Nunchi là sàn giao dịch phái sinh phi tập trung tập trung vào giao dịch đòn bẩy trên “lợi nhuận” (yield) của tài sản, cho phép người dùng mua hoặc bán trực tiếp dòng lợi suất thay vì chỉ giao dịch giá của tài sản gốc.
Điểm khác biệt của Nunchi là biến yield của staking, trái phiếu token hóa, lãi suất stablecoin hay chênh lệch lãi suất thành sản phẩm có thể long/short, phù hợp cho cả đầu cơ lẫn phòng vệ rủi ro lãi suất trong DeFi.
- Nunchi cho phép giao dịch trực tiếp lợi nhuận (yield) của tài sản với đòn bẩy, không cần nắm giữ tài sản gốc.
- Hệ thống có kho nLP làm nguồn thanh khoản, cơ chế staking nHYPE và thị trường HIP-3 triển khai trên Hyperliquid.
- Nunchi tích hợp Pendle để tách nLP thành PT/YT, đồng thời dùng USDe làm đơn vị định giá và ký quỹ.
Nunchi là sàn giao dịch gì trong DeFi
Nunchi là DEX phái sinh chuyên leveraged trading trên Yield-Bearing assets, Volatility Indices và công cụ vĩ mô, trong đó sản phẩm cốt lõi là hợp đồng tương lai lợi nhuận cho phép long/short yield thay vì long/short giá.
Khác với giao dịch spot hoặc perp truyền thống, Nunchi định nghĩa “tài sản” theo nghĩa dòng tiền/lợi suất: người dùng có thể mua lợi nhuận staking của stETH, bán lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã token hóa, hoặc giao dịch chênh lệch giữa lãi suất cố định và thả nổi mà không cần sở hữu tài sản gốc.
Nunchi hiện hoạt động chính trên Hyperliquid (HIP-3), mở rộng testnet trên Monad và hợp tác sâu với Ethena Labs để sử dụng USDe làm đồng tiền định giá.
Dự án đang ở giai đoạn Invite-Only và hướng tới xây dựng “Yield Layer” cho hệ sinh thái DeFi.
Nunchi cho phép giao dịch trực tiếp yield thay vì giá
Trên Nunchi, người dùng mở vị thế mua hoặc bán “lợi nhuận” của tài sản, nghĩa là kết quả lời/lỗ gắn với biến động yield, carry và chênh lệch lãi suất, không bắt buộc nắm giữ tài sản nền.
Cơ chế này mở ra các chiến lược như: đặt cược yield tăng/giảm, hedge rủi ro lãi suất, hoặc khai thác basis/curve giữa các loại lợi suất. Vì đối tượng giao dịch là yield, Nunchi phù hợp với thị trường có dòng thu nhập định kỳ như staking ETH, lãi suất stablecoin hoặc công cụ lãi suất token hóa.
Thanh toán lợi nhuận mỗi giây giúp kết quả phản ánh theo thời gian thực
Nunchi thiết kế cơ chế “stream” lợi nhuận: yield từ tài sản gốc được phân phối liên tục và cập nhật theo thời gian thực cho phía thắng vị thế, thay vì dồn theo kỳ.
Điều này biến lợi nhuận thành dòng tiền “chảy” liên tục vào ví, giúp người dùng quan sát hiệu quả vị thế theo thời gian thực, đồng thời giảm độ trễ giữa biến động yield và kết quả PnL.
Funding dựa trên carry cost hỗ trợ giữ vị thế dài hạn
Nunchi tính funding theo chi phí mang tài sản thực tế (carry cost), nhằm hạn chế tình trạng funding âm kéo dài khiến vị thế dài hạn bị “bào mòn” và buộc phải đóng sớm.
Với thiết kế này, các chiến lược giữ vị thế theo tháng/quý, đặc biệt là phòng vệ lãi suất hoặc basis, được ưu tiên về tính ổn định so với mô hình funding chỉ phản ánh cung-cầu đòn bẩy thuần túy.
Tài sản thế chấp phân bậc và ký quỹ chung tối ưu quản trị rủi ro
Nunchi áp dụng collateral phân bậc và cơ chế margin dùng chung giữa các thị trường liên quan, với đòn bẩy tối đa 50x tự động điều chỉnh theo điều kiện thị trường.
Khung thế chấp gồm bậc 1 là stablecoin và bậc 2 là tài sản sinh lợi. Khi các thị trường có tương quan, ký quỹ chung giúp tối ưu hiệu quả vốn, hỗ trợ người dùng vừa giao dịch vừa quản trị rủi ro chéo giữa các vị thế yield.
Kho nLP là nguồn thanh khoản cốt lõi cho thị trường phái sinh lợi nhuận
Kho nLP nhận USDT/USDC để mint nLP, sau đó triển khai vào các chiến lược sinh lợi và đồng thời làm thanh khoản chính cho toàn bộ hợp đồng tương lai lợi nhuận của Nunchi.
Người dùng cung cấp thanh khoản nạp stablecoin vào kho để nhận nLP, còn hệ thống sử dụng nLP làm lớp nền thanh khoản cho các thị trường.
Điểm quan trọng là nLP vừa đóng vai trò “xương sống” thanh khoản, vừa gắn với lợi nhuận thực tế từ các chiến lược triển khai.
