LSEG ra mắt Digital Markets Infrastructure (DMI) – nền tảng hạ tầng dựa trên blockchain cho quỹ tư nhân, chạy trên Microsoft Azure, đánh dấu lần đầu một sở giao dịch chứng khoán lớn toàn cầu ứng dụng hệ thống này.
DMI hỗ trợ trọn vòng đời tài sản số, từ phát hành, Token hóa đến thanh toán sau giao dịch, thiết kế để tương tác với hệ thống tài chính truyền thống, mở rộng quyền tiếp cận và thanh khoản cho nhà đầu tư (LSEG, 2025).
- LSEG triển khai DMI cho quỹ tư nhân, tích hợp Azure, hướng tới tương tác DLT–TradFi toàn diện (LSEG, 2025).
- MembersCap và Archax là khách hàng đầu tiên; giao dịch đầu tiên có Cardano Foundation qua Archax (LSEG, 2025).
- Động lực hội tụ TradFi–DeFi tăng tốc, song hành thử nghiệm của JPMorgan–Chainlink và nhu cầu RWA (RWA Summit Cannes 2025; Chainlink, 2025).
DMI của LSEG là gì?
DMI là nền tảng hạ tầng thị trường số dựa trên blockchain, hỗ trợ phát hành, Token hóa, lưu ký và thanh toán sau giao dịch cho tài sản số, bắt đầu với quỹ tư nhân, vận hành trên Microsoft Azure (LSEG, 2025).
Thiết kế của DMI nhắm đến tính tương tác giữa sổ cái phân tán và hệ thống tài chính truyền thống. Điều này giúp các tổ chức dễ tích hợp vào quy trình hiện hữu thay vì xây mới hạ tầng. Quỹ tư nhân trên DMI có thể được người dùng Workspace khám phá, tạo cầu nối GPs–nhà đầu tư chuyên nghiệp (LSEG, 2025).
LSEG đặt mục tiêu trở thành nhóm sở giao dịch đầu tiên hỗ trợ khách hàng xuyên suốt “chuỗi tài trợ” từ phát hành đến giao dịch thứ cấp. Cách tiếp cận này phản ánh xu hướng Token hóa tài sản thực, được dự báo đạt 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030 (BCG–ADDX, 2022).
Vì sao LSEG bắt đầu với quỹ tư nhân?
Quy trình thị trường riêng lẻ hiện còn phân mảnh, thủ công và thiếu minh bạch, là ứng viên lý tưởng để số hóa nhằm mở rộng tiếp cận và tăng thanh khoản (LSEG, 2025).
Quỹ tư nhân thường gặp rào cản về phân phối và quản lý vòng đời nhà đầu tư. DLT cho phép tự động hóa kiểm soát sở hữu, điều kiện chuyển nhượng, đối chiếu và thanh toán. BIS ghi nhận Token hóa có thể giảm rủi ro đối tác và tăng hiệu quả thanh toán thông qua lớp hạ tầng chung (BIS, 2023).
Với DMI, GPs có kênh tiếp cận nhà đầu tư chuyên nghiệp qua Workspace, đồng thời đảm bảo tuân thủ trong môi trường được quản lý. Đây là bước đi thực dụng trước khi mở rộng sang lớp tài sản khác.
DMI mang lại lợi ích gì cho nhà đầu tư và tổ chức phát hành?
DMI giúp rút ngắn quy trình phát hành–phân phối–thanh toán, tăng khả năng khám phá sản phẩm và chuẩn hóa dữ liệu trong khuôn khổ được quản lý (LSEG, 2025).
Với nhà đầu tư, việc khám phá quỹ ngay trong Workspace giảm ma sát thông tin. Với GPs, một sổ cái chung giúp đồng bộ cap table, quyền và hạn chế chuyển nhượng. McKinsey ước tính Token hóa có thể mở khóa 5 nghìn tỷ USD giá trị đến 2030 khi tích hợp tốt với hạ tầng hiện hữu (McKinsey, 2023).
Khả năng tương tác DLT–TradFi của DMI giảm rào cản tích hợp, giúp các bên giữ hệ thống lõi, đồng thời tận dụng sổ cái cho đối soát và T+ thanh toán nhanh hơn.
