USDD là gì? Liệu có lặp lại vết xe đổ của UST?

USDD là stablecoin thuật toán của hệ TRON được kiểm soát chặt chẽ bởi TRON DAO, sở hữu mức lãi suất hấp dẫn và quỹ dự trữ lớn nhằm duy trì peg $1.

USDD vận hành dựa trên cơ chế đốt và mint qua TRX để điều chỉnh nguồn cung, kế hoạch phát triển từ từ, và tiềm năng phi tập trung trong tương lai giúp nó khác biệt với sự sụp đổ của UST.

Tổng quan về USDD là gì?

USDD là stablecoin thuật toán thuộc hệ sinh thái TRON, được phát triển và công bố bởi Justin Sun vào cuối tháng 4. Cơ chế hoạt động chủ yếu dựa trên việc mint USDD bằng cách đốt TRX với tỷ giá cố định 1 USDD tương đương 1 USD, ngược lại có thể đốt USDD để nhận TRX.

Đây là nền tảng giúp ổn định giá USDD nhờ các cơ hội giao dịch chênh lệch giá cho arbitrageur nhằm duy trì peg quanh mức 1 USD, đồng thời TRON DAO quản lý nguồn cung chặt chẽ.

USDD được phát triển theo hướng “chậm mà chắc” nhằm tránh rủi ro phát triển quá nóng như UST, theo chia sẻ của Justin Sun năm 2022.
Justin Sun – CEO TRON, 2022

USDD và UST giống và khác nhau như thế nào?

Cơ chế giữ peg của USDD tương tự UST khi đều liên quan đến mint – burn và cơ hội arbitrage để cân bằng giá. Cả hai cũng dự kiến huy động quỹ dự trữ lớn hỗ trợ tài sản, tuy nhiên có nhiều điểm khác biệt quan trọng.

Ai kiểm soát cung lưu hành USDD?

Toàn bộ nguồn cung USDD đang được TRON DAO kiểm soát, chỉ tổ chức này mới có quyền mint USDD, với số lượng giới hạn và được phát hành dần qua Whitelist minting cho các tổ chức, sàn giao dịch được chọn lựa.

Khác với UST khi cung lưu hành có thể tăng nhanh theo nhu cầu người dùng tự mint, USDD giới hạn ở mức 1 tỷ Token trong giai đoạn đầu.

Quy trình Whitelist minting là gì?

Nhà đầu tư không thể mint trực tiếp USDD mà phải mua qua thị trường thứ cấp, các tổ chức và sàn giao dịch thuộc whitelist sẽ được quyền mint trước. Điều này giúp kiểm soát tốt hơn tốc độ phát triển và nguồn cung USDD.

Lãi suất gửi USDD có điểm gì nổi bật?

USDD hiện đang duy trì lãi suất gửi đến 30%, vượt trội so với mức 20% của UST trước khi sụp đổ. Đây là chiến lược nhằm thu hút nhà đầu tư ban đầu nhưng sẽ được điều chỉnh dần khi hệ sinh thái ổn định hơn.

USDD đã từng mất peg chưa?

USDD đã trải qua một lần mất peg nhẹ vào ngày 12-13/5 khi UST đổ vỡ gây ảnh hưởng lan rộng. Giá USDD từng giảm xuống 0,979 USD, tương đương giảm 2,14%, kéo theo sự sụt giảm TVL mạnh tại hệ TRON, đặc biệt là nền tảng JustLend.

Sau đó USDD hồi phục vì vốn hóa thị trường đang nhỏ hơn và quỹ dự phòng của TRON DAO vẫn đủ mạnh để can thiệp kịp thời.

TVL nền tảng JustLend giảm gần 30% trong 4 ngày khi USDD mất peg, tuy nhiên đồng stablecoin này đã nhanh chóng hồi phục nhờ thanh khoản của quỹ dự trữ.
Nguồn: Tronscan, Tracking ngày 9-13/5/2022

Liệu USDD có thể sụp đổ như UST không?

Dựa trên kinh nghiệm thị trường và kế hoạch phát triển, USDD có nhiều yếu tố giúp giảm thiểu nguy cơ sụp đổ tương tự UST nhưng vẫn tồn tại thách thức trong dài hạn.

Nhận định trong ngắn hạn

USDD được phát triển với chiến lược phát triển chậm, kiểm soát chặt cung tiền để không vượt quá vốn dự trữ quỹ TRON DAO. Quỹ dự trữ hiện có tài sản hơn 559 triệu USD đảm bảo thanh khoản cho USDD, cao hơn mức vốn hóa thị trường USDD là 542 triệu USD.

Ngoài ra, lãi suất 30% được xác định là chiến lược tạm thời nhằm thu hút người dùng nhanh chóng, và sẽ được điều chỉnh linh hoạt theo tình hình TVL và kỳ hạn ký quỹ.

Nhận định trong dài hạn

USDD dự kiến sẽ phi tập trung hơn trong tương lai, mở quyền mint và burn cho cộng đồng thay vì độc quyền TRON DAO hiện nay. Việc này có thể làm quản lý cung tiền khó khăn hơn, cũng như ảnh hưởng đến khả năng duy trì peg ổn định.

Hơn nữa, với lãi suất giảm và niềm tin thị trường tiền điện tử bị ảnh hưởng sau sự cố UST, USDD cần phát triển thêm use case thuyết phục người dùng giữ Token thay vì bán sang các stablecoin khác.

Lời kết

USDD, với sự kiểm soát chặt của TRON DAO, quỹ dự trữ tài sản lớn và chiến lược phát triển bài bản, đang từng bước tránh được tình trạng mất peg như UST. Tuy nhiên, tương lai của USDD vẫn phụ thuộc vào việc duy trì niềm tin và mở rộng tiện ích trong hệ sinh thái tiền điện tử.

Những câu hỏi thường gặp

USDD là gì và do ai phát hành?

USDD là đồng stablecoin thuật toán thuộc hệ TRON, được phát hành và kiểm soát bởi TRON DAO do Justin Sun sáng lập.

USDD sử dụng cơ chế gì để giữ giá ổn định?

USDD dùng cơ chế mint và burn qua TRX dựa trên giá 1 USDD = 1 USD, đồng thời tạo cơ hội arbitrage nhằm duy trì peg.

Quỹ TRON DAO có vai trò gì trong USDD?

Quỹ TRON DAO nắm giữ tài sản dự trữ hơn 559 triệu USD, cung cấp thanh khoản bảo đảm peg và kiểm soát nguồn cung USDD ở giai đoạn hiện tại.

USDD có từng mất peg không và tác động ra sao?

USDD từng mất peg nhẹ trong tháng 5/2022 khi UST sụp đổ, tuy nhiên quỹ dự trữ và quy trình kiểm soát giúp USDD nhanh chóng hồi phục.

Lãi suất gửi USDD có bền vững không?

Lãi suất 30% hiện tại chỉ là chiến lược ngắn hạn để thu hút nhà đầu tư, sẽ được điều chỉnh để duy trì sự phát triển bền vững.