Paxos đề xuất USDH, stablecoin ưu tiên Hyperliquid, tuân thủ GENIUS Act và MiCA, với 95% lợi suất dự trữ dùng mua lại HYPE phân phối cho người dùng, validator và đối tác.
USDH sẽ triển khai trên HyperEVM và HyperCore, tận dụng mạng lưới hơn 70 đối tác và hạ tầng môi giới của Paxos để kết nối Hyperliquid với các tổ chức tài chính toàn cầu, tăng minh bạch và tạo động lực tăng trưởng hệ sinh thái.
- USDH là stablecoin ưu tiên Hyperliquid, định hướng tuân thủ GENIUS Act và MiCA, do Paxos Labs dẫn dắt.
- 95% lợi suất dự trữ USDH mua lại HYPE, phân phối lại cho builder, validator và người dùng, gia tăng liên kết giá trị.
- Hyperliquid chiếm khoảng 70% thị phần perp phi tập trung, hơn 106 triệu USD doanh thu tháng gần nhất trên gần 400 tỷ USD volume (DefiLlama).
USDH là gì?
USDH là stablecoin do Paxos đề xuất, ưu tiên triển khai trên Hyperliquid, hướng tới tuân thủ các khuôn khổ GENIUS Act và MiCA, đồng thời gắn cơ chế phân phối lợi suất để thúc đẩy tăng trưởng hệ sinh thái Hyperliquid.
Theo thông báo của Paxos, USDH được thiết kế để “thúc đẩy chấp nhận, căn chỉnh động lực và neo cho kỷ nguyên tăng trưởng tiếp theo” của Hyperliquid. Sáng kiến do Paxos Labs dẫn dắt, dựa trên hiểu biết hạ tầng onchain sau khi đơn vị này mua lại Molecular Labs, đội ngũ đứng sau LHYPE và WHLP (Paxos, 2025).
Nguồn: Paxos blog (2025), https://paxoslabs.com/blog/usdh
USDH sẽ triển khai trên những mạng nào của Hyperliquid?
Paxos cho biết USDH sẽ triển khai trên cả HyperEVM và HyperCore, bao phủ các lớp hạ tầng chính của Hyperliquid nhằm tối ưu khả năng tích hợp và thanh khoản trong toàn hệ sinh thái.
Cách tiếp cận hai lớp giúp stablecoin có mặt cả ở môi trường tương thích EVM lẫn lớp cốt lõi của Hyperliquid, giảm ma sát kỹ thuật khi tích hợp với ví, dApp và giao thức hiện hữu, đồng thời tạo đường dẫn thanh khoản thống nhất giữa các phân hệ.
Nguồn: Paxos blog (2025), https://paxoslabs.com/blog/usdh
Cơ chế lợi suất của USDH hoạt động thế nào?
95% lợi suất phát sinh từ dự trữ USDH sẽ dùng để mua lại Token HYPE và phân phối cho người dùng, validator và các giao thức đối tác trong Hyperliquid.
Cơ chế này biến lợi suất dự trữ thành động lực tăng trưởng nội bộ, giúp gia tăng liên kết giá trị giữa stablecoin và tài sản gốc của hệ. Theo đề xuất, giá trị mua lại HYPE được điều hướng trực tiếp đến các thành tố đóng góp: builder, validator và người dùng, nhằm khuyến khích xây dựng và duy trì thanh khoản dài hạn.
Nguồn: Paxos blog (2025), https://paxoslabs.com/blog/usdh
Vì sao USDH có thể thu hút tổ chức tài chính?
Paxos dự kiến kết nối Hyperliquid với đường ray ngân hàng toàn cầu và khuôn khổ tuân thủ, nhờ hạ tầng sẵn có với hơn 70 đối tác tài chính tại Hoa Kỳ, EU, Singapore, Abu Dhabi và Hoa Kỳ Latinh.
Định hướng tuân thủ MiCA (EU) và GENIUS Act (Hoa Kỳ) có thể giảm rào cản pháp lý cho tổ chức. Paxos là công ty hạ tầng tài chính đã cung cấp dịch vụ môi giới tiền điện tử cho các tên tuổi lớn và được giám sát tại Hoa Kỳ. Bản thân Paxos cũng là đơn vị phát hành PayPal USD cho PayPal từ năm 2023.
Nguồn: Paxos blog (2025), https://paxoslabs.com/blog/usdh; PayPal Newsroom (2023), https://newsroom.paypal-corp.com/2023-08-07-PayPal-launches-PayPal-USD; NYDFS thông tin về doanh nghiệp Tiền Điện Tử được giám sát, https://www.dfs.ny.gov/virtual_currency_businesses
Paxos Labs là ai và thương vụ Molecular Labs mang ý nghĩa gì?
Paxos Labs là đơn vị mới trong Paxos, đứng mũi chịu sào triển khai USDH và các tích hợp sâu với Hyperliquid sau khi mua lại Molecular Labs.
Molecular Labs là đội ngũ phát triển các primitive LHYPE và WHLP cho Hyperliquid. Việc sáp nhập giúp Paxos tăng hiểu biết kiến trúc tài chính onchain của hệ, rút ngắn thời gian triển khai và cải thiện độ tương thích kỹ thuật cho USDH và các tính năng đi kèm.
Nguồn: Paxos blog (2025), https://paxoslabs.com/blog/usdh
Paxos sẽ tích hợp HYPE vào hạ tầng môi giới ra sao?
Paxos cho biết sẽ tích hợp HYPE vào hạ tầng môi giới, vốn đang cung cấp dịch vụ tiền điện tử cho PayPal, Venmo và MercadoLibre.
