot và Cosmos cải thiện quản lý thanh khoản. Sự quan tâm của tổ chức đang gia tăng khi các công ty tài chính truyền thống khám phá hợp tác với DeFi.

Tuy nhiên, giám sát quy định đang tăng, yêu cầu các nền tảng phải cân bằng đổi mới với việc tuân thủ. Nhìn chung, phần thưởng dựa trên phí báo hiệu một bức tranh DeFi kiên cường và ổn định hơn.