Hai nghị sĩ Hoa Kỳ yêu cầu SEC giải trình về việc dừng vụ kiện với Justin Sun và quá trình Tron lên sàn Nasdaq qua sáp nhập ngược, nêu rủi ro tài chính, an ninh và tác động đến lộ trình IPO của các công ty tiền điện tử.
Thư gửi Chủ tịch SEC Paul Atkins và quyền Giám đốc Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp Cicely LaMothe nhấn mạnh nghi vấn thời điểm chấm dứt cưỡng chế với Sun, đồng thời yêu cầu đảm bảo Tron đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết nghiêm ngặt.
- Hai nghị sĩ chất vấn SEC về vụ kiện Justin Sun và kế hoạch Tron niêm yết qua sáp nhập ngược trên Nasdaq.
- Lo ngại rủi ro tài chính, an ninh quốc gia và quy trình phê duyệt niêm yết, trong bối cảnh các liên hệ đầu tư liên quan.
- Khung luật thị trường tài sản số có thể tái định hình vai trò SEC–CFTC, ảnh hưởng cách công ty tiền điện tử lên sàn.
Vì sao các nghị sĩ chất vấn SEC về Justin Sun và Tron?
Hai nghị sĩ Jeff Merkley và Sean Casten đặt câu hỏi về thời điểm SEC dừng vụ kiện với Justin Sun và việc Tron lên sàn Nasdaq qua sáp nhập ngược, nhấn mạnh rủi ro tài chính và an ninh. Họ yêu cầu SEC bảo đảm Tron Inc. đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết nghiêm ngặt tại Hoa Kỳ.
Lá thư nêu lo ngại về “các khoản đầu tư đáng kể” của Sun vào các dự án tiền điện tử liên quan Tổng thống Donald Trump và gia đình, như World Liberty Financial và memecoin Official Trump (TRUMP). Nghị sĩ cũng băn khoăn liệu bất kỳ thỏa thuận nào với Sun có “bảo vệ công chúng Hoa Kỳ” và quy trình Tron nộp hồ sơ qua sáp nhập ngược có minh bạch.
Thư gửi Chủ tịch SEC Paul Atkins và quyền Giám đốc Cicely LaMothe chỉ ra việc dừng vụ kiện diễn ra sau khi cựu Chủ tịch Gary Gensler rời nhiệm sở một tháng. Lá thư có thể mở rộng phạm vi giám sát đối với các công ty tiền điện tử nước ngoài khác muốn niêm yết tại Hoa Kỳ.
“Xét đến hàng loạt vấn đề liên quan các khoản đầu tư của ông Sun vào các dự án tiền điện tử của Tổng thống và kế hoạch đưa Tron lên sàn qua sáp nhập ngược, chúng tôi đề nghị SEC bảo đảm Tron Inc. đáp ứng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt cần thiết để được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ.”
– Thượng nghị sĩ Jeff Merkley và Hạ nghị sĩ Sean Casten, thư gửi SEC, 9/2025, nguồn: Văn phòng Hạ nghị sĩ Sean Casten
Vụ kiện SEC với Justin Sun đã diễn biến thế nào?
Năm 2023, SEC kiện Justin Sun vì cáo buộc chào bán chứng khoán chưa đăng ký. Đến tháng 2, cơ quan này xin tạm dừng vụ việc, một tháng sau khi cựu Chủ tịch Gary Gensler rời nhiệm sở. Thời điểm tạm dừng là trọng tâm nghị sĩ chất vấn.
Thư của hai nghị sĩ xoáy vào logic chính sách thực thi khi vụ việc được “tháo gỡ” ngay sau thay đổi nhân sự cấp cao. Họ muốn SEC làm rõ cơ sở pháp lý và cách thức bảo vệ nhà đầu tư nếu đạt được dàn xếp với Sun.
Những câu hỏi này, nếu được SEC giải trình chi tiết, sẽ định vị lại cách cơ quan phân xử ranh giới chứng khoán – hàng hóa với tài sản số, và tiền lệ áp dụng cho các dự án tương tự Tron.
Tron niêm yết qua sáp nhập ngược là gì và có gì đáng lo?
Tron được cho là đã lên sàn Nasdaq vào tháng 7 thông qua sáp nhập ngược. Nghị sĩ cho rằng cách này làm tăng rủi ro tài chính và an ninh quốc gia, đồng thời viện dẫn cáo buộc liên hệ với chính phủ Trung Quốc.
Sáp nhập ngược cho phép công ty tư nhân trở thành công ty đại chúng bằng cách sáp nhập với vỏ công ty đã niêm yết, tránh quy trình IPO truyền thống. Lợi ích là tốc độ, nhưng cơ chế này thường bị soi kỹ về chuẩn mực minh bạch, kế toán và kiểm soát nội bộ, nhất là với doanh nghiệp công nghệ và tài sản số.
Các nghị sĩ yêu cầu SEC xem xét kỹ hồ sơ, đảm bảo tiêu chuẩn công bố thông tin, kiểm toán và quản trị công ty, nhằm giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư trước khi cổ phiếu giao dịch chính thức.
Sáp nhập ngược khác gì IPO hoặc SPAC?
Sáp nhập ngược thường nhanh và bớt ràng buộc hơn IPO truyền thống, nhưng đánh đổi bằng yêu cầu thẩm định và minh bạch có thể không đồng đều. So với SPAC, sáp nhập ngược ít công khai quá trình gọi vốn và dự báo.
