Vụ đánh cắp rsETH từ KelpDAO đang khiến giới tiền điện tử bàn về rủi ro của tài sản bọc và mô hình cho vay DeFi, theo phân tích của crypto KOL benmo.eth.
Benmo.eth cho rằng sự cố này không chỉ ảnh hưởng riêng KelpDAO mà còn đặt lại câu hỏi về cách các nền tảng cho vay định giá và chấp nhận tài sản thế chấp, đặc biệt với các tài sản không phải native asset.
Tác động lên LRT, L0 và AAVE
Theo phân tích, tài sản bọc như LRT không thể được xem có mức an toàn tương đương tài sản gốc. Vì vậy, các nền tảng cho vay không nên coi hai nhóm tài sản này là tài sản thế chấp ngang nhau.
Benmo.eth cũng cho rằng L0 sẽ mất một phần thị trường cross-chain trong tương lai. Một số tài sản như USDE và USD0 đã dừng hoạt động cross-chain qua L0. Ngay cả khi khôi phục, việc lấy lại uy tín ban đầu có thể khó khăn.
Với AAVE, ông nhận định “golden skin” đã bị phá vỡ và mô hình cho vay độc quyền đang bị soi xét lại. Việc thêm tài sản thế chấp mới có thể làm tăng rủi ro cho các tài sản thế chấp cũ, trong khi xu hướng phát triển sản phẩm đang nghiêng về V4 và modularity.
DeFi và quản trị rủi ro
Benmo.eth cho rằng chi phí để thu hút TVL vào L2 sẽ còn tăng, trong khi TVL có xu hướng quay trở lại L1. Ông cũng nhận định DeFi đã tạm dừng chiến lược mở rộng, chuyển sang hướng thận trọng và an toàn hơn.
Từ góc độ quản trị rủi ro, ông đề xuất các nền tảng cho vay lớn nên xem xét tính khả thi của cơ chế rút tiền chậm on-chain khi đối mặt với các đợt rút lớn.
