Giá Ether (ETH) đã giảm xuống dưới 3.500 USD vào ngày 7 tháng 1 và kể từ đó không thể giao dịch trên mức đó. Đồng altcoin này đã giảm 8% trong 30 ngày qua, trong khi vốn hóa thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn tăng 6%. Sự yếu kém này đáng lo ngại cho các nhà đầu tư Ether, đặc biệt với sự ra mắt của quỹ trao đổi giao dịch Ethereum (ETF) vào tháng 7 năm 2024.
Ether/USD so với tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử. Nguồn: TradingView / TinTucBitcoin
Nỗi thất vọng của các nhà giao dịch xuất phát từ việc phí giao dịch Ethereum trung bình vượt mức 2 USD, sự gia tăng ổn định trong nguồn cung ETH, chỉ trích đáng kể về sự thiếu hỗ trợ từ Ethereum Foundation, và việc chuyển hướng giao dịch memecoin sang các Blockchain đối thủ, đặc biệt là Solana.
Nâng cấp Pectra, thay đổi quy định ETF của Hoa Kỳ và tăng trưởng layer-2
Sự hào hứng ban đầu từ việc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ ủng hộ tiền điện tử Donald Trump nhanh chóng suy giảm sau khi ra mắt memecoin Trump chính thức (TRUMP) trên mạng Solana. Token này đã giao dịch hơn 12 tỷ USD chỉ trong 48 giờ đầu tiên, và vốn hóa thị trường của nó đã vượt qua 14 tỷ USD, dẫn đến dòng người dùng mới ồ ạt trên Solana.
Tổng thống Trump đã ủng hộ memecoin TRUMP thông qua các bài đăng trên mạng social, làm Ether ngạc nhiên vì các Token không thể đổi mới (NFT) liên quan đến tập đoàn của Trump trước đây đã được ra mắt trên Ethereum. Tuy nhiên, giá Ether đã giảm sau khi tăng 26,8% trong quý 4 năm 2024, trong khi vốn hóa thị trường tiền điện tử nói chung tăng 44,6%.
Xu hướng giảm của Ether cũng đến từ sự cạnh tranh gia tăng trong hoạt động onchain và tiền gửi.
Thị phần giá trị khóa toàn cầu (TVL). Nguồn: DefiLlama
Ví dụ, Solana đã trở thành Blockchain dẫn đầu trong khối lượng giao dịch sàn giao dịch phi tư nhân (DEX), trong khi Tron chiếm 28% thị phần trong lĩnh vực stablecoin. Bên cạnh đó, đầu tư lớn của Ethereum vào khả năng mở rộng layer-2 bằng cách sử dụng rollups đã có những tác động không mong muốn, như làm các khối trở nên tương đối trống rỗng.
Để Ether vượt qua mức kháng cự 3.500 USD, các nhà đầu tư cần có sự rõ ràng hơn về ảnh hưởng của nâng cấp Pectra sắp tới, được dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Những thay đổi được đề xuất giới thiệu một khung thống nhất cho tính tương tác cao hơn, chuyển đổi ví an toàn và quản lý lưu trữ đơn giản hơn. Các nhà đầu tư Ether tin rằng, bất chấp ý định tốt, tốc độ phát triển là không đủ để tạo ra phí dịch vụ từ hệ sinh thái layer-2.
Do đó, nâng cấp này có khả năng không mang lại tác động tích cực đáng kể cho lợi suất staking nội bộ của Ethereum hoặc khả năng mở rộng của lớp cơ sở. Miễn là các chuỗi đối thủ tiếp tục thu giá trị từ người dùng của họ, giá ETH sẽ còn gặp áp lực.
TVL Layer-2 tổng hợp của Ethereum, USD. Nguồn: L2Beat
Một mối quan tâm khác cho những người đầu tư vào Ether là tổng giá trị khóa (TVL) trong các giải pháp layer-2 của Ethereum, đã giảm 25% sau khi đạt đỉnh lịch sử 65,3 tỷ USD vào ngày 8 tháng 12 năm 2024. Mặc dù hoạt động tăng, sự cạnh tranh cho hệ sinh thái Ethereum đang gia tăng từ mọi phía, không chỉ từ BNB Chain và Solana. Ví dụ, Hyperliquid Chain đã thu hút được 1,2 tỷ USD tiền gửi cho sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn của mình.
Tương tự, sự cạnh tranh cho người dùng và tiền gửi đã xuất hiện từ các mạng như SUI, Aptos, và TON. Trong khi các mạng này có thể không đe dọa trực tiếp, chúng được tài trợ tốt và nhắm mục tiêu vào các thị trường ngách như trò chơi Web3, mạng social, bộ sưu tập kỹ thuật số, và hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Cuối cùng, dữ liệu cho thấy bảo mật cao hơn của Ethereum không phải là động lực chính cho sự chấp nhận.
Sự thành công của Ether phụ thuộc vào dòng vốn ETF spot Ether, vốn chưa đạt ngưỡng 150 triệu USD kể từ ngày 16 tháng 1. Nhu cầu của các tổ chức đối với các công cụ niêm yết ETH đã gây thất vọng, một phần do thiếu khả năng staking. Vì vậy, các thay đổi quy định và sự chấp thuận cuối cùng của các tùy chọn ETF spot Ether trên CME và CBOE có thể hỗ trợ cho giá Ether.
