Abraxas Capital vừa ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện gần 190 triệu USD từ chiến lược short tiền điện tử, nhấn mạnh rủi ro nhanh chóng đối với các tổ chức trên thị trường.
Diễn biến này cho thấy ngay cả các quỹ đầu tư lớn cũng dễ mất kiểm soát khi thị trường đảo chiều, đặc biệt nếu không linh hoạt điều chỉnh vị thế theo dữ liệu và xu hướng thực tế.
- Abraxas Capital chịu khoản lỗ chưa thực hiện gần 190 triệu USD từ các vị thế short tiền điện tử lớn, đặc biệt là Ethereum.
- Chiến lược short này chủ yếu mang tính phòng vệ (hedging), song gặp thất bại trước biến động tăng giá mạnh của thị trường.
- Sự kiện đặt ra bài học quan trọng về việc quản lý rủi ro và sử dụng dữ liệu real-time khi giao dịch tài sản kỹ thuật số tổ chức.
Abraxas Capital là ai?
Abraxas Capital Management Ltd là một quỹ đầu tư có trụ sở tại London, nổi bật với các hoạt động quản lý tài sản ở lĩnh vực tài chính truyền thống lẫn tiền điện tử.
Công ty này thường xuyên thực hiện các chiến lược đầu tư và phòng vệ quy mô lớn trên thị trường toàn cầu, hướng đến khách hàng tổ chức như quỹ đầu tư và các cá nhân có giá trị tài sản cao. Theo báo cáo năm 2024 (Forbes), Abraxas thuộc top các tổ chức năng động nhất về quản lý quỹ đầu tư đa tài sản tại Anh.
Abraxas Capital đã lỗ bao nhiêu khi short tiền điện tử?
Theo dữ liệu on-chain từ Lookonchain, hai tài khoản liên quan tới Abraxas đã thực hiện các vị thế short lớn đối với Bitcoin, Ethereum, Solana, Sui và Hype nhằm phòng vệ các vị thế spot.
“Đang nắm giữ 113.819 ETH (483 triệu USD) ở vị thế short — lỗ hơn 144 triệu USD.”
Lookonchain, ngày 26/06/2025, X
Tổng cộng, các vị thế short này gây ra khoản lỗ chưa thực hiện gần 190 triệu USD. Đáng chú ý, riêng short Ethereum đã khiến Abraxas mất hơn 144 triệu USD chưa thực hiện, cho thấy sức nặng vượt trội so với các vị thế khác.
Hiện tại, dữ liệu Arkham Intelligence chỉ ra rằng Abraxas vẫn đang giữ hơn 573 triệu USD ETH và 69,4 triệu USD HYPE, xác lập các vị thế delta-positive và delta-neutral, đồng thời duy trì danh mục spot truyền thống trị giá 583 triệu USD chủ yếu ở liquid staking Token Ethereum.
Chiến lược short của Abraxas Capital là phòng vệ hay đầu cơ?
Dù khoản lỗ lớn, phần lớn nhà đầu tư nhận định đây là chiến lược phòng vệ (hedging), nhằm giảm thiểu rủi ro cho danh mục spot khi thị trường biến động mạnh.
Các quỹ lớn thường áp dụng chiến lược này để cân bằng rủi ro khi nắm giữ tài sản với khối lượng lớn. Tuy nhiên, đợt tăng giá mạnh vừa qua đã khiến chiến lược này phản tác dụng cho Abraxas, khi các cực điểm thị trường rơi vào trạng thái mua quá mức (overbought).
Báo cáo từ Arkham Intelligence phân tích: “Danh mục short hơn 800 triệu USD trên Hyperliquid cũng giảm giá dữ dội, ngoài ra vẫn có thể còn vị thế ẩn trên Binance hay các sàn tập trung khác.”
