Tài chính phi tập trung, hay DeFi, đã tự khẳng định mình như một lực lượng có khả năng phá vỡ các hệ thống truyền thống. Trong khi DeFi chủ yếu vẫn tiếp tục đối lập với tài chính truyền thống, các nhà khai thác tập trung đang tích cực tìm cách tích hợp vào hệ thống đã được thiết lập. Mối quan tâm của tổ chức thúc đẩy cả những người tham gia phi tập trung và tập trung đặt câu hỏi về DeFi, vai trò của nó và khả năng hợp tác với tài chính tập trung, hoặc CeFi.
Có liên quan: DeFi tỏ ra kiên cường trong các cuộc khủng hoảng thị trường tháng 3 năm 2020 và tháng 5 năm 2021
Tất nhiên, tình hình không đồng nhất đối với cả các thể chế tập trung và phi tập trung, nhưng những mối quan tâm chung chính là sau: Liệu có thể có một sự thỏa hiệp hợp lý hay không? DeFi có lợi ích gì khi chào đón CeFi? DeFi có khả năng đáp ứng các tổ chức không? Kết quả của việc hợp tác CeFi / DeFi là gì để làm cho việc hợp tác trở nên đáng giá?
Có liên quan: Phi tập trung so với tập trung: Tương lai nằm ở đâu? Chuyên gia trả lời
Sự thỏa hiệp giữa DeFi và CeFi
Khái niệm CeDeFi có vẻ quá xa vời đối với một số người: Làm thế nào để một thứ gì đó có thể được tập trung và phi tập trung cùng một lúc? Tuy nhiên, đối với các tổ chức và DeFi, CeDeFi chính xác có thể là cách để giải quyết các vấn đề của cả hai hệ thống.
Điều đầu tiên cần làm rõ là mục đích của các tổ chức. Nếu ý tưởng về các tổ chức tập trung tiến gần hơn đến DeFi có vẻ đe dọa, có một điều cần lưu ý: các tổ chức CeFi muốn thâm nhập DeFi chính xác vì nó phi tập trung. Các ngân hàng, công ty đầu tư và quỹ đầu cơ quan tâm đến việc có mức độ tự chủ cao hơn. Chắc chắn, trong khi tăng lợi nhuận có thể là mục tiêu của một số người, CeFi thực sự có đầy đủ những người hiểu được ý nghĩa thực sự mang tính cách mạng đằng sau công nghệ. Vì vậy, CeFi rất vui mừng chào đón các giá trị của DeFi, nếu có cách để đạt được (ít nhất) ba điều: 1) tuân thủ đầy đủ, 2) hiệu suất an toàn và đáng tin cậy và 3) thanh khoản sâu.
Có liên quan: CeFi và DeFi cuối cùng sẽ gặp nhau vào năm 2021 – Hãy hy vọng họ thành công
Lợi ích của DeFi khi cho phép CeFi tham gia
Các tổ chức làm việc với các chính phủ, các công ty lớn, cơ sở nghiên cứu, v.v. Họ có một cơ sở hạ tầng đang ảnh hưởng đến cuộc sống của hàng tỷ người trong hàng trăm năm. Ít nhất, hợp tác với CeFi là một bước quan trọng để hướng tới việc áp dụng toàn cầu. Đổi mới phi tập trung không phải giới hạn ở số lượng giới hạn những người chấp nhận đầu tiên. Có những lợi ích khác, chẳng hạn như:
- Chuẩn bị một vị trí thuận lợi cho các cuộc thảo luận về quy định. Sự bùng nổ của thị trường vào năm 2021 có thể dự đoán là lên đến đỉnh điểm với sự quan tâm của các cơ quan quản lý ngày càng tăng cao. Với việc DeFi xử lý rất nhiều vốn (khoảng 116 tỷ đô la tổng giá trị bị khóa, hoặc TVL), nhu cầu về một khung pháp lý toàn diện không chỉ là hiển nhiên – đó là một vấn đề cấp bách. Cách DeFi thực hiện hiện tại về bảo mật, bảo vệ nhà đầu tư, lưu ký an toàn và phát triển các trường hợp sử dụng có lợi sẽ ảnh hưởng đến lập trường quản lý và tác động đến DeFi trong những năm tiếp theo (hoặc nhiều thập kỷ). Các tổ chức có nhiều kinh nghiệm quản lý: Sự hợp tác của CeFi và DeFi, trên thực tế, là một trường hợp thực tế để kiểm toán cơ sở hạ tầng DeFi hiện có. Các tổ chức có thể chỉ ra những điều không phù hợp với các yêu cầu pháp lý và giúp DeFi tránh mắc sai lầm đầu tiên.
