JUP giảm: Thu nhập 26 triệu USD Q4 của nhà đầu tư giúp JUP hồi phục?

JUP giảm mạnh do bán tháo của nhà đầu tư dài hạn, khiến dòng vốn rút ra 128 triệu USD và TVL lao dốc, trong khi tín hiệu hồi phục vẫn tồn tại qua thu nhập holder và cụm thanh khoản.

Áp lực phái sinh tăng khi funding rate âm -0,0203%, nhưng giao dịch spot và thu nhập ròng của holder đang cải thiện, gợi ý khả năng xuất hiện nhịp hồi hướng về các vùng thanh khoản gần 0,35 USD.

JUP giảm mạnh vì bán tháo của nhà đầu tư dài hạn

Giá JUP lao dốc chủ yếu vì một đợt bán tháo lớn từ nhóm nắm giữ dài hạn, trong bối cảnh vốn hóa toàn thị trường tiền điện tử giảm về 3,2 nghìn tỷ USD.

Theo DeFiLlama, JUP ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 128 triệu USD, kéo TVL giảm còn 2,92 tỷ USD. Mức sụt này phản ánh niềm tin dài hạn suy yếu và lợi ích staking giảm trong ngắn hạn. Cùng thời điểm, giá JUP giảm khoảng 15%, khuếch đại tâm lý bi quan toàn thị trường.

Áp lực rút vốn thường tạo hiệu ứng dây chuyền: thanh khoản bốc hơi, phí cơ hội tăng và khẩu vị rủi ro giảm. Khi nhiều vị thế mở khóa, áp lực cung có thể kéo dài, trừ khi xuất hiện lực mua cân bằng từ spot hoặc các quỹ có kỳ hạn dài.

“Tiền điện tử đang trở thành nơi trú ẩn chất lượng. Ở nhiều khía cạnh, nó đang số hóa vàng.”
– Larry Fink, CEO BlackRock, phỏng vấn Fox Business, 16/10/2023, Fox Business

Funding rate âm xác nhận ưu thế phe bán trên thị trường phái sinh

Open Interest Weighted Funding Rate của JUP chuyển âm về -0,0203%, cho thấy hợp đồng bán đang lấn át hợp đồng mua trong cùng khung thời gian.

Khi funding rate duy trì âm, Holder vị thế bán trả phí cho vị thế mua, phản ánh kỳ vọng giá tiếp tục chịu áp lực. Động lực này thường đồng pha với các giai đoạn điều chỉnh, hoặc khi nhiều vị thế đòn bẩy nghiêng về một phía (dữ liệu CoinGlass).

Theo hướng dẫn kiến thức phái sinh, funding rate âm thường đi kèm việc giá hợp đồng vĩnh viễn giao dịch thấp hơn giá spot, củng cố thiên hướng phòng thủ của thị trường. Điều này phù hợp với bức tranh TVL giảm và tâm lý thận trọng sau bán tháo.

“Khi funding rate âm, các vị thế short trả phí cho vị thế long và giá hợp đồng vĩnh viễn thường thấp hơn giá spot.”
– Binance Academy, What Is a Funding Rate?, 2023, Binance Academy

Giao dịch spot và thu nhập holder đang tạo điểm tựa cho JUP

Dù chịu áp lực, dữ liệu quý cho thấy Thu nhập ròng của nhóm nắm giữ JUP trong quý 4 đã vượt nhịp đầu năm và chỉ đứng sau quý 3.

Tại thời điểm ghi nhận, tổng thu nhập của nhóm này đạt 26,33 triệu USD sau 45 ngày của quý 4, xếp sau mốc 51,94 triệu USD của quý 3. Xu hướng này gợi ý dòng vốn thông minh có thể cân nhắc tái nhập khi định giá hấp dẫn, dù TVL ngắn hạn suy giảm (nguồn: dữ liệu thị trường tổng hợp).

Ở thị trường spot, CoinGlass ghi nhận khoảng 312.000 USD được dùng để mua JUP trong nhịp giảm. Quy mô còn khiêm tốn, phản ánh sự thận trọng, nhưng cũng hàm ý khả năng tăng tốc giải ngân khi tín hiệu xu hướng đảo chiều rõ ràng hơn.

