Vào ngày 1 tháng 11, Nhóm Công tác của Tổng thống Hoa Kỳ về Thị trường Tài chính (PWG) đã phát hành báo cáo được mong đợi từ lâu và các khuyến nghị chính sách về stablecoin. Trọng tâm chính của tài liệu là về những rủi ro thận trọng mà “stablecoin thanh toán” – hoặc những thứ có nghĩa là để duy trì giá trị ổn định so với tiền tệ fiat tham chiếu – có thể gây ra cho người dùng và sự ổn định tài chính.
Thông điệp chính của PWG là mặc dù việc sử dụng stablecoin hiện đang bị hạn chế phần lớn trong việc tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch tài sản kỹ thuật số, trong một số điều kiện nhất định, loại tài sản có thể đạt được mức độ chấp nhận bán lẻ rộng rãi hơn, đòi hỏi Quốc hội sớm ban hành khuôn khổ an toàn liên bang toàn diện.
Dưới đây là tóm tắt về các điểm do báo cáo nêu ra – và một số điểm thì không.
Tất cả đàn ông và phụ nữ của tổng thống
PWG bao gồm những người đứng đầu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và Hệ thống Dự trữ Liên bang, với thư ký Bộ Tài chính đứng đầu nhóm. Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và Văn phòng Cơ quan Kiểm soát Tiền tệ (OCC) cũng đóng góp vào báo cáo liên ngành.
Với sự tập trung đáng kể của các cơ quan quản lý tài chính liên bang, kết quả của nỗ lực chung của họ đã được mong đợi như một đại diện đáng tin cậy về vị trí của chính quyền hiện tại về quy định stablecoin.
Các báo cáo ẩn danh xuất hiện ngay trước khi xuất bản tài liệu cáo buộc rằng nhóm đã đồng ý về kế hoạch giao quyền quan trọng của SEC đối với các mã thông báo ổn định. Điều này càng làm tăng thêm sự hồi hộp xung quanh báo cáo liên ngành, vì việc chỉ định theo quy định như vậy sẽ nhất thiết phải yêu cầu phân loại lại người theo dõi đối với loại tài sản cơ bản.
Triển vọng về việc SEC dẫn đầu trong quy định về stablecoin khiến một số tác nhân trong không gian tiền điện tử cảm thấy lo lắng. Phát biểu với Cointelegraph trước khi báo cáo được công bố, C. Neil Grey, đối tác tại công ty luật Duane Morris, cho biết:
“Những người tham gia trong ngành có thể thấy nỗ lực của SEC để đạt được điểm trong lĩnh vực này giống như một ví dụ khác về sự tiếp cận quá mức của SEC trong không gian tiền điện tử và lo sợ rằng SEC sẽ điều chỉnh stablecoin bằng cách thực thi thay vì theo quy tắc, như một số người cho rằng nó đang làm trong lĩnh vực khác khu vực.”
Tuy nhiên, đối với những người chơi tiền điện tử tuân thủ, bất kỳ loại chắc chắn nào cũng tốt hơn là thiếu nó. Sujit Raman, đối tác trong lĩnh vực quyền riêng tư và an ninh mạng của công ty luật Sidley và là cựu phó tổng chưởng lý tại Bộ Tư pháp Hoa Kỳ, nhận thấy rằng sự rõ ràng về giới hạn trách nhiệm của mỗi cơ quan quản lý vẫn được hoan nghênh. Raman lưu ý:
“Trong trường hợp không có luật mới, stablecoin vẫn phải tuân theo quyền tài phán đồng thời và có khả năng chồng chéo của một số cơ chế quản lý của liên bang và tiểu bang. Đó là lý do tại sao bất kỳ thỏa thuận nào giữa các cơ quan liên bang có liên quan về việc ai sẽ đứng đầu trong việc điều chỉnh các stablecoin đều quan trọng ”.
Yêu cầu cơ quan có thẩm quyền
Trong quá trình xây dựng bản báo cáo, đã có những dấu hiệu cho thấy SEC không phải là cơ quan quản lý duy nhất của Hoa Kỳ đang tìm cách mở rộng sự hiện diện của mình trên thị trường tài sản kỹ thuật số.
Marc Powers – một giáo sư luật, cựu luật sư SEC và người phụ trách chuyên mục Tạp chí Cointelegraph – tin rằng mặc dù SEC đã tích cực hơn trong việc thực thi và hướng dẫn về tài sản kỹ thuật số trong bốn năm qua, CFTC đã khẳng định quyền tài phán đối với Bitcoin (BTC). đã được coi là một loại hàng hóa.
Hơn nữa, quyền chủ tịch của CFTC, Rostin Behnam, đã tuyên bố vào tuần trước rằng có tới 60% tài sản kỹ thuật số có thể được phân loại là hàng hóa, điều này dẫn đến việc đề xuất rằng cơ quan này trở thành cơ quan quản lý tiền điện tử hàng đầu của Hoa Kỳ.
Cuối cùng, trái với mong đợi, báo cáo liên ngành đã không đưa ra ưu tiên cho một trong hai cơ quan quản lý. Các tác giả kết luận rằng “Stablecoin, hoặc một số phần nhất định của các thỏa thuận stablecoin, có thể là chứng khoán, hàng hóa và / hoặc các dẫn xuất”, viện dẫn quyền tài phán của SEC và / hoặc CFTC tương ứng.
