Nhiên liệu, chi phí nhà ở làm tăng lạm phát của tháng Mười. Ý nghĩa của nó đối với Fed

Giá tiêu dùng tăng trong tháng 10 được thúc đẩy bởi một số yếu tố có thể kéo dài. Các chuyên gia về thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải tăng thời hạn về công cụ chống lạm phát cuối cùng của mình: tăng lãi suất.

Chỉ số giá tiêu dùng tăng 0,9% hàng tháng và tăng 6,2% so với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ nhanh nhất trong 30 năm. Theo Dow Jones, các nhà kinh tế đã kỳ vọng mức tăng 5,9%. Nếu không tính lương thực và năng lượng, mức tăng vẫn ở mức cao, tăng 0,6% tương đương 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái.

CPI đo lường lạm phát dựa trên một rổ sản phẩm từ tiền thuê nhà và hàng tạp hóa đến xăng dầu và dịch vụ y tế. Sau báo cáo tháng 10 hôm thứ Tư, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và thị trường bắt đầu định giá khi Fed thắt chặt hơn hoặc tăng lãi suất.

Thị trường tương lai của quỹ được cung cấp cho thấy rằng các nhà giao dịch đã đặt tỷ lệ cược cao hơn vào việc ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào tháng Bảy, thay vì tháng Chín. Các nhà giao dịch mong đợi một đợt tăng nữa vào tháng 12 tới và ít nhất 3 đợt nữa vào năm 2023.

“Rủi ro thực sự là chúng sẽ di chuyển nhanh hơn tháng 9 … và thị trường đang định giá trong một động thái nhanh hơn. Và cho đến hôm nay, chúng tôi thực sự nghĩ rằng thị trường đã đi trước chính nó”, Michael Englund, nhà kinh tế trưởng của Action cho biết Kinh tế học.

“Nếu bạn có thêm một vài con số như thế này, lạm phát không những không chậm lại mà còn đang tăng tốc”, ông nói thêm. “Nếu nó tiếp tục tăng, có thể có nhiều hoảng loạn hơn trong quý đầu tiên, với những gì xảy ra vào tháng 12, tháng 1 và tháng 2. Chúng tôi đã biết rằng chúng tôi sẽ có mức tăng giá lớn trong tháng 11, với những gì chúng tôi đã nhìn thấy trong giá xăng. “

Nhưng Englund cho biết Fed có thể sẽ ôn hòa hơn trong năm tới. Nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ hết hạn vào đầu năm sau. Ngay cả khi ông ấy không bị từ chức, người thay thế ông có thể là Thống đốc Fed Lael Brainard được xem như một con chim bồ câu.

Englund cho biết: “Chúng tôi tiếp tục nghĩ rằng họ sẽ cố gắng giữ dây lâu nhất có thể.

Các nhà kinh tế cho biết lạm phát ngày càng rộng và do đó rủi ro ngày càng dai dẳng hơn.

Diane Swonk, nhà kinh tế trưởng tại Grant Thornton, cho biết bà không kỳ vọng lạm phát sẽ đạt đỉnh cho đến đầu năm sau.

“Tôi vẫn nghĩ rằng chúng tôi sẽ ra sân trong quý đầu tiên. Mọi thứ sẽ trở nên tồi tệ hơn trước khi tốt hơn. Các đội sẽ không thi đấu cho đến mùa xuân”, cô nói. “Nó không phải là một bức tranh đẹp ngay bây giờ.”

Một số yếu tố, như sự thiếu hụt chất bán dẫn, có thể mờ dần. Nhưng điều đó đặc biệt đang thể hiện rõ ràng trong giá xe hơi, vì việc thiếu chip khiến các nhà sản xuất xe hơi không thể đáp ứng kịp nhu cầu.

Giá xe đã qua sử dụng trở lại là yếu tố đóng góp lớn vào CPI, tăng 2,5% so với tháng 9 và 26,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Giá xe mới tăng 1,4% hàng tháng và 9,8% trong 12 tháng qua.

Swonk cho biết lạm phát cao hơn có thể thúc đẩy Fed đẩy nhanh việc cắt giảm chương trình mua trái phiếu trị giá 120 tỷ USD một tháng. Điều đó sẽ khiến ngân hàng trung ương buộc phải tăng lãi suất nhanh hơn vào năm tới.

Dầu sôi

Xăng dầu là một trong những lĩnh vực có thể nóng hơn dự kiến ​​và trong thời gian dài hơn. Người tiêu dùng đang cảm thấy khó khăn của chi phí nhiên liệu cao hơn trên khắp đất nước. Trên toàn quốc, một gallon không chì thông thường là 3,41 đô la vào thứ Tư, cao hơn 1,30 đô la so với một năm trước đó, theo AAA.

