MStable có thực sự đổi mới hay đơn giản là dư thừa?

Các giao thức mới liên tục xuất hiện trực tuyến trong DeFi với các giao thức sử dụng stablecoin là phổ biến nhất. Hiện có hơn 70 stablecoin đang được lưu hành, nhưng không có giao thức nào hỗ trợ tất cả các stablecoin.

Vì việc neo giữ cùng một tài sản trong các giao thức khác nhau có thể xuất hiện dưới dạng các mã thông báo khác nhau, người dùng thường cần hoán đổi giữa các mã thông báo này. mStable được xây dựng để giải quyết vấn đề này.

MStable là gì?

mStable là một giao thức tổng hợp stablecoin dựa trên Ethereum, đúc một rổ tài sản cơ bản, bAsset (Tài sản giỏ, ví dụ: USDT, DAI), thành mAsset (ví dụ: mUSD, mBTC) với tỷ trọng nhất định thông qua các hợp đồng thông minh. Hiện tại, các siêu tài sản có thể được khai thác là mUSD được neo bởi USD và mBTC được neo bởi BTC.

mStable được thiết kế để giải quyết 3 vấn đề sau.

• Sự phân mảnh đáng kể khi cố định cùng một nội dung và trải nghiệm người dùng kém. mStable muốn giải quyết vấn đề của việc sử dụng các tài sản cố định giống nhau trong các giao thức khác nhau nhưng liên tục hoán đổi giữa chúng.
• Thiếu lợi tức cho tài sản. Tăng doanh thu của người dùng thông qua tính năng Lưu và tiền đặt cọc để nhận thêm phần thưởng MTA hoặc nền tảng khác token phần thưởng.
• Thiếu sự bảo vệ chống lại sự mất mát vĩnh viễn của các tài sản cố định. So với một stablecoin duy nhất, mUSD được tạo thành từ nhiều stablecoin, giúp dàn trải những tổn thất do rủi ro cực cao gây ra trong một stablecoin duy nhất. mTA cũng kích hoạt cơ chế bảo vệ để neo lại USD trong trường hợp giảm neo.

mStable cung cấp giải pháp một cửa cho các vấn đề trên thông qua 3 phần: Lưu, Hồ bơi và Hoán đổi.

1. Tiết kiệm

Người dùng có thể kiếm lãi khi gửi mUSD hoặc mBTC. APY trên stablecoin trong 90 ngày qua đã ở mức cao từ 44% xuống còn 4%.

Nguồn lãi được kiếm thông qua các giao thức cho vay như Hợp chất hoặc Aave cũng như phí để người dùng đổi và hoán đổi trên nền tảng.

Người dùng có thể tiết kiệm mUSD với 10 mã thông báo khác nhau (bao gồm gửi trực tiếp vào mUSD hoặc USDC, DAI, FEI, ETH, v.v.) và tương tự đối với mBTC với 7 mã thông báo.

Người dùng có thể gửi nội dung không phải mAsset sau đó giao thức có thể trực tiếp mint hoặc hoán đổi chúng để lấy mUSD / mBTC. Sau khi gửi tiền, người dùng sẽ nhận được imUSD / imBTC hoặc người dùng có thể gửi tài sản trực tiếp vào Vault để nhận giao thức token thưởng MTA.

2. Pool

Người dùng cung cấp tính thanh khoản cho nhóm mStable để kiếm phí hoán đổi. Gửi tiền trực tiếp vào Vault cũng kiếm được phần thưởng MTA, với một phần ba số tiền MTA có sẵn ngay lập tức và hai phần ba số tiền còn lại được chuyển trực tiếp sau 26 tuần.

Các nhà cung cấp tính thanh khoản có thể tăng thu nhập lên gấp 3 lần bằng cách đặt cọc MTA. Phần thưởng hiện tại APY lên đến 41,3%, nhưng hầu hết các nhóm có thanh khoản dưới 3 triệu đô la.

Vì cả hai tài sản của các cặp của mStable pool đều được neo vào stablecoin USD hoặc BTC, nên việc pool về cơ bản miễn nhiễm với rủi ro mất mát vô thường.

3. Exchange

Trong exchange, người dùng có thể nhanh chóng hoán đổi, mint hoặc đổi mAssets trực tiếp giữa các mã thông báo được neo vào cùng một nội dung.

mStable hỗ trợ đào tiền trực tiếp sang mUSD cho 4 tài sản (sUSD, DAI, USDC và USDT) và sang mBTC cho 3 tài sản (WBTC, renBTC, sBTC), với giá đúc và mua lại được xác định trước bằng một công thức. Giá có tính đến trọng lượng của tài sản trong giỏ, trọng lượng càng thấp thì càng có nhiều mAssets được tạo ra, cài đặt này mang lại cho người dùng cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.

