Cuộc cuồng nhiệt giao dịch memecoin diễn ra giữa lúc thị trường tiền điện tử đang bùng nổ, mang lại trải nghiệm thú vị nhưng khó khăn cho các nhà giao dịch. Tuy nhiên, những người thực sự hưởng lợi từ “cơn sốt vàng” này dường như là những nhà cung cấp hạ tầng tiền điện tử.
Memecoin đã nổi bật, khiến các ứng dụng phi tập trung (DApps) trên nền tảng Solana đạt doanh thu kỷ lục từ hoạt động on-chain. Đáng chú ý, nhà tạo thị trường tự động Raydium đã ghi nhận khoản phí 11 triệu USD chỉ trong 24 giờ vào đầu tháng này.
Hoạt động on-chain của Solana đã bùng nổ trong vài tuần qua, với khối lượng giao dịch hàng ngày trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tăng vọt từ khoảng 1,6 tỷ USD lên tới đỉnh điểm 10 tỷ USD, theo dữ liệu từ Blockworks.
Khối lượng DEX trên Solana. Nguồn: Blockworks
Các thị trường bò tiền điện tử, bao gồm cả thị trường hiện tại, thường được so sánh với Cơn sốt Vàng California, diễn ra từ năm 1848 đến 1855 sau khi vàng được phát hiện tại một công trường xây dựng, khơi dậy cuộc di cư lớn khi các Thợ đào đổ về khu vực này.
Đến năm 1853, khoảng 250.K Thợ đào vàng đã di chuyển đến khu vực này, và việc khai thác vàng tăng mạnh. Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng phần lớn tài sản không thuộc về các Thợ đào mà là các doanh nhân cung cấp hàng hóa và dịch vụ cho họ.
Nói cách khác, những người bán dụng cụ và công cụ kiếm được nhiều tiền hơn so với những người sử dụng chúng để tìm kiếm vàng.
Trong lĩnh vực tiền điện tử, những người bán dụng cụ và công cụ là các nhà cung cấp hạ tầng, bao gồm các nền tảng giao dịch, mạng lưới blockchain, nhà cung cấp ví, hệ thống thanh toán và các ứng dụng phi tập trung khác.
Trao đổi với TinTucBitcoin, Gracy Chen, CEO của sàn giao dịch tiền điện tử Bitget, đồng ý rằng sự tương tự về “công cụ và dụng cụ” vẫn phù hợp trong bối cảnh thị trường tiền điện tử “vì nó đại diện cho hạ tầng thiết yếu cần thiết cho tiền điện tử và hệ sinh thái rộng lớn hơn để hoạt động.”
So sánh lĩnh vực này với Cơn sốt Vàng California, Chen chỉ ra sự bùng nổ ICO (phát hành tiền xu ban đầu) năm 2017-2018, kết thúc với nhiều nhà đầu tư chịu thiệt hại, trong khi “những người sáng lập ICO thu được lợi nhuận đáng kể, thường bao gồm cả việc mua sắm xa xỉ như xe Lamborghini và biệt thự xa hoa.”
Người phát ngôn của Binance nói với TinTucBitcoin rằng sự tương tự về “công cụ và dụng cụ” là “không hoàn toàn phù hợp với tính chất đa chiều của thị trường tiền điện tử,” nhưng đồng ý rằng nó “mô tả các thực thể cung cấp hạ tầng và dịch vụ thiết yếu” bao gồm “các nhà phát hành stablecoin, mạng blockchain, công ty khai thác và nhà cung cấp quỹ ETF [quỹ giao dịch trao đổi], trong số những người khác.”
Hưởng lợi từ cơn sốt vàng tiền điện tử
Trong biểu đồ trên, rõ ràng các sàn giao dịch phi tập trung trên Solana đang thu được lợi ích, khi khối lượng giao dịch — và kết quả là khoản phí thu được — đã tăng vọt nhờ cơn cuồng nhiệt giao dịch memecoin.
David Gogel, phó chủ tịch chiến lược tại dYdX Foundation, nói với TinTucBitcoin rằng theo lịch sử, các sàn giao dịch “luôn là những người hưởng lợi lớn nhất từ các thị trường bò, khi khối lượng giao dịch tăng mạnh mang lại doanh thu đáng kể từ phí.”
Gogel bổ sung rằng, mặc dù ông thấy xu hướng này tiếp tục, trong chu kỳ thị trường hiện tại, một lớp ví “phức tạp nhưng không có tùy quyền” mới như Phantom đang thu hút hoạt động đáng kể thông qua các ứng dụng di động của họ. Họ làm điều này bằng cách cung cấp sự tích hợp liền mạch vào hệ sinh thái nơi cơn cuồng nhiệt giao dịch diễn ra.
Vijay Chetty, CEO của mạng tầng 2 đầu tiên kết hợp Ethereum và Solana, Eclipse, cho biết các cổng tiền điện tử và nhà phát hành tài sản như Circle và Tether hưởng lợi từ sự gia tăng cung cấp stablecoin và hoạt động như các điểm vào cho người dùng.
Các nền tảng phát động Token và memecoin như Pump.fun cũng đang phát triển tốt, Chetty cho biết. Các công cụ tổng hợp như Jupiter, hỗ trợ hoạt động hoán đổi, và các nền tảng khai thác giá trị tối đa (MEV) và staking lỏng trên Solana như Jito cũng đang tạo ra một “lượng phí đáng kể,” ông bổ sung.
