Maple Finance đề xuất chấm dứt staking SYRUP và chuyển sang chương trình mua lại nhằm tối ưu bền vững, tăng hiệu quả phân bổ doanh thu về tăng trưởng giá trị dài hạn.
Đề xuất kích hoạt Syrup Strategic Fund (SSF) nhận 25% doanh thu để mua lại và xây thanh khoản DAO, trong bối cảnh Maple tăng trưởng loan book, AUM và tín hiệu tích lũy SYRUP cải thiện.
- Maple muốn dừng chia sẻ doanh thu cho stSYRUP, thay bằng mua lại Token để giảm “emissions” và ưu tiên giá trị dài hạn.
- SSF dự kiến nhận 25% doanh thu; H2 2025 doanh thu trung bình trên 1,0 triệu USD/tháng, đạt 1,5 triệu USD tháng 9 (Nguồn: Token Terminal).
- Loan book 2,1 tỷ USD, AUM trên 4 tỷ USD; cung trên sàn giảm từ tháng 7 và MVRV 30 ngày khoảng 1,5% gợi ý dư địa tăng giá (Nguồn: Token Terminal, Santiment, Dune).
Loại bỏ staking và triển khai buyback giúp tăng bền vững giao thức
Maple cho rằng chia doanh thu qua staking kém hiệu quả ở giai đoạn trưởng thành, trong khi mua lại và tăng thanh khoản hỗ trợ giá trị dài hạn tốt hơn (Nguồn: Maple Finance, đề xuất trên Snapshot và diễn đàn cộng đồng).
Staking từng hữu ích để “khởi động” hệ sinh thái SYRUP và gắn kết nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, phần thưởng staking vận hành như “emissions”, thường gây áp lực bán ngắn hạn khi người nhận phần thưởng chốt lời.
Chuyển doanh thu sang quỹ mua lại có thể giảm nguồn cung lưu hành và cải thiện chất lượng thanh khoản.
Về mặt chiến lược, mua lại và tích lũy thanh khoản mang lại tính linh hoạt: DAO chủ động canh chu kỳ thị trường, hỗ trợ giá khi biến động, đồng thời củng cố niềm tin vào giá trị nội tại của giao thức, thay vì duy trì chi phí “khuyến khích” cao.
Tư duy tái phân bổ doanh thu theo hướng bền vững này tương đồng với xu thế chung của thị trường DeFi, nơi các nền tảng như BingX cũng đang đẩy mạnh các chương trình hỗ trợ nhà đầu tư dài hạn và tối ưu hiệu quả vốn thay vì chỉ dựa vào phần thưởng ngắn hạn.
Việc tập trung vào tăng trưởng giá trị thực giúp củng cố niềm tin và duy trì sức hấp dẫn của hệ sinh thái trong dài hạn.
Đề xuất SYRUP buyback kích hoạt SSF nhận 25% doanh thu
Maple đề xuất kích hoạt Syrup Strategic Fund (SSF) với 25% doanh thu để mua lại SYRUP và xây thanh khoản DAO; ngân sách mua lại cụ thể chưa công bố (Nguồn: Maple Finance, Snapshot).
SYRUP là Token quản trị và thưởng mới của Maple, thay MPL theo tỷ lệ 1:1; hiện chỉ staker nhận thưởng. H2 2025, Maple tạo hơn 1,0 triệu USD doanh thu trung bình tháng và đạt 1,5 triệu USD tháng 9 (Nguồn: Token Terminal). Với tỷ lệ đề xuất, khoảng 375.000 USD/tháng sẽ chảy vào SSF tại mức doanh thu tháng 9.
Cuộc bỏ phiếu diễn ra tới ngày 31/10. Nếu thông qua, chia sẻ doanh thu cho stSYRUP sẽ kết thúc từ tháng 11. Điều này chuyển “dòng tiền” từ trả thưởng sang hoạt động mua lại có định hướng, nhằm tối ưu hiệu quả vốn.
Dòng doanh thu và quy mô tín dụng củng cố vị thế của Maple
Maple cho thấy sức bật tài chính với doanh thu H2 2025 trên 1,0 triệu USD/tháng và đạt đỉnh 1,5 triệu USD tháng 9, tạo nền tảng thực thi chương trình mua lại (Nguồn: Token Terminal).
Về dư nợ cho vay (active loan book), Maple đạt 2,1 tỷ USD, xếp sau Aave, Morpho và Spark (Nguồn: Token Terminal).
Quy mô này phản ánh nhu cầu tín dụng DeFi tăng, cùng năng lực triển khai sản phẩm cho vay theo sổ sách của Maple.
Với tài sản quản lý (AUM) trên 4 tỷ USD, chủ yếu là stablecoin Sinh Lời, Maple sở hữu “nguồn vốn đầu vào” ổn định.
Quan hệ đối tác chiến lược với Aave có thể mở rộng kênh thanh khoản và hệ sinh thái vay, là bệ đỡ cho tăng trưởng tiếp diễn (Nguồn: Dune, Maple Finance).
Áp lực bán giảm cho thấy xu hướng tích lũy SYRUP từ tháng 7
Dữ liệu Santiment ghi nhận nguồn cung SYRUP trên sàn giảm đều từ tháng 7, báo hiệu tích lũy và giảm áp lực bán ngắn hạn (Nguồn: Santiment).
Song song, tỷ lệ MVRV 30 ngày quanh 1,5% cho thấy mức lợi nhuận hiện thực hóa còn khiêm tốn, để ngỏ dư địa tăng thêm trước khi rơi vào vùng chốt lời mạnh. Đây là bối cảnh thuận lợi nếu hoạt động mua lại khởi động và duy trì.