Arkham Intelligence, 2025, Arkham/X
Điều này phản ánh đặc tính đặc biệt của thị trường tiền điện tử: biến động mạnh, thanh khoản cao và hiệu ứng domino đối với các vị thế lớn trên các sàn DeFi, CEX và DEX.
Vì sao short Ethereum lại chịu tổn thất nặng nhất?
Short Ethereum của Abraxas chiếm hơn 144 triệu USD lỗ chưa thực hiện, do đồng coin này tăng mạnh cả về giá và khối lượng giao dịch từ đầu quý 2 năm 2025.
Biến động về giá ETH có thể đến từ các yếu tố như nhu cầu staking tăng, dòng vốn đầu tư lớn từ các tổ chức chuyển hướng, và kỳ vọng vào chuỗi cập nhật công nghệ mới của Ethereum.
“Khi ETH tiến gần ATH, động lực bán càng lớn. Đó là thế lưỡng nan của holder — giữa bán để chốt lời và giữ để hi vọng tăng trưởng tiếp”.
Samson Mow, CEO JAN3, phát biểu 2025 trên X
Đứng trước tâm lý sợ bị bỏ lỡ (FOMO) và áp lực chốt lời, nhiều cá voi ETH đồng loạt đảo chiều, tạo ra sóng tăng giá bất ngờ và cuốn theo hàng loạt vị thế short tổ chức như Abraxas.
Chiến lược xoay vòng ETH/BTC của các tổ chức lớn diễn ra như thế nào?
Samson Mow giải thích, nhiều cá voi ETH là những holder lớn của cả Bitcoin lẫn Ethereum, thường chuyển đổi BTC sang ETH khi xuất hiện các câu chuyện mới giúp đẩy giá ETH lên cao.
“Ethereum luôn là phương tiện để cá voi thu về thêm Bitcoin. Nó đã đúng với các đợt Phát hành coin lần đầu và vẫn đúng cho đến nay.”
Samson Mow, CEO JAN3, X 2025
Quá trình này khiến giá ETH tăng, sau đó cá voi bán ra để quay trở lại nắm giữ BTC, chuyển hầu hết lợi nhuận về Bitcoin. Những holder ETH nhỏ lẻ lại dễ trở thành nạn nhân khi giá ETH đảo chiều nhanh chóng.
Bài học nào cho nhà đầu tư từ sự kiện Abraxas Capital?
Kịch bản này thổi bùng những cảnh báo đối với các nhà giao dịch tổ chức lẫn cá nhân: thị trường tiền điện tử luôn biến động khó đoán và thậm chí các chiến lược phòng vệ cũng có thể gặp rủi ro lớn.
Bên cạnh đó, sử dụng dữ liệu on-chain theo thời gian thực, kết hợp cùng phân tích kỹ thuật lẫn cơ bản là yếu tố then chốt giúp nhà đầu tư tránh được cú “bắt dao rơi” từ các đợt short quy mô lớn.
“Việc các tổ chức lớn như Abraxas dính khoản lỗ khổng lồ chỉ ra tầm quan trọng của quản trị rủi ro và liên tục cập nhật vị thế phù hợp với diễn biến thị trường.”
Báo cáo CoinDesk Markets, tháng 6/2025
Nghịch lý ở đây là: càng nhiều tổ chức áp dụng hedging, nếu cùng một hướng, lại càng tăng biến động và kéo theo chuỗi thanh lý vị thế khi market đảo chiều.
Tác động từ vụ Abraxas lên thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn là gì?
Việc Abraxas Capital lỗ gần 190 triệu USD làm rõ mức rủi ro của các hoạt động short lớn và ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, đặc biệt đối với nhóm nhà đầu tư tổ chức khác.
Khi các vị thế lớn bị ép thanh lý, liquidity tạm thời trong thị trường tăng mạnh, thúc đẩy các sóng biến động giá cả ngắn hạn — điều đã được ghi nhận rõ rệt giai đoạn tháng 5–6/2025 trên các sàn như Binance, Coinbase.