Thực sự, dữ liệu từ Dune Analytics cho thấy rằng khối lượng giao dịch hàng ngày trên Pump.fun, một nền tảng cho các lần phát động Token, đã bùng nổ trong vài tuần qua. Nền tảng này đã trở nên phổ biến đến mức phải tắt tính năng phát trực tiếp sau khi bị chỉ trích vì nội dung khiêu dâm mà nó đã lưu trữ.
Giao dịch hàng ngày và tổng trên Pump.fun. Nguồn: Dune Analytics
Illia Otychenko, nhà phân tích trưởng tại sàn giao dịch tiền điện tử CEX.IO, nói với TinTucBitcoin rằng các nhà cung cấp hạ tầng — bao gồm các oracles và các bộ phát triển phần mềm — cũng “được định vị tốt để phát triển mạnh,” nhưng mỗi chu kỳ thị trường lại giới thiệu một loại vàng mới.
Theo Otychenko, vào năm 2021, khoảng 71% tổng giá trị khóa trong DeFi tập trung vào các sàn giao dịch phi tập trung và nền tảng cho vay, trong khi trong chu kỳ hiện tại, nó đã chuyển hướng để “staking lỏng và staking lại [đang] nổi lên như đặc quyền chính.”
Tuy nhiên, người phát ngôn của Binance chỉ ra rằng người dùng tiền điện tử cũng có thể hưởng lợi từ cơn cuồng nhiệt nhờ “các động lực độc đáo của thị trường tiền điện tử.” Họ bổ sung:
“Trong Cơn sốt Vàng, các Thợ đào theo đuổi vàng với sự bất định và tầm nhìn chiến lược hạn chế. Trong thị trường tiền điện tử, các thành viên tham gia — bao gồm các nhà giao dịch, nhà đầu cơ và nhà đầu tư — có quyền truy cập vào các công cụ tinh vi, dữ liệu và chiến lược, cho phép đưa ra các quyết định sáng suốt và tính toán.”
Do đó, họ cho rằng dù các nhà cung cấp hạ tầng vẫn mang trọng trách trong sự phát triển của hệ sinh thái, người chiến thắng trong thị trường tiền điện tử có thể bao gồm các nhà giao dịch, nhà đầu cơ và nhà đầu tư mạo hiểm.”
Chen của Bitget cũng đồng tình với quan điểm này, nói rằng, “Bất kỳ ai khéo léo sử dụng các công nghệ tiên tiến đều có thể thu lợi từ tài sản kỹ thuật số — không chỉ các nhà phát triển hay nhà cung cấp các công nghệ này.”
Liệu chu kỳ thị trường bò tiền điện tử hiện tại có bền vững?
Sự thúc đẩy của thị trường tiền điện tử hiện tại có thể mang lại lợi ích cho các nhà giao dịch và nhà cung cấp hạ tầng, nhưng các quan sát viên đang không chắc chắn về việc liệu chu kỳ thị trường bò sẽ kéo dài bao lâu.
Otychenko của CEX.IO nói rằng sự bùng nổ “không có vẻ bền vững” sau khi khối lượng bùng nổ, nhưng bổ sung rằng nó có thể “tiềm tàng thiết lập một cơ sở mới cho phí trên Solana.” Ông cho biết vào tháng 3 năm 2024, phí hàng ngày trên Solana đã tăng từ 200K-400K USD lên 2 triệu-3 triệu USD trước khi ổn định trong khoảng 1 triệu-2 triệu USD.
Người phát ngôn của Binance cho biết rằng mặc dù cơn cuồng nhiệt biểu thị sự tham gia và hoạt động người dùng tăng cao, sự “bền vững vẫn còn không chắc chắn.” Các đột biến phí có thể “thường xuyên và liên quan chặt chẽ tới các chu kỳ thị trường rộng lớn hơn và các sự kiện cụ thể.”
Triển vọng dài hạn sẽ phụ thuộc vào “sự phát triển của các câu chuyện thị trường và hành vi người dùng.” Họ bổ sung:
Để các mức phí này — và nhu cầu cơ bản — duy trì bền vững, Solana có thể cần giảm sự phụ thuộc vào hoạt động DApp tập trung bằng cách đa dạng hóa trường hợp sử dụng và nuôi dưỡng sự tham gia của người dùng liên tục trên nhiều lĩnh vực tiền điện tử rộng lớn hơn.
Họ kết luận, điều này có thể bao gồm mở rộng vào lĩnh vực trò chơi, DeFi và “các lĩnh vực tăng trưởng cao khác có thể giúp nâng cao tiện ích và sự tham gia lâu dài.” Các mô hình kinh doanh cũng có thể thay đổi khi thị trường thích nghi, với khả năng triển khai cấu trúc phí động nếu các khoản phí tăng vọt lên mức cấm.
Chen của Bitget nói rằng chúng ta đang thấy một “kiểm tra căng thẳng cho hạ tầng blockchain hiện tại,” bổ sung rằng việc giải quyết phí giao dịch cao và tăng khả năng xử lý “là một nhiệm vụ cấp bách một lần nữa.”