Tích hợp này, nếu được triển khai, có thể mở ra kênh phân phối tài sản gốc của Hyperliquid tới người dùng phổ thông và tổ chức qua các nền tảng fintech quen thuộc, đồng thời bổ sung cầu tự nhiên cho hệ sinh thái.
Nguồn: Paxos blog (2025), https://paxoslabs.com/blog/usdh
Hyperliquid đang ở vị thế nào trên thị trường perp phi tập trung?
Hyperliquid nổi lên như lực lượng dẫn đầu perp phi tập trung: hơn 106 triệu USD doanh thu tháng trước trên gần 400 tỷ USD khối lượng giao dịch, tương ứng khoảng 70% thị phần.
Theo DefiLlama, về khối lượng giao dịch tuần, chỉ Uniswap và PancakeSwap cao hơn Hyperliquid. Vị thế này tạo nền tảng mạnh để USDH có thanh khoản và độ phủ, nhờ vào dòng người dùng sẵn có của perp phi tập trung trên Hyperliquid.
Nguồn: DefiLlama DEXs (2025), https://defillama.com/dexs
USDH sẽ giúp cầu nối Hyperliquid – tổ chức như thế nào?
USDH được thiết kế để nối Hyperliquid với các chuẩn mực pháp lý và hệ thống ngân hàng, giảm rào cản tích hợp cho tổ chức và fintech phổ thông.
Nhờ mạng lưới hơn 70 đối tác và phạm vi hoạt động của Paxos tại Hoa Kỳ, EU, Singapore, Abu Dhabi, Hoa Kỳ Latinh, USDH có thể tận dụng sẵn đường ray phân phối. Sự rõ ràng về tuân thủ là điểm tựa để các định chế đánh giá rủi ro, thử nghiệm thanh toán, lưu ký và chiến lược thị trường.
Nguồn: Paxos blog (2025), https://paxoslabs.com/blog/usdh
Những rủi ro và điểm cần theo dõi
USDH hiện ở giai đoạn đề xuất, chưa công bố lịch phát hành, tiêu chuẩn dự trữ chi tiết hoặc báo cáo kiểm toán.
Việc tuân thủ MiCA đòi hỏi yêu cầu dự trữ, công bố minh bạch và giám sát tại EU; khung tại Hoa Kỳ cũng đang định hình. Nhà đầu tư nên theo dõi cập nhật chính thức về cấu trúc dự trữ, đơn vị lưu ký, quy trình kiểm toán, cũng như cách thực thi cơ chế mua lại HYPE và phân phối.
Nguồn: Nghị định MiCA của EU (2023), Nghị viện Châu Âu, https://www.europarl.europa.eu/news/en/press-room/20230414IPR80129/meps-greenlight-first-eu-rules-to-trace-crypto-asset-transfers-prevent-money-laundering; Paxos blog (2025), https://paxoslabs.com/blog/usdh
Bảng tóm tắt đề xuất USDH
Bảng dưới đây tổng hợp các điểm chính theo đề xuất công khai của Paxos.
| Hạng mục | Chi tiết | Nguồn |
|---|---|---|
| Mục tiêu | Stablecoin ưu tiên Hyperliquid, thúc đẩy chấp nhận và tăng trưởng hệ | Paxos blog (2025) |
| Chuẩn tuân thủ | Định hướng phù hợp GENIUS Act và MiCA | Paxos blog (2025) |
| Mạng triển khai | HyperEVM và HyperCore | Paxos blog (2025) |
| Cơ chế lợi suất | 95% lợi suất dự trữ mua lại HYPE, phân phối cho hệ sinh thái | Paxos blog (2025) |
| Phân phối giá trị | Người dùng, validator, builder, đối tác giao thức | Paxos blog (2025) |
| Tích hợp HYPE | Đưa HYPE vào hạ tầng môi giới của Paxos | Paxos blog (2025) |
| Nền tảng phân phối | Mạng lưới >70 đối tác tài chính, hoạt động tại Hoa Kỳ, EU, Singapore, Abu Dhabi, Hoa Kỳ Latinh | Paxos blog (2025) |
| Vị thế Hyperliquid | ~70% thị phần perp; >106 triệu USD doanh thu, gần 400 tỷ USD volume tháng gần nhất | DefiLlama (2025) |
Những câu hỏi thường gặp
USDH là stablecoin gì?
USDH là stablecoin ưu tiên Hyperliquid do Paxos đề xuất, định hướng tuân thủ GENIUS Act và MiCA, với cơ chế dùng 95% lợi suất dự trữ mua lại HYPE để phân phối cho hệ sinh thái (Paxos, 2025).
USDH sẽ triển khai ở đâu?
USDH dự kiến triển khai trên HyperEVM và HyperCore để bao phủ các lớp chính của Hyperliquid, tối ưu kết nối thanh khoản và tích hợp kỹ thuật (Paxos, 2025).
Lợi suất dùng mua lại HYPE đến từ đâu?
Từ lãi phát sinh trên dự trữ bảo chứng USDH. 95% lợi suất này sẽ mua lại HYPE và phân phối cho người dùng, validator, builder và đối tác (Paxos, 2025).
Hyperliquid đang chiếm bao nhiêu thị phần perp?
Khoảng 70% thị phần perp phi tập trung, với hơn 106 triệu USD doanh thu và gần 400 tỷ USD khối lượng giao dịch trong tháng gần nhất (DefiLlama, 2025).
Khi nào USDH ra mắt?
Hiện mới là đề xuất, chưa có lịch phát hành chính thức. Nên theo dõi thông báo từ Paxos để cập nhật mốc thời gian và chi tiết vận hành.