Những nhà giao dịch chủ động, linh hoạt thay đổi chiến thuật dựa theo dữ liệu on-chain thường tận dụng tốt các nhịp biến động này, kiếm lợi nhuận vượt trội nhờ “theo sát cá voi” và phân tích dòng vốn di chuyển.
So sánh chiến lược hedging tiền điện tử với truyền thống
Chiến lược phòng vệ (hedging) tài sản trên thị trường truyền thống như chứng khoán hay ngoại tệ thường sở hữu mức biến động thấp hơn đáng kể so với hedging trong tiền điện tử.
| Tiêu chí | Hedging thị trường truyền thống | Hedging tiền điện tử |
|---|---|---|
| Mức biến động tài sản | Thấp và kiểm soát được | Rất cao, khó dự báo |
| Thanh khoản | Ổn định, sâu rộng | Thay đổi liên tục, đôi khi cạn kiệt |
| Cơ chế quản trị rủi ro | Chuẩn hóa, dễ kiểm toán | Phụ thuộc dữ liệu on-chain, tính minh bạch biến thiên |
| Tác động đến thị trường | Ảnh hưởng nhỏ | Gây biến động lớn, hiệu ứng domino rõ rệt |
Các trường hợp như Abraxas minh họa rõ: chỉ một động thái short lớn ở thị trường tiền điện tử cũng đủ tạo áp lực lên giá, thanh khoản và dẫn đến loạt vị thế khác bị cuốn vào làn sóng thanh lý hàng loạt.
Những yếu tố nào khiến hedging của tổ chức thường thất bại trên thị trường tiền điện tử?
Ngoài yếu tố biến động giá mạnh, các rủi ro thường gặp khi tổ chức hedge trên thị trường tiền điện tử là: chênh lệch giá giữa sàn giao dịch tập trung và phi tập trung, thiếu minh bạch vị thế thực sự on-chain, và khả năng hạn chế phát hiện chuyển động vốn lớn.
Các chiến lược hedging truyền thống có thể phá sản khi gặp phải flash crash, sàn đứng lệnh hoặc các đợt săn stop loss của cá mập/thợ săn thanh khoản.
“Kiểm soát dữ liệu on-chain, áp dụng công nghệ AI phân tích giao dịch là xu hướng bắt buộc với các tổ chức để giảm rủi ro short/long lớn trên thị trường tiền điện tử.”
Tạp chí The Block, phân tích công nghệ tài chính, 2025
Việc đầu tư vào các hệ thống cảnh báo real-time nhằm phát hiện chuyển động vốn, tăng độ an toàn dữ liệu là xu hướng được ghi nhận rõ với các quỹ đầu tư toàn cầu như Blackrock, Grayscale trong báo cáo đầu 2025.
Giải pháp nào nhằm hạn chế rủi ro short lớn như Abraxas đã gặp?
Bên cạnh việc đa dạng hóa danh mục spot và short, việc ứng dụng các thuật toán theo dõi on-chain, machine learning để dự đoán đợt tăng/giảm bất ngờ giúp giảm thiểu rủi ro lỗ lớn.
Việc tuân thủ giới hạn vị thế hợp lý, linh hoạt rebalancing và phản ứng nhanh với tín hiệu thị trường là các nguyên tắc nền tảng của quản trị rủi ro hiệu quả trong tiền điện tử — điều đã được Blockworks Research phân tích trong báo cáo 2025.
Ngoài ra, các tổ chức nên phối hợp chia sẻ dữ liệu với các sàn giao dịch lớn, thiết lập hệ thống cảnh báo thanh khoản sớm nhằm tránh hiệu ứng domino khi thị trường đảo chiều.
Dự báo tác động dài hạn cho thị trường tổ chức sau sự kiện Abraxas
Trường hợp Abraxas lỗ gần 190 triệu USD sẽ thúc đẩy các tổ chức tăng cường đầu tư cho hạ tầng quản trị rủi ro, giám sát vị thế on-chain và kiểm toán dữ liệu minh bạch hơn.