Tuy vậy, mức độ hiệu quả sẽ phụ thuộc cường độ mua lại, thanh khoản thị trường và diễn biến chung của DeFi. Nhà đầu tư nên theo dõi cập nhật ngân sách SSF sau khi biểu quyết hoàn tất.
Vùng giá kỹ thuật ưu tiên: 0,40 USD xác nhận đà, 0,46 USD đổi chiều xu hướng
Giá SYRUP ở 0,39 USD; tái chiếm vững 0,40 USD (hỗ trợ H2) có thể mở đà tăng, nhưng xu hướng còn giảm trừ khi vượt 0,46 USD (Nguồn: TradingView, cặp SYRUP/USDT).
Vượt 0,40 USD củng cố cấu trúc đáy cao dần, giúp phe mua chủ động hơn trước thông tin biểu quyết và kỳ vọng mua lại. Nếu lực bán duy trì, rủi ro “false break” vẫn hiện hữu quanh 0,40 USD.
Ngưỡng 0,46 USD là mốc chuyển pha: vượt dứt khoát sẽ triệt tiêu quán tính giảm, thu hút dòng tiền theo xu hướng. Ngược lại, mất 0,39 USD có thể đưa giá về vùng hỗ trợ thấp hơn.
Loại bỏ chia doanh thu cho stSYRUP sẽ giảm emissions và áp lực bán
Maple nêu rõ staking thưởng tương đương emissions, làm gia tăng nguồn cung ngắn hạn; loại bỏ cơ chế này giảm áp lực bán tức thời (Nguồn: Maple Finance, diễn đàn cộng đồng).
Khi giao thức trưởng thành, chi phí cơ hội của việc “trả thưởng” gia tăng: doanh thu bị pha loãng, hiệu quả vốn thấp hơn so với tái đầu tư cho thanh khoản và mua lại.
Điều chỉnh cấu trúc khuyến khích là bước thường thấy ở các giao thức chuyển pha tăng trưởng bền vững.
Về dài hạn, mô hình mua lại gắn với hiệu suất doanh thu giúp liên kết lợi ích giữa Holder và hoạt động cốt lõi của giao thức, giảm phụ thuộc vào phần thưởng mang tính lạm phát.
So sánh: Chia doanh thu qua staking và mua lại Token
Mỗi cơ chế tối ưu cho giai đoạn khác nhau: staking hiệu quả khi cần kích hoạt hệ sinh thái, mua lại phù hợp khi ưu tiên bền vững và hiệu quả vốn.
| Tiêu chí | Chia doanh thu qua staking | Mua lại Token và xây thanh khoản |
|---|---|---|
| Mục tiêu | Khởi động hệ sinh thái, giữ chân staker | Gia tăng giá trị dài hạn, giảm nguồn cung lưu hành |
| Tác động cung cầu | Tăng emissions, áp lực bán ngắn hạn | Hấp thụ cung, hỗ trợ giá và độ sâu thị trường |
| Hiệu quả vốn | Phân tán doanh thu, hiệu quả giảm dần khi trưởng thành | Tập trung vào tài sản cốt lõi và thanh khoản DAO |
| Phụ thuộc thị trường | Nhạy cảm với biến động, rủi ro chốt lời | Linh hoạt thời điểm mua lại, cân bằng biến động |
| Tín hiệu tới thị trường | Khuyến khích ngắn hạn | Niềm tin vào giá trị nội tại, kỷ luật tài chính |
Lộ trình biểu quyết và triển khai được ấn định rõ
Biểu quyết diễn ra đến hết ngày 31/10; nếu thông qua, dừng chia doanh thu cho stSYRUP từ tháng 11, đồng thời kích hoạt SSF cho hoạt động mua lại (Nguồn: Snapshot, Maple Finance).
Nhà đầu tư nên theo dõi: tỷ lệ ủng hộ trên Snapshot, công bố lịch trình mua lại, tiêu chí thực thi (tần suất, cơ chế giá, phương thức thị trường) để đánh giá tác động ngắn hạn lên thanh khoản và biến động.
Các cập nhật về doanh thu hàng tháng từ Token Terminal và cấu trúc AUM trên Dune sẽ là thước đo thực lực của “đầu vào” cho SSF, từ đó phản ánh sức mạnh dài hạn của chương trình.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Maple muốn dừng staking SYRUP?
Maple cho rằng chia doanh thu qua staking kém hiệu quả khi giao thức đã trưởng thành, gây emissions và áp lực bán; chuyển sang mua lại và xây thanh khoản tối ưu giá trị dài hạn (Nguồn: Maple Finance).
SSF sẽ nhận bao nhiêu doanh thu và dùng vào việc gì?
Đề xuất cấp 25% doanh thu cho SSF để mua lại SYRUP và xây thanh khoản DAO; ngân sách mua lại cụ thể sẽ công bố sau biểu quyết (Nguồn: Maple Finance, Snapshot).
Maple hiện có tăng trưởng hoạt động thế nào?
H2 2025 doanh thu trung bình trên 1,0 triệu USD/tháng, tháng 9 đạt 1,5 triệu USD; loan book 2,1 tỷ USD, AUM trên 4 tỷ USD (Nguồn: Token Terminal, Dune).
Tín hiệu on-chain của SYRUP hiện ra sao?
Cung trên sàn giảm từ tháng 7, MVRV 30 ngày khoảng 1,5%, cho thấy tích lũy và dư địa tăng giá còn hiện hữu (Nguồn: Santiment).
Các ngưỡng kỹ thuật quan trọng cần lưu ý?
0,40 USD là mốc xác nhận đà tăng; 0,46 USD là ngưỡng đảo chiều xu hướng. Mất 0,39 USD có thể kích hoạt rủi ro giảm sâu (Nguồn: TradingView).
