Aave V4 đã vượt mốc 250 triệu USD tiền gửi, nhưng con số này chưa phản ánh toàn bộ mức độ tăng trưởng thực sự của thanh khoản.
Một phần dòng tiền vào V4 đến từ việc người dùng chuyển vị thế từ V3 sang, nên yếu tố cần theo dõi là dòng vốn mới ròng có tiếp tục đi vào giao thức hay không.
- Aave V4 đã vượt 250 triệu USD tiền gửi trong giai đoạn sớm.
- Một phần tiền gửi là vốn di chuyển nội bộ từ V3, không phải vốn mới.
- TVL của Aave vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh trước đó, trong khi cbETH deposits tăng lên khoảng 70 triệu USD.
Aave V4 tăng tiền gửi, nhưng chất lượng dòng vốn mới mới là điểm mấu chốt
Aave V4 là phiên bản nâng cấp của giao thức cho vay Aave, hiện đã vượt 250 triệu USD tiền gửi. Mốc này cho thấy giao thức vẫn thu hút được thanh khoản trong một môi trường DeFi còn nhiều thách thức.
Tuy vậy, không phải toàn bộ số tiền gửi đều là vốn mới. Một phần đến từ việc người dùng chuyển tài sản từ V3 sang V4, nên mức tăng cần được nhìn cùng với dòng vốn ròng thực sự vào hệ thống.
TVL của Aave vẫn còn xa mức đỉnh trước đó
Tổng giá trị bị khóa, hay TVL, từng đạt khoảng 13,4 triệu ETH trước khi giảm mạnh theo đợt suy yếu của thị trường. Hiện TVL đã phục hồi lên khoảng 7,4 triệu ETH, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh cũ.
Diễn biến này cho thấy thanh khoản toàn hệ sinh thái Aave chưa quay lại hoàn toàn, dù tâm lý nhà đầu tư đã cải thiện hơn trước.
cbETH deposits tăng nhanh trên Aave
cbETH deposits trên Aave đã tăng từ vùng 18 triệu–20 triệu USD trong tháng 5 lên khoảng 70 triệu USD vào đầu tháng 7. Đây là một tín hiệu cho thấy nhu cầu với tài sản staking thanh khoản đang mạnh lên.
Sự gia tăng này cũng hỗ trợ thêm cho thanh khoản và năng lực cho vay của Aave, dù nó không tự động đồng nghĩa với tăng trưởng bền vững nếu dòng rút vốn vẫn lớn.
Aave cần dòng vốn ròng dương để duy trì đà tăng
Aave chỉ có thể củng cố vị thế nếu tiếp tục thu hút được vốn mới ròng thay vì chỉ phụ thuộc vào việc chuyển vị thế nội bộ. Khi lượng tiền rút ra tiếp tục lớn hơn một phần dòng tiền đi vào, đà tăng thanh khoản sẽ bị hạn chế.
Vì vậy, số liệu cần theo dõi tiếp theo là mức tiền gửi mới thực sự vào V4, cùng với diễn biến TVL và xu hướng cbETH deposits trên toàn giao thức.
Tổng kết
Aave V4 đã ghi nhận mức tiền gửi ban đầu tích cực, nhưng bức tranh đầy đủ vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì dòng vốn mới ròng và giữ thanh khoản chất lượng cao trong thời gian tới.