Dữ liệu BLS cắt giảm 911.000 việc làm và thất nghiệp tăng lên 4,3% khiến rủi ro suy thoái tăng. Thị trường đang định giá Fed cắt 25 điểm cơ bản, trong khi BTC giữ trên EMA 20 tuần và hướng lên vùng 124.500–129.000 USD.
- Việc làm Hoa Kỳ yếu và khả năng Fed nới lỏng sớm có thể là chất xúc tác cho đợt tăng mới của Bitcoin.
- BTC giữ vững hỗ trợ kỹ thuật, mục tiêu 1,618 Fib quanh 129.000 USD nếu vượt dứt khoát 115.000–116.000 USD.
- Lịch sử cho thấy sau giai đoạn giảm lãi suất, tài sản rủi ro hồi phục mạnh; vàng đã tăng khoảng 40%, BTC tăng 20,30% từ đầu năm 2025.
Điều gì đang xảy ra với việc làm Hoa Kỳ và vì sao điều này quan trọng với Bitcoin?
Dữ liệu mới nhất của BLS cho thấy cắt giảm 911.000 việc làm trong lần hiệu chỉnh chuẩn tháng 3/2025, thất nghiệp tăng lên 4,3%, và chỉ 22.000 việc làm mới trong tháng 8 so với kỳ vọng 75.000, làm tăng khả năng Fed sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Nguồn: Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS).
Trong điều kiện lạm phát PCE lõi ở mức 2,9%, triển vọng tăng trưởng suy yếu thường khiến ngân hàng trung ương ưu tiên hỗ trợ chu kỳ. Khi lãi suất giảm, thanh khoản rẻ hơn có xu hướng nâng định giá tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử. Điều này từng lặp lại nhiều chu kỳ trong lịch sử.
Thị trường hợp đồng lãi suất thể hiện kỳ vọng rõ ràng: nhà giao dịch đang đặt cược cao vào kịch bản Fed cắt 25 điểm cơ bản trong tháng 9, với xác suất xấp xỉ 92% tính đến thứ 3. Nguồn: CME FedWatch Tool.
Xác suất Fed cắt giảm lãi suất đang ở mức nào?
Theo CME FedWatch, xác suất Fed hạ 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 đã tăng lên khoảng 92% vào đầu tuần, và thị trường còn kỳ vọng thêm các lần cắt nữa trước khi 2025 kết thúc. Nguồn: CME Group.
Khi định giá nới lỏng tăng, tài sản nhạy cảm với lãi suất như vàng và Bitcoin thường được hưởng lợi. Tác động không chỉ đến chi phí vốn mà còn cải thiện tâm lý rủi ro, đặc biệt khi dữ liệu lao động suy yếu khiến kịch bản “hạ cánh mềm” trở nên mong manh.
Sự dịch chuyển kỳ vọng thể hiện rõ trong đường cong lãi suất ngắn hạn và định giá tài sản phòng thủ. Điều này có thể là nền tảng cho nhịp tăng tiếp theo của BTC nếu các ngưỡng kỹ thuật được xác nhận.
Lịch sử thị trường Hoa Kỳ gợi ý gì cho nhà đầu tư Bitcoin?
Lịch sử các chu kỳ giảm lãi cho thấy tài sản rủi ro có thể phục hồi mạnh sau cú sốc ban đầu. Trong suy thoái 1990–1991, Fed hạ lãi từ 8,25% xuống 3% dù PCE lõi quanh 4% và thất nghiệp tăng lên 6,8%, chứng khoán ban đầu giảm hơn 20% rồi tăng hơn 30% năm sau. Nguồn: TradingView, dữ liệu Fed/BLS.
Mô hình này nhấn mạnh vai trò của thanh khoản rẻ trong phục hồi tài sản. Dù mỗi chu kỳ có khác biệt, quỹ đạo lịch sử cho thấy rủi ro suy thoái đi kèm nới lỏng tiền tệ thường không kéo dài suy giảm tài sản nếu tín hiệu cắt giảm được xác nhận.
Với Bitcoin, vốn hóa nhỏ hơn và độ nhạy thanh khoản cao hơn, phản ứng có thể mạnh hơn cổ phiếu khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất lan rộng, đặc biệt nếu dòng vốn tổ chức tiếp tục gia tăng.
“Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát còn nóng vì thị trường lao động đang yếu. Chủ sở hữu tài sản sẽ gặt hái thành quả.”
– The Kobeissi Letter, bình luận thị trường, 2025, nguồn: X (Twitter)
Vàng và Bitcoin đã phản ứng thế nào trong năm 2025?
Vàng đã tăng khoảng 40% trong các tháng trước đợt hiệu chỉnh dữ liệu BLS, cho thấy nhà đầu tư đã “định giá trước” yếu tố việc làm yếu. Nguồn: The Kobeissi Letter, TradingView.
Bitcoin tăng 20,30% tính từ đầu năm 2025 trong bối cảnh tương tự. Dù mức tương quan trễ giữa vàng và BTC có biến thiên theo thời gian, việc vàng tăng mạnh thường đồng pha với kỳ vọng nới lỏng, hỗ trợ tâm lý tích cực cho BTC. Nguồn: TradingView.
Diễn biến này phản ánh cả vai trò phòng hộ lạm phát của vàng và tính nhạy chu kỳ của BTC. Nếu Fed xác nhận hướng đi nới lỏng, đà tăng có thể lan rộng sang các tài sản rủi ro.
Bitcoin có thể lập đỉnh mới không?
