Crypto.com sẽ tích hợp Morpho trên Cronos, cho phép người dùng thế chấp wrapped ETH/BTC để vay stablecoin và kiếm lợi suất ngay trong ứng dụng.
Tích hợp này mở quyền truy cập thị trường cho vay on-chain mà không rời nền tảng. Morpho là giao thức cho vay DeFi đứng thứ 2 theo TVL, hoạt động trên Aave/Compound, và xác nhận khả dụng với người dùng Hoa Kỳ theo khuôn khổ Genius Act.
- Crypto.com sẽ mở thị trường cho vay stablecoin của Morpho trên Cronos; người dùng gửi wrapped ETH/BTC (CDCETH, CDCBTC) làm tài sản thế chấp để vay và kiếm lợi suất.
- Morpho hiện là giao thức cho vay DeFi lớn thứ 2 với TVL khoảng 7,7 tỷ USD (DefiLlama), và sẽ tích hợp trực tiếp vào nền tảng Crypto.com.
- Genius Act cấm stablecoin trả lãi từ dự trữ, nhưng không cấm hoạt động cho vay; người dùng Hoa Kỳ vẫn có thể sử dụng Morpho. Coinbase đã tích hợp trước đó với lợi suất USDC tới 10,8%.
Crypto.com tích hợp Morpho là gì?
Đây là việc đưa các thị trường cho vay stablecoin của Morpho lên blockchain Cronos và tích hợp trực tiếp trong nền tảng Crypto.com, giúp người dùng tiếp cận lending DeFi ngay trong ứng dụng.
Cụ thể, người dùng có thể nạp wrapped Ether hoặc Bitcoin vào các vault của Morpho để vay stablecoin và kiếm lợi suất. Các vault đầu tiên dự kiến ra mắt trong năm nay. Việc tích hợp native giúp trải nghiệm mượt mà, không cần kết nối ví bên ngoài hay rời khỏi hệ sinh thái Crypto.com.
Trên Cronos, các Token wrapped như CDCETH và CDCBTC phản ánh giá trị ETH và BTC, đưa thanh khoản vào mạng lưới và mở khóa sản phẩm cho vay ngay on-chain.
“Trải nghiệm người dùng đáng tin cậy ở phía trước, với hạ tầng DeFi ở phía sau.”
– Merlin Egalite, Đồng sáng lập Morpho, Cointelegraph, 2025
Wrapped ETH/BTC trên Cronos hoạt động như thế nào?
Wrapped assets là Token đại diện cho một tiền điện tử trên blockchain khác, giúp di chuyển giá trị giữa các hệ sinh thái và sử dụng trong DeFi.
Với CDCETH và CDCBTC trên Cronos, người dùng nắm giữ giá trị tương đương ETH/BTC nhưng tương thích hạ tầng DeFi của Cronos. Khi gửi vào vault của Morpho, chúng trở thành tài sản thế chấp để vay stablecoin, từ đó tham gia chiến lược kiếm lợi suất mà không rời khỏi Cronos.
Mô hình này tối ưu trải nghiệm và giảm chi phí cầu nối, đồng thời mở rộng nguồn thanh khoản cho thị trường cho vay trên Cronos.
Morpho đang đứng ở đâu trong thị trường cho vay DeFi?
Morpho hiện là giao thức cho vay DeFi lớn thứ 2, với tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 7,7 tỷ USD theo DefiLlama.
Giao thức này hoạt động như một lớp matching trên các nền tảng như Aave và Compound, tối ưu việc ghép cặp người cho vay và đi vay. Nhờ tận dụng thanh khoản và cơ chế kiểm soát rủi ro đã quen thuộc của các nền tảng lớn, Morpho thu hút dòng vốn đáng kể.
Bức tranh thị trường cho thấy các giao thức cho vay vẫn là trụ cột của DeFi. TVL cao phản ánh niềm tin vào cơ chế thế chấp và thanh lý minh bạch on-chain. Nguồn: DefiLlama.
Người dùng tại Hoa Kỳ có thể tham gia không?
Có. Morpho xác nhận giao thức sẽ khả dụng với người dùng Hoa Kỳ, phù hợp với quy định hiện hành.
Genius Act cấm nhà phát hành stablecoin trả lãi dự trữ trực tiếp cho Holder. Tuy nhiên, việc cho vay stablecoin và nhận lợi suất là hoạt động riêng biệt, không do nhà phát hành chi trả, nên không thuộc phạm vi cấm này theo giải thích của Morpho.
Điều này mở ra đường hợp pháp để người dùng Hoa Kỳ tiếp cận lợi suất on-chain qua cơ chế thế chấp và vay mượn, thay vì lãi trả từ tổ chức phát hành.
Coinbase đã tích hợp Morpho như thế nào trước Crypto.com?
Ngày 18/09, Coinbase công bố tích hợp Morpho trực tiếp trong ứng dụng, với các vault do công ty tư vấn DeFi Steakhouse Financial quản lý.
Người dùng có thể truy cập thị trường cho vay on-chain và có thể kiếm lợi suất lên đến 10,8%, cao hơn mức 4,5% APY phần thưởng nắm giữ USDC trên nền tảng. Việc tích hợp native giúp đại chúng hóa DeFi lending mà không yêu cầu kỹ thuật ví Web3.
