WisdomTree ra mắt CRDT, quỹ tín dụng tư nhân và thu nhập thay thế được Token hóa, mở rộng cơ hội tiếp cận tài sản ngoài chuỗi cho nhà đầu tư lẻ và tổ chức.
Quỹ CRDT đầu tư vào tín dụng doanh nghiệp tư nhân, khoản vay cho REITs và nợ của các công ty phát triển kinh doanh (BDC), phản ánh làn sóng RWA được Token hóa đang tăng trưởng ổn định từ 2021 theo RWA.xyz.
- WisdomTree giới thiệu CRDT, quỹ tín dụng tư nhân Token hóa, mở cho nhà đầu tư lẻ và tổ chức.
- Giá trị tín dụng tư nhân được Token hóa vượt 16,7 tỷ USD, tăng đều từ 2021 (RWA.xyz).
- Các ông lớn Goldman Sachs, BNY Mellon, State Street, JPMorgan, UBS, BlackRock tăng tốc với sản phẩm quỹ và nợ Token hóa.
CRDT của WisdomTree là gì?
CRDT là quỹ kỹ thuật số tập trung vào tín dụng tư nhân và thu nhập thay thế, được Token hóa trên blockchain theo công bố của WisdomTree. Danh mục gồm tín dụng doanh nghiệp tư nhân, khoản vay cho REITs và nợ từ các BDC.
Mô hình quỹ Token hóa cho phép biểu diễn quyền sở hữu quỹ bằng Token, chuẩn hóa ghi nhận quyền lợi và khả năng giao dịch trên hạ tầng Blockchain. Theo thông báo, CRDT mang lại cấu trúc tiếp cận kỷ luật với các nguồn thu nhập cố định ngoài ngân hàng truyền thống, trải rộng nhiều phân khúc tín dụng.
Bằng việc số hóa, CRDT hướng đến nâng cấp minh bạch, khả năng thanh toán và kết nối với các hạ tầng lưu ký, giao dịch hiện đại, đồng thời vẫn bám theo khung tuân thủ của nhà quản lý quỹ truyền thống.
CRDT mở cho ai?
CRDT mở cho cả nhà đầu tư lẻ và tổ chức, mở rộng một lớp tài sản vốn chủ yếu dành cho nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư tinh vi.
Trong quá khứ, tín dụng tư nhân thường bị giới hạn bởi yêu cầu vốn tối thiểu cao, mạng lưới phân phối đóng và quy trình giấy tờ cồng kềnh. Việc Token hóa và số hóa quy trình có thể hạ ngưỡng tiếp cận, dù điều kiện phân phối vẫn phụ thuộc quy định từng thị trường.
Nhà đầu tư cá nhân cần lưu ý tiêu chuẩn phân loại, yêu cầu tuân thủ địa phương, và đánh giá rủi ro đặc thù của tín dụng tư nhân trước khi tham gia.
Tokenization là gì và mang lại lợi ích nào?
Tokenization là quá trình chuyển quyền sở hữu/quyền lợi của tài sản vật lý hoặc số thành Token trên blockchain, giúp chuẩn hóa, lập trình hóa và giao dịch theo thời gian thực hơn.
Với tài sản thu nhập cố định như tín dụng tư nhân, tokenization có thể tăng minh bạch theo dõi dòng tiền, đơn giản hóa chuyển nhượng và thanh toán coupon, đồng thời tạo tiền đề tích hợp với hệ sinh thái tài chính số.
Ngoài hiệu quả vận hành, tokenization mở cơ hội cấu trúc sản phẩm linh hoạt hơn, ví dụ chia nhỏ quyền lợi kinh tế, song vẫn cần khung pháp lý và hạ tầng lưu ký an toàn để phát huy tối đa lợi ích.
“Thế hệ tiếp theo của thị trường, thế hệ tiếp theo của chứng khoán, sẽ là Token hóa.”
– Larry Fink, CEO BlackRock, New York Times DealBook Summit, 11/2022, nguồn: New York Times DealBook
Thị trường tín dụng tư nhân Token hóa đang lớn đến đâu?
Theo RWA.xyz, giá trị các công cụ tín dụng tư nhân được Token hóa đã vượt 16,7 tỷ USD và tăng đều đặn từ 2021.
Đà tăng phản ánh nhu cầu đa dạng hóa thu nhập, tìm kiếm hiệu quả vận hành và mở rộng kênh phân phối qua hạ tầng số. Từ góc độ nhà phát hành, tokenization có thể rút ngắn vòng đời phát hành – phân phối – thanh toán, đặc biệt trong khoản vay cấu trúc.
Đối với nhà đầu tư, tiêu chuẩn dữ liệu và khả năng truy xuất theo thời gian gần thực giúp đánh giá rủi ro tốt hơn. Tuy nhiên, thanh khoản thứ cấp vẫn phụ thuộc mạng lưới đối tác và chấp nhận của các tổ chức tài chính truyền thống.
Các định chế lớn đang làm gì với quỹ và nợ Token hóa?
Lực đẩy chính đến từ các ông lớn Phố Wall và ngân hàng lưu ký. Goldman Sachs và BNY Mellon đã cung cấp quyền truy cập quỹ thị trường tiền tệ Token hóa cho nhà đầu tư tổ chức từ tháng 7.