- Cơ sở hạ tầng DeFi mở rộng quy mô. Thật ấn tượng khi DeFi hiện đang xử lý hàng tỷ đô la trong một khoảng thời gian ngắn như vậy, nhưng CeFi đã xử lý hàng nghìn tỷ trong nhiều thế kỷ. Các tổ chức có cơ chế làm việc với nguồn vốn lớn, trong khi ở DeFi, các phương pháp này chỉ mới xuất hiện. DeFi là một cuộc cách mạng về mặt công nghệ, nhưng CeFi chắc chắn có kinh nghiệm hơn trong việc đối phó với áp lực của thị trường và chính phủ. Những kinh nghiệm và thực hành này nên được chia sẻ với mục tiêu cải thiện cả hai hệ thống về lâu dài.
Có liên quan: Hướng dẫn dự thảo FATF nhắm mục tiêu DeFi tuân thủ
Những thách thức về kỹ thuật, tài chính và tuân thủ của DeFi
Trong các lĩnh vực đã nêu về tuân thủ, độ tin cậy và tính thanh khoản, DeFi bị lép vế. Sự vắng mặt của KYC và AML khiến các tổ chức tài chính không thể đảm bảo an toàn cho các hoạt động. Mặc dù một số người nói rằng KYC và AML không thành công, nhưng cần nhớ rằng các cơ chế này được xây dựng để đối phó với các mối đe dọa nguy hiểm cao như rửa tiền toàn cầu, trốn thuế và rủi ro tín dụng. Các tổ chức không thể cho phép mình tham gia vào các hoạt động không được xác minh, rủi ro là quá cao.
Một thách thức thể chế khác là quy mô lớn. Khối lượng giao dịch lớn yêu cầu thanh khoản sâu và cơ sở hạ tầng đáng tin cậy. DeFi nên cung cấp công nghệ dự phòng (để nếu một mô-đun không thành công, mô-đun khác sẽ lấy nó), các nhóm thanh khoản lớn và các phương tiện giao dịch và lưu ký an toàn.
Có liên quan: Blockchain sẽ phát triển mạnh khi các nhà đổi mới và cơ quan quản lý làm việc cùng nhau
Kết quả và điều khoản hợp tác CeDeFi
DeFi nên là trình điều khiển bắt đầu sự hợp tác. Trên bình diện rộng, vẫn còn rất nhiều khía cạnh mà những người chơi thể chế chưa hiểu về phân quyền. Hợp tác CeDeFi chắc chắn nên được thực hiện trên các điều khoản phi tập trung và với sáng kiến của DeFi.
- Trình phát DeFi nên tuân thủ và bảo vệ các giá trị phân quyền càng nhiều càng tốt, miễn là nó hoàn toàn tuân thủ.
- Nhóm DeFi nên có toàn quyền xây dựng công nghệ theo các tiêu chuẩn thiết kế và phát triển tốt nhất. Không có áp lực từ các cầu thủ tập trung.
- Mục tiêu cuối cùng luôn là khả năng tiếp cận toàn cầu và giảm thiểu người gác cổng. DeFi không nên chấp nhận các quan hệ đối tác sẽ đánh đổi những giá trị này.
Bất kể quy mô và kinh nghiệm của mình, CeFi nên chọn con đường đóng góp, không can thiệp. Các tổ chức có thể chia sẻ kinh nghiệm, mạng lưới pháp lý và các thông lệ quản lý đã được thiết lập. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải tôn trọng cách làm việc của DeFi. Ngay sau khi những điều đó mang lại sự tuân thủ, bảo mật và thanh khoản cho các hoạt động tài chính, các tổ chức không nên thúc đẩy thêm việc quản lý và tập trung hóa các cửa khẩu.
Vì vậy, CeDeFi, một hệ thống tài chính mới, nên được xây dựng với những giá trị này. DeFi dẫn đầu, CeFi đóng góp – đó là thứ tự phù hợp. Đã đến lúc cả hai hệ thống hoạt động không chống lại nhau, mà cùng nhau và với mục tiêu cải thiện thị trường tài chính toàn cầu.
James Taylor là giám đốc phát triển kinh doanh tại Unizen, một hệ sinh thái trao đổi thông minh. James là một chuyên gia thị trường vốn thành danh với hơn 20 năm kinh nghiệm làm việc. Trước khi gia nhập Unizen, James là người đứng đầu toàn cầu về kinh doanh ngoại hối điện tử tại BNY Mellon và đã có 8 năm làm việc tại JP Morgan Chase với nhiều vai trò khác nhau, vị trí nắm giữ cuối cùng của ông là người đứng đầu cơ cấu thị trường hàng hóa và tiền tệ có thu nhập cố định (FICC). Ông cũng từng làm việc tại Deutsche Bank, Barclays Capital và Salomon Brothers.
.
