Các đợt ra mắt Token trên PumpFun đã giảm xuống mức của tháng 9 năm 2024
Phán quyết của SEC làm giảm sự đầu cơ vào memecoin, chuyển sự quan tâm thị trường sang các dự án blockchain có tính ứng dụng thực

Sự hưng phấn đầu cơ xoay quanh memecoin dường như đang suy giảm.

Các đợt ra mắt Token trên PumpFun đã giảm xuống mức thấp nhất từ tháng 9 năm 2024, cho thấy sự thay đổi trong động lực thị trường. Một đòn mới nhất không đến từ khủng hoảng thanh khoản hay đàn áp, mà dường như từ SEC Hoa Kỳ – khi họ chính thức tuyên bố rằng memecoin không phải chứng khoán. Thay vì kích thích cơn sốt đầu cơ tiếp theo, phán quyết dường như đã làm giảm động lực của ngành, loại bỏ phí rủi ro từng thúc đẩy những biến động giá hoang dã.

Với ít nhà giao dịch săn đuổi lợi nhuận nhanh, sự chú ý hiện đang chuyển hướng tới các dự án blockchain có tính ứng dụng thực. Tuy nhiên, liệu điều này đánh dấu sự kết thúc của kỷ nguyên “bơm xả”, hay chỉ là một thời gian tạm lắng trước làn sóng đầu cơ tiếp theo?

Sự sụt giảm các đợt ra mắt Token trên PumpFun

Các đợt ra mắt Token hàng ngày trên PumpFun đã đạt đỉnh khoảng cuối tháng 12 năm 2024, vượt qua 50.000 Token tại đỉnh cao. Tuy nhiên, hoạt động này kể từ đó đã
giảm mạnh, với các mức khởi chạy giờ đã quay lại mức của tháng 9 năm 2024 – trước khi làn sóng đầu cơ gần đây xảy ra.

Nguồn: Dune Analytics

Sự sụt giảm này cho thấy sự quan tâm giảm dần vào các Token bị thúc đẩy bởi bơm xả (memecoin). Phán quyết của SEC đã loại bỏ sự không chắc chắn về quy định, làm giảm sự hưng phấn đầu cơ.

Ngoài ra, khối lượng lớn các đợt ra mắt trước đây có thể đã gây ra sự bão hòa, khiến các nhà giao dịch cẩn thận với việc cạn kiệt thanh khoản. Các tỷ lệ khởi chạy thấp hơn cho thấy sự chuyển dịch hướng tới một thị trường chọn lọc hơn.

Sự hấp dẫn của memecoin đã hết?

Phán quyết của SEC cho rằng memecoin không phải là chứng khoán ban đầu được coi là chiến thắng cho ngành, loại bỏ nguy cơ các hành động thực thi. Tuy nhiên, sự rõ ràng mới này lại vô tình tước đi yếu tố không chắc chắn – một yếu tố hấp dẫn cho đầu cơ.

Trước đây, các nhà giao dịch phát triển nhờ vào khu vực xám của quy định, đặt cược vào sự biến động giá do nỗi sợ (hoặc hy vọng) sự đàn áp. Giờ đây, khi không còn mối đe dọa pháp lý nguy hiểm nào, memecoin thiếu đi tính khẩn cấp và sức hấp dẫn rủi ro cao đã từng khiến chúng trở thành lựa chọn hấp dẫn trong ngắn hạn.

Cơn sốt đầu cơ xung quanh memecoin được thúc đẩy bởi các câu chuyện về chiến lược tận dụng pháp lý, đặt chúng như “miền tây hoang dã” của tiền điện tử. Quyết định của SEC trung hòa sức hấp dẫn này, phân loại memecoin như đồ sưu tầm, tương tự như NFT, thay vì những cuộc đánh cược rủi ro cao. Kết hợp với việc giảm thanh khoản và các đợt ra mắt mới ít hơn, sự chuyển dịch này có thể khiến chu kỳ của memecoin nguội đi trừ khi có một kích thích đầu cơ mới khơi dậy sự quan tâm trở lại.

Từ đầu cơ đến ổn định

Đây là câu hỏi nóng hổi – Thị trường đang trưởng thành, hay chỉ là một lần thiết lập lại tạm thời trước đợt sóng rủi ro tiếp theo?

Đối với các nhà giao dịch nhỏ lẻ từng phát triển nhờ vào chu kỳ memecoin nhanh chóng, sự chuyển dịch này gây ra nhiều thách thức. Xu hướng đầu tư đang chuyển dần sang mã hóa tài sản thực (RWA), dự kiến sẽ vượt qua 50 tỷ USD trong năm nay. Sự quan tâm từ các tổ chức ngày càng tăng, với quỹ hưu trí NEST của Vương quốc Anh cam kết đầu tư 5 tỷ bảng Anh vào thị trường tư nhân và State Street ra mắt ETF tín dụng tư nhân.

Những động thái này cho thấy một thị trường đang trở nên trưởng thành, tập trung vào tính ứng dụng thực tế thay vì đầu cơ. Khi memecoin mất đi động lực, việc áp dụng blockchain trong tài chính và cơ sở hạ tầng ngày càng được đẩy mạnh. Vốn hiện đang chảy vào các ngành có trường hợp sử dụng hiện hữu, thay vì những nơi có sự cường điệu trong ngắn hạn.