Ngôn ngữ này vẫn rất giống với những gì PWG đã sử dụng ở giai đoạn đầu khám phá lĩnh vực stablecoin. Đầu tiên, một tuyên bố vào tháng 12 năm 2020 từ nhóm công tác cho biết “Tùy thuộc vào thiết kế của nó và các yếu tố khác, stablecoin có thể cấu thành chứng khoán, hàng hóa hoặc phái sinh tuân theo luật chứng khoán, hàng hóa và / hoặc phái sinh của liên bang Hoa Kỳ.”
Hơn nữa, không có gì trong ngôn ngữ của báo cáo liên ngành chỉ ra rằng SEC “đi đầu” trong việc giám sát lĩnh vực stablecoin.
Chờ đợi Quốc hội
Trong khi thông điệp trung tâm của báo cáo là khuyến nghị Quốc hội bước vào và thông qua luật liên quan càng sớm càng tốt, các nhà lập khung của tài liệu cũng mở rộng về cách các nhà quản lý nên giải quyết các rủi ro do stablecoin gây ra trước khi cơ quan lập pháp hành động.
Ngoài SEC và CFTC sẽ tiếp tục áp dụng các cơ quan hiện có của họ để bảo vệ trước những rủi ro thận trọng đã nêu, báo cáo kêu gọi các cơ quan có liên quan khác – bao gồm Bộ Tư pháp, Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng (CFPB) và Cơ quan Thực thi Tội phạm Tài chính Mạng (FinCEN) – để xem xét cách các luật hiện hành có thể được áp dụng cho hoạt động của stablecoin trong các lĩnh vực như bảo vệ người tiêu dùng, thanh toán và dịch vụ chuyển tiền.
Đáng chú ý, báo cáo cũng giao cho Hội đồng Giám sát Ổn định Tài chính (FSOC), một nhóm các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ được thành lập sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, để chỉ định một số hoạt động của stablecoin – chẳng hạn như thanh toán, bù trừ và quyết toán – là “quan trọng về mặt hệ thống , ”Sẽ kích hoạt giám sát bổ sung. Đây là một kịch bản mà Thượng nghị sĩ thân thiện với tiền điện tử Pat Toomey đã cảnh báo chống lại trong một lá thư gần đây cho Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen.
Việc chỉ định các stablecoin là quan trọng về mặt hệ thống dường như không khả thi, đặc biệt là theo tuyên bố của một số cơ quan quản lý để phản hồi lại báo cáo. Đầu tiên, Giám đốc CFPB Rohit Chopra đã cam kết tham gia với các thành viên khác của Hội đồng Giám sát Ổn định Tài chính để xác định xem có nên bắt đầu các thủ tục chỉ định đối với một số hoạt động hoặc thực thể liên quan đến stablecoin phi ngân hàng là quan trọng về mặt hệ thống hay không.
Trong một thời gian dài chờ đợi?
Phần của báo cáo liên nhóm liên quan đến việc phân bổ các trách nhiệm pháp lý trước khi (hoặc vắng mặt) hành động của quốc hội đặc biệt liên quan vì cơ quan lập pháp không có khả năng hành động nhanh chóng về vấn đề stablecoin. Gray bình luận với Cointelegraph:
“Bất kỳ hành động quan trọng nào từ Quốc hội trong lĩnh vực này không được mong đợi trong ngắn hạn, khiến SEC và các cơ quan khác tạm thời chiếm lĩnh không gian”.
Các quyền lực xác nhận thêm quan điểm, nói thêm rằng “Tỷ lệ cược là rất lớn Quốc hội không hành động với một khuôn khổ toàn diện bao gồm tất cả các loại tài sản kỹ thuật số.”
Trong khi đó, vẫn còn phải xem báo cáo sẽ khơi dậy bao nhiêu hoạt động quản lý thực tế, dựa trên bản chất không ràng buộc của nó.
Liên quan: Các công ty cho vay tiền điện tử trên ghế nóng: Các quy định mới sắp ra mắt?
Jackson Mueller, giám đốc chính sách và quan hệ chính phủ tại công ty tài sản kỹ thuật số Securrency, đã nói chuyện với Cointelegraph ngay trước khi báo cáo PWG được công bố, nói rằng ông mong đợi nó giống với một loạt báo cáo của Kho bạc từ vài năm trước phản ứng với lệnh điều hành của cựu Tổng thống Donald Trump về các nguyên tắc cốt lõi để điều tiết hệ thống tài chính Hoa Kỳ.
Mueller duy trì nhiều khuyến nghị của nó là “khá mơ hồ hoặc chỉ giới hạn trong việc khuyến khích các nhà quản lý hoặc Quốc hội tiếp tục công việc của họ về một vấn đề cụ thể”. Cuối cùng, không rõ “chỉ có bao nhiêu đề xuất được đề xuất đã vượt ra ngoài các trang của các báo cáo đó.”
Mặc dù một số khuyến nghị của báo cáo PWG cũng khá chung chung, nhưng ít nhất một hàm ý chính – khả năng tăng tốc của FSOC chỉ định một số khía cạnh của hoạt động stablecoin là quan trọng về mặt hệ thống – có thể ảnh hưởng đến lĩnh vực này theo những cách rất hữu hình.
.
