Bitcoin vẫn chịu áp lực trước dữ liệu CPI Michael Burry thực hiện cuộc gọi lạm phát đình trệ

Các nhà phân tích dự báo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ vào tháng 12 năm 2022 sẽ tăng 6,5% so với cùng kỳ năm ngoái — với dữ liệu chính thức của Cục Thống kê Lao động công bố vào ngày 12 tháng 1 — nhưng năm 2023 có thể mang lại một số lợi ích đối với nhà đầu tư Michael Burry kỳ vọng CPI sẽ giảm trong năm nay nhưng cảnh báo rằng bất kỳ sự xoay trục nào tiếp theo về lãi suất để kích thích hoạt động kinh tế sẽ gây ra đợt lạm phát thứ hai.

CPI thực tế của tháng 11 năm 2022 là 7,1%, thấp hơn mức dự báo là 7,3%. Kết quả tốt hơn mong đợi đã dẫn đến giá tiền điện tử tăng vọt trong thời gian công bố, với Bitcoin ngay lập tức tăng vọt lên 18.000 đô la vào thời điểm đó.

Trong suốt thị trường gấu này, dữ liệu CPI và thông báo lãi suất là chất xúc tác đáng kể cho sự biến động giá tiền điện tử trước, sau và trong khi thông báo. Nhưng ở mức độ nào?

Biểu đồ bên dưới cho thấy khoảng một nửa tác động tích cực và một nửa bất lợi đối với giá Bitcoin trước khi công bố CPI đây cũng là trường hợp trong quá trình thông báo.

Ngược lại, một ngày sau thông báo có xu hướng tạo ra hầu hết các hiệu ứng bất lợi về giá cả, có lẽ là do các nhà đầu tư đã có thời gian để tiếp thu thực tế về giá tiêu dùng tăng cao và việc tiếp tục tăng lãi suất sau đó.

Việc tách ba loại “Ngày trước, “Trong CPI” và “Ngày sau” thành các biểu đồ thay đổi phần trăm riêng lẻ mô tả rõ hơn những phát hiện đã nêu trước đó.

Dựa trên các mẫu này, không có khả năng định hướng đáng kể trước hoặc trong khi công bố CPI. Tuy nhiên, dự kiến ​​Bitcoin sẽ có xu hướng giảm sau thông báo.

Dấu hiệu lạm phát gia tăng

Ngày càng có nhiều bằng chứng về lạm phát đình trệ, bất chấp những phủ nhận về suy thoái kinh tế ở thời điểm hiện tại, bao gồm cả Nhà Trắng định nghĩa lại của những gì tạo nên một cuộc suy thoái.

Stagflation đề cập đến sự kết hợp của lạm phát cao và đình trệ kinh tế, đặc biệt là tỷ lệ thất nghiệp cao. Điều này đặt ra cho các nhà hoạch định chính sách một tình thế tiến thoái lưỡng nan, trong đó các biện pháp giảm lạm phát có thể làm trầm trọng thêm tình trạng thất nghiệp.

Một bài báo gần đây của Peter Schiff đổ lỗi cho những khó khăn kinh tế hiện tại của chúng ta là do “những tấm séc yếu kém đó” đã gây ra lạm phát, từ đó đã biến thành lạm phát đình đốn. Ông chỉ ra rằng chi tiêu của chính phủ, bằng cách này hay cách khác, phải được trả bởi công chúng.

Ngoài ra, trích dẫn công trình của Nhà kinh tế Tây Ban Nha Daniel Lacalle, bài báo đã đề cập đến thực tế xu hướng tăng trưởng yếu hơn, thuế tăng và lạm phát nghiêm trọng, đặc biệt là về giá năng lượng.

Lần cuối cùng mọi thứ trở nên ảm đạm như vậy là trong thời kỳ lạm phát đình trệ của những năm 1970. Thập kỷ này được đặc trưng bởi tăng trưởng kinh tế yếu, tỷ lệ thất nghiệp cao và lạm phát hai con số.

Một sự lặp lại của những năm 1970?

chôn cất đã tweet gần đây:

“Lạm phát lên đến đỉnh điểm. Nhưng nó không phải là đỉnh cuối cùng của chu kỳ này. Chúng ta có thể thấy CPI thấp hơn, có thể là âm trong nửa cuối năm 2023 và Hoa Kỳ suy thoái theo bất kỳ định nghĩa nào. Fed sẽ cắt giảm và chính phủ sẽ kích thích. Và chúng ta sẽ có một đợt lạm phát tăng đột biến khác. Nó không khó.“

Kịch bản được mô tả bởi Burry đã xảy ra ba lần trong những năm 1970. Biểu đồ dưới đây cho thấy ba làn sóng lạm phát riêng biệt này đạt đỉnh và sau đó giảm dần trong suốt thập kỷ.

Mãi cho đến khi Paul Volcker, Chủ tịch Fed giữa 1975 và 1979đã đẩy tỷ lệ quỹ cao hơn CPI khiến giá tiêu dùng tăng vọt cuối cùng đã được kiểm soát.

Dựa trên điều này, nhà đầu tư Invoice Druckenmiller gần đây đã chỉ ra rằng một khi lạm phát vượt quá 5%, nó sẽ không bao giờ giảm cho đến khi lãi suất quỹ của Fed vượt lên trên mức đó, điều này đặt ra câu hỏi, tại sao lãi suất không ở mức 9%?

Trong những năm 1970, nợ trên GDP dao động trong khoảng từ 30% đến 35%, khiến Volcker mất nhiều thời gian để áp dụng tỷ lệ cao tới 19%. Giờ đây, với tỷ lệ nợ trên GDP là 120%, việc lấy lãi suất cao hơn lạm phát CPI sẽ phá hủy nền kinh tế.

Cuộc họp tiếp theo của FOMC dự kiến ​​kết thúc vào ngày 1 tháng 2. Hiện tại, các nhà phân tích đang có tỷ lệ 4/1 ủng hộ việc tăng 25 điểm cơ bản, ủng hộ quan điểm rằng tốc độ tăng lãi suất đang chậm lại.

Tuy nhiên, những bình luận trước đây của Chủ tịch Fed Jerome Powell, trong đó anh ấy nói về tỷ lệ “cao hơn trong thời gian dài hơn”, gợi ý rằng mặc dù tốc độ đã chậm lại, chúng ta vẫn chưa đạt được tỷ lệ cuối cùng. Tương tự, không có dấu hiệu nào cho thấy Fed dự định duy trì mức lãi suất cuối cùng trong bao lâu sau khi đạt được mức lãi suất đó.

Bất kể dự đoán của Burry là gì, từ quan điểm hiện tại, một trục xoay dường như còn rất xa, gây áp lực lên các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin, vào thời điểm này.