Tuần này, AnchorX ra mắt AxCNH neo theo đồng nhân dân tệ quốc tế CNH và BDACS công bố KRW1 neo theo won Hàn Quốc, cho thấy cuộc đua stablecoin toàn cầu đang tăng tốc với định hướng tuân thủ và thế chấp vượt mức.
Hai stablecoin mới nhắm tới thanh toán xuyên biên giới và thương mại, đặc biệt giữa các nước Sáng kiến Vành đai và Con đường. Cả AxCNH và KRW1 đều được bảo chứng 1:1 bằng tiền pháp định hoặc trái phiếu chính phủ do đơn vị lưu ký nắm giữ, hướng đến khả năng tiếp cận rộng và an toàn.
- AnchorX giới thiệu AxCNH (neo CNH) tại Hồng Kông, BDACS ra mắt KRW1 (neo KRW); cả hai đều thế chấp vượt mức, tập trung vào thanh toán xuyên biên giới.
- Stablecoin trở thành công cụ địa chiến lược: đưa tiền pháp định lên blockchain 24/7, mở rộng cầu quốc tế, hỗ trợ giảm chi phí nợ thông qua kênh trái phiếu.
- Tether và Circle mua trái phiếu chính phủ để bảo chứng Token, giúp nhiều cá nhân gián tiếp nắm giữ trái phiếu và thúc đẩy thị trường nợ công.
Điều gì vừa xảy ra với AxCNH và KRW1?
AxCNH của AnchorX và KRW1 của BDACS vừa được công bố, bổ sung hai đồng tiền pháp định châu Á vào hệ sinh thái stablecoin tuân thủ. Theo Reuters, AxCNH ra mắt tại Belt and Road Summit ở Hồng Kông, trong bối cảnh điều chỉnh tại Trung Quốc hướng tới stablecoin cho thị trường quốc tế.
AxCNH nhắm tới nhu cầu thanh toán liên quốc gia của các tuyến thương mại Vành đai và Con đường. KRW1 được BDACS công bố kế tiếp, định vị là stablecoin neo won dành cho thanh toán và hạ tầng tài sản số. Cả hai cùng áp dụng mô hình thế chấp vượt mức, được lưu ký tách biệt.
AxCNH của AnchorX là gì?
AxCNH là stablecoin neo theo CNH (nhân dân tệ quốc tế), phục vụ thị trường ngoại hối và giao dịch xuyên biên giới. Theo Reuters, sản phẩm đánh dấu một bước dịch chuyển chính sách hướng tới ứng dụng stablecoin trong bối cảnh quốc tế.
CNH là phiên bản nhân dân tệ giao dịch ngoài Trung Quốc đại lục, phổ biến tại Hồng Kông và các trung tâm tài chính quốc tế. Việc neo theo CNH giúp tiếp cận thanh khoản ngoại khối và đáp ứng nhu cầu clearing 24/7. AxCNH hướng tới thương mại Vành đai và Con đường, nơi yêu cầu thanh toán đa múi giờ và chi phí thấp.
KRW1 của BDACS là gì?
KRW1 là stablecoin neo theo đồng won Hàn Quốc, do BDACS phát hành, nhằm tối ưu thanh toán, on/off-ramp và các trường hợp sử dụng Web3. BDACS công bố dự án và mô hình vận hành, nhấn mạnh cấu trúc bảo chứng và kiểm soát rủi ro.
Theo sách trắng POC của BDACS, KRW1 sử dụng cơ chế thế chấp đầy đủ bằng tiền mặt và công cụ nợ chính phủ do đối tác lưu ký nắm giữ, cùng quy trình phát hành, mua lại minh bạch. Mục tiêu là giảm ma sát trong thanh toán KRW xuyên biên giới và gắn kết hạ tầng tài sản số với kinh tế thực.
Stablecoin thế chấp vượt mức hoạt động thế nào?
Cả KRW1 và AxCNH đều được mô tả là overcollateralized: mỗi Token phát hành được bảo chứng 1:1 bằng tiền pháp định gửi tại ngân hàng hoặc trái phiếu chính phủ do đơn vị lưu ký giữ an toàn. Cơ chế này nhằm hạn chế rủi ro mất neo và tăng niềm tin.
Về vận hành, nhà phát hành nhận tiền nộp của khách hàng, phát hành lượng Token tương ứng, và đầu tư phần dự trữ vào tài sản có rủi ro tín dụng thấp như tín phiếu Kho bạc. Nhà đầu tư có thể mua lại Token để nhận lại tiền pháp định, nhờ đó neo giá được duy trì gần 1 đơn vị tiền cơ sở.
