Bitcoin suy yếu kéo tâm lý thị trường về vùng sợ hãi, nhưng Bitwise cho rằng lực bán đã cạn, nhịp điều chỉnh mở cơ hội tích lũy ngược chiều.
Nhà đầu tư nắm giữ 1–1.000 BTC tăng tốc gom hàng dù thợ đào đẩy mạnh nạp lên sàn. Giá giữ quanh 110.000 USD gợi ý nhu cầu tổ chức hoặc ETF đang hấp thụ nguồn cung dư thừa.
- Tâm lý thị trường rơi về “Sợ hãi”, nhưng Bitwise đánh giá bán tháo đã cạn sau sóng thanh lý phái sinh kỷ lục.
- Nhà đầu tư nhỏ, trung cấp tích lũy, trong khi thợ đào và holder dài hạn tăng bán.
- Giá trụ quanh 110.000 USD cho thấy dòng tiền tổ chức/ETF có thể đang hấp thụ, tạo nền cho kịch bản tích cực quý 4.
Điều gì đang xảy ra với giá và tâm lý Bitcoin?
Tâm lý suy yếu rõ rệt: độ quan tâm tìm kiếm Google xuống đáy nhiều tháng, chỉ số Crypto Fear and Greed giảm còn 24, mức “Sợ hãi” thấp nhất trong một năm, theo Cointelegraph.
Mức giảm này phản chiếu bối cảnh khi Bitcoin từng thủng 74.000 USD hồi tháng 4 và tương đồng chu kỳ mệt mỏi 2018, 2022. Khi sự thận trọng chi phối, biến động ngắn hạn thường gia tăng và dòng tiền phòng thủ lấn át. Tuy vậy, các pha hoảng loạn trong lịch sử cũng thường là tiền đề cho quá trình tái tích lũy.
Theo dữ liệu tổng hợp từ BingX, các chu kỳ sợ hãi cực độ thường đi kèm với sự gia tăng tích lũy từ nhà đầu tư dài hạn – dấu hiệu cho thấy thị trường có thể đang bước vào giai đoạn hấp thụ cung mạnh mẽ. Những phân tích tương tự cũng cho thấy mỗi khi dòng tiền tổ chức quay lại, tâm lý “Fear” nhanh chóng đảo chiều thành “Greed” chỉ trong vài tuần.
Panic có thể là cơ hội với Bitcoin?
Bitwise nhận định đây là nhịp tích lũy, không phải rút lui, khi lực bán bị kích hoạt chủ yếu bởi các yếu tố ngoại sinh và đã phần nào cạn kiệt.
Theo báo cáo Weekly Crypto Market Compass, Bitwise cho biết điều chỉnh vừa qua bị khuếch đại bởi làn sóng thanh lý hợp đồng tương lai, với open interest hợp đồng perp Bitcoin lao dốc gần 11 tỷ USD. Cú ép thanh lý buộc bên nắm vị thế phải xả, đẩy giá và tâm lý về vùng cực đoan.
“Sự kiện thanh lý cưỡng bức đã làm cạn kiệt đáng kể áp lực bán, mở ra cửa sổ mua ngược chiều.”
– André Dragosch, Giám đốc kiêm Trưởng bộ phận Nghiên cứu, Bitwise Asset Management, Tuần 42, 2025, Bitwise Crypto Market Compass
Vì sao Bitwise cho rằng lực bán đã đạt đỉnh?
Bitwise nêu bằng chứng: open interest perp giảm mạnh kỷ lục, cùng với chỉ số Tâm lý Tài sản Tiền điện tử nội bộ rơi về đáy kể từ đợt unwind carry trade đồng Yên tháng 8/2024.
Lịch sử cho thấy khi tâm lý rơi về cực đoan, xác suất hồi phục tăng, đặc biệt trước giai đoạn theo mùa thường tích cực của quý 4. Nếu đòn bẩy đã giải phóng và vị thế yếu tay bị loại bỏ, thị trường dễ chuyển từ hoảng loạn sang tái tích lũy, tạo nền cho nhịp tăng bền hơn.
“Open interest hợp đồng perp của Bitcoin sụt gần 11 tỷ USD, mức giảm mạnh nhất từng ghi nhận.”
– Nhóm nghiên cứu Bitwise, Tuần 42, 2025, Bitwise Crypto Market Compass
Nhà đầu tư nhỏ lẻ và trung cấp đang làm gì?
Dữ liệu on-chain ủng hộ quan điểm tái tích lũy: nhóm nắm 1–1.000 BTC gia tăng thu gom những ngày gần đây, bù đắp phần mua giảm của cá voi, theo Glassnode.
Khi các ví quy mô nhỏ và trung bình tăng tích lũy trong lúc biến động cao, điều này thường phản ánh niềm tin dài hạn của tầng lớp nhà đầu tư cơ sở. Sự phân hóa hành vi giữa nhóm nhỏ lẻ và cá voi cũng có thể tạo vùng đáy phân phối ngắn hạn trước khi xu hướng ổn định.
