Gã khổng lồ ngân hàng Wallstreet JP Morgan & Chase tin rằng sẽ có những thay đổi đáng kể đối với ngành tiền điện tử vào năm 2023 dưới hình thức quy định, điều này có thể sẽ gây ra sự hội tụ giữa tiền điện tử và ngành tài chính truyền thống, theo báo cáo Chiến lược thị trường toàn cầu mới nhất.
Những thay đổi lớn sắp xảy ra với ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2023 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
– Alex Kruger (@krugermacro) Ngày 28 tháng 11 năm 2022
JP Morgan đã phản ánh về sự thất bại của FTX và Alameda Research trong tài liệu và “dòng thác thực thể tiền điện tử sụp đổ” – đặt câu hỏi về cách hệ sinh thái tiền điện tử được thiết lập để thay đổi và những thay đổi chính mà công ty hình dung trong thời gian tới.
quy định nhanh
Tài liệu khám phá việc xúc tiến các sáng kiến điều tiết hiện có đang được tiến hành, chẳng hạn như dự luật Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) của Liên minh châu Âu.
Đã thông qua hầu hết các quy trình lập pháp của EU ngoại trừ sự chấp thuận cuối cùng của quốc hội EU, JP Morgan hy vọng sự chấp thuận cuối cùng có thể sẽ đến trước đầu năm 2023.
Ngân hàng nói thêm rằng có khả năng sẽ có một khoảng thời gian chuyển tiếp lên tới 18 tháng trước khi quy định mới “có hiệu lực vào một thời điểm nào đó trong năm 2024.”
Quy định tập trung vào quyền giám hộ
JP Morgan đã ghi lại đề xuất rằng các sáng kiến điều chỉnh mới có khả năng xuất hiện tập trung vào “việc lưu giữ và bảo vệ tài sản kỹ thuật số của khách hàng như trong hệ thống tài chính truyền thống”.
Công ty đã ghi nhận sự tăng trưởng theo cấp số nhân của các nhà cung cấp ví phần cứng Ledger và Trezor sau sự sụp đổ của FTX, vì nó đã gây ra “sự gia tăng quyền tự quản tiền điện tử”.
Quy chế hoạt động tách nhóm
Tài liệu lưu ý khả năng các sáng kiến điều chỉnh mới được đưa ra tập trung vào việc tách các hoạt động môi giới, giao dịch, cho vay, thanh toán bù trừ và lưu ký.
JPMorgan nói:
“[These regulations will have the] hầu hết các tác động đối với các sàn giao dịch như FTX kết hợp tất cả các hoạt động này làm nảy sinh các vấn đề về bảo vệ tài sản của khách hàng, thao túng thị trường và xung đột lợi ích.”
Quy định về minh bạch
Ngân hàng đầu tư cũng lưu ý khả năng các sáng kiến điều tiết mới tập trung vào tính minh bạch trong không gian tiền điện tử, chẳng hạn như các nhiệm vụ báo cáo và kiểm toán thường xuyên các khoản dự trữ, tài sản và trách nhiệm pháp lý đối với “các sàn giao dịch, nhà môi giới, người cho vay, người giám sát, tổ chức phát hành Stablecoin, v.v.”
Công ty cho biết các quy định này có khả năng được nhập khẩu từ hệ thống tài chính truyền thống, do đó sẽ dẫn đến:
“Sự hội tụ của hệ sinh thái tiền điện tử đối với hệ thống tài chính truyền thống.”
Các công cụ phái sinh tiền điện tử chuyển sang các địa điểm được quy định
Tài liệu giải thích rằng thị trường phái sinh tiền điện tử có thể sẽ chuyển sang các địa điểm được quản lý với Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đang nổi lên như một người chiến thắng.
Với việc một số nhà đầu tư tổ chức như các quỹ phòng hộ bị mắc kẹt thông qua các vị trí phái sinh của họ tại FTX, có khả năng sẽ có sự thay đổi lớn hơn đối với các địa điểm điều tiết như CME cho cả hợp đồng tương lai và quyền chọn.”
JP Morgan lưu ý rằng sự thay đổi như vậy có thể sẽ làm tăng vai trò của Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) trong thị trường tiền điện tử – do thị trường phái sinh của Hoa Kỳ được điều chỉnh bởi CFTC.
Chuyển từ CEX sang DEX
JP Morgan đã kết luận tài liệu ngày 24 tháng 11 nói rằng công ty “hoài nghi về sự thay đổi cấu trúc từ các sàn giao dịch tập trung (CEX) sang các sàn giao dịch phi tập trung (DEX).”
Khi tài chính phi tập trung (DeFi) trở thành xu hướng chủ đạo, công ty đã lưu ý một số rào cản mà lĩnh vực mới chớm nở sẽ phải đối mặt:
- Khám phá giá — hiện tại chủ yếu được cung cấp bởi các sàn giao dịch thông qua oracle
- Rủi ro hợp đồng thông minh (hack/tấn công giao thức)
- Quản lý/kiểm toán và quản trị mà không ảnh hưởng đến an ninh
- Rủi ro hệ thống phát sinh từ thanh lý tự động nếu tài sản thế chấp giảm xuống dưới mức nhất định
- Nhược điểm thế chấp quá mức của DeFi so với tài chính truyền thống
- Chạy trước trong DEX
- Không có lệnh giới hạn/chức năng cắt lỗ
- Đánh đổi rủi ro/lợi nhuận khó đánh giá hơn trong DeFi
- Tập hợp tài sản vào nhóm thanh khoản (LP) có thể khiến các nhà đầu tư tổ chức không thoải mái
“Kết quả là chúng tôi tin rằng các sàn giao dịch tập trung sẽ tiếp tục đóng một vai trò lớn trong hệ sinh thái tiền điện tử trong tương lai gần, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư tổ chức lớn hơn, bất chấp sự sụp đổ của FTX.”
JPMorgan nói.
Theo Cryptoslate