Đồng thời, xu hướng sử dụng các sản phẩm phái sinh được điều chỉnh hợp pháp mạnh hơn (ETF tiền điện tử, hợp đồng tương lai, quyền chọn) sẽ tăng nhằm giảm tải áp lực cho các vị thế tự quản lý truyền thống, giúp thị trường duy trì ổn định hơn.
Một số chuyên gia nhận định (The Financial Times, 2025) rằng những sự kiện kiểu Abraxas sẽ lặp lại ở chu kỳ biến động lớn tiếp theo nếu tổ chức không nâng cấp hệ thống giám sát rủi ro.
Những lưu ý thực tiễn dành cho nhà đầu tư cá nhân
Nhà đầu tư nhỏ lẻ cần đặc biệt thận trọng trước các sóng biến động lớn do cá voi/ tổ chức tạo ra — tránh FOMO khi thị trường tăng nóng hoặc lao theo short khi giá lao dốc mạnh.
Việc quan sát dữ liệu dòng vốn, vị thế lớn on-chain, phối hợp tín hiệu giá với các chỉ báo kỹ thuật như RSI, đường trung bình động và chỉ báo thanh khoản, là giải pháp giúp nhà đầu tư phòng tránh bị “bắt dao rơi” hoặc cuốn vào hiệu ứng domino thanh lý.
Đồng thời, quản trị rủi ro nghiêm ngặt, đặt lệnh cắt lỗ và linh hoạt điều chỉnh danh mục (asset allocation) luôn là nguyên tắc sống còn trên thị trường tiền điện tử có biến động mạnh.
Những câu hỏi thường gặp
Abraxas Capital là công ty nào?
Abraxas Capital là quỹ đầu tư trụ sở tại London, nổi bật với hoạt động quản lý tài sản đa dạng, trong đó có cả tiền điện tử và các sản phẩm phòng vệ tài chính truyền thống.
Abraxas Capital lỗ bao nhiêu khi short tiền điện tử?
Công ty đã ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện gần 190 triệu USD khi short các đồng như Ethereum, Bitcoin, Solana, Sui và Hype vào tháng 6/2025 theo dữ liệu Lookonchain.
Short Ethereum của Abraxas lỗ nặng nhất vì sao?
Bởi ETH tăng mạnh và biến động cao giai đoạn đầu 2025, riêng vị thế short ETH khiến Abraxas lỗ hơn 144 triệu USD, chiếm tỷ trọng lỗ lớn nhất trong danh mục short.
Chiến lược short của Abraxas là đầu cơ hay phòng vệ?
Hầu hết nhà đầu tư cho rằng chiến lược này thiên về phòng vệ danh mục spot, nhưng đã thất bại do thị trường tăng giá mạnh và dự đoán sai hướng biến động.
Khi tổ chức short tiền điện tử thất bại thì ảnh hưởng gì đến thị trường?
Thanh khoản và biến động giá tăng cao, tạo áp lực lớn cho holder nhỏ lẻ và các vị thế short khác, kéo theo rủi ro thanh lý hàng loạt trên các sàn giao dịch.
Làm sao để phòng tránh rủi ro short lớn như Abraxas?
Nhà đầu tư nên cập nhật dữ liệu on-chain liên tục, sử dụng mô hình quản trị rủi ro đa lớp, đặt stop-loss và không sử dụng đòn bẩy quá cao để tự bảo vệ mình.
Bài học rút ra từ sự kiện Abraxas cho nhà đầu tư cá nhân là gì?
Luôn thận trọng với biến động lớn, tránh FOMO, quản trị rủi ro và chủ động quan sát dòng vốn/vị thế cá voi cũng như các dấu hiệu điều chỉnh thị trường.
