“Skin in the Game” là nguyên tắc thể hiện cam kết thật sự khi cá nhân sẵn sàng đặt tài sản hoặc lợi ích cá nhân vào rủi ro để đạt được phần thưởng, thay vì chỉ đứng ngoài quan sát hay “nói suông”.
Trong DeFi, “Skin in the Game” được hiểu là việc người dùng đầu tư trực tiếp tài sản của mình vào các hoạt động như cung cấp thanh khoản, yield farming, lending hay staking để góp phần vận hành và phát triển hệ sinh thái, đồng thời thu về lợi nhuận thực tế.
“Skin in the Game” là gì?
Khái niệm “Skin in the Game” được Nassim Nicholas Taleb phổ biến, ám chỉ việc người tham gia phải có “phần da” trong cuộc chơi – nghĩa là chịu rủi ro thật để có được phần thưởng thật.
Trong tài chính truyền thống, điều này thể hiện qua việc CEO đầu tư tiền túi vào cổ phiếu công ty để chứng minh niềm tin.
Trong DeFi, hành động này là việc người dùng tự đầu tư tài sản vào giao thức, từ đó hỗ trợ hệ sinh thái vận hành và kiếm lợi nhuận.
“Nếu bạn không chịu rủi ro, bạn không có quyền nhận phần thưởng.”
— Nassim Nicholas Taleb, tác giả “Skin in the Game”, 2018
Tại sao “Skin in the Game” lại quan trọng trong DeFi?
DeFi vận hành không cần trung gian, người dùng chính là “nhiên liệu” giúp hệ sinh thái phát triển thông qua việc cung cấp thanh khoản, cho vay hay staking.
Việc người dùng đặt vốn thực sự vào hệ thống tạo ra liên kết lợi ích giữa họ và dự án. Khi dự án thành công, cả hai bên cùng hưởng lợi.
Staking token AAVE trên Aave vừa mang lại lãi suất, vừa cho phép người dùng tham gia quản trị – minh chứng rõ cho nguyên tắc “Skin in the Game”.
“DeFi chỉ phát triển bền vững khi người dùng thực sự đồng hành và chia sẻ rủi ro cùng dự án.”
— Stani Kulechov, CEO Aave, 2024 (nguồn: Messari Report)
Theo dữ liệu thị trường từ BingX, xu hướng “Skin in the Game” đang được áp dụng rộng rãi hơn khi ngày càng nhiều người dùng chủ động stake và cung cấp thanh khoản thay vì chỉ giao dịch ngắn hạn.
Các nền tảng như BingX cũng đang mở rộng công cụ staking và copy-trade giúp nhà đầu tư có thể vừa sinh lời, vừa thể hiện cam kết thực sự với thị trường DeFi.
Các hoạt động DeFi thể hiện “Skin in the Game”
Cung cấp thanh khoản (Liquidity Providing)
Người dùng gửi token vào pool (ví dụ ETH/USDC trên Uniswap) để hỗ trợ giao dịch, đổi lại nhận phí giao dịch (0,05%–1%). Đây là hình thức phổ biến nhất để tham gia “Skin in the Game”.
Ví dụ, gửi 1 ETH và 4.100 USDC vào pool Uniswap V3 giúp tăng thanh khoản, giảm trượt giá, đồng thời bạn nhận được 0,3% phí từ mỗi giao dịch. Cách này vừa mang lại thu nhập thụ động vừa giúp giao thức hoạt động hiệu quả hơn.
Yield Farming
Yield farming là việc khóa token vào giao thức để nhận phần thưởng, thường là token quản trị. Ví dụ, gửi USDC và DAI vào Curve 3pool để nhận token CRV cùng lợi nhuận 5–50% APY.
Hành động này giúp giảm cung lưu hành và duy trì thanh khoản cho dự án. Người dùng hưởng lợi nhuận cao, còn giao thức duy trì được sức hút dài hạn trên thị trường DeFi.
“Yield farming biến người dùng thành cổ đông thực sự của DeFi – họ cùng chịu rủi ro và cùng hưởng lợi.”
— André Cronje, nhà sáng lập Yearn Finance, 2023
Lending (Cho vay)
Người dùng gửi token vào giao thức như Aave để cho người khác vay và nhận lãi suất 2–10% APY. Đây là hình thức “Skin in the Game” an toàn hơn vì ít bị ảnh hưởng bởi biến động giá.
Ví dụ, gửi 1.000 USDT trên Aave giúp bạn nhận 3–5% lãi mỗi năm và token AAVE thưởng thêm. Hành động này giúp giao thức tăng TVL và mở rộng khả năng vay mượn.
