Tôi tiếp thu ý kiến của ngân hàng đỉnh cao của Vương quốc Anh về tài sản tiền điện tử và DeFi cũng như động thái của nó để điều chỉnh ngành công nghiệp tiền điện tử.
Sau khi phát hành gần đây báo cáo 40 trang của Ủy ban Chính sách Tài chính (FPC) của Ngân hàng Trung ương Anh, tôi đã quyết định đặt bút viết dưới dạng một bài đánh giá – hoặc tôi nên nói một phân tích về các ý kiến và suy nghĩ của ngân hàng đỉnh cao của Vương quốc Anh về tài sản tiền điện tử và DeFi.
Phải nói rằng, đây là một bài viết đánh giá, và tôi hy vọng sẽ làm cho nó đơn giản nhất có thể cho những ai có thể cảm thấy rườm rà khi xem qua bài báo dài bốn mươi trang. Tôi sẽ xem xét báo cáo dựa trên các tiêu đề khác nhau được nêu ra trong báo cáo và đây sẽ không phải là một đánh giá toàn diện – nhưng tôi sẽ xem xét các tuyên bố nổi bật đối với tôi trong phần nội dung công việc.
Vì vậy, xin lưu ý rằng bài viết này mang tính chủ quan và được tô màu bởi lăng kính của những gì tôi coi là “nổi bật”. Không cần thêm lời khuyên nào nữa, hãy cùng tìm hiểu. Tôi cá là bạn sẽ học được một hoặc hai điều khi đến câu cuối cùng.
Vai trò của tài sản tiền điện tử và DeFi trong hệ thống tài chính là gì?
Bây giờ, để hiểu đúng về đánh giá và báo cáo nếu bạn quyết định đọc nó sau này, báo cáo tập trung vào hệ thống tài chính của Vương quốc Anh, hệ thống này có thể khác với các hệ thống khác.
Tài sản tiền điện tử – không được hỗ trợ và biến động?
Quan điểm của FPC về tài sản tiền điện tử là các chuỗi mã máy tính không sao lưu, không thể sao chép và không có giá trị nội tại. Theo đánh giá của họ,
“Hiện tại, phần lớn hoạt động tài sản tiền điện tử được thúc đẩy bởi việc sử dụng các tài sản tiền điện tử có tính biến động cao, không được hỗ trợ làm tài sản đầu cơ.”
Theo quan điểm của tôi, việc không được hỗ trợ, dẫn đến sự biến động cao, là một nhược điểm lớn đối với tiền điện tử. Ý tôi là, bạn có thể trở thành triệu phú hôm nay và thức dậy với chiếc ví rỗng vào ngày mai. Số lượng tài sản tiền điện tử đang tăng lên từng ngày. Mỗi ngày chứng kiến một dự án NFT (mã thông báo không thể thay thế) mới được khởi chạy, một ICO mới (cung cấp tiền xu ban đầu), v.v.
“Thế giới tiền điện tử” đang phát triển nhanh chóng nhưng câu hỏi vẫn còn đó – điều gì đằng sau tất cả những đồng tiền và tài sản tiền điện tử này đang được thả nổi hàng ngày? Chúng có tiện ích cần thiết để đứng trước thử thách của thời gian không? Chà, đây là lý do tại sao bạn phải tự nghiên cứu trước khi đầu tư.
Theo FPC, những đặc điểm này (nghĩa là không được hỗ trợ và dễ bay hơi), khiến tài sản tiền điện tử không ổn định và dễ bị ảnh hưởng bởi các đợt điều chỉnh giá lớn. Sự bất ổn thực sự giống như một con dao hai lưỡi, có nghĩa là giá trị của tài sản tiền điện tử trên thị trường có thể tăng hơn 1.000 lần trong một thời gian ngắn và giảm xuống 0 trong cùng thời gian đó.
Tuy nhiên, về sự biến động của tài sản tiền điện tử, FPC tin rằng lợi nhuận của Bitcoin biến động gấp ba lần so với chỉ số S&P 500. Đây không phải là một tuyên bố ‘ngoài lề’ – họ đã có các dữ kiện và số liệu ủng hộ điều đó.
