Công ty Sky vào cuộc đua ra mắt stablecoin USDH của Hyperliquid

Q: USDH có tuân thủ quy định không?

Sky nói USDH có thể tùy biến để phù hợp GENIUS Act của Mỹ, vốn cấm nhà phát hành stablecoin chi trả lợi suất. Cấu hình cụ thể sẽ do cộng đồng và nhà phát hành thống nhất.

Mục lục

Sky trở thành dự án thứ 5 đề xuất hỗ trợ Hyperliquid phát hành stablecoin USDH, hứa hẹn lãi suất 4,85% và khả năng tùy biến theo nhu cầu quản trị.

Đề xuất do đồng sáng lập Sky, Rune Christensen, công bố, nêu ưu đãi lợi suất cho USDH, chuyển đổi hai chiều với USDS lãi 4,75%, đa chuỗi qua LayerZero, kèm gói 25 triệu USD kích hoạt DeFi trên Hyperliquid.

NỘI DUNG CHÍNH

Sky đề xuất hỗ trợ USDH với lợi suất 4,85%, chuyển đổi với USDS lãi 4,75%, đa chuỗi LayerZero.
USDH đang có ít nhất 5 bên đấu thầu: Sky, Native Markets/Bridge, Frax, Paxos, Agora (được MoonPay hậu thuẫn).
Hyperliquid sẽ bỏ phiếu sau bản nâng cấp mạng tiếp theo, thời điểm chưa công bố.

Sky là ai và họ đang đề xuất gì cho USDH?

Sky, trước đây là Maker, hậu thuẫn USDS và DAI, đề xuất cung cấp công nghệ, thanh khoản và cơ chế lợi suất cho USDH trên Hyperliquid, kèm tùy biến theo nhu cầu cộng đồng.

Theo Sky, USDS và DAI hiện là stablecoin lớn thứ 4 và thứ 5 với tổng quy mô xấp xỉ 12,5 tỷ USD. Đề xuất nhắm tới việc đưa USDH trở thành stablecoin bản địa trên Hyperliquid, cạnh tranh bằng lợi suất và khả năng tích hợp đa chuỗi. Việc Sky chủ động đề nghị nguồn lực và cấu hình tùy biến giúp USDH phù hợp các yêu cầu pháp lý khác nhau.

Christensen nhấn mạnh USDH có thể được thiết kế theo các chế độ vận hành khác nhau, từ tối ưu lợi suất đến tuân thủ khắt khe. Điều này mở rộng phạm vi ứng dụng USDH từ giao dịch phái sinh đến các sản phẩm tài chính on-chain có yêu cầu kiểm soát rủi ro cụ thể.

“Bằng cách dùng Sky để vận hành USDH, cộng đồng Hyperliquid sẽ có các lợi thế không thể đánh bại mà không dự án stablecoin nào khác cung cấp được.”
– Rune Christensen, Đồng sáng lập Sky, thứ 2, nguồn: X (https://x.com/RuneKek/status/1965194847855272175)

Lợi suất 4,85% cho USDH là gì?

Sky đề xuất Hyperliquid nhận mức hoàn trả 4,85% trên toàn bộ USDH trên nền tảng, được mô tả là cao hơn đáng kể so với lợi suất tín phiếu Hoa Kỳ.

Xem thêm: Xitadel là gì? Giao thức DeFi giúp dự án Web3 huy động vốn mà không cần bán token

Bên cạnh đó, USDH có thể chuyển đổi qua lại với biến thể USDS có lãi 4,75%. Cấu trúc này nhằm kết hợp tính ổn định của stablecoin với dòng thu nhập thụ động. Để tham chiếu bối cảnh lợi suất, dữ liệu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho thấy lợi suất tín phiếu ngắn hạn giai đoạn 2024–2025 biến động ở vùng cao lịch sử gần đây (nguồn: U.S. Department of the Treasury, Data & Interest Rates).

USDH có thể chuyển đổi với USDS và hoạt động đa chuỗi như thế nào?

USDH sẽ hỗ trợ chuyển đổi hai chiều với một phiên bản USDS mang lãi 4,75% và được thiết kế “natively multichain” thông qua LayerZero.