Những đối tác và giao dịch đầu tiên trên DMI
MembersCap và Archax (sàn tiền điện tử được FCA quản lý, trụ sở London) là khách hàng đầu tiên. Giao dịch ra mắt do MembersCap thực hiện, Archax đóng vai trò nominee cho Cardano Foundation (LSEG, 2025).
Việc Archax tham gia củng cố cầu nối giữa tổ chức truyền thống và hạ tầng tài sản số được quản lý. Vai trò nominee cho thấy mô hình đại diện–lưu ký–thanh toán có thể được điều chỉnh để tương thích DLT trong chuẩn mực FCA.
“Cùng nhau, chúng tôi đang tái định hình tương lai tài chính toàn cầu để trao quyền cho khách hàng mở khóa cơ hội mới và tạo ra thay đổi có ý nghĩa.”
– Bill Borden, Phó Chủ tịch Tập đoàn phụ trách Dịch vụ Tài chính Toàn cầu, Microsoft, 2025, Thông cáo báo chí LSEG
Vai trò của Microsoft Azure trong kiến trúc DMI
DMI chạy trên Microsoft Azure nhằm bảo đảm khả năng mở rộng, bảo mật và tuân thủ lớp doanh nghiệp, phù hợp nhu cầu tổ chức tài chính toàn cầu (LSEG, 2025).
Azure mang lại năng lực hạ tầng, bảo mật đám mây cấp doanh nghiệp và hệ sinh thái tích hợp sẵn cho dữ liệu–AI. Sự kết hợp này giúp DMI tập trung lớp nghiệp vụ tài chính, trong khi vẫn đáp ứng yêu cầu triển khai đa khu vực.
Đối với tổ chức tài chính, việc vận hành trên hạ tầng đã được kiểm chứng rút ngắn thời gian phê duyệt CNTT và tuân thủ, một yếu tố quan trọng ở các thị trường được quản lý chặt.
Lập trường của LSEG về hạ tầng DLT cho thị trường vốn
LSEG cho biết có nhu cầu đáng kể với một hạ tầng DLT được quản lý, đầu–cuối và tương tác, đồng thời sẽ phối hợp các bên liên quan để nâng cao hiệu quả và kết nối cho tài sản số lẫn truyền thống (LSEG, 2025).
“Chúng tôi dự định làm điều này bằng cách liên tục hợp tác với tất cả các bên liên quan để nâng cao hiệu quả và khả năng kết nối cho cả tài sản thuần số và truyền thống.”
– Darko Hajdukovic, Trưởng bộ phận Digital Markets Infrastructure, LSEG, 2025, Thông cáo báo chí LSEG
Tuyên bố này phù hợp khuyến nghị của IOSCO về chuẩn hóa quản trị rủi ro và minh bạch trong thị trường tài sản số để bảo vệ nhà đầu tư (IOSCO, 2023). Khi tiêu chuẩn kỹ thuật–pháp lý hội tụ, mô hình hạ tầng chung như DMI sẽ phát huy hiệu quả mạng lưới.
Hội tụ TradFi–DeFi: tín hiệu tăng tốc từ thị trường
Làn sóng sáng kiến Blockchain trong tài chính truyền thống đang thúc đẩy hội tụ với DeFi nhanh hơn kỳ vọng. JPMorgan cho biết mục tiêu là tìm cách tốt nhất làm việc với blockchain công khai, nếu khung pháp lý cho phép (RWA Summit Cannes 2025).
Tháng 6, 2025, JPMorgan thử nghiệm công nghệ synchronized settlement với Chainlink, điều phối giao dịch giữa các blockchain bằng tiền gửi on-chain của ngân hàng (Chainlink, 2025). Điều này củng cố vai trò của oracles và tiêu chuẩn nhắn tin liên chuỗi trong thanh toán–bù trừ đa mạng.
Song hành, dự báo quy mô Token hóa 16 nghìn tỷ USD đến 2030 (BCG–ADDX, 2022) tạo động lực để các sở giao dịch, ngân hàng và nhà quản lý thúc đẩy các đường ray mới, trong đó DMI của LSEG là ví dụ tiêu biểu.