Vì vậy, phán quyết của họ về tài sản tiền điện tử chưa được hỗ trợ là gì? Báo cáo nêu rõ,
“Sự biến động về giá này khiến các tài sản tiền điện tử không được hỗ trợ không thích hợp để được sử dụng rộng rãi như tiền – ví dụ: như một phương tiện trao đổi hoặc một kho lưu trữ giá trị”.
Với số lượng biến động về giá trị của tiền điện tử, đó là một kho lưu trữ giá trị kém – dù sao thì nó cũng chỉ kém khi thị trường giảm giá. Trong một thị trường tăng giá, ai quan tâm đến việc tiền điện tử là một kho lưu trữ giá trị?
Stablecoin
Nếu có tài sản tiền điện tử chưa được hỗ trợ, thì phải có tài sản tiền điện tử được hỗ trợ. Đây là điểm mà FPC đã đứng về phía nào. Báo cáo của họ làm ấm áp với stablecoin và đi xa hơn khi nhìn thấy tương lai cho nó trong hệ thống tài chính truyền thống.
Vì vậy, báo cáo đã nhìn thấy tương lai nào đối với stablecoin? Báo cáo cho biết,
“Với sự ổn định tương đối về giá trị được nhận thức hoặc có mục đích, stablecoin có thể có tiềm năng lớn hơn để được sử dụng rộng rãi trong thanh toán, so với các tài sản tiền điện tử không được hỗ trợ.”
Với tuyên bố này, họ đã đứng về phía hiệu quả với các tài sản tiền điện tử được hỗ trợ và dự đoán một tương lai đầy hứa hẹn cho stablecoin. Họ cũng nói thêm,
“Nếu được thiết kế phù hợp, stablecoin có thể cung cấp dịch vụ thanh toán theo thời gian thực, chi phí thấp hơn, đồng thời duy trì một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy”.
Ngoài thanh toán, một trường hợp sử dụng khác trong tương lai mà FPC thấy đối với stablecoin là một giải pháp thay thế cho tiền gửi ngân hàng thương mại. Họ xem nó như một phương tiện có thể để lưu trữ của cải trong gia đình.
Ý nghĩa ổn định tài chính của tài sản tiền điện tử và các thị trường liên quan
Báo cáo bắt đầu phần thứ hai bằng cách ca ngợi cái mà nó gọi là ‘công nghệ tiền điện tử’. Nó nêu bật một số lĩnh vực nhất định mà công nghệ này sẽ cải thiện hệ thống tài chính hiện có.
Nhưng trước khi tôi đi sâu vào vấn đề đó, báo cáo đã nêu ra một điểm quan trọng về mối liên hệ giữa tiền điện tử và lĩnh vực tài chính truyền thống. Theo bảng báo cáo,
“Tiền điện tử và các thị trường liên quan – bao gồm các phái sinh tài sản tiền điện tử và quỹ tài sản tiền điện tử – đã phát triển nhanh chóng trong những năm gần đây và liệu họ có nên tiếp tục làm như vậy hay không. Mối liên hệ giữa các lĩnh vực tài chính truyền thống có thể sẽ tăng lên ”.
Sự kết hợp này là một điều không thể tránh khỏi và ngay cả với làn sóng quy định sắp tới, tài sản tiền điện tử và DeFi sẽ cạnh tranh thuận lợi với các tài sản tài chính truyền thống. Vì vậy, chúng tôi sẽ suy đoán quá mức khi tin rằng tài chính phi tập trung (DeFi) sẽ thay thế tài chính truyền thống (TradFi). Tôi tin rằng cả hai sẽ cùng tồn tại và DeFi cũng có một số lợi thế cạnh tranh ngay cả khi phải tuân theo các quy định tương tự như TradFi.
Blockchain / Decentralized Ledger Technology (DLT) – một công cụ thay đổi cuộc chơi?
Tuy nhiên, thật buồn cười khi báo cáo nói về công nghệ blockchain mà không đề cập đến blockchain. Nó được gọi là ‘công nghệ tiền điện tử’ hoặc trong các cài đặt chính thức hơn, Công nghệ sổ cái phi tập trung (DLT). FPC coi công nghệ này như một yếu tố thay đổi cuộc chơi, theo báo cáo, cho biết:
“Công nghệ mới có tiềm năng định hình lại hoạt động hiện đang diễn ra trong lĩnh vực tài chính truyền thống – thông qua việc di chuyển hoạt động đó hoặc áp dụng rộng rãi công nghệ”.
