Nhiệm vụ của DeFi để hình dung lại tài chính phải xuất phát từ một thiết kế dựa trên cộng đồng

Tiền điện tử đã chứng kiến ​​sự gia tăng trong việc sử dụng khai thác thanh khoản và phần thưởng mới thông qua các giao thức như Uniswap, Aave và Compound. Gần đây hơn, một loạt các giao thức DeFi 2.0 mới như OlympusDAO, Alchemix và Abracadabra đang khám phá các cách thức hoạt động mới mà không phải bỏ phần thưởng mã thông báo.

Đối với tất cả những đổi mới xảy ra với các hệ thống phi tập trung trong tiền điện tử, chúng vẫn đang không mở ra những con đường mới cho sự thịnh vượng kinh tế cho những người bị thiệt thòi nhất. Ở hình thức hiện tại, DeFi vẫn chỉ mở cửa cho những người đã có quyền truy cập vào hệ thống tài chính và sống ở các quốc gia có thị trường tài chính mạnh mẽ. Điều này được thể hiện rõ ràng bởi sự phát triển của DeFi đặc biệt được thúc đẩy bởi các degens tiền điện tử.

Khi DeFi 2.0 tiếp tục phát triển, nó cần phải thoát khỏi những nền tảng lịch sử của một hệ thống tài chính dựa trên sự bóc lột và áp bức. Một cách ngay lập tức là đánh giá lại các giao thức cho vay yêu cầu thế chấp quá mức và khám phá thêm các mô hình tài chính dựa vào cộng đồng để trao quyền cho mọi người hàng ngày.

Các mô hình thế chấp quá mức không thúc đẩy bao gồm tài chính

Hơn hai tỷ người là không có ngân hàng hoặc thiếu ngân hàng – một cách không cân đối là phụ nữ, người nghèo và thanh niên. Trong mô hình hiện tại của nó, các giao thức cho vay DeFi dựa trên thế chấp quá mức. Điều này có nghĩa là để vay tiền, người ta phải ký quỹ tài sản thế chấp có giá trị lớn hơn chính khoản vay thực tế.

Ví dụ: để vay DAI trị giá 75 Ether (ETH) trên Aave, người vay sẽ cần đăng 100 ETH tài sản thế chấp. Tỷ lệ cho vay trên giá trị trên các giao thức DeFi có thể dao động từ 20% đến 90% tùy thuộc vào tài sản thế chấp và tài sản được vay. Thế chấp quá mức tồn tại vì ba lý do:

• Tài sản thế chấp cơ bản là không ổn định.
• Người đi vay phải được khuyến khích hoàn trả các khoản vay trong một môi trường không đáng tin cậy, nơi không xác định được mức độ tín nhiệm.
• Các giao thức được thiết kế cho những người muốn tiếp tục nắm giữ tài sản tiền điện tử của họ trong khi vẫn có quyền truy cập vào tính thanh khoản.

Đáp lại, các giao thức DeFi khác nhau đã khám phá các phương pháp trong và ngoài chuỗi để cung cấp các khoản vay thế chấp. Các phương pháp tiếp cận trực tuyến bao gồm các khoản vay nhanh, tài sản thế chấp bằng mã thông báo không thể thay đổi (NFT), giao dịch đòn bẩy và điểm số xã hội tiền điện tử. Các phương pháp ngoài chuỗi bao gồm đánh giá / phê duyệt rủi ro của bên thứ ba, kết nối với điểm tín dụng ngoài chuỗi, sử dụng mạng cá nhân và mã hóa tài sản trong thế giới thực.

Tuy nhiên, những cách tiếp cận khác nhau này không giúp những người bị loại trừ về mặt tài chính tiếp cận các công cụ cho vay DeFi. Các khoản vay nhanh được sử dụng để giao dịch tiền điện tử và tài sản thế chấp NFT yêu cầu sở hữu một tài sản có tính đầu cơ cao (tại thời điểm hiện tại) hoặc mã hóa của một mặt hàng có thể không nhất thiết phải có giá trị đối với người không có ngân hàng.

Các phương pháp off-chain hiện tại được cung cấp bởi các nhóm như Goldfinch, Centrifuge, Teller và ReSource đều nhắm đến các doanh nghiệp (giúp loại bỏ chi phí thẩm định của người cho vay) hoặc những người đã có điểm tín dụng. Điểm tín dụng tiền điện tử có lẽ là tiềm năng nhất nhưng có những thách thức cố hữu. Đầu tiên, điểm tín dụng có thể tạo ra các hình thức loại trừ tương tự như đã có ở hệ thống điểm tín dụng truyền thống. Thứ hai, những người bị hạn chế về nguồn lực có thể gặp khó khăn trong việc xây dựng điểm tín dụng tiền điện tử khi các giao thức DeFi hầu như không thể truy cập được. Nhìn chung, cấu trúc bảo đảm quá mức của DeFi không giúp thúc đẩy quá trình bao gồm tài chính ở cấp độ cá nhân – thay vào đó, sự bao gồm giảm dần xuống các doanh nghiệp đã được bảo đảm.

Có liên quan: Chúng tôi vẫn còn nhiều việc phải làm về sự đa dạng, công bằng và hòa nhập

Mô hình cho vay dựa vào cộng đồng

Các giao thức DeFi có thể thâm nhập vào các mạng cộng đồng và luân phiên các hiệp hội tiết kiệm và tín dụng để giải quyết tốt hơn vấn đề loại trừ tài chính. Một mô hình dựa trên cộng đồng của DeFi sẽ sử dụng các mạng cá nhân ngoài chuỗi và trong thế giới thực được xây dựng trên sự tin tưởng lẫn nhau, trải nghiệm sống tương tự và các cam kết được chia sẻ. Tại Hoa Kỳ, nhiều trường hợp như vậy tồn tại ở các vùng nông thôn của đất nước hoặc các cộng đồng da màu và được dẫn dắt bởi các tổ chức như Mission Asset Fund, các tổ chức tài chính phát triển cộng đồng người Mỹ bản địa và Dự án Boston Ujima. Và bên ngoài Hoa Kỳ, một hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ của các nhóm tài trợ dựa vào cộng đồng và các nhóm cho vay phi chính thức là nguồn vốn quan trọng cho các nhóm không có ngân hàng và có ngân hàng thấp. Mô hình tài chính này không phải là một hiện tượng mới, mà là sự quay trở lại nguồn gốc của tài chính không có trung gian – một hệ thống được đánh giá dựa trên các nguồn lực và giá trị được chia sẻ mà DeFi cần học hỏi.

Mô hình cho vay DeFi dựa vào cộng đồng sẽ cần phục vụ cho các khoản vay nhỏ hơn có thể chi trả được bao gồm cả các khoản cho vay vi mô. Để có thể thực hiện được điều này, các giao thức sẽ cần phải hoạt động trên chuỗi lớp một hoặc lớp hai với phí gas thấp và quan hệ đối tác với các đại lý trên đường dốc và ngoài đường nối như sàn giao dịch, mạng lưới thương gia và các doanh nghiệp địa phương khác. Ngoài ra, các giao thức cho vay DeFi phải thân thiện với thiết bị di động do điện thoại thông minh ngày càng trở thành phương thức chính để mọi người tiếp cận các dịch vụ tài chính. Các ứng dụng dựa trên máy tính để bàn với giao diện người dùng phức tạp không phải là giải pháp.

DeFi có thể đặc biệt mạnh mẽ đối với các khoản vay nhỏ. Những người cho vay truyền thống không thể phục vụ các khoản vay nhỏ do chi phí chung cao, bao gồm bảo lãnh phát hành, dịch vụ cho vay và hỗ trợ kỹ thuật. DeFi, tuy nhiên, có thể tự động hóa chi phí chung thông qua một giao thức phi tập trung. Bằng cách tập trung vào các khoản vay nhỏ hơn có thể chi trả được, các giao thức cho vay DeFi có thể tận dụng tốt hơn các mạng lưới tín chấp ngoài chuỗi.

Điều này có thể được thực hiện bởi các nhà phát triển trong các dự án giai đoạn đầu, những người bình chọn trong việc quản lý các dự án phi tập trung hơn hoặc người dùng nói chung. Ví dụ: các nhà phát triển và cử tri có thể giúp tạo ra các nhóm cộng đồng với sự hợp tác của các tổ chức cộng đồng địa phương, trong đó danh tính của những người đi vay được biết đến. Bằng cách này, các thành viên có thể biết ai đã không trả được khoản vay. Các nhà phát triển, cử tri hoặc người dùng DeFi cũng có thể giúp triển khai các cơ chế trong đó các bên bên ngoài có thể hoàn trả và thu một khoản thanh toán ở mặt sau trong trường hợp người vay không trả được nợ. Ví dụ, một người sử dụng lao động có thể làm việc với nhân viên để thiết kế một kế hoạch trong đó lương của người đi vay sẽ tự động bị khấu trừ trong trường hợp vỡ nợ.

Thế chấp quá mức giả định một cách sai lầm rằng tài sản thế chấp có thể dễ dàng tiếp cận được. Các mô hình DeFi dựa trên cộng đồng có thể làm cho tài sản thế chấp dễ tiếp cận hơn. Một cách ngay lập tức là tạo ra các hệ thống thế chấp dựa trên stablecoin yêu cầu tỷ lệ khoản vay trên giá trị thấp hơn. Việc thế chấp quá mức chỉ cần thiết để trả lãi vì giá trị của tài sản thế chấp dự kiến ​​sẽ không đổi.

Sau đó, một hệ thống dựa trên stablecoin có thể được gắn với những phát triển gần đây hơn trong việc ủy ​​quyền tín dụng bằng các giao thức như Aave và Moola. Ủy quyền tín dụng cho phép các nhà cung cấp thanh khoản chuyển tín dụng của họ cho một người khác, người này sau đó có thể nhận một khoản vay không được thế chấp. Dựa trên nguyên tắc này, các giao thức DeFi có thể cho phép phân quyền tín dụng được gộp chung giữa mọi người và các tổ chức. Bằng cách này, các cộng đồng có thể cùng nhau tìm đủ nguồn vốn để tạo ra các cơ hội ủy quyền tín dụng mạnh mẽ hơn.

Đặt tất cả những phần này lại với nhau, một thiết kế khả thi cho giao thức cho vay DeFi toàn diện hơn có thể là:

• Các cá nhân và tổ chức trong cộng đồng gửi $ 110 DAI để đổi lấy mã thông báo thế chấp. Sau đó, họ ủy thác tài sản thế chấp này cho một cộng đồng những người đi vay được biết đến trong cộng đồng của họ. Người đại diện có thể xem lịch sử trả nợ của những người đi vay trong cộng đồng của họ.
• Người vay (một thợ dệt giỏ) sử dụng điện thoại thông minh của cô ấy để vay 100 đô la DAI với lãi suất 10% hàng năm. Sử dụng 100 đô la này, cô ấy thanh toán cho một thương gia địa phương để mua các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm.
• Trong một tháng, người đi vay đã bán được một số giỏ của cô ấy. Sau đó, cô ấy chuyển đổi số tiền fiat địa phương mà cô ấy nhận được sang DAI và trả lại khoản vay 100 đô la cộng với 0,83 đô la (10 đô la tiền lãi chia cho 12). Các đại biểu trong cộng đồng được thông báo khi người vay đã hoàn trả khoản vay của mình. Nếu họ giữ khoản vay lâu hơn một năm, họ hoặc những người khác trong cộng đồng sẽ phải đăng thêm tài sản thế chấp hoặc thanh lý rủi ro.
• Các ủy viên tín dụng trong cộng đồng nhận lãi suất dựa trên tỷ lệ 110 đô la của tài sản thế chấp mà họ đã cung cấp.

Quy trình cho vay này tốt hơn so với ngân hàng dành cho các thành viên của cộng đồng. Đầu tiên, một ngân hàng, với tư cách là người trung gian, sẽ