Vốn tổ chức kéo thị trường RWA đạt đỉnh kỷ lục, báo cáo RedStone

Thị trường tài sản thực thế giới Token hóa (RWA) đã vượt qua mức 24 tỷ USD giá trị tính đến tháng 6 năm 2025, theo báo cáo mới công bố của RedStone RWA in On‑Chain Finance Report: Tổng quan thị trường nửa đầu năm 2025, phối hợp cùng Gauntlet và rwa.xyz.

RWA hiện đứng thứ 2 về tốc độ tăng trưởng trong lĩnh vực tiền điện tử, chỉ sau stablecoin. Các nhà nghiên cứu RedStone nhận định động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc phát hành tín dụng riêng tư trên các mạng blockchain.

Năm 2022, thị trường có giá trị dao động từ 5 đến 10 tỷ USD. Ba năm sau, tín dụng riêng tư đã chiếm hơn 14 tỷ USD, tương đương hơn một nửa thị trường RWA, được thúc đẩy bởi nhu cầu thể chế về lợi suất cao hơn và khả năng tiếp cận thanh khoản nhanh chóng.

“Tín dụng riêng tư đã trở thành nền tảng làm thay đổi tác động thực tế của việc Token hóa,” Marcin Kaźmierczak, đồng sáng lập RedStone, chia sẻ. “Tài chính thể chế đang tích cực bước chân vào blockchain, khám phá và triển khai vốn theo cách có ý nghĩa.”

Mở rộng ứng dụng Token Kho bạc

Các tổ chức bị thu hút bởi tín dụng riêng tư Token hóa nhờ cơ hội sinh lời hấp dẫn, dao động từ 8 đến 12%.

Phân tích của RedStone đề cập đến các sản phẩm như quỹ ACRED của Apollo, phát hành qua Securitize và tích hợp với các giao thức DeFi như Morpho và Drift, sở hữu tiêu chuẩn tuân thủ cấp thể chế cùng lợi suất lập trình, đủ điều kiện trở thành tài sản thế chấp trong DeFi.

Kho bạc Hoa Kỳ Token hóa chiếm khoảng 7,5 tỷ USD trong tổng thị trường, theo báo cáo của RedStone. Các nền tảng như Ondo Finance và Backed đang phát hành sản phẩm Kho bạc ngắn hạn cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân.

Dữ liệu từ DeFiLlama tính đến ngày 26 tháng 6 năm 2025 cho thấy các giao thức RWA hàng đầu về tổng giá trị khóa (TVL) gồm quỹ BUIDL của BlackRock với 2,864 tỷ USD, Token tổng hợp USDtb của Ethena với 1,46 tỷ USD, và Ondo Finance với 1,392 tỷ USD.

Các RWA dựa trên hàng hóa như Paxos Gold và Tether Gold cũng đóng góp đáng kể, lần lượt giữ 897 triệu USD và 821 triệu USD. Tổng cộng, thị trường hiện vượt mức 12 tỷ USD TVL được theo dõi công khai on-chain.

Báo cáo gần đây từ Binance Research ước tính tín dụng riêng tư Token hóa chiếm 58% tổng giá trị RWA, trong khi Kho bạc Hoa Kỳ chiếm 34%. Phần còn lại phân bổ cho Token hàng hóa và các hạng mục mới như bất động sản Token hóa.

Ngày 18 tháng 3, công ty luật Caldwell xác nhận ngưỡng TVL 10 tỷ USD đã được vượt qua, đánh dấu chu kỳ tăng trưởng nhanh nhất trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Oracles thích nghi với mô hình dữ liệu mới

Báo cáo RedStone giải thích cách tài sản tiền điện tử truyền thống sử dụng oracles tần suất cao để theo dõi giá giao dịch thời gian thực.

Ngược lại, RWA đòi hỏi cơ chế định giá dựa trên Giá trị Tài sản Ròng (NAV), cập nhật hàng ngày hoặc hàng tuần, lấy dữ liệu từ các nhà quản lý quỹ hoặc đơn vị giám sát. Thay vì ưu tiên tốc độ, oracles giờ tập trung vào độ chính xác và khả năng kiểm toán.

“RWA không phải là Token biến động mạnh,” Kaźmierczak nhấn mạnh. “Bạn đang xử lý những tài sản không thay đổi mỗi giây nhưng gánh chịu nghĩa vụ pháp lý và tài chính.”

RedStone cùng Chainlink đáp ứng yêu cầu này bằng cách cung cấp oracle feed chuyên biệt cho các tùy chọn quỹ Token hóa, công cụ tín dụng riêng tư và stablecoin sinh lời. Nhờ đó, các nền tảng DeFi tương tác với RWA có thể cung cấp đánh giá giá trị chính xác, phù hợp với quy định.

Tiếp cận quỹ Token hóa dành cho tổ chức qua DeFi

Các mạng cho phép như Horizon của Aave, Maple, Spark và Citadels của Pendle cung cấp nhiều cách để nhà đầu tư chứng nhận mua chứng khoán Token hóa, đồng thời cho người dùng cá nhân cung cấp thanh khoản hoặc kiếm lợi suất qua phái sinh.

RedStone khẳng định Ethereum hiện là blockchain công khai hàng đầu cho tích hợp RWA với hơn 7,5 tỷ USD giá trị Token hóa. ZKSync cũng nhanh chóng vươn lên trong phát hành tín dụng riêng tư, đặc biệt qua quan hệ với Victory Park Capital.

Song song đó, các blockchain hỗ trợ tài chính truyền thống như Canton Network, nhận được hậu thuẫn từ Goldman Sachs, BNP Paribas và DTCC, đang xử lý giao dịch Token hóa repo và trái phiếu trị giá hàng nghìn tỷ USD.