Một vài ngày sau, CEO Brian Armstrong cho biết Coinbase hướng tới trở thành một “siêu ứng dụng” tiền điện tử, thay thế nhu cầu đối với ngân hàng truyền thống. Tham khảo công bố của Coinbase ngày 18/09 và phát biểu của CEO sau đó.
Genius Act quy định gì về lợi suất stablecoin?
Genius Act, được ký thành luật tại Hoa Kỳ tháng 7/2025, cấm stablecoin trả lãi dự trữ cho Holder, nhưng không nêu cấm sàn hay bên liên quan cung cấp yield qua hoạt động cho vay.
Khung pháp lý này tạo ranh giới rõ: lãi từ dự trữ do nhà phát hành chi trả bị cấm, còn lợi suất phát sinh từ thị trường cho vay on-chain (không do nhà phát hành trả) vẫn có thể triển khai. Điều này giải thích vì sao tích hợp Morpho ở Hoa Kỳ vẫn hợp lệ.
Đây là bước tiến nhằm quản lý rủi ro “giống tiền gửi” của stablecoin, đồng thời không bóp nghẹt sáng tạo trong DeFi cho vay có thế chấp.
Ngân hàng Hoa Kỳ lo ngại điều gì và phản ứng ra sao?
Tháng 8, Bank Policy Institute (BPI) cùng một số tổ chức tài chính Hoa Kỳ gửi thư tới Quốc hội, đề nghị đóng “kẽ hở” stablecoin. Họ cho rằng stablecoin cạnh tranh với ngân hàng mà không chịu giám sát tương đương.
Bức thư cảnh báo, nếu không xử lý, có thể rút tới 6,6 nghìn tỷ USD tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ. Đây là mối lo về sự dịch chuyển thanh khoản nhanh sang tài sản số có tính ổn định cao.
Ngày 16/09, Coinbase phản bác trong một bài blog, nói không có bằng chứng việc tăng trưởng stablecoin gây sụt giảm tiền gửi ở ngân hàng địa phương. Nguồn: Coinbase Blog, 16/09.
“Những tổ chức nay cảnh báo rủi ro hệ thống chính là những bên đang thu hàng chục tỷ từ phí xử lý thẻ, điều mà stablecoin có thể loại bỏ hoàn toàn.”
– Coinbase Blog, “Rejecting the Banks’ Deposit Erosion Myth”, 16/09/2025, Coinbase
So sánh nhanh: Crypto.com và Coinbase khi tích hợp Morpho
Cả hai đều tích hợp native để người dùng không phải rời nền tảng, nhưng phạm vi tài sản và thông tin triển khai khác nhau.
| Tiêu chí | Crypto.com | Coinbase |
|---|---|---|
| Tình trạng tích hợp | Công bố sẽ ra mắt trong năm nay | Công bố ngày 18/09 |
| Tài sản/hoạt động chính | Nạp CDCETH/CDCBTC, vay stablecoin để kiếm yield | Cho vay USDC trực tiếp trong ứng dụng |
| Quản lý vault | Không nêu | Steakhouse Financial quản lý vault |
| Lợi suất tham chiếu | Không nêu | Tới 10,8%, cao hơn 4,5% APY giữ USDC |
| Khả dụng tại Hoa Kỳ | Có (Morpho xác nhận) | Có |
Người dùng cần lưu ý gì trước khi tham gia?
Lợi suất trong DeFi không được đảm bảo và phụ thuộc điều kiện thị trường, mức sử dụng vốn và rủi ro thanh khoản.
Tài sản thế chấp có thể bị thanh lý khi biến động mạnh. Wrapped assets còn mang thêm rủi ro quy trình wrap/unwrapper và phụ thuộc hạ tầng chuỗi. Người dùng nên đánh giá rủi ro hợp đồng thông minh và theo dõi thông báo chính thức từ nền tảng.
Chỉ sử dụng vốn phù hợp khẩu vị rủi ro, và xem xét phân bổ đa dạng để giảm thiểu biến động.
Những câu hỏi thường gặp
Crypto.com sẽ cho phép làm gì với Morpho trên Cronos?
Người dùng nạp wrapped ETH/BTC (CDCETH, CDCBTC) vào vault của Morpho để vay stablecoin và kiếm lợi suất, trực tiếp trong ứng dụng Crypto.com.
Yield có được đảm bảo không?
Không. Lợi suất phụ thuộc cung cầu thị trường cho vay và có thể biến động. Coinbase cho biết lợi suất USDC tới 10,8% sau tích hợp, nhưng không đảm bảo.
Morpho có an toàn không?
Morpho vận hành trên các nền tảng lớn như Aave, Compound và có TVL khoảng 7,7 tỷ USD (DefiLlama). Tuy nhiên, mọi giao thức DeFi đều tiềm ẩn rủi ro hợp đồng thông minh.
Người dùng Hoa Kỳ có bị hạn chế do Genius Act?
Không. Morpho xác nhận khả dụng tại Hoa Kỳ. Genius Act cấm lãi trả từ dự trữ stablecoin, không cấm hoạt động cho vay tạo yield.
Coinbase tích hợp Morpho khác gì Crypto.com?
Coinbase đã tích hợp cho vay USDC với vault do Steakhouse Financial quản lý và lợi suất tới 10,8%. Crypto.com tập trung thế chấp CDCETH/CDCBTC để vay stablecoin, chi tiết yield chưa nêu.