Khả năng đa chuỗi giúp USDH di chuyển giữa nhiều mạng một cách liền mạch, từ đó tối ưu thanh khoản và trải nghiệm người dùng. Cấu trúc chuyển đổi với USDS bổ sung thêm lớp tiện ích: giữ USDH cho giao dịch và có thể chuyển sang USDS để hưởng lợi suất mà không rời khỏi hệ sinh thái on-chain.

Tùy biến và tuân thủ quy định: USDH có thể tương thích GENIUS Act?

Theo đề xuất, USDH có thể được tùy biến để tuân thủ luật stablecoin Hoa Kỳ theo GENIUS Act, đạo luật cấm nhà phát hành stablecoin chi trả lợi suất.

Khả năng “gài cấu hình” giúp USDH thích nghi với nhiều khuôn khổ pháp lý, giảm rủi ro tuân thủ và mở đường cho tích hợp với các đối tác tổ chức. Trong bối cảnh quy định về stablecoin đang diễn tiến, phương án tùy biến là lợi thế cạnh tranh so với các mô hình một cấu hình cố định.

Gói 25 triệu USD thúc đẩy DeFi trên Hyperliquid

Sky cam kết 25 triệu USD để xây dựng một dự án tăng trưởng DeFi tự động trên Hyperliquid, phát hành Token độc quyền, với kỳ vọng có thể thu hút dòng vốn lớn về giao thức.

Việc cấp vốn và khởi tạo mô hình khuyến khích riêng cho hệ sinh thái Hyperliquid có thể đẩy nhanh chu kỳ mạng lưới: thêm dApps, tăng người dùng, mở rộng TVL. Với động lực kinh tế rõ ràng, USDH có cơ hội trở thành đơn vị tính và tài sản thế chấp chính trong các hoạt động giao dịch phái sinh và lợi suất.

Xem thêm: Metopia là gì? Mạng lưới danh tiếng phi tập trung

Cuộc đua phát hành USDH: hiện có những ai tham gia?

Ít nhất 5 bên đã nộp đề xuất, gồm Sky, Native Markets/Bridge, Frax, Paxos và Agora (được MoonPay hậu thuẫn).

Ngay sau khi Hyperliquid kêu gọi đội ngũ phát hành một stablecoin bản địa với mã USDH, các tên tuổi lớn đã xuất hiện. Native Markets, do Max Fiege sáng lập, đề xuất để Bridge, bộ xử lý thanh toán stablecoin của Stripe, phát hành USDH. Frax và Paxos đưa vào cuộc đua kinh nghiệm vận hành stablecoin, còn Agora nhận hỗ trợ từ fintech MoonPay.

Bên đề xuất	Điểm nổi bật trong đề xuất
Sky	Lợi suất 4,85% cho USDH, chuyển đổi với USDS lãi 4,75%, đa chuỗi LayerZero, tùy biến tuân thủ GENIUS Act, gói 25 triệu USD thúc đẩy DeFi.
Native Markets / Bridge (Stripe)	Mô hình phát hành thông qua Bridge, bộ xử lý thanh toán stablecoin của Stripe.
Frax	Giao thức stablecoin có hệ sinh thái DeFi riêng.
Paxos	Nhà phát hành stablecoin được quản lý.
Agora (được MoonPay hậu thuẫn)	Hạ tầng tiền điện tử với hỗ trợ từ fintech MoonPay.

Vì sao đề xuất của Sky đáng chú ý trong số các phương án?

Sky đang vận hành hai stablecoin lớn là USDS và DAI, tổng giá trị khoảng 12,5 tỷ USD, cho thấy năng lực quản trị rủi ro và triển khai ở quy mô lớn.

Gói lợi suất kép 4,85% cho USDH và 4,75% với USDS, cộng thêm cơ chế đa chuỗi và tùy biến tuân thủ, cho thấy định vị USDH không chỉ là phương tiện thanh toán mà còn là mô-đun tài chính có thể cấu hình. Với hệ khuyến khích 25 triệu USD, Sky còn đặt nền tảng để mở rộng hệ sinh thái ứng dụng quanh USDH trên Hyperliquid.

Jan van Eck kêu gọi cộng đồng Hyperliquid ủng hộ đề xuất của Agora

CEO VanEck, Jan van Eck, đã công khai bày tỏ mong muốn đóng góp vào hệ sinh thái Hyperliquid và gián tiếp ủng hộ đề xuất do con trai ông, Nick van Eck (đồng sáng lập Agora), tham gia.

