Nornickel: một trường hợp đầu tư kim loại hàng đầu

Nornickel đã cập nhật chiến lược dài hạn của mình vào thứ Hai với trọng tâm chính là các mục tiêu sản xuất cao hơn và mở rộng chi tiêu đầu tư lớn.

Công ty là nhà sản xuất lớn nhất của cái gọi là kim loại xanh – thành phần thiết yếu trong công nghệ dựa trên năng lượng tái tạo như pin dung lượng cao và do đó thể hiện một trường hợp đầu tư tuyệt vời. Đặc biệt là vì cổ phiếu của nó là một món hời lớn với mức giảm khoảng 13% từ đầu năm đến nay. Cổ phiếu của tập đoàn được niêm yết tại Moscow, London, New York và các sàn giao dịch khác.

Nornickel nằm trong số những công ty trả cổ tức hàng đầu của Nga với tỷ suất cổ tức năm nay dự kiến ​​là hơn 13%. Nó phải trả cổ tức như một phần lớn hơn trong thu nhập cốt lõi của mình (EBITDA) do bị ràng buộc bởi một thỏa thuận cổ đông giữa các cổ đông chủ chốt.

Nhờ khả năng tiếp cận quặng cao cấp có chứa hỗn hợp kim loại, tuổi thọ mỏ lâu dài và cơ sở khách hàng toàn cầu rộng khắp, công ty đã có thể duy trì doanh thu đa dạng cả theo sản phẩm và theo khu vực. Nó đã có thể duy trì tỷ suất lợi nhuận EBITDA cao và đòn bẩy nợ thận trọng. Xếp hạng tín nhiệm cấp đầu tư đã được cả ba tổ chức xếp hạng quốc tế lớn xác nhận.

Một đặc điểm quan trọng khác trong mô hình kinh doanh của công ty khai thác là khả năng tích hợp thượng nguồn và hạ nguồn cao: nó vận hành công suất phát điện riêng, lò luyện và nhà máy lọc dầu, đội tàu biển và sông, mà công ty cho biết sẽ được mở rộng trong trung hạn.

Cùng với trữ lượng quặng độc nhất, tập đoàn đứng ở vị trí có chi phí tiền mặt cạnh tranh nhất trong lĩnh vực khai thác toàn cầu. Vị thế chi phí tiền mặt cho phép công ty có lãi ngay cả trong môi trường giá cả hàng hóa biến động mạnh nhất.

Nornickel phát triển các mỏ quặng kim loại phức tạp xung quanh thành phố Norilsk ở Bắc Cực và tinh chế chúng tại các nhà máy của mình ở miền Bắc nước Nga. Các nhà quản lý hàng đầu của công ty đã trình bày triển vọng chiến lược cập nhật vào thứ Hai trong một sự kiện Ngày Thị trường Vốn hàng năm được tổ chức tại Moscow.

Vào năm 2021, sự gián đoạn sản xuất liên quan đến lũ lụt của mỏ và việc ngừng hoạt động của thiết bị cô đặc Norilsk đã khiến sản lượng của tập đoàn giảm xuống. Tuy nhiên, Nornickel dự kiến ​​phục hồi sản xuất bắt đầu từ năm 2022 với mức phục hồi hoàn toàn đến năm 2020 vào năm 2024.

Các nhà đầu tư đã theo dõi việc thắt chặt chế độ tài khóa trong lĩnh vực khai thác và kim loại của Nga trong năm nay khi các nhà chức trách đang tranh giành nhau để rút tiền mặt để thực hiện chương trình chi tiêu xã hội tốn kém. Nornickel nằm trong số các công ty có việc nộp thuế bị ảnh hưởng nặng nề.

Việc tăng gấp 3,5 lần mức thuế khai thác khoáng sản từ tháng 1 năm 2021 và việc áp dụng thuế xuất khẩu từ tháng 8 đã đưa thuế xuất khẩu Met + của Nornickel lên tỷ lệ doanh thu 6% vào năm 2021, tăng từ 1% vào năm 2020.

Vào năm 2022, nhiều thay đổi hơn sẽ diễn ra: việc tăng thuế khai thác sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của Norilsk của Nornickel và dẫn đến giá kim loại cao hiện nay, sẽ được bù đắp bằng việc hủy bỏ thuế xuất khẩu. Nhìn chung, công ty không thay đổi đáng kể gánh nặng thuế của tập đoàn vào năm 2022 so với năm 2021, Giám đốc tài chính Sergey Malyshev cho biết tại sự kiện tập trung vào nhà đầu tư.

Giám đốc tài chính cho biết, công ty duy trì vị thế thanh khoản 7,5 tỷ USD. “Hơn nữa, vào tháng 10, chúng tôi đã đặt 500 triệu Euro mới 5 năm với tỷ lệ phiếu giảm giá là 2,80% và mức chênh lệch thấp nhất từng có so với chuẩn mực trong lịch sử các đợt chào bán ra công chúng của Nornickel. Mức thanh khoản này đủ để trả nợ trong gần 3 năm tới. Vị thế nợ ngoại hối của chúng tôi đương nhiên được bảo vệ bằng nguồn thu ngoại tệ ”.

Về mặt quản lý bảng cân đối kế toán, Malyshev cho biết, công ty tự hào duy trì chi phí dịch vụ nợ ở mức thấp kỷ lục trong lịch sử doanh nghiệp.

Giám đốc tài chính cho biết: “Lãi suất thực tế của danh mục nợ của chúng tôi đã giảm 1,9 điểm phần trăm kể từ năm 2018 và đạt 2,8% vào cuối tháng 11 năm 2021”.