Cụm thanh khoản cho thấy xác suất xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật

Heatmap thanh lý cho thấy thị trường vẫn có thể xuất hiện một đợt phục hồi nhắm đến các cụm thanh khoản lân cận.

Cụ thể, các cụm thanh khoản thưa thớt có thể hút giá di chuyển về phía chúng ngay cả khi không hình thành xu hướng kéo dài. Từ mặt bằng hiện tại, cấu trúc thị trường ủng hộ một pha hồi kỹ thuật nhằm quét thanh khoản trước khi chọn hướng tiếp theo (nguồn: CoinGlass).

Cụm đáng chú ý nhất nằm quanh 0,35 USD, dù thanh khoản tại vùng này còn mỏng. Nếu lực mua spot cải thiện và funding rate bớt âm, xác suất giá hướng lên để kiểm tra vùng thanh khoản này sẽ tăng, trước khi thị trường quyết định xu hướng trung hạn.

Các yếu tố vĩ mô tiếp tục khuếch đại biến động của JUP

JUP chịu ảnh hưởng đồng pha với thị trường chung khi vốn hóa tiền điện tử giảm về 3,2 nghìn tỷ USD, làm suy yếu khẩu vị rủi ro.

Trong bối cảnh điều kiện thanh khoản toàn cầu thắt chặt định kỳ, các tài sản beta cao như JUP biến động mạnh hơn mặt bằng chung. Dòng vốn ETF, dữ liệu lạm phát và kỳ vọng lãi suất có thể tác động gián tiếp đến dòng tiền vào/ra các giao thức, từ đó khuếch đại biến động ở cả thị trường spot và phái sinh.

Nhà đầu tư thường theo dõi các báo cáo dòng vốn, biến động lãi suất và định vị đòn bẩy để đánh giá điểm cân bằng mới. Khi các tín hiệu đồng pha xuất hiện, xác suất đảo chiều bền vững sẽ cao hơn so với các nhịp hồi kỹ thuật đơn lẻ.

Điểm cần theo dõi để xác nhận kịch bản hồi phục của JUP

Kịch bản hồi phục bền vững cần funding rate tiệm cận 0 hoặc dương nhẹ, TVL chững và đảo chiều, kèm khối lượng spot gia tăng.

Dữ liệu chủ chốt gồm: funding rate và độ lệch giá perp–spot (CoinGlass), dòng vốn vào/ra và TVL (DeFiLlama), cùng thu nhập ròng của holder theo quý. Sự cải thiện đồng thời ở ba nhóm chỉ dấu giúp giảm rủi ro bull trap.

Ngoài ra, quan sát các cụm thanh khoản mới hình thành và động lực quét thanh khoản quanh 0,35 USD sẽ cho biết lực cầu có thực sự trở lại, hay chỉ là nhịp kiểm tra cung ngắn hạn trước khi tiếp diễn xu hướng giảm.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao TVL của JUP giảm mạnh?

Do bán tháo của nhà đầu tư dài hạn dẫn tới outflow khoảng 128 triệu USD, kéo TVL còn 2,92 tỷ USD, trong bối cảnh thị trường chung suy yếu về 3,2 nghìn tỷ USD (DeFiLlama).

Funding rate -0,0203% nói lên điều gì?

Funding rate âm cho thấy vị thế short chiếm ưu thế và sẵn sàng trả phí cho long, hàm ý áp lực giảm còn hiện hữu (CoinGlass, Binance Academy).

Thu nhập ròng của holder có ý nghĩa gì cho giá JUP?

Thu nhập ròng quý 4 đạt 26,33 triệu USD sau 45 ngày, chỉ sau quý 3 là 51,94 triệu USD, gợi ý tiềm năng tái nhập khi định giá hấp dẫn, hỗ trợ khả năng hồi phục.

Cụm thanh khoản 0,35 USD có đáng chú ý?

Có. Đây là vùng có cụm thanh khoản lớn nhất hiện tại, có thể thu hút giá kiểm tra. Tuy nhiên thanh khoản còn mỏng, cần xác nhận bằng khối lượng spot và funding rate cải thiện.

Dòng tiền spot 312.000 USD có đủ mạnh?

Chưa. Quy mô nhỏ phản ánh sự thận trọng. Dù vậy, đây là tín hiệu sớm cho thấy lực cầu có thể tăng nếu xu hướng chung đảo chiều (CoinGlass).

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.