Staking nHYPE liên kết ưu đãi, điểm cHIP và phần thưởng
Người nắm giữ HYPE có thể khóa token để nhận nHYPE (Liquid Staking Token), vừa nhận thưởng từ Ethena, vừa tăng hệ số điểm cHIP và mở khóa các mức Boost cho kho nLP.
Cơ chế này tạo vòng lặp khuyến khích: staking giúp tăng điểm và quyền lợi trong hệ thống, đồng thời hỗ trợ thanh khoản và mức độ tham gia của cộng đồng. nHYPE cũng đóng vai trò “vé” mở rộng khả năng tối ưu chiến lược cho người dùng tích cực.
Tích hợp Pendle cho phép tách nLP thành PT và YT để chọn chiến lược
nLP có thể được đưa lên Pendle để tách thành PT (lợi suất cố định) hoặc YT (lợi suất biến đổi), giúp người dùng tùy khẩu vị rủi ro giữa ổn định và biến động.
Nếu muốn khóa lợi suất cố định đến ngày đáo hạn, người dùng giữ PT. Nếu muốn nhận toàn bộ lợi suất biến đổi và các lợi ích liên quan trong hệ thống điểm, người dùng có thể giữ YT.
Việc “tách yield” giúp Nunchi linh hoạt hóa trải nghiệm LP theo nhiều chiến lược khác nhau.
USDe là đơn vị định giá và ký quỹ cho các thị trường HIP-3
Các thị trường HIP-3 triển khai trên Hyperliquid dùng USDe làm đồng tiền định giá và ký quỹ, đồng thời tự động thanh toán lợi nhuận theo cơ chế streaming.
Trong thực hành giao dịch, người dùng chọn thị trường như stETH basis, lãi suất sDAI, hoặc funding rate của sàn khác, sau đó dùng USDe làm margin để mở vị thế mua/bán lợi nhuận với đòn bẩy tối đa 50x.
Trong bối cảnh các sản phẩm phái sinh lợi suất ngày càng đa dạng, BingX thường được người dùng tham khảo như một góc nhìn bổ trợ về giao dịch đòn bẩy và công cụ phái sinh (OI, funding, thanh lý), giúp so sánh cơ chế định giá rủi ro giữa các nền tảng khi xây dựng chiến lược theo yield.
Quy trình sử dụng Nunchi theo luồng từ cung cấp thanh khoản đến giao dịch
Nunchi vận hành theo chuỗi hành động: nạp stablecoin vào kho nLP, tách yield trên Pendle (nếu cần), staking nHYPE để tối ưu quyền lợi, rồi mở vị thế trên các thị trường yield và quản trị rủi ro theo funding/carry.
- Cung cấp thanh khoản: Nạp USDT/USDC vào kho nLP để nhận nLP và đóng góp thanh khoản cho thị trường.
- Tách lợi nhuận: Đưa nLP lên Pendle để tách PT (cố định) hoặc YT (biến đổi) tùy chiến lược.
- Staking nâng cao: Khóa HYPE để nhận nHYPE, tích lũy điểm cHIP và mở khóa Boost theo milestone.
- Mở vị thế: Chọn thị trường, dùng USDe làm ký quỹ, long/short yield với đòn bẩy tối đa 50x.
- Quản trị dài hạn: Duy trì vị thế theo tháng/quý nhờ funding theo carry và ký quỹ chung.
- Rút và nhận thưởng: Redeem nLP về stablecoin, giao dịch PT/YT trên Pendle, unstake nHYPE theo kỳ khóa, nhận thưởng theo epoch.
Kênh thông tin chính thức của Nunchi
- Website: https://app.nunchi.trade/earn
- X (Twitter): https://x.com/nunchi
- Discord: https://discord.com/invite/nunchi
Những câu hỏi thường gặp
Nunchi khác gì so với sàn perp thông thường?
Perp thông thường chủ yếu cho long/short giá tài sản, còn Nunchi cho long/short trực tiếp yield của tài sản sinh lợi hoặc công cụ lãi suất, giúp giao dịch và phòng vệ theo biến động lợi suất mà không cần nắm giữ tài sản gốc.
nLP là gì trong hệ thống Nunchi?
nLP là token nhận được khi người dùng nạp USDT/USDC vào kho nLP. Token này được dùng làm nguồn thanh khoản cốt lõi cho các hợp đồng tương lai lợi nhuận và đồng thời gắn với lợi nhuận từ các chiến lược triển khai của hệ thống.
PT và YT có ý nghĩa gì khi tách nLP trên Pendle?
PT đại diện cho lợi suất cố định đến ngày đáo hạn, còn YT đại diện cho lợi suất biến đổi. Việc tách này cho phép người dùng chọn chiến lược: ưu tiên ổn định với PT hoặc chấp nhận biến động để nhận lợi suất biến đổi với YT.
USDe được dùng để làm gì trên Nunchi?
USDe được dùng làm đồng tiền định giá và ký quỹ cho các thị trường HIP-3 trên Hyperliquid, giúp thống nhất đơn vị margin và hỗ trợ cơ chế thanh toán lợi nhuận theo thời gian thực.