Staking
Staking là khóa token để bảo mật mạng lưới hoặc tham gia quản trị. Khi stake 1 ETH trên Lido, bạn nhận được stETH và khoảng 4% APY. Đây là ví dụ điển hình của việc vừa hỗ trợ hệ sinh thái vừa nhận phần thưởng.
Đối với dự án, staking củng cố bảo mật mạng và thúc đẩy cộng đồng tương tác. Với người dùng, đó là cách vừa sinh lời, vừa thể hiện cam kết với dự án.
Lợi ích và rủi ro của “Skin in the Game”
Lợi ích
Người tham gia có thể kiếm thu nhập thụ động thông qua phí giao dịch, phần thưởng token hoặc lãi suất cao hơn so với tài chính truyền thống.
Ví dụ, cung cấp thanh khoản trên PancakeSwap có thể mang lại 10–20% APY.
Đối với dự án, sự tham gia của cộng đồng làm tăng thanh khoản, củng cố niềm tin và giúp giao thức phát triển bền vững.
Curve Finance ghi nhận TVL tăng từ 10 tỷ USD (2024) lên 15 tỷ USD (2025) nhờ người dùng tích cực “skin in the game”.
Rủi ro
Các rủi ro chính gồm impermanent loss (tổn thất tạm thời), lỗi hợp đồng thông minh và biến động giá token thưởng.
Ví dụ, khi ETH tăng từ 4.500 USD lên 5.000 USD, LP trong pool ETH/USDC có thể thua lỗ so với việc chỉ nắm giữ ETH.
Để giảm rủi ro, nên chọn giao thức đã được kiểm toán, có TVL cao và quản trị minh bạch. Phân bổ vốn hợp lý giúp cân bằng giữa lợi nhuận và an toàn.
“Kiểm toán và minh bạch là nền tảng để người dùng dám đặt ‘skin’ của mình vào trò chơi.”
— CertiK Audit Report, 2025
Cách thực hành “Skin in the Game” trong DeFi
Bước 1: Chọn giao thức uy tín
Ưu tiên các nền tảng đã kiểm toán như Uniswap, Aave, Curve, Lido. Ví dụ, Aave được CertiK kiểm toán và đạt TVL hơn 20 tỷ USD (2025). Nghiên cứu whitepaper, hoạt động GitHub và đánh giá cộng đồng trước khi đầu tư.
Bước 2: Đánh giá rủi ro và phần thưởng
So sánh APY, rủi ro impermanent loss và mức độ ổn định. Pool stablecoin (USDC/DAI) trên Curve có APY 5–8% với rủi ro thấp, trong khi pool ETH/BTC trên Uniswap mang lại APY 10–20% nhưng rủi ro cao hơn.
Bước 3: Ape-in (Tham gia thực tế)
Dùng ví như MetaMask hoặc Coin98 để kết nối giao thức và cung cấp thanh khoản. Ví dụ, thêm 0,1 ETH và 450 USDC vào pool ETH/USDC trên Uniswap V3 để nhận token LP và phí giao dịch. Tương tự, stake ETH trên Lido để nhận stETH.
Bước 4: Quản lý và tối ưu hóa lợi nhuận
Theo dõi hiệu suất đầu tư qua Zapper hoặc DeFiLlama. Có thể tái đầu tư token phần thưởng như CRV để tăng lợi nhuận hoặc rút vốn khi thị trường biến động. Dùng ví lạnh như Ledger hoặc Trezor để bảo vệ tài sản an toàn.
Những câu hỏi thường gặp
1. “Skin in the Game” có bắt buộc trong DeFi không?
Không bắt buộc, nhưng là yếu tố then chốt để tạo niềm tin và duy trì sự phát triển bền vững của dự án.
2. Cung cấp thanh khoản có an toàn không?
Tương đối an toàn nếu chọn pool stablecoin, nhưng vẫn tồn tại rủi ro impermanent loss và hợp đồng thông minh.
3. Làm thế nào để giảm rủi ro khi “Skin in the Game”?
Chọn giao thức đã kiểm toán, phân bổ vốn hợp lý và theo dõi sát hiệu suất đầu tư qua các công cụ như DeFiLlama.
4. Staking có lợi hơn yield farming không?
Staking ổn định hơn, nhưng yield farming có thể mang lại lợi nhuận cao hơn nếu chọn đúng thời điểm và giao thức.
5. Có nên “Skin in the Game” khi thị trường biến động?
Có thể, nếu bạn hiểu rõ rủi ro và chọn giao thức vững mạnh, vì biến động cũng mở ra cơ hội lợi nhuận cao.
