FDIC vừa phê duyệt dự thảo quy định yêu cầu các nhà phát hành stablecoin thuộc diện giám sát phải tuân thủ chuẩn chống rửa tiền, sàng lọc trừng phạt và báo cáo giao dịch theo kiểu ngân hàng.
Động thái này đặt stablecoin vào khuôn khổ kiểm soát tài chính chặt hơn, đồng thời mở ra giai đoạn lấy ý kiến công khai trước khi quy định được hoàn thiện. Với thị trường stablecoin đã ở quy mô hàng trăm tỷ USD, tác động có thể lan sang cả tổ chức phát hành lẫn các bên tích hợp stablecoin.
- FDIC phê duyệt dự thảo yêu cầu nhà phát hành stablecoin thuộc diện giám sát áp dụng chuẩn BSA, AML/CFT và sàng lọc trừng phạt.
- Dự thảo yêu cầu báo cáo giao dịch đáng ngờ, với ngưỡng nộp SAR là 5.000 USD và có cả yêu cầu chặn, đóng băng hoặc hủy stablecoin khi cần.
- Quy định có thể làm tăng chi phí tuân thủ, tạo lợi thế cho các tổ chức lớn và ảnh hưởng gián tiếp đến các ứng dụng DeFi dùng stablecoin.
FDIC đang đề xuất điều gì
FDIC đã thông qua một dự thảo quy định nhằm áp dụng các nghĩa vụ chống rửa tiền và sàng lọc trừng phạt đối với một nhóm nhà phát hành stablecoin nằm trong phạm vi giám sát của cơ quan này. Dự thảo nhắm tới Permitted Payment Stablecoin Issuers, tức các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép theo khuôn khổ GENIUS Act.
Theo cơ chế dự kiến, các tổ chức này phải xây dựng chương trình AML/CFT, thực hiện KYC, giám sát giao dịch và nộp báo cáo giao dịch đáng ngờ cho cơ quan chức năng. Dự thảo cũng mở ra thời gian lấy ý kiến công chúng trong 60 ngày sau khi được công bố trên Federal Register.
Ngưỡng báo cáo và yêu cầu kiểm soát mới
Một điểm đáng chú ý là ngưỡng nộp báo cáo giao dịch đáng ngờ cho PPSI được đặt ở mức 5.000 USD, tương tự chuẩn áp dụng với ngân hàng thay vì ngưỡng 2.000 USD thường thấy ở doanh nghiệp chuyển tiền. FinCEN cũng loại trừ giao dịch trên thị trường thứ cấp khỏi nghĩa vụ báo cáo SAR, nên các chuyển khoản ngang hàng và hoạt động giao dịch trên sàn không tự động kích hoạt nghĩa vụ này ở cấp nhà phát hành.
Dự thảo còn yêu cầu PPSI duy trì chương trình sàng lọc trừng phạt của OFAC. Đây là lần đầu một nhóm chủ thể cụ thể tại Mỹ được đặt nghĩa vụ tuân thủ trừng phạt theo luật ở cấp độ rõ ràng như vậy, thay vì chỉ là kỳ vọng tuân thủ thông thường.
Điểm gây chú ý hơn là yêu cầu nhà phát hành phải có khả năng kỹ thuật để chặn, đóng băng, tịch thu hoặc đốt stablecoin khi có yêu cầu pháp lý, kể cả trong luồng giao dịch thứ cấp qua hợp đồng thông minh. Điều này cho thấy stablecoin phát hành bởi tổ chức chịu giám sát sẽ mang theo công cụ thực thi trên chuỗi ngay cả khi token đã lưu hành.
Tác động với thị trường stablecoin
Thị trường stablecoin hiện đã vượt 323 tỷ USD, trong đó USDT chiếm 58,65% thị phần. Khi các chuẩn BSA và AML được siết theo hướng ngân hàng, chi phí vận hành của nhà phát hành mới hoặc tổ chức quy mô nhỏ sẽ tăng lên đáng kể.
FDIC ước tính chỉ có khoảng 5 đến 30 ngân hàng nộp đơn phát hành stablecoin trong vài năm đầu sau khi GENIUS Act có hiệu lực đầy đủ, dự kiến vào giữa tháng 1, 2027. Điều đó cho thấy rào cản tuân thủ có thể khiến cuộc chơi nghiêng về các tổ chức đã có sẵn hạ tầng kiểm soát rủi ro và nhân sự tuân thủ.
Với các nhà phát hành không phải ngân hàng như Tether hoặc Circle, dự thảo này không áp trực tiếp vào họ, nhưng khuôn khổ GENIUS Act vẫn có thể kéo các tổ chức phát hành lớn vào vùng giám sát liên bang nếu vượt ngưỡng 10 tỷ USD. Vì vậy, ảnh hưởng thực tế có thể không dừng ở nhóm ngân hàng.
Liên hệ với DeFi và hạ tầng on-chain
Dự thảo không điều chỉnh trực tiếp các giao thức phi tập trung, nhưng yêu cầu chặn hoặc đóng băng token có thể tác động gián tiếp đến mọi ứng dụng đang nắm giữ hay chuyển stablecoin phát hành bởi ngân hàng. Khi stablecoin mang sẵn cơ chế thực thi pháp lý, các pool thanh khoản, nền tảng cho vay và giao thức thanh toán có thể phải tính lại rủi ro vận hành.
Điều này không có nghĩa DeFi bị đặt dưới cùng một khuôn pháp lý với nhà phát hành stablecoin. Tuy vậy, khi tài sản cơ sở đã bị thiết kế để có thể can thiệp ở cấp hợp đồng thông minh, mức độ trung tính của hạ tầng on-chain sẽ không còn giống trước.
Bức tranh quản lý đang được siết đồng bộ
Quy định của FDIC nằm trong một chuỗi hành động phối hợp của cơ quan liên bang Mỹ đối với stablecoin. Trước đó, FinCEN và OFAC cũng đã đưa ra dự thảo riêng, coi PPSI là tổ chức tài chính theo Bank Secrecy Act và nhận ý kiến công chúng đến ngày 9 tháng 6, 2026.
GENIUS Act, được ký thành luật vào tháng 7, 2025, là khung pháp lý liên bang đầu tiên dành cho stablecoin thanh toán và giao nhiệm vụ triển khai cho nhiều cơ quan, gồm Bộ Tài chính, FDIC, OCC, Fed và NCUA. Cùng lúc, tranh luận về quyền riêng tư vẫn tiếp diễn khi một số tổ chức chính sách cảnh báo rằng yêu cầu thu thập và lưu trữ dữ liệu định danh có thể làm dày thêm tầng giám sát tài chính.
Trong bối cảnh đó, thị trường sẽ theo dõi cách các cơ quan hoàn thiện quy tắc cuối cùng, đặc biệt là các nghĩa vụ liên quan đến sàng lọc trừng phạt và khả năng can thiệp vào token trên chuỗi. Đây là các chi tiết có thể định hình cách stablecoin được phát hành và sử dụng tại Mỹ trong giai đoạn tới.
Tổng kết
Quyết định của FDIC cho thấy stablecoin đang bị kéo gần hơn với khuôn khổ tuân thủ của hệ thống ngân hàng Mỹ, với trọng tâm là AML, báo cáo giao dịch và sàng lọc trừng phạt. Tác động lớn nhất nhiều khả năng nằm ở chi phí tuân thủ, cấu trúc cạnh tranh của thị trường và mức độ kiểm soát kỹ thuật đối với stablecoin phát hành mới.