Vì sao stablecoin đang trở thành lợi thế địa chiến lược?
Đưa tiền pháp định lên blockchain giúp nâng cao khả năng tiếp cận và nhu cầu quốc tế, đặc biệt ở nơi hạ tầng tài chính truyền thống còn hạn chế. Các blockchain vận hành 24/7, tốc độ gần thời gian thực và xuyên biên giới, tạo lợi thế cạnh tranh tiền tệ.
Trong bối cảnh nhiều nước tìm cách mở rộng tầm ảnh hưởng tiền tệ, stablecoin cho phép triển khai “đường ray số” nhanh hơn so với cải tổ hạ tầng ngân hàng. Điều này có thể hỗ trợ giảm áp lực lạm phát do nới cung tiền, khi cầu quốc tế đối với đồng nội tệ được mở rộng qua kênh kỹ thuật số.
“Thanh toán xuyên biên giới thường chậm, tốn kém, thiếu minh bạch và bị hạn chế về khả năng tiếp cận.”
– Financial Stability Board, Lộ trình nâng cao thanh toán xuyên biên giới, 2020, fsb.org
Hệ thống tài chính truyền thống và những giới hạn nào đang bộc lộ?
Hệ thống kế thừa cần hạ tầng robust, mạng lưới bù trừ nhiều tầng và chịu kiểm soát vốn ở một số khu vực, khiến chi phí và thời gian tăng. Điều này làm giảm cầu với đồng nội tệ ở thị trường quốc tế.
Stablecoin khắc phục bằng cách cung cấp lớp thanh toán hoạt động mọi lúc, có thể tích hợp trực tiếp vào ví di động. Với các quốc gia đang phát triển hoặc doanh nghiệp SME, việc tiếp cận thanh toán số bằng stablecoin giúp rút ngắn thời gian chuyển tiền và giảm chi phí trung gian.
Lạm phát, nợ công và vai trò của stablecoin liên hệ thế nào?
Lạm phát tăng khi cung tiền mở rộng nhưng cầu không tăng tương ứng. Đưa tiền pháp định lên blockchain có thể mở rộng cầu quốc tế, giúp giảm áp lực tăng giá trong nước theo thời gian.
Đồng thời, nhà phát hành stablecoin mua trái phiếu chính phủ và tài sản tiền mặt để bảo chứng Token. Nhờ đó, họ gián tiếp mở rộng tập người mua trái phiếu: bất kỳ ai có ví tiền điện tử đều có thể nắm giữ “đại diện số” của tiền pháp định được bảo chứng bằng trái phiếu, từ đó hỗ trợ thị trường nợ công.
Hoa Kỳ có nợ công lớn, điều này liên quan gì tới stablecoin?
Đồng hồ nợ công Hoa Kỳ cho thấy nợ quốc gia đã vượt 37 nghìn tỷ USD, trong bối cảnh nợ chính phủ toàn cầu tăng. Cầu với trái phiếu ngắn hạn tăng có thể giúp giảm lợi suất và chi phí phục vụ nợ của nhà nước.
Nhà phát hành stablecoin lớn như Tether, Circle gia tăng nắm giữ tín phiếu Kho bạc để bảo chứng dự trữ. Điều này góp phần củng cố thanh khoản thị trường trái phiếu ngắn hạn. Theo Tether, dự trữ của họ bao gồm lượng lớn tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ; Circle công bố dự trữ USDC được quản lý thông qua Circle Reserve Fund do BlackRock quản lý.
Tether, Circle đang làm gì để hỗ trợ neo giá và tính an toàn?
Các tổ chức này mua công cụ nợ ngắn hạn chất lượng cao và giữ tiền mặt tại tổ chức tài chính, công khai báo cáo dự trữ định kỳ. Tether công bố attestation độc lập, trong khi Circle cập nhật bảng minh bạch dự trữ và cấu trúc quỹ.
Nỗ lực minh bạch hóa giúp người dùng đánh giá rủi ro và khả năng mua lại Token. Cơ chế dự trữ ngắn hạn còn giúp giảm duration risk, tăng tính linh hoạt khi thị trường biến động, qua đó hỗ trợ duy trì neo giá 1:1 với đồng tiền cơ sở.
AxCNH và KRW1 khác gì về mục tiêu và thiết kế?
AxCNH tập trung vào thị trường CNH ngoại hối và các luồng thương mại Vành đai và Con đường. KRW1 hướng tới thanh toán và hạ tầng số neo won, với mô hình vận hành, lưu ký và phát hành quy định rõ trong sách trắng BDACS.