Trong IPO, công ty trải qua quy trình xem xét chặt chẽ hồ sơ và định giá bởi thị trường. Với SPAC, mức độ thẩm định tùy thuộc nhà tài trợ và cổ đông SPAC. Sáp nhập ngược chủ yếu dựa vào kiểm toán lịch sử và công bố bổ sung sau khi hợp nhất.
| Hình thức | Tốc độ | Thẩm định | Minh bạch | Kiểm soát định giá |
|---|---|---|---|---|
| IPO truyền thống | Dài | Cao | Cao | Thị trường quyết định |
| SPAC | Trung bình | Biến thiên | Trung bình | Thỏa thuận–cổ đông |
| Sáp nhập ngược | Nhanh | Không đồng đều | Biến thiên | Thỏa thuận |
SEC có đang thay đổi cách thực thi đối với tài sản số?
Theo nội dung được đề cập, SEC dưới thời Chủ tịch Paul Atkins đã điều chỉnh chính sách từ khi Tổng thống Trump nhậm chức, gồm việc chấm dứt điều tra hoặc cưỡng chế với một số công ty tiền điện tử. Đây là bối cảnh khiến lá thư được chú ý.
Điểm then chốt là mức độ ưu tiên thực thi và tiêu chí đánh giá tính tuân thủ trong ngành tài sản số đang chuyển dịch. Sự thay đổi này không chỉ tác động đến Tron mà còn tạo kỳ vọng hoặc lo ngại cho các doanh nghiệp ngoại muốn niêm yết tại Hoa Kỳ.
Các câu hỏi của nghị sĩ vì thế có thể là phép thử về chuẩn mực minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư mà SEC sẽ duy trì trong giai đoạn chuyển tiếp chính sách.
Khung luật thị trường sắp tới có khiến tranh luận hiện tại “hết ý nghĩa”?
Hạ viện do Đảng Cộng hòa kiểm soát đã thông qua CLARITY Act vào tháng 7 nhằm thiết lập cấu trúc thị trường tiền điện tử. Lãnh đạo Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cho biết sẽ phát triển dự luật riêng, kỳ vọng ký thành luật trước năm 2026.
Dù văn bản cuối chưa rõ, nhiều bản thảo hướng tới hiện đại hóa quy định phù hợp với ngành tài sản số và phân định rõ vai trò của SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Khi khung luật rõ ràng, quy trình niêm yết có thể thay đổi.
Nếu thông qua, khuôn khổ mới có thể gỡ bỏ rào cản hoặc điều chỉnh hạn chế đối với cách các công ty như Tron lên sàn tại Hoa Kỳ, từ định nghĩa tài sản đến yêu cầu công bố thông tin.
Điều này tác động thế nào đến các công ty tiền điện tử nước ngoài?
Lá thư nêu tên Tron và CEO của họ, nhưng có thể kéo theo giám sát rộng hơn với doanh nghiệp tiền điện tử nước ngoài dùng cấu trúc tương tự để niêm yết. Nhà đầu tư và cơ quan quản lý có thể yêu cầu mức minh bạch cao hơn.
Trong bối cảnh rủi ro xuyên biên giới và chuẩn mực kế toán khác biệt, hồ sơ niêm yết qua sáp nhập ngược sẽ bị soi kỹ về kiểm toán, nguồn gốc tài sản, quản trị và kiểm soát nội bộ. Đây là tiêu chí phổ quát trên sàn Hoa Kỳ.
Cointelegraph cho biết đã liên hệ phát ngôn viên Tron nhưng chưa nhận phản hồi tại thời điểm đăng tải. Điều này khiến các câu hỏi của nghị sĩ càng được quan tâm cho đến khi có phản hồi chính thức.
Các câu hỏi thường gặp
Vì sao hai nghị sĩ gửi thư cho SEC?
Họ chất vấn thời điểm dừng vụ kiện với Justin Sun và quá trình Tron niêm yết qua sáp nhập ngược, nhấn mạnh rủi ro tài chính, an ninh và yêu cầu đảm bảo tiêu chuẩn niêm yết nghiêm ngặt.
Sáp nhập ngược là gì?
Đó là cách một công ty tư nhân trở thành công ty đại chúng bằng cách hợp nhất với vỏ công ty đã niêm yết, thường nhanh hơn IPO nhưng đòi hỏi thẩm định minh bạch để bảo vệ nhà đầu tư.
Vụ kiện SEC với Justin Sun hiện ra sao?
SEC kiện năm 2023 về cáo buộc chào bán chứng khoán chưa đăng ký, sau đó xin tạm dừng vào tháng 2, một tháng sau khi cựu Chủ tịch Gary Gensler rời nhiệm sở.
CLARITY Act có thể thay đổi điều gì?
Dự luật nhằm thiết lập cấu trúc thị trường tiền điện tử, phân định vai trò SEC–CFTC và hiện đại hóa quy định, có thể tác động cách doanh nghiệp tài sản số lên sàn Hoa Kỳ.
Các công ty tiền điện tử nước ngoài có bị ảnh hưởng?
Có. Lá thư có thể mở rộng giám sát với doanh nghiệp nước ngoài dùng sáp nhập ngược, buộc tăng minh bạch về kiểm toán, quản trị và công bố thông tin.