Francisco Blanch, người đứng đầu chiến lược hàng hóa và phái sinh toàn cầu tại Bank of America, cho biết dầu có thể đạt 120 USD / thùng vào năm tới. Vào hôm thứ Tư, một thùng dầu thô Tây Texas Intermediate ở mức 81,34 USD.

Giá dầu nhiên liệu tăng 12,3% trong tháng 10 và tăng 59,1% so với năm ngoái, theo báo cáo CPI. Giá năng lượng nói chung đã tăng 4,8% trong tháng 10 và tăng 30% trong khoảng thời gian 12 tháng.

Blanch nói: “Tôi nghĩ rằng chúng ta đang ở trong một thế giới có chút mâu thuẫn, và dầu mỏ đang ở trong xu hướng tăng của nhiều mâu thuẫn”. “Dầu mỏ là thứ tụt hậu lớn nhất trong lĩnh vực năng lượng. Mỗi loại hàng hóa đều tăng vọt trong 18 tháng qua và dầu đã quay trở lại mức 80 USD.”

Blanch cho biết nhu cầu có thể tiếp tục đẩy giá lên cao hơn và những người sử dụng khí đốt tự nhiên đã thay thế dầu khi giá mặt hàng đó tăng lên.

Ông nói: “Vấn đề với dầu là chúng ta sắp trải qua một sự hồi sinh lớn trong lĩnh vực du lịch quốc tế. Các chuyến bay quốc tế mới bắt đầu tăng trở lại và nhu cầu về dầu sắp tăng lên khi các hãng hàng không mua thêm nhiên liệu máy bay.

“Nó có thể là 1,5 triệu đến 2 triệu thùng [more demand] vào giữa năm sau, “Blanch nói. Nhưng sau đó ông dự đoán giá sẽ bắt đầu giảm vào năm 2023.” Tôi nghĩ rằng tại một số thời điểm chúng ta bắt đầu giảm nhu cầu “, ông nói thêm.

Swonk cho biết cơn bão Ida đã đóng cửa một số hoạt động sản xuất dầu và khí đốt của Mỹ trong nhiều tuần, cũng ảnh hưởng đến giá cả. Bà nói: “Rõ ràng là cơn bão Ida đã khiến nó trở nên tồi tệ hơn. Ngoài ra còn có rất nhiều điều khác đang diễn ra ở đây: Sống động, biến đổi khí hậu, nhu cầu tăng cao”.

Trả tiền thuê nhà

Một lĩnh vực khác có khả năng trở nên nóng hơn nữa là chi phí nhà ở, bằng khoảng một phần ba chỉ số CPI và cho đến nay tương đối im lặng.

Nhà kinh tế học Daniel Silver của JPMorgan lưu ý rằng các biện pháp tiền thuê chính đã có những bước nhảy vọt lớn và dữ liệu ngành cho thấy có thể còn tăng nhiều hơn nữa.

Ông viết: “Giá thuê của người thuê tăng 0,42% trong tháng 10, nhẹ hơn một chút so với mức tăng tháng 9 nhưng vẫn là một trong những thay đổi chắc chắn nhất trong những thập kỷ gần đây. “Trong khi đó, tiền thuê tương đương của chủ sở hữu đã tăng 0,44% trong tháng 10, cao hơn mức tăng của tháng 9 và là mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2006.”

Giá thuê trung bình trên toàn quốc tăng 16,4% kể từ đầu năm, theo Danh sách căn hộ.

Swonk cho biết nhà ở vẫn chưa trở lại mức trước Covid. “Nhà ở có thể tăng hơn một nửa phần trăm vào lạm phát chung trong năm tới và thậm chí nhiều hơn ở mức cốt lõi. Đó là một phần ba của tổng chỉ số CPI, nhưng nó thậm chí còn lớn hơn ở phần cốt lõi”, bà nói.

Tiền lương xoắn ốc

Lương công nhân đã tăng với tốc độ chóng mặt trong năm nay, nhưng không nhiều như lạm phát. Các nhà kinh tế cho biết họ mong đợi sẽ có nhiều đợt tăng lương hơn nữa, điều này có xu hướng trở nên khó khăn – tức là một chi phí không dễ dàng giảm bớt đối với người sử dụng lao động.

Đây cũng là một lĩnh vực có thể bị khóa vào chi phí gia tăng của các nhu yếu phẩm khác, như nhà ở.

Mức lương trung bình theo giờ đã tăng 0,4% trong tháng 10, không có mức tăng 0,9% của lạm phát.

Swonk nói: “Đó không phải là một vòng xoáy giá tiền lương như những năm 1970 hoặc 1960, nhưng bạn có thể trải qua một thời kỳ mà bạn có một vòng xoáy giá tiền lương tạm thời, điều này kéo dài tuổi thọ hơn chúng ta mong muốn.