Cả hai đều thế chấp vượt mức bằng tiền gửi và nợ chính phủ, ưu tiên tính tuân thủ, bảo toàn vốn và khả năng mua lại. Khác biệt chủ yếu nằm ở đồng tiền cơ sở, thị trường mục tiêu và tích hợp hạ tầng địa phương.
| Tiêu chí | AxCNH (AnchorX) | KRW1 (BDACS) |
|---|---|---|
| Đồng tiền neo | CNH (nhân dân tệ quốc tế) | KRW (won Hàn Quốc) |
| Mục tiêu chính | Thanh toán xuyên biên giới, thương mại Vành đai và Con đường | Thanh toán, on/off-ramp và hạ tầng tài sản số KRW |
| Mô hình bảo chứng | Tiền gửi, nợ chính phủ do lưu ký nắm giữ | Tiền gửi, nợ chính phủ do lưu ký nắm giữ |
| Vận hành | Phát hành/mua lại 1:1, hoạt động 24/7 trên blockchain | Phát hành/mua lại 1:1, quy trình nêu trong sách trắng BDACS |
| Nguồn tham khảo | Reuters, Belt and Road Summit | Sách trắng KRW1 của BDACS |
Những rủi ro và điểm cần theo dõi là gì?
Dù thế chấp vượt mức, stablecoin vẫn đối mặt rủi ro lưu ký, rủi ro pháp lý và chênh lệch thanh khoản trong biến động cực đoan. Khung công bố dự trữ, audit độc lập và cơ chế mua lại là điểm cần theo dõi.
Người dùng nên xem xét: minh bạch tài sản dự trữ, đơn vị kiểm toán, quy trình quản trị rủi ro, và tình trạng tuân thủ tại khu vực sử dụng. Sự phối hợp giữa nhà phát hành, cơ quan quản lý và đối tác ngân hàng quyết định tính bền vững của neo giá.
Ý nghĩa với thanh toán xuyên biên giới và doanh nghiệp
Doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ chuyển tiền gần thời gian thực, phí thấp và khả năng quyết toán liên tục. Điều này hữu ích với chuỗi cung ứng đa quốc gia và doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Với trục thương mại Á-Âu, stablecoin neo CNH và KRW có thể giúp chuẩn hóa đơn vị thanh toán, giảm rủi ro tỷ giá qua thời gian nhờ thanh khoản on-chain. Tuy vậy, doanh nghiệp cần tuân thủ quy định phòng, chống rửa tiền và kiểm soát vốn tại từng quốc gia.
Nguồn tham khảo uy tín
– Reuters: AnchorX ra mắt AxCNH tại Belt and Road Summit ở Hồng Kông.
– Newswire Korea: BDACS công bố KRW1, stablecoin neo KRW.
– BDACS Whitepaper: Sơ đồ quản trị và cơ chế vận hành KRW1.
– US Debt Clock: Nợ công Hoa Kỳ vượt 37 nghìn tỷ USD.
– Circle Transparency, Tether Transparency: Cập nhật dự trữ và trái phiếu nắm giữ để bảo chứng Token.
Câu hỏi thường gặp
AxCNH khác CNY như thế nào?
AxCNH neo theo CNH, tức nhân dân tệ giao dịch ngoài Trung Quốc đại lục. CNH phục vụ thị trường ngoại hối quốc tế, khác với CNY chủ yếu lưu thông trong nước.
KRW1 có được bảo chứng hoàn toàn không?
Theo BDACS, KRW1 là stablecoin thế chấp vượt mức, bảo chứng 1:1 bằng tiền gửi hoặc nợ chính phủ do đơn vị lưu ký nắm giữ, kèm quy trình phát hành và mua lại minh bạch.
Stablecoin có giúp giảm chi phí chuyển tiền quốc tế?
Có. Blockchain hoạt động 24/7, quyết toán gần thời gian thực và hạn chế trung gian, giúp giảm chi phí và thời gian so với kênh truyền thống, theo FSB và thực tiễn thị trường.
Tại sao nhà phát hành stablecoin mua trái phiếu chính phủ?
Để bảo chứng Token bằng tài sản an toàn, thanh khoản cao và dễ định giá. Điều này hỗ trợ neo giá 1:1, giảm rủi ro tín dụng và duration đối với dự trữ.
Stablecoin có thể ảnh hưởng tới nợ công quốc gia?
Gián tiếp có. Khi cầu với tín phiếu tăng nhờ dự trữ stablecoin, lợi suất có thể giảm, từ đó hạ chi phí phục vụ nợ. Mức độ ảnh hưởng tùy quy mô thị trường.
