Nguồn cung Ether trên sàn chạm đáy 9 năm giữa cú lột xác Wall Street

Lượng ETH trên sàn giao dịch tập trung đã xuống mức thấp nhất từ năm 2016, phản ánh làn sóng tích lũy mạnh từ tổ chức và các kho bạc tài sản số.

Dữ liệu từ Glassnode và CryptoQuant cho thấy nguồn cung ETH trên sàn tiếp tục hụt, dòng ra ròng tăng tốc, trong khi các thực thể tổ chức và ETF tại Hoa Kỳ đang gom mạnh, đẩy khoảng 10% tổng nguồn cung vào tay tổ chức.

Lượng ETH trên sàn giảm kỷ lục có ý nghĩa gì?

Lượng ETH trên sàn giảm thường cho thấy tài sản được chuyển sang lưu ký lạnh, staking hoặc DeFi để tối ưu lợi suất, qua đó giảm thanh khoản tức thời và áp lực bán.

Theo Glassnode, số dư ETH trên sàn đã giảm liên tục từ giữa 2020 và hiện còn 14,8 triệu ETH, thấp nhất từ 2016. Xu hướng này phản ánh ưu tiên tự lưu ký và staking sau các nâng cấp mạng, cộng thêm nhu cầu lợi suất trong DeFi.

Khi số dư sàn tăng, đó thường là tín hiệu nhà đầu tư chuẩn bị bán. Ngược lại, khi số dư giảm, thị trường có xu hướng cạn nguồn cung sẵn sàng giao dịch, dễ khuếch đại biến động giá theo cả hai chiều.

Lượng ETH trên sàn hiện là bao nhiêu?

Glassnode thống kê số dư ETH trên sàn còn 14,8 triệu ETH và đã giảm 20% kể từ giữa tháng 7. Đây là mức thấp nhất trong 9 năm, đánh dấu giai đoạn rút ròng mạnh mẽ kéo dài.

Hai năm qua, nguồn cung ETH trên sàn đã bị bào mòn một nửa. Đà rút tăng tốc từ giữa tháng 7, trùng thời điểm khối tổ chức gia tăng tích lũy, củng cố luận điểm nguồn cung giao dịch tức thời đang ngày càng khan hiếm.

Chỉ báo nào xác nhận xu hướng cạn kiệt nguồn cung trên sàn?

CryptoQuant ghi nhận tỷ lệ nguồn cung ETH trên sàn (exchange supply ratio) ở mức 0,14, thấp nhất từ tháng 7/2016. Đây là tỉ lệ giữa dự trữ sàn và tổng cung lưu hành.

Tỷ lệ thấp cho thấy phần lớn ETH nằm ngoài sàn, khả năng cao đang được staking hoặc lưu ký dài hạn. Điều này thường đồng nghĩa áp lực bán ngắn hạn giảm, song không bảo đảm giá tăng ngay lập tức.

Dòng ra ròng từ sàn đang tăng tốc như thế nào?

CryptoQuant cho biết đường trung bình 30 ngày của dòng vào/ra ròng tổng trên sàn ETH đã lên mức cao nhất từ cuối 2022, cho thấy tốc độ rút ròng tăng mạnh trong tuần này.

Song song, Glassnode ghi nhận thay đổi vị thế ròng trên sàn ở mức âm 2,18 triệu ETH trong ngày thứ 4 gần nhất, chỉ 5 lần vượt mức này trong thập kỷ qua. Đây là dấu ấn rút ròng quy mô lớn hiếm gặp.

“Rút tiền quy mô lớn thường cho thấy dịch chuyển sang tự lưu ký hoặc triển khai vào DeFi, làm giảm thanh khoản trên sàn và áp lực bán tức thời.”
– CryptoOnchain, tác giả tại CryptoQuant, bài đăng trên X, nguồn: https://x.com/cryptoonchain/status/1970723355268349993

Tổ chức đang tích lũy ETH đến mức nào?

Đà rút khỏi sàn tăng nhanh kể từ khi các kho bạc doanh nghiệp như BitMine (do Tom Lee làm Chủ tịch) tích lũy mạnh từ tháng 6. Hiện BitMine được cho là nắm hơn 2% tổng cung.

Theo StrategicEthReserve, kể từ tháng 4, khoảng 68 thực thể đã gom 5,26 triệu ETH, trị giá khoảng 21,7 tỷ USD, tương đương 4,3% tổng cung. Phần lớn số này được staking nhận lợi suất, không nằm trên sàn giao dịch.

Cùng kỳ, các quỹ ETF spot ETH tại Hoa Kỳ ghi nhận dòng vào tăng, hiện nắm 6,75 triệu ETH, gần 28 tỷ USD, tương đương 5,6% tổng cung. Tổng cộng khoảng 10% nguồn cung ETH đã về tay các thực thể tổ chức.

Bức tranh phân bổ: sàn – tổ chức – ETF

Bức tranh hiện tại cho thấy sự dịch chuyển nguồn cung khỏi sàn sang tay tổ chức và ETF, qua đó làm mỏng thanh khoản tức thời trên sàn. Điều này có thể khuếch đại biến động giá khi xuất hiện các cú sốc cung – cầu.

“Wall Street glow-up” nói gì về tâm lý thị trường?

Nhà phân tích Rachael Lucas (BTC Markets) nhận định Ethereum đang được giới Phố Wall “đánh bóng”, gợi ý vai trò ngày càng lớn của tổ chức và sản phẩm ETF.

“Các kho bạc đang gom ETH, nguồn cung trên sàn chạm đáy 9 năm, và Tom Lee dự báo 10.000–15.000 USD vào cuối năm.”
– Rachael Lucas, Nhà phân tích BTC Markets, bài đăng trên X, nguồn: https://x.com/rachael_m_lucas/status/1970984083816886423

Nhận định này đi cùng thực tế ETF spot ETH tại Hoa Kỳ tăng nắm giữ, còn các thực thể doanh nghiệp mở rộng kho bạc ETH. Tâm lý tổ chức lên cao thường kéo theo khung thời gian nắm giữ dài hơn.

Dù vậy, dự báo giá chỉ nên xem như tham chiếu. Biến động ngắn hạn vẫn phụ thuộc dòng tiền sàn, ETF và vĩ mô; tích lũy tổ chức không bảo đảm đà tăng tức thời.

Giá ETH đang diễn biến thế nào trước làn sóng rút sàn?

Bất chấp tích lũy mạnh, giá ETH đã giảm hơn 11% trong tuần và rơi xuống dưới 4.100 USD vào sáng thứ 5 gần nhất.

Số dư sàn thấp làm giảm áp lực bán tức thì, nhưng khi nhu cầu giao dịch tăng đột ngột, thanh khoản mỏng có thể khiến biên độ dao động giá lớn hơn. Thị trường vẫn phản ứng với tin tức ETF, lãi suất và khẩu vị rủi ro.

Với nhiều ETH được staking hoặc lưu ký dài hạn, chu kỳ cung ứng trên sàn trở nên trễ hơn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các đợt nạp sàn đột biến như tín hiệu đảo chiều ngắn hạn.

Những rủi ro và chỉ báo cần theo dõi

Những lần đảo chiều dòng ròng về sàn, dòng vốn ETF chuyển âm và lợi suất staking biến động là các rủi ro đáng chú ý trong ngắn hạn.

Chỉ báo chính gồm: tỷ lệ nguồn cung trên sàn của CryptoQuant, thay đổi vị thế ròng trên sàn của Glassnode và các cập nhật nắm giữ của ETF spot ETH. Chúng phản ánh cung – cầu tức thời và hành vi của dòng tiền lớn.

Khi những chỉ báo này đồng thuận theo hướng rút ròng, áp lực bán có xu hướng hạ nhiệt. Ngược lại, nạp ròng về sàn thường đi trước các pha điều chỉnh giá.

Câu hỏi thường gặp

Lượng ETH trên sàn hiện là bao nhiêu?

Khoảng 14,8 triệu ETH, mức thấp nhất từ 2016 theo Glassnode. Đây là hệ quả của tích lũy tổ chức, tự lưu ký, staking và triển khai vào DeFi, khiến nguồn cung giao dịch tức thời co hẹp.

Dòng ra ròng tăng có ý nghĩa gì?

Dòng ra ròng cao cho thấy nhà đầu tư chuyển ETH khỏi sàn, giảm thanh khoản và áp lực bán ngắn hạn. CryptoQuant ghi nhận MA 30 ngày đạt đỉnh từ cuối 2022; Glassnode báo thay đổi vị thế ròng -2,18 triệu ETH.

Tổ chức đang nắm giữ bao nhiêu ETH?

Khoảng 68 thực thể tích lũy 5,26 triệu ETH (~21,7 tỷ USD) từ tháng 4, chiếm 4,3% tổng cung; ETF spot Hoa Kỳ nắm 6,75 triệu ETH (~gần 28 tỷ USD), tương đương 5,6% tổng cung (StrategicEthReserve).

Vì sao số dư sàn thấp không luôn đồng nghĩa giá tăng?

Số dư sàn thấp giảm áp lực bán tức thời, nhưng giá vẫn chịu tác động từ dòng tiền ETF, vĩ mô, tâm lý và biến động thanh khoản. Các cú sốc cầu có thể khiến giá biến động mạnh theo cả hai hướng.

Chỉ báo nào cần theo dõi thường xuyên?

Tỷ lệ nguồn cung trên sàn (CryptoQuant), thay đổi vị thế ròng trên sàn (Glassnode), số dư ETF spot ETH và dòng ròng hàng ngày. Chúng giúp định vị áp lực bán – mua và xu hướng cung – cầu ngắn hạn.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.