Lighter (LIT) được cho là đã đạt thỏa thuận chia sẻ doanh thu với Circle từ khoản lãi phát sinh trên USDC gửi trong nền tảng, có thể trở thành “phao cứu sinh” giúp tăng ưu đãi phí cho trader và cải thiện lực cầu hệ sinh thái.
Trong bối cảnh khối lượng giao dịch perpetual và Open Interest của Lighter suy giảm sau giai đoạn farming, việc bổ sung nguồn thu từ lãi suất USDC có thể giúp nền tảng tăng mức hoàn phí, giảm chi phí nắm giữ vị thế và kéo thanh khoản quay lại.
- Lighter được cho là chia sẻ doanh thu lãi suất USDC với Circle, ước tính có thể mang lại 30–40 triệu USD mỗi năm theo một dự phóng từ thị trường.
- Khối lượng perp hàng tuần giảm mạnh từ khoảng 300 tỷ USD (11/2025) xuống dưới 50 tỷ USD (2/2026), kéo doanh thu suy yếu.
- LIT tăng 10% sau thông tin, và mức kỹ thuật 1,7 USD được xem là mốc quan sát nếu đà hồi phục tiếp diễn.
Thỏa thuận chia sẻ doanh thu USDC có thể tạo “trợ cấp” trực tiếp cho trader
Thỏa thuận (nếu được xác nhận) có thể giúp Lighter dùng phần lãi suất từ USDC để giảm chi phí giao dịch và funding cho người dùng, qua đó hỗ trợ tăng Open Interest và khối lượng.
Nhà phân tích Ryan Watkins (Syncracy Capital) ước tính cơ chế chia sẻ doanh thu này có thể mang về khoảng 30–40 triệu USD mỗi năm cho Lighter, tùy quy mô USDC và điều kiện thị trường. Ông cũng nhấn mạnh hiệu ứng chính không nằm ở việc “mua lại token ngay lập tức”, mà ở việc tạo trợ cấp để trader “trả funding thấp hơn”, từ đó có thể khuyến khích mở vị thế nhiều hơn.
Watkins chia sẻ thêm trong bài đăng: lý do điều này đáng chú ý là nó gián tiếp hỗ trợ buyback bằng cách tăng sức hút giao dịch. Nếu người dùng nhận được ưu đãi phí tốt hơn, nền tảng có thể phục hồi hoạt động sau giai đoạn farming kết thúc.
“Lý do điều này đáng chú ý không phải vì nó sẽ trực tiếp dẫn tới nhiều hoạt động mua lại hơn (mà là gián tiếp). Đây là một khoản trợ cấp cho trader vì họ sẽ trả funding thấp hơn trên các vị thế. Điều này nên làm tăng Open Interest.”
– Ryan Watkins, Đồng sáng lập Syncracy Capital (bài đăng X)
Lighter suy giảm khối lượng perp và OI sau khi kết thúc giai đoạn farming
Sau khi giai đoạn farming thứ hai kết thúc, nhóm “airdrop farmer” được cho là rời đi, khiến khối lượng perpetual và Open Interest của Lighter giảm rõ rệt.
Theo dữ liệu DeFiLlama, khối lượng perp theo tuần của Lighter đã giảm từ khoảng 300 tỷ USD vào tháng 11/2025 xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 2/2026, tương đương mức giảm khoảng 6 lần chỉ trong hai tháng. Diễn biến này phản ánh rõ rủi ro “hụt thanh khoản” khi động lực khuyến khích ngắn hạn suy yếu.
Đà tăng trưởng chậm lại cũng kéo doanh thu đi xuống. Doanh thu theo tháng giảm gần một nửa từ 24 triệu USD (11/2025) còn 13 triệu USD (1/2026). Riêng nửa đầu tháng 2/2026, Lighter chỉ tạo ra 1,7 triệu USD, cho thấy áp lực lên dòng tiền của nền tảng.
Vì sao “lãi suất USDC” là nguồn thu hấp dẫn đối với DEX phái sinh
Circle tạo lãi từ dự trữ USDC (thường đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Mỹ), và việc chia sẻ phần lãi đó có thể trở thành doanh thu “ngoài phí giao dịch” cho nền tảng phân phối lại cho người dùng.
Trong mô hình stablecoin, Circle hưởng lợi từ thu nhập lãi suất trên dự trữ USDC. Nội dung gốc cũng nêu ví dụ về Coinbase: với USDC lưu thông trên Coinbase, sàn nhận 100% thu nhập lãi suất trên dự trữ; và nhận 50% thu nhập của USDC ngoài nền tảng, với số tiền được cho là giúp Coinbase thu về hơn 900 triệu USD trong năm 2024.
Vì vậy, nhiều nền tảng có động lực đòi hỏi chia sẻ nguồn thu tương tự, hoặc tự phát hành stablecoin nội bộ để giữ toàn bộ phần lãi. Nội dung gốc dẫn trường hợp Hyperliquid với stablecoin USDH như một lựa chọn nhằm tối ưu dòng thu nhập lãi suất.
Chi tiết thỏa thuận Lighter–Circle chưa công khai, nhưng có thể liên quan đến chương trình hoàn phí
Tại thời điểm được đề cập, thông số cụ thể của thỏa thuận chia sẻ doanh thu chưa được công bố, nhưng thị trường suy đoán nó có thể đứng sau các đợt hoàn phí giao dịch gần đây của Lighter.
Nội dung gốc cho biết các điều khoản giữa Lighter và Circle chưa công khai, song một số người theo dõi thị trường đặt giả thuyết thỏa thuận có thể là lý do Lighter triển khai chương trình hoàn phí giao dịch mới. Lighter đã thông báo về hoàn phí giao dịch, làm dấy lên đồn đoán rằng nguồn tiền hoàn phí có thể liên quan đến dòng lãi suất USDC.
Nếu cơ chế hoàn phí được tài trợ bởi nguồn thu bền hơn phí giao dịch thuần túy, nó có thể giúp DEX duy trì tính cạnh tranh khi thị trường biến động. Tuy nhiên, vì chưa có chi tiết chính thức, nhà đầu tư cần theo dõi các cập nhật minh bạch về tỷ lệ chia sẻ, điều kiện áp dụng và cách phân bổ (hoàn phí, quỹ bảo hiểm, buyback).
Quan điểm định giá: LIT được cho là “đang bị định giá thấp” so với đối thủ
Một số nhà quan sát tin rằng LIT đang bị định giá thấp, dựa trên so sánh tương đối với HYPE theo vốn hóa và tỷ lệ phí.
Daniel Cheung (Syncracy Capital) nhận định LIT có thể “đang bị định giá thấp nghiêm trọng” ở vùng giá hiện tại. Ông so sánh LIT ở mức 5% của HYPE trong khi có khoảng 10% mức phí, và dự báo mảng perpetual có thể lớn hơn kỳ vọng của số đông.
“Mảng perps sẽ lớn hơn bất kỳ ai kỳ vọng và $LIT đang bị định giá thấp nghiêm trọng ở mức 5% của HYPE với 10% mức phí của nó.”
– Daniel Cheung, Syncracy Capital (bài đăng X)
Giá LIT đang hồi phục, mốc 1,7 USD trở thành ngưỡng cần theo dõi
LIT tăng 10% sau cập nhật và nâng mức hồi phục trong tháng 2 lên 20%; nếu xu hướng tiếp diễn, vùng 1,7 USD được xem là mục tiêu gần theo phân tích kỹ thuật của nội dung gốc.
Theo nội dung gốc, LIT đã tăng 10% sau thông tin liên quan thỏa thuận, đưa mức tăng trong tháng 2 lên khoảng 20%. Kịch bản tích cực là đà tăng mở rộng có thể đưa mức hồi phục lên 33% nếu giá chạm vùng 1,7 USD.
Ở chiều ngược lại, đường xu hướng (trendline) được nhắc đến như vùng hỗ trợ quan trọng cần quan sát. Với các token gắn với hoạt động DEX, biến động giá thường nhạy với dữ liệu on-chain như khối lượng perp, OI, doanh thu và mức hoàn phí thực nhận của trader.
Những câu hỏi thường gặp
Thỏa thuận giữa Lighter và Circle là gì?
Lighter được cho là đạt thỏa thuận chia sẻ doanh thu với Circle từ khoản lãi phát sinh trên USDC gửi/lưu thông trong nền tảng. Chi tiết tỷ lệ và điều kiện chia sẻ chưa được công khai ở thời điểm nội dung gốc.
Thỏa thuận chia sẻ lãi USDC có thể giúp Lighter như thế nào?
Nó có thể tạo nguồn tiền để trợ cấp trader, như hoàn phí giao dịch hoặc giảm chi phí funding, từ đó khuyến khích tăng Open Interest và khối lượng perp, đồng thời hỗ trợ cơ chế tích lũy giá trị cho token nếu nền tảng có chương trình buyback.
Dữ liệu nào cho thấy hoạt động trên Lighter đã suy giảm?
Theo DeFiLlama, khối lượng perp theo tuần giảm từ khoảng 300 tỷ USD (11/2025) xuống dưới 50 tỷ USD (2/2026). Doanh thu theo tháng cũng giảm từ 24 triệu USD (11/2025) xuống 13 triệu USD (1/2026), và nửa đầu 2/2026 đạt 1,7 triệu USD.
Mốc giá nào của LIT đang được thị trường chú ý?
Nội dung gốc nêu LIT tăng 10% sau cập nhật và cộng dồn tăng 20% trong tháng 2. Nếu xu hướng tăng tiếp diễn, vùng 1,7 USD là mốc cần theo dõi; nếu giảm, đường xu hướng hỗ trợ là vùng quan trọng.