Bảng so sánh: DMI so với quy trình quỹ tư nhân truyền thống
Dưới đây là khác biệt cốt lõi theo góc nhìn hạ tầng và trải nghiệm thị trường.
| Tiêu chí | Quy trình truyền thống | DMI của LSEG |
|---|---|---|
| Khả năng tương tác | Hệ thống rời rạc, đối chiếu thủ công | DLT–TradFi tương tác, đối chiếu trên sổ cái chung |
| Khám phá sản phẩm | Kênh phân phối hạn chế, thông tin phân mảnh | Quỹ hiển thị trên Workspace cho nhà đầu tư chuyên nghiệp |
| Phát hành và quản lý nhà đầu tư | Nhiều bước KYC/AML rời rạc, cap table cập nhật chậm | Tự động hóa điều kiện sở hữu, cập nhật tức thời trên sổ cái |
| Thanh toán sau giao dịch | Phụ thuộc bù trừ thủ công, rủi ro đối tác | Thanh toán được điều phối trên DLT, giảm rủi ro đối tác |
| Tuân thủ và giám sát | Kiểm tra định kỳ, dữ liệu rải rác | Truy xuất nguồn gốc on-chain, kiểm toán thuận tiện |
| Mở rộng lớp tài sản | Chu kỳ tích hợp dài | Thiết kế mở cho nhiều lớp tài sản tiếp theo |
Rủi ro và lưu ý khi triển khai
Dù nhiều lợi ích, thách thức còn hiện hữu: khác biệt pháp lý đa khu vực, tiêu chuẩn dữ liệu, bảo mật hợp đồng thông minh và quản trị khóa–lưu ký.
IOSCO khuyến nghị tăng cường minh bạch, quản trị xung đột lợi ích và kiểm soát vận hành cho hạ tầng tài sản số (IOSCO, 2023). Doanh nghiệp cần đánh giá mô hình lưu ký, phân quyền, và cơ chế phục hồi sự cố.
Về kỹ thuật, tương tác đa chuỗi đòi hỏi chuẩn nhắn tin và oracle đáng tin cậy. Các thử nghiệm như synchronized settlement cho thấy tầm quan trọng của phối hợp tiêu chuẩn giữa tổ chức, nhà cung cấp hạ tầng và cơ quan quản lý.
Kết luận ngắn
LSEG DMI đánh dấu bước tiến chiến lược của một sở giao dịch hàng đầu vào hạ tầng tài sản số được quản lý. Bắt đầu với quỹ tư nhân, nền tảng đặt trọng tâm vào tương tác DLT–TradFi, mở rộng tiếp cận và hiệu quả, đồng thời tạo tiền đề cho các lớp tài sản tiếp theo trong khuôn khổ pháp lý.
Câu hỏi thường gặp
DMI có phát hành tiền điện tử không?
Không. DMI là hạ tầng cho phát hành, Token hóa và thanh toán tài sản số trong khuôn khổ được quản lý, khởi đầu với quỹ tư nhân và mở rộng sau đó (LSEG, 2025).
Ai có thể truy cập quỹ trên DMI?
Người dùng Workspace có thể khám phá quỹ trên DMI, giúp GPs tương tác với nhà đầu tư chuyên nghiệp trong môi trường được quản lý (LSEG, 2025).
Vai trò của Microsoft trong dự án là gì?
Microsoft hợp tác chiến lược với LSEG, vận hành DMI trên Azure để đảm bảo khả năng mở rộng, bảo mật và tích hợp doanh nghiệp (LSEG, 2025).
DMI có liên quan gì đến Cardano Foundation?
Giao dịch đầu tiên trên DMI do MembersCap thực hiện với Archax đóng vai trò nominee cho Cardano Foundation, thể hiện mô hình đại diện phù hợp khung quản lý (LSEG, 2025).
DMI sẽ mở rộng sang tài sản nào khác?
LSEG cho biết sẽ bổ sung thêm lớp tài sản sau quỹ tư nhân, nhằm bao phủ chuỗi tài trợ toàn diện (LSEG, 2025).