Xét về kỹ thuật, BTC đang ở vị thế thuận lợi để vượt đỉnh lịch sử 124.500 USD, sau khi bật lên từ cạnh dưới mô hình nêm tăng và giữ trên EMA 20 tuần quanh 108.500 USD. Nguồn: TradingView.
Mục tiêu gần là vùng mở rộng Fibonacci 1,618 quanh 129.000 USD, tương ứng mức tăng tiềm năng 12–15% nếu phá lên thành công. Điều kiện kích hoạt là đóng cửa dứt khoát trên vùng kháng cự 115.000–116.000 USD để thu hút lực mua quay lại.
Việc duy trì trên EMA 20 tuần củng cố xu hướng tăng trung hạn. Nếu thanh khoản cải thiện nhờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, xác suất bứt phá lên đỉnh mới sẽ cao hơn.
Những vùng giá kỹ thuật quan trọng của BTC cần theo dõi
Các mốc chính: hỗ trợ động EMA 20 tuần quanh 108.500 USD, kháng cự vùng 115.000–116.000 USD, đỉnh 124.500 USD và mục tiêu 129.000 USD theo Fibonacci 1,618. Nguồn: TradingView.
Đóng cửa trên 115.000–116.000 USD xác nhận xung lực tăng. Ngược lại, mất EMA 20 tuần sẽ làm suy yếu cấu trúc tăng, gia tăng rủi ro kiểm định lại cạnh dưới nêm.
Nhà đầu tư có thể kết hợp khối lượng, độ dốc EMA, và hành vi giá quanh các mốc này để tối ưu xác suất, thay vì chỉ dựa vào một tín hiệu đơn lẻ.
Rủi ro nào có thể phủ nhận kịch bản tăng của Bitcoin?
Rủi ro chính: lạm phát tái nóng buộc Fed thận trọng hơn kỳ vọng, dữ liệu lao động xấu đi quá nhanh khiến tâm lý né rủi ro gia tăng, hoặc sự cố thanh khoản rộng hơn trên thị trường tài chính. Nguồn: BLS, CME.
Về kỹ thuật, phá vỡ dứt khoát xuống dưới EMA 20 tuần có thể mở ra nhịp giảm sâu hơn. Điều này đặc biệt đáng chú ý nếu trùng với sự sụt giảm của cổ phiếu Hoa Kỳ.
Quản trị rủi ro nên tính đến biến động cao của BTC trong các tuần có sự kiện Fed, dữ liệu CPI/PCE, và báo cáo việc làm BLS.
So sánh nhanh: Bài học lịch sử và bối cảnh 2025
Dữ liệu lịch sử ủng hộ luận điểm “nới lỏng tiền tệ khơi thông đà phục hồi tài sản” nhưng mức độ phản ứng khác nhau theo bối cảnh. Bảng dưới đây tổng hợp các chỉ báo chính và diễn biến tài sản.
| Chỉ báo | Giai đoạn 1990–1991 | Năm 2025 |
|---|---|---|
| Chính sách Fed | Hạ lãi từ 8,25% xuống 3% (nguồn: dữ liệu Fed) | Kỳ vọng cắt 25 điểm cơ bản tháng 9, xác suất ~92% (nguồn: CME FedWatch) |
| Lạm phát PCE lõi | Khoảng 4% (nguồn: dữ liệu Fed/BLS) | 2,9% (nguồn: BLS/PCE) |
| Thất nghiệp | 6,8% (nguồn: BLS) | 4,3% (nguồn: BLS) |
| Chứng khoán Hoa Kỳ | Giảm >20% rồi tăng >30% năm sau (nguồn: TradingView) | Đang chịu áp lực theo dữ liệu việc làm (nguồn: TradingView) |
| Vàng | — | Tăng ~40% vài tháng gần đây (nguồn: The Kobeissi Letter, TradingView) |
| Bitcoin | Chưa tồn tại | Tăng 20,30% YTD (nguồn: TradingView) |
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao dữ liệu việc làm yếu lại có thể tốt cho Bitcoin?
Việc làm yếu làm tăng khả năng Fed cắt lãi, nới lỏng tài chính, cải thiện khẩu vị rủi ro. Lịch sử cho thấy sau các chu kỳ giảm lãi, tài sản rủi ro hồi phục tốt. Nguồn: BLS, CME FedWatch, TradingView.
Ngưỡng kỹ thuật nào quan trọng nhất với BTC hiện tại?
Hỗ trợ: EMA 20 tuần quanh 108.500 USD. Kháng cự: 115.000–116.000 USD. Vượt vùng này có thể mở đường lên 124.500 USD và mục tiêu 129.000 USD. Nguồn: TradingView.
Vàng tăng mạnh có ý nghĩa gì với Bitcoin?
Vàng tăng ~40% phản ánh kỳ vọng nới lỏng. BTC thường hưởng lợi trong môi trường thanh khoản dồi dào, dù tương quan biến thiên theo thời gian. Nguồn: The Kobeissi Letter, TradingView.
Xác suất Fed cắt lãi suất là bao nhiêu?
Khoảng 92% cho kịch bản cắt 25 điểm cơ bản trong tháng 9, theo CME FedWatch, có thể thêm các đợt cắt trước khi 2025 kết thúc. Nguồn: CME Group.
Khi nào kịch bản tăng của BTC bị phủ nhận?
Nếu lạm phát nóng buộc Fed thận trọng hơn hoặc giá phá xuống dưới EMA 20 tuần, rủi ro điều chỉnh sâu tăng lên. Nguồn: BLS, TradingView.
