Đà tăng của altcoin vẫn chưa lan rộng dù chỉ số OTHERS/BTC đang đi lên.
Bitcoin tiếp tục vượt trội trong quý 2, trong khi phần lớn các vốn hóa lớn khác vẫn yếu hơn. Tuy vậy, dữ liệu hiện có cho thấy dòng tiền chỉ đang xoay vòng vào một số altcoin nổi bật, chưa tạo thành một chu kỳ altcoin rộng.
Bitcoin vẫn dẫn dắt thị trường trong quý 2
Bitcoin đang tăng hơn 6% trong quý 2, trong khi nhiều tài sản vốn hóa lớn khác vẫn nằm trong vùng âm. Bitcoin dominance cũng duy trì quanh mốc 60%, cho thấy BTC vẫn là nơi hút thanh khoản chính của thị trường.
Diễn biến này thường đồng nghĩa với việc nhà đầu tư chưa sẵn sàng phân bổ mạnh sang altcoin. Khi BTC còn giữ vai trò dẫn dắt, các nhịp tăng ở altcoin thường diễn ra cục bộ hơn là trên diện rộng.
OTHERS/BTC tăng, nhưng chỉ phản ánh sự xoay vòng chọn lọc
Trái với sức mạnh của Bitcoin, tỷ lệ OTHERS/BTC lại tăng hơn 6% từ đầu quý 2 và kết thúc tháng 5 với mức tăng 14,5%. Điều này cho thấy một phần vốn đang được chuyển sang altcoin.
Tuy nhiên, tín hiệu này chưa đủ để khẳng định altseason đã bắt đầu. Nếu dòng tiền thật sự lan tỏa, thị trường thường sẽ ghi nhận mức tham gia rộng hơn thay vì chỉ vài nhóm token vượt trội.
Chỉ số Altcoin Season Index của BlockchainCenter đã kết thúc tháng 5 trong trạng thái giảm hơn 10%. Sự lệch pha giữa OTHERS/BTC và chỉ số này cho thấy đà tăng hiện tại vẫn mang tính chọn lọc, không phải xu hướng chung của toàn bộ thị trường altcoin.
Ethereum chưa lấy lại vai trò kéo dòng tiền sang altcoin
Ethereum vẫn là biến số lớn nhất cần theo dõi nếu thị trường muốn có một nhịp tăng altcoin rộng hơn. Hiện ETH còn giao dịch thấp hơn gần 60% so với đỉnh chu kỳ trước, trong khi nhiều nhà đầu tư vẫn chờ tín hiệu dòng tiền quay lại hệ sinh thái này.
Nếu ETH và DeFi trên mạng lưới này chưa cải thiện về dòng vốn, khả năng altcoin tăng đồng loạt sẽ còn hạn chế. Trong bối cảnh đó, các đợt tăng của altcoin nhiều khả năng vẫn sẽ tập trung vào một số cái tên dẫn dắt thay vì lan khắp thị trường.
Dữ liệu on-chain của Ethereum vẫn cho thấy dòng vốn chưa trở lại mạnh
DeFiLlama cho thấy TVL của Ethereum đã lùi về gần 40 tỷ USD, vùng chưa xuất hiện từ quý 1 năm 2024. Cùng lúc đó, nguồn cung stablecoin trên mạng lưới vẫn thấp hơn khoảng 6 tỷ USD so với mức đỉnh 166 tỷ USD.
Hai chỉ báo này thường được xem là thước đo mức độ quay lại của vốn vào hệ sinh thái Ethereum. Khi TVL và stablecoin chưa phục hồi rõ ràng, thị trường khó có cơ sở để kỳ vọng một đợt xoay vòng mạnh sang altcoin trên diện rộng.
Tổng kết
Hiện tại, thị trường đang ghi nhận sự phân hóa rõ giữa Bitcoin, một số altcoin mạnh và phần còn lại của thị trường. Chỉ khi dòng tiền quay lại mạnh hơn với Ethereum và hệ DeFi, triển vọng altseason rộng mới sáng hơn.