Tôi tin rằng con đường sau là con đường được thực hiện ở thời điểm hiện tại và nó sẽ được duy trì trong tương lai. Khi bạn xem xét những lợi ích của công nghệ blockchain, bạn không thể không nhận thấy ứng dụng rộng rãi của nó trong hệ thống tài chính và hơn thế nữa.
Báo cáo đã liệt kê một số lợi ích mà công nghệ blockchain có thể mang lại cho hệ thống truyền thống nhưng tất cả những lợi ích này đều nằm trong điều khoản,
“Miễn là chúng an toàn và ổn định về giá trị.”
Tính hữu ích đầu tiên mà nó chỉ ra là trong các giao dịch xuyên biên giới, nơi nó nêu bật một trong những kiến thức cơ bản về DLT. Điều này là do bản chất phi tập trung của công nghệ làm giảm chi phí và thực hiện các giao dịch xuyên biên giới nhanh hơn bằng cách cắt bỏ các trung gian tập trung. Nói thêm về điểm này, báo cáo đã đưa ra quan điểm về quy định thực sự là một điều mặc khải đối với tôi.
“Nếu được thực hiện trong một cơ chế quản lý được thiết kế tốt và cân xứng, công nghệ này có thể làm tăng sự cạnh tranh trong hệ thống tài chính của Vương quốc Anh, giảm chi phí hơn nữa cho người dùng cuối.”
Tuyên bố này đã cho tôi một khoảnh khắc “eureka” bởi vì tôi thuộc trường phái suy nghĩ rằng phân quyền khiến tiền điện tử chống lại quy định. Nhưng chứng kiến điều này đã cho tôi lý do để suy nghĩ lại lập trường đó. Quy định, khi được tạo ra đúng cách mà không có bất kỳ hình thức thiên vị nào và với sự tham vấn đầy đủ của tất cả các chuyên gia trong lĩnh vực này, sẽ chứng kiến tiền điện tử và DeFi phát triển ngoài những giấc mơ ngông cuồng nhất của chúng ta. Tôi nghĩ rằng đây là nơi tôi đang ở trong quan điểm của tôi về quy định.
Trong tương lai, tài liệu đã bổ sung tính hiệu quả, tính minh bạch và khả năng phục hồi như một phần lợi thế của công nghệ tiền điện tử. Nói về khả năng phục hồi, FPC tin rằng,
“Các hình thức tiền kỹ thuật số mới cũng có thể tăng khả năng phục hồi của hệ thống tài chính bằng cách cung cấp một giải pháp thay thế cho các phương thức thanh toán truyền thống”.
Tiền điện tử và DeFi có rủi ro hơn các hệ thống tài chính khác không?
Báo cáo nhấn mạnh những rủi ro liên quan đến cái mà nó gọi là ‘công nghệ tài sản tiền điện tử’, bao gồm rủi ro tài chính phát sinh từ việc bộc lộ trực tiếp hoặc lan tỏa giữa các thị trường, rủi ro hoạt động phát sinh từ việc sử dụng công nghệ mới, các thách thức về quy định và ổn định khi hoạt động di chuyển hoặc các hình thức mới của các thực thể và mô hình kinh doanh xuất hiện.
Cryptoassets và DeFi được nhiều người coi là rủi ro và đó là một thực tế. Một số cơ quan quản lý thậm chí còn đẩy quan điểm này đến mức cực đoan, nhưng câu hỏi lớn ở đây là – DeFi rủi ro như thế nào? Nó rủi ro hơn bao nhiêu so với các phần khác của hệ thống tài chính?
Báo cáo trả lời câu hỏi này và đây là những gì nó nói về những rủi ro do tài sản tiền điện tử gây ra so với các phần khác của hệ thống tài chính.
“Nhiều rủi ro do tài sản tiền điện tử và DeFi gây ra tương tự như những rủi ro được quản lý bởi khuôn khổ quy định hiện tại trong các phần khác của hệ thống tài chính.”
Vì vậy, những rủi ro này không làm cho tài sản tiền điện tử trở nên không mong muốn và với quy định thích hợp – theo ý kiến của tôi là để loại bỏ các tác nhân độc hại và làm cho DeFi hoạt động trơn tru nhất có thể – những rủi ro này có thể được quản lý để mang lại những điều tốt nhất của công nghệ mới này.
Theo dailyhodl