Nguồn: Glassnode báo cáo trên X về tích lũy của nhóm 1–1.000 BTC.
Áp lực từ thợ đào và holder dài hạn có ý nghĩa gì?
Áp lực bán tiềm ẩn gia tăng: từ thứ 5 tuần trước, thợ đào đã nạp khoảng 51.000 BTC, tương đương hơn 5,7 tỷ USD, lên sàn, mức lớn nhất từ tháng 7, theo CryptoQuant.
Đồng thời, dữ liệu cho thấy holder dài hạn đã bán 265.715 BTC trong 30 ngày qua, mức thoái vốn theo tháng lớn nhất từ tháng 1/2025. Dù vậy, giá vẫn ổn định quanh 110.000 USD, gợi ý bên mua quy mô lớn đang hấp thụ.
| Nhóm/Chỉ báo | Động thái | Quy mô | Nguồn |
|---|---|---|---|
| Thợ đào | Nạp lên sàn (áp lực bán) | ≈ 51.000 BTC ≈ 5,7 tỷ USD | CryptoQuant |
| Holder dài hạn | Bán ròng 30 ngày | ≈ 265.715 BTC | Maartunn/X |
| Nhà đầu tư 1–1.000 BTC | Tích lũy | Không công bố con số cụ thể | Glassnode |
Giá trụ quanh 110.000 USD nói lên điều gì?
Việc giá bám vùng 110.000 USD trong bối cảnh cung tăng cho thấy nhu cầu từ tổ chức hoặc ETF có thể đang hấp thụ nguồn bán ra.
Dù không loại trừ dao động ngắn hạn, tương quan giữa dòng cung lên sàn và độ bền giá gợi ý có lực cầu nền tảng đứng sau. Với bối cảnh đòn bẩy đã giải tỏa, nếu dòng tiền này duy trì, xác suất bước vào pha tái tích lũy sẽ cao hơn, phù hợp góc nhìn tích cực của Bitwise cho quý 4.
Nguồn: Tổng hợp từ dữ liệu on-chain và nhận định Bitwise trong Weekly Crypto Market Compass.
Quý 4 có thể tích cực không?
Bitwise cho rằng các cực trị tâm lý hiện tại thường trùng với điểm vào thuận lợi trước sức mạnh theo mùa quý 4, khi thị trường thường phục hồi sau các đợt giải chấp.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn gồm căng thẳng thương mại Hoa Kỳ–Trung và nguồn cung từ thợ đào, holder dài hạn. Chiến lược hợp lý là theo dõi chặt chẽ dòng nạp lên sàn, độ nghiêng của vị thế phái sinh và cấu trúc khối lượng ETF để xác nhận tín hiệu tái tích lũy bền vững.
Các yếu tố ngoại sinh nào đã châm ngòi điều chỉnh?
Bitwise chỉ ra xung đột thương mại Hoa Kỳ–Trung làm gia tăng né tránh rủi ro toàn cầu, kéo theo thanh lý đòn bẩy diện rộng trên thị trường tiền điện tử.
Khi tài sản rủi ro bị bán mạnh đồng thời, hiệu ứng dây chuyền khiến hợp đồng perp bị đóng vị thế, đẩy open interest rơi nhanh. Điều này thường gây áp lực giá ngắn hạn nhưng cũng sớm tạo ra trạng thái cân bằng mới, khi vị thế yếu tay bị rũ bỏ.
Những câu hỏi thường gặp
Chỉ số Crypto Fear and Greed về 24 nghĩa là gì?
Mức 24 thuộc vùng Sợ hãi, phản ánh tâm lý phòng thủ và khả năng bán hoảng loạn. Cointelegraph ghi nhận đây là mức thấp nhất trong một năm, thường xuất hiện gần các pha mệt mỏi chu kỳ.
Vì sao thợ đào nạp 51.000 BTC lên sàn đáng lo?
Nạp lên sàn thường là bước chuẩn bị bán hoặc phòng hộ. Con số 51.000 BTC, hơn 5,7 tỷ USD, là dòng vào lớn nhất từ tháng 7, tiềm ẩn áp lực cung ngắn hạn, theo CryptoQuant.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ đang làm gì giữa biến động?
Glassnode cho biết nhóm 1–1.000 BTC tăng tích lũy, bù đắp phần mua giảm của cá voi. Đây là tín hiệu niềm tin dài hạn từ nhà đầu tư cơ sở.
Tín hiệu nào cho thấy lực bán đã cạn?
Bitwise chỉ ra open interest perp Bitcoin giảm gần 11 tỷ USD do thanh lý cưỡng bức và chỉ số tâm lý nội bộ rơi về đáy, các cực trị lịch sử thường trùng vùng vào lệnh thuận lợi.
Giá quanh 110.000 USD có ý nghĩa gì với dòng tiền tổ chức?
Dù nguồn cung tăng, giá vẫn ổn định gợi ý lực cầu từ tổ chức hoặc ETF có thể hấp thụ. Điều này phù hợp bối cảnh tái tích lũy trước quý 4, theo đánh giá của Bitwise.