State Street trở thành đơn vị lưu ký đầu tiên cho nền tảng nợ Token hóa của JPMorgan vào tháng 8, và thực hiện giao dịch đầu tiên bằng cách mua 100 triệu USD nợ thương mại Token hóa do OCBC phát hành. Ở Hồng Kông, Chainlink, UBS (quản lý 5,9 nghìn tỷ USD AUM) và sàn RWA DigiFT triển khai thử nghiệm thanh toán quỹ Token hóa trong tháng 9.
BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới với hơn 12,5 nghìn tỷ USD AUM, được cho là đang xem xét Token hóa ETF – có thể tăng tốc độ luân chuyển vốn và mở khả năng dùng làm tài sản thế chấp trong các ứng dụng DeFi.
| Tổ chức | Động thái | Thời điểm | Quy mô/ghi chú |
|---|---|---|---|
| Goldman Sachs, BNY Mellon | Truy cập quỹ thị trường tiền tệ Token hóa cho tổ chức | Tháng 7 | Tập trung nhà đầu tư tổ chức |
| State Street, JPMorgan | Lưu ký cho nền tảng nợ Token hóa, giao dịch đầu tiên | Tháng 8 | Mua 100 triệu USD nợ thương mại Token hóa từ OCBC |
| Chainlink, UBS, DigiFT | Thử nghiệm thanh toán quỹ Token hóa tại Hồng Kông | Tháng 9 | UBS quản lý 5,9 nghìn tỷ USD AUM |
| BlackRock | Khảo sát Token hóa ETF | Không công bố | Hơn 12,5 nghìn tỷ USD AUM; tiềm năng dùng làm thế chấp DeFi |
Vì sao Token hóa ETF có thể tạo đột phá?
Token hóa ETF có thể tăng tốc độ luân chuyển vốn và mở khóa việc sử dụng làm tài sản thế chấp trong DeFi, theo định hướng thảo luận xung quanh BlackRock.
ETF là rổ tài sản niêm yết có tính tiêu chuẩn cao. Khi được số hóa, chúng có thể giao dịch 24/7, lập trình hóa quyền lợi cổ đông và tích hợp với cơ chế thanh toán on-chain. Điều này hữu ích cho tài trợ ký quỹ, repo hoặc các ứng dụng cho vay có quản trị rủi ro theo thời gian thực.
Dù vậy, liên thông giữa sổ cái truyền thống và on-chain, cùng quản trị rủi ro thị trường, đối tác, công nghệ, vẫn là điều kiện tiên quyết trước khi áp dụng rộng rãi.
CRDT nằm ở đâu trong bức tranh RWA?
CRDT thuộc nhóm quỹ tín dụng tư nhân và thu nhập thay thế được Token hóa, nằm trong xu hướng các quỹ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, quỹ thị trường tiền tệ, quỹ PE và phương tiện đầu tư thay thế dịch chuyển on-chain.
Sự xuất hiện của CRDT cho thấy hạ tầng tokenization đã đủ chín để phục vụ sản phẩm thu nhập cố định phức tạp, không chỉ tài sản thanh khoản cao. Đây cũng là tín hiệu về cạnh tranh sản phẩm, tối ưu chi phí và mở rộng phân phối cho nhà đầu tư ngoài kênh truyền thống.
Về phía thị trường, CRDT bổ sung lựa chọn tiếp xúc tín dụng tư nhân trong khung pháp lý quỹ quen thuộc, đồng thời tận dụng lợi ích vận hành của sổ cái phân tán.
Những rủi ro và lưu ý cho nhà đầu tư là gì?
Rủi ro cốt lõi gồm rủi ro tín dụng của bên đi vay, rủi ro thanh khoản thứ cấp, rủi ro pháp lý và công nghệ hợp đồng thông minh.
Nhà đầu tư cần xem xét cơ chế thẩm định tín dụng, cấu trúc bảo đảm, quy trình lưu ký và kiểm toán Token, cũng như cách xử lý sự kiện vỡ nợ. Khung quyền lợi nhà đầu tư phải phản ánh đầy đủ trên Token và trong tài liệu pháp lý off-chain.
Thanh khoản có thể cải thiện nhờ chuẩn hóa on-chain, nhưng vẫn phụ thuộc chấp nhận của các định chế, quy mô thị trường thứ cấp và tuân thủ địa phương. Đa dạng hóa danh mục và quản trị rủi ro luôn là nguyên tắc trọng yếu.
Các câu hỏi thường gặp
CRDT đầu tư vào những gì?
CRDT đầu tư vào tín dụng doanh nghiệp tư nhân, khoản vay cho REITs và nợ từ các công ty phát triển kinh doanh (BDC), theo công bố của WisdomTree.
Ai có thể đầu tư CRDT?
CRDT mở cho nhà đầu tư lẻ và tổ chức. Điều kiện tham gia cụ thể phụ thuộc quy định từng khu vực và yêu cầu của nhà phát hành/phân phối.
Tokenization là gì?
Tokenization là chuyển quyền sở hữu/quyền lợi của tài sản thành Token trên blockchain, giúp tiêu chuẩn hóa, lập trình hóa dòng tiền và đơn giản hóa giao dịch, lưu ký.
Quy mô tín dụng tư nhân Token hóa hiện nay?
Theo RWA.xyz, tổng giá trị tín dụng tư nhân Token hóa vượt 16,7 tỷ USD và tăng đều từ 2021.
Vì sao các ngân hàng lớn tham gia?
Họ tìm kiếm hiệu quả vận hành, mở rộng phân phối và sản phẩm mới. Ví dụ, Goldman Sachs, BNY Mellon cung cấp quỹ tiền tệ Token hóa, State Street giao dịch nợ thương mại Token hóa 100 triệu USD với OCBC.