Tokenomics

1. mUSD

Dựa theo Footprint analysis, giá của mUSD đã trải qua một số đợt giảm nhẹ trong nửa cuối năm 2021, trong khi sự biến động giá cơ bản của bAsset phần lớn là ổn định. Rõ ràng là mUSD kém ổn định hơn so với các loại stablecoin phổ biến khác và giá của nó dần ổn định sau tháng 12.

Giá trị vốn hóa thị trường của mUSD phù hợp với đà tăng của mStable TVL vào tháng 10, hiện đạt 90 triệu USD. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường của TVL và mUSD đã giảm trở lại do APY của nền tảng này đã giảm.

2. MTA

MTA hoạt động như một cơ quan quản lý token cho mStable và có 3 chức năng.

• Khuyến khích tính thanh khoản ổn định

Để thu hút nhiều người dùng hơn đến mint mAsset và cung cấp tính thanh khoản, 20% MTA được sử dụng để thưởng cho những người đóng góp trong giai đoạn đầu.

Người dùng đặt cọc MTA có thể tham gia vào việc quản lý nền tảng và có quyền bỏ phiếu về nền tảng bao gồm các thông số như phí đổi, phân phối phần thưởng, thành phần bAsset và trọng số.

• Nguồn của giao thức tái thế chấp

Cung cấp một cơ chế bảo vệ cho mAsset để duy trì một mỏ neo ổn định. Khi sự sai lệch so với mỏ neo xảy ra được thế chấp dưới mức, nền tảng sẽ loại bỏ tài sản không được ký kết. mStable sẽ bán MTA để mua mAsset, sau đó đốt nó để làm cho mAsset được thế chấp hoàn toàn. Điều này tương tự như vai trò của MKR trong MakerDAO trong trường hợp thiếu hụt tài sản thế chấp.

Việc mint mAssets có thừa không?

Người dùng hướng đến mục tiêu thu được lợi nhuận cao hơn một cách đơn giản. Nó có thừa để mint một stablecoin mới trong mStable bằng cách chi tiêu gas phí cho một stablecoin đã được giữ, hay đó là một tiến trình của việc áp dụng stablecoin?

Có ba khía cạnh để mStable xem xét:

• Về mặt an ninh và ổn định, giá mUSD rõ ràng là dễ biến động hơn so với bAssets của nó. mUSD vẫn phải đối mặt với các vấn đề tập trung vì bAsset cơ bản chủ yếu là các stablecoin tập trung. Vì độ ổn định của stablecoin thuật toán kém hơn nhiều so với stablecoin tập trung và được thế chấp quá mức, nên rủi ro hủy neo có thể lớn hơn nếu thêm stablecoin thuật toán.
• Về mặt tiện lợi, mUSD vẫn còn thiếu trong nhiều giao thức phổ biến và vẫn chưa đạt được mục đích ban đầu về tiện ích.
• Về độ sâu của pool, mStable đã tạo ra hai pool trên Balancer, USDC / mUSD và WETH / mUSD, trở thành pool lớn thứ nhất và thứ năm vào năm 2020 thông qua gấp đôi token phần thưởng. Nhưng với phần thưởng ngày càng giảm, độ sâu của hồ bơi của mStable đang thu hẹp lại.

Với sự phát triển của DeFi, người ta tin rằng tình hình của stablecoin sẽ bị chi phối bởi một loại stablecoin mạnh mẽ hoặc tổng hợp. mStable đã phát hiện ra những điểm khó khăn của người dùng, mặc dù có vẻ như vẫn còn một chặng đường dài phía trước, nhưng tương lai sẽ rất hứa hẹn nếu nó tiếp tục phát triển.

Footprint Analytics là gì?

Footprint Analytics là một nền tảng phân tích tất cả trong một để trực quan hóa dữ liệu blockchain và khám phá thông tin chi tiết. Nó làm sạch và tích hợp dữ liệu trên chuỗi để người dùng ở bất kỳ cấp độ kinh nghiệm nào đều có thể nhanh chóng bắt đầu nghiên cứu mã thông báo, dự án và giao thức. Với hơn một nghìn mẫu bảng điều khiển cộng với giao diện kéo và thả, bất kỳ ai cũng có thể tạo biểu đồ tùy chỉnh của riêng mình trong vài phút. Khám phá dữ liệu blockchain và đầu tư thông minh hơn với Footprint.