Bitcoin đang nỗ lực quay lại vùng 70.000 USD, nhưng các chỉ báo on-chain cho thấy lực cầu nền tảng vẫn yếu, làm dấy lên nghi ngại về độ bền của nhịp hồi.
Dù giá vừa cải thiện sau khoảng 11 ngày giao dịch dưới 70.000 USD, cả nhà đầu tư nhỏ lẻ lẫn nhóm nắm giữ dài hạn đều có dấu hiệu giảm mức độ tham gia. Bức tranh này khiến diễn biến tăng ngắn hạn phụ thuộc nhiều hơn vào dòng tiền của cá voi.
- Chỉ số Apparent Demand của Bitcoin giảm về -86.000 BTC (khoảng 5,95 tỷ USD), cho thấy nguồn cung mới không được hấp thụ tốt.
- Nhóm nắm giữ dài hạn chuyển sang “phân phối” khi Binary CDD in mức 1, gợi ý coin cũ đang được dịch chuyển.
- Cá voi tăng cường giao dịch và có xu hướng nghiêng về tăng trong 48 giờ gần đây, nhưng một mình hoạt động này có thể không đủ để duy trì đà tăng.
Giá Bitcoin tiến sát 70.000 USD nhưng tín hiệu thị trường vẫn trái chiều
BTC đang tiệm cận 70.000 USD sau giai đoạn khoảng 11 ngày nằm dưới mốc này, song điều kiện cầu bên dưới vẫn mong manh.
Nỗ lực hồi phục diễn ra trong bối cảnh các nhóm tham gia chính không đồng thuận. Một mặt, phe mua tìm cách giành lại kiểm soát; mặt khác, dữ liệu cho thấy mức độ “đỡ” của dòng tiền không đủ thuyết phục.
Đáng chú ý, cả nhà đầu tư nhỏ lẻ lẫn nhóm nắm giữ dài hạn đều có xu hướng giảm tỷ trọng tiếp xúc. Khi nhu cầu thực không cải thiện tương ứng, rủi ro của một nhịp hồi thiếu bền vững sẽ tăng lên.
Apparent Demand giảm sâu nói gì về lực hấp thụ nguồn cung?
Apparent Demand đo xem nguồn cung Bitcoin mới phát hành có được hấp thụ hay không, và dữ liệu đầu tháng 4 cho thấy thị trường đang hấp thụ kém.
Chỉ số này được tính dựa trên chênh lệch giữa lượng Bitcoin được phát hành và khối lượng coin “không hoạt động” trên 1 năm. Khi chỉ số chuyển sang âm và duy trì, điều đó thường phản ánh nhu cầu không theo kịp cung.
Số liệu gần đây cho thấy Apparent Demand rơi xuống -86.000 BTC, tương đương khoảng 5,95 tỷ USD tại thời điểm ghi nhận. Mức âm lớn ám chỉ lượng BTC mới đưa ra thị trường không được mua vào đủ mạnh.
Trong thực tế, thị trường có mối liên hệ khá rõ giữa Apparent Demand và diễn biến giá: xu hướng cầu âm kéo dài thường đi kèm áp lực giảm. Đây cũng là mức yếu nhất trong hơn một tháng, củng cố lo ngại về cấu trúc cung–cầu.
Nhóm nắm giữ dài hạn chuyển sang phân phối, trái chiều với cá voi
Dữ liệu cho thấy người nắm giữ dài hạn đang có dấu hiệu bán/luân chuyển coin nhiều hơn, trong khi cá voi lại tăng hiện diện trên các sàn.
Theo CryptoQuant, chỉ báo Binary Coin Days Destroyed (CDD) đã chạm mức 1. Khi chỉ số này in 1, điều đó hàm ý các coin “già” đang được di chuyển, một hành vi thường gắn với hoạt động bán ra từ nhóm nắm giữ dài hạn.
Nếu trạng thái này kéo dài, triển vọng giá có thể chịu thêm sức ép do nguồn cung tiềm năng tăng lên. Ở chiều ngược lại, dữ liệu về kích thước lệnh trung bình trên thị trường spot cho thấy các thực thể lớn đang chiếm ưu thế về hoạt động giao dịch trên nhiều sàn lớn.
Trong các phiên gần đây, lệnh của cá voi chiếm tỷ trọng đáng kể trong khối lượng, khiến họ trở thành nhân tố dẫn dắt động lượng ngắn hạn. Trong 48 giờ vừa qua, hành vi này gợi ý cá voi có xu hướng “nghiêng về tăng” về mặt chiến thuật.
Vì sao đà tăng dựa vào cá voi có thể thiếu bền vững?
Tích lũy của cá voi không nên được xem là tín hiệu đủ mạnh nếu đứng một mình, vì hành vi của nhóm này có thể đảo chiều nhanh theo điều kiện thị trường.
Bối cảnh trước đó cho thấy các thực thể lớn cũng có giai đoạn chịu thua lỗ đáng kể. Trong quý 1, nhóm nhà đầu tư nắm giữ từ 100 đến 10.000 BTC ghi nhận tổng mức lỗ 30,9 tỷ USD, trong đó cá voi lỗ trung bình 337 triệu USD mỗi ngày.
Khi người nắm giữ dài hạn đang phân phối và Apparent Demand phản ánh khả năng hấp thụ cung yếu, động lượng do cá voi tạo ra có thể thiếu “nền” để duy trì một xu hướng tăng kéo dài.
Tổng kết
Bitcoin đang quay lại sát 70.000 USD, nhưng dữ liệu Apparent Demand giảm mạnh và dấu hiệu phân phối từ người nắm giữ dài hạn cho thấy lực cầu nền tảng chưa vững. Hoạt động giao dịch áp đảo của cá voi có thể hỗ trợ ngắn hạn, song thị trường vẫn cần theo dõi liệu nhu cầu có cải thiện và áp lực từ coin lâu năm dịch chuyển có tiếp diễn hay không.
