Số liệu trên chuỗi có thể báo hiệu sự đảo chiều của thị trường giá xuống

Giá thực tế là một số liệu thường được sử dụng để xác định chuyển động của thị trường trong thị trường giá xuống và giá lên. Được định nghĩa là giá trị của tất cả Bitcoin ở mức giá mà chúng được mua chia cho số lượng tiền đang lưu hành, giá thực tế cho thấy cơ sở chi phí của mạng một cách hiệu quả.

Việc chia mạng thành các nhóm có thể giúp chúng tôi phản ánh cơ sở chi phí tổng hợp cho từng nhóm chính sở hữu Bitcoin. Những người nắm giữ dài hạn (LTH) và những người nắm giữ ngắn hạn (STH) là hai nhóm chính thúc đẩy thị trường — LTH là tất cả các địa chỉ đã giữ BTC trong hơn 155 ngày, trong khi STH là những địa chỉ đã giữ BTC trong ít hơn 155 ngày .

Tỷ lệ cơ sở chi phí LTH-STH là tỷ lệ giữa giá thực hiện cho người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn. Với các hành vi khác nhau trong lịch sử mà LTH và STH thể hiện, tỷ lệ giữa giá thực tế của chúng có thể minh họa động lực thị trường đang thay đổi như thế nào.

Ví dụ: tỷ lệ chi phí cơ sở LTH-STH có xu hướng tăng khi STH nhận ra nhiều khoản lỗ hơn LTH. Điều này cho thấy những người nắm giữ ngắn hạn đang bán BTC của họ cho LTH, cho thấy giai đoạn tích lũy thị trường giá xuống do LTH dẫn đầu.

Xu hướng giảm tỷ lệ cho thấy LTH đang tiêu tiền của họ nhanh hơn STH. Điều này cho thấy giai đoạn phân phối của thị trường tăng giá, trong đó LTH bán BTC của họ để kiếm lời, STH mua lại.

Tỷ lệ cơ sở chi phí LTH-STH cao hơn 1 cho biết cơ sở chi phí cho LTH cao hơn cơ sở chi phí cho STH. Điều này có mối tương quan trong lịch sử với việc đầu tư vào giai đoạn cuối của thị trường giá xuống dẫn đến các đợt tăng giá.

2011

Trong thị trường gấu đầu tiên của Bitcoin vào năm 2011, giá thực tế của STH đã thấp hơn giá thực tế của LTH. Sự đảo ngược xu hướng này đánh dấu sự khởi đầu của một thị trường giá xuống bắt đầu vào ngày 22 tháng 11 năm 2011 và kéo dài đến ngày 17 tháng 7 năm 2012.

Những người nắm giữ dài hạn đã tích lũy BTC trong suốt thị trường gấu, trung bình hóa chi phí bằng đô la (DCA) và giảm chi phí cơ sở của họ xuống. Việc mua trong thời gian giá bị kìm hãm đã tạo ra một dòng người nắm giữ ngắn hạn mới, đẩy giá Bitcoin lên cao. Sự gia tăng tích lũy STH này khiến giá thực tế của STH tăng lên, làm tăng cơ sở chi phí chung của mạng với nó.

2015

Thị trường gấu năm 2015 cũng theo mô hình tương tự. Vào ngày 8 tháng 1 năm 2015, giá thực tế của STH đã giảm xuống dưới giá thực tế của LTH, gây ra một thị trường giá xuống kéo dài cho đến ngày 8 tháng 12 năm 2015.

Mặc dù giá Bitcoin bắt đầu phục hồi vào đầu tháng 11 năm 2015, nhưng phải đến đầu tháng 12, giá thực tế STH mới vượt qua mức giá thực tế LTH. Vào thời điểm đó, cơ sở chi phí tổng thể của mạng tăng nhẹ, gây ra sự đảo ngược thị trường giá xuống khiến giá Bitcoin vượt quá 400 đô la.

2018

sự phục hồi đáng thèm muốn của Bitcoin lên 20.000 đô la vào cuối năm 2018 đã kết thúc khi giá nhận ra STH giảm. Nó đã giảm xuống dưới mức giá thực tế của LTH vào ngày 20 tháng 12 năm 2018, đẩy giá giao ngay của Bitcoin xuống dưới mức giá thực tế của nó.

Thị trường giá xuống kết thúc vào ngày 13 tháng 5 năm 2019, khi giá thực tế của STH tăng trở lại trên giá thực tế của LTH.

2022

Giá thực hiện của STH bắt đầu giảm dần vào đầu tháng 9 năm 2022, thấp hơn giá thực tế của LTH vào ngày 22 tháng 9 năm 2022. Nó tiếp tục giảm cho đến ngày 10 tháng 1 năm 2023, khi nó bắt đầu phục hồi chậm và ổn định, gần như đưa nó về ngang giá với giá thực tế của Bitcoin.

Giá thực hiện STH hiện ở mức 19.671 đô la, trong khi giá thực hiện LTH là 22.228 đô la. Giá thực tế của Bitcoin là $19,876.

Dữ liệu được phân tích bởi CryptoSlate cho thấy chu kỳ 4 năm trên thị trường Bitcoin kết thúc khi giá thực hiện STH vượt qua cả giá thực tế của Bitcoin và giá thực tế LTH. Điều này tạo ra một FOMO thị trường có thể đo lường được, kích hoạt một đợt chạy parabol.

Sự thay đổi này xảy ra vào năm 2011 sau 9 tháng trong thị trường giá xuống, vào năm 2015 sau 11 tháng và vào năm 2019 sau 6 tháng. Đã 5 tháng kể từ khi giá thực hiện STH giảm xuống dưới mức giá thực hiện LTH vào năm 2022.