“Chúng tôi rất vui nếu trở thành một phần của hệ sinh thái cộng đồng các bạn. Chúng tôi đã trao đổi với nhiều builder hàng đầu của HyperEVM và tiếp tục tìm cách đóng góp cho Hyperliquid, dù qua đề xuất của Agora hay các hướng khác trong tương lai… Nhưng chúng tôi không thích bị ‘hội đồng’ tấn công. Các bạn cũng sẽ không muốn một đối tác dễ bị chèn ép.”
– Jan van Eck, CEO VanEck, thứ 2, nguồn: X (https://x.com/JanvanEck3/status/1965193995182899702)

Phát biểu cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang theo sát và mong muốn tham gia vào các hạ tầng on-chain tốc độ cao như Hyperliquid. Dòng vốn tổ chức và trải nghiệm tuân thủ có thể trở thành yếu tố phân biệt giữa các phương án.

Xem thêm: Valiant là gì? DEX tập trung vào hiệu suất cấp tổ chức

Hyperliquid sẽ bỏ phiếu khi nào và theo cách nào?

Các validator của Hyperliquid sẽ bỏ phiếu chọn phương án ưa thích sau bản nâng cấp mạng tiếp theo, hiện chưa công bố thời điểm.

Việc lùi thời điểm bỏ phiếu đến sau nâng cấp cho phép cộng đồng đánh giá trọn vẹn tác động kỹ thuật và tích hợp, đặc biệt với các lựa chọn đa chuỗi và mô hình lợi suất. Khi lịch được công bố, tiêu chí nhiều khả năng xoay quanh ổn định giá, tuân thủ, an toàn tài sản và khả năng mở rộng thanh khoản.

USDH có thể tạo tác động gì cho hệ sinh thái Hyperliquid?

Một stablecoin bản địa, có thanh khoản sâu và cơ chế lợi suất rõ ràng, có thể trở thành tài sản thế chấp chủ lực cho giao dịch phái sinh, cải thiện hiệu quả vốn và trải nghiệm người dùng.

Nếu USDH tích hợp đa chuỗi mượt mà, thanh khoản xuyên mạng sẽ đổ về Hyperliquid nhanh hơn. Song, việc cân bằng giữa lợi suất, tuân thủ và an toàn tài sản là then chốt để tránh rủi ro hệ thống. Gói kích hoạt DeFi 25 triệu USD, nếu triển khai hiệu quả, có thể sớm hình thành cụm ứng dụng xoay quanh USDH.

Các rủi ro và câu hỏi còn bỏ ngỏ là gì?

Rủi ro nằm ở khung pháp lý, mô hình lợi suất, và an toàn cầu nối đa chuỗi. Chi tiết cơ chế, đối tác lưu ký và quản trị rủi ro sẽ cần được làm rõ.

Cộng đồng Hyperliquid sẽ phải so sánh giữa lợi suất, tính linh hoạt pháp lý, kinh nghiệm vận hành và khả năng tích hợp hạ tầng. Đề xuất nào chứng minh được minh bạch tài sản bảo chứng, quản trị rủi ro và hỗ trợ nhà phát triển tốt hơn sẽ có ưu thế.

Câu hỏi thường gặp

USDH là gì?

USDH là stablecoin bản địa mà Hyperliquid tìm đối tác phát hành. Sky đề xuất cung cấp lợi suất 4,85% cho USDH, tích hợp đa chuỗi LayerZero và chuyển đổi với USDS lãi 4,75%.

Những bên nào đang đề xuất phát hành USDH?

Ít nhất gồm Sky, Native Markets/Bridge (Stripe), Frax, Paxos và Agora (được MoonPay hậu thuẫn), theo thông báo kêu gọi đề xuất của Hyperliquid.

Lợi suất 4,85% của USDH đến từ đâu?

Theo đề xuất của Sky, Hyperliquid sẽ nhận 4,85% trên toàn bộ USDH trên nền tảng và USDH có thể chuyển đổi với USDS lãi 4,75%. Chi tiết cơ chế phân bổ lợi suất cần chờ tài liệu kỹ thuật chính thức.

USDH có tuân thủ quy định không?

Sky nói USDH có thể tùy biến để phù hợp GENIUS Act của Hoa Kỳ, vốn cấm nhà phát hành stablecoin chi trả lợi suất. Cấu hình cụ thể sẽ do cộng đồng và nhà phát hành thống nhất.