Thị trường stablecoin được dự báo tăng trưởng ổn định đến 500 tỷ USD vào năm 2028, thấp hơn nhiều so với các dự báo lạc quan trước đó.
Phần lớn nhu cầu stablecoin hiện nay xuất phát từ bên trong hệ sinh thái tiền điện tử, đặc biệt là giao dịch và DeFi, còn việc sử dụng làm phương tiện thanh toán vẫn ở mức rất thấp.
- 88% nhu cầu stablecoin đến từ hoạt động trong hệ sinh thái tiền điện tử.
- Stablecoin chưa đủ tiềm năng thay thế ngân hàng hoặc ví thanh toán truyền thống.
- Luật pháp tại Hoa Kỳ có thể là yếu tố thúc đẩy tăng trưởng ổn định trong tương lai.
Stablecoin hiện nay được sử dụng như thế nào trong thị trường tiền điện tử?
JPMorgan, qua nghiên cứu của nhà chiến lược Nikolaos Panigirtzoglou, cho thấy hơn 88% nhu cầu stablecoin xuất phát từ các hoạt động nội bộ trong lĩnh vực tiền điện tử như giao dịch, DeFi (DeFi), và quỹ dự trữ của các công ty tiền điện tử.
Ngược lại, thanh toán qua stablecoin chỉ chiếm vỏn vẹn 6% tổng lượng sử dụng, thể hiện stablecoin chủ yếu vẫn phục vụ các nhà đầu tư và tổ chức trong hệ sinh thái tiền điện tử hơn là người dùng phổ thông.
Stablecoin có thể thay thế ngân hàng hay ứng dụng ví điện tử không?
JPMorgan nhận định stablecoin chưa đủ sức thay thế các hình thức ngân hàng truyền thống hay ví thanh toán như Alipay và WeChat Pay, do lợi suất còn thấp và chi phí chuyển đổi giữa tiền pháp định và tiền điện tử vẫn còn nhiều trở ngại.
Ngân hàng này cũng chỉ ra rằng các ví điện tử và đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) của Trung Quốc là hệ thống tập trung, khó áp dụng làm mẫu tham chiếu cho stablecoin trong thị trường phi tập trung toàn cầu.
“Chúng tôi thấy dự báo mở rộng quy mô stablecoin từ 250 tỷ USD hiện tại lên 1 nghìn tỷ-2 nghìn tỷ USD trong những năm tới là quá lạc quan.”
Nikolaos Panigirtzoglou, Chiến lược gia JPMorgan, 2024
Ai có quan điểm khác so với JPMorgan về tương lai của stablecoin?
Không phải toàn bộ ngành đều đồng tình với cái nhìn thận trọng của JPMorgan. Một báo cáo từ tổ chức tài chính lớn khác cho rằng luật pháp Hoa Kỳ, đặc biệt là dự luật Genius Act sắp ban hành, có thể củng cố đáng kể vị thế của stablecoin.
Báo cáo này dự đoán quy mô stablecoin có thể tăng gấp 10 lần, đạt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028 nhờ sự minh bạch pháp lý mới, giúp thị trường tăng trưởng mạnh mẽ hơn.
“Luật pháp Hoa Kỳ sẽ hợp pháp hóa ngành stablecoin, tạo điều kiện duy trì tăng trưởng nhanh và bền vững.”
Nhóm phân tích Standard Chartered, 2024
Những giới hạn hiện tại của sự phát triển stablecoin là gì?
Mức tăng trưởng ổn định đang diễn ra nhưng không vượt quá kỳ vọng của nhiều bên trong ngành. Hoạt động chính của stablecoin vẫn chủ yếu nằm trong cộng đồng tiền điện tử, chưa thực sự lan tỏa phổ biến đến lĩnh vực thanh toán hay tài chính truyền thống.
Bất kỳ thay đổi nào từ các quy định pháp lý trong tương lai sẽ rất đáng quan tâm để đánh giá mức độ chuyển biến thị trường. Như JPMorgan nhận định, một tiến trình phát triển chậm và chắc chắc sẽ bền bỉ hơn so với các dự đoán quá mức.
Những câu hỏi thường gặp
- Stablecoin đang được sử dụng nhiều nhất cho mục đích gì?
Phần lớn dùng trong giao dịch, DeFi và quỹ dự trữ của công ty tiền điện tử, chiếm đến 88% nhu cầu.
- Stablecoin có thể thay thế ngân hàng truyền thống không?
Hiện chưa, do lợi suất thấp và khó khăn trong chuyển đổi giữa tiền pháp định và tiền điện tử.
- Luật pháp Hoa Kỳ ảnh hưởng thế nào đến stablecoin?
Dự kiến luật mới sẽ đem lại sự minh bạch pháp lý, tạo động lực tăng trưởng thị trường hơn 10 lần.
- Thanh toán qua stablecoin chiếm bao nhiêu %?
Chỉ khoảng 6%, còn lại được dùng nội bộ trong hệ sinh thái tiền điện tử.
- Phân tích của JPMorgan có chính xác không?
Dựa trên dữ liệu và quan sát thực tế, JPMorgan cho rằng thị trường sẽ phát triển ổn định, không bùng nổ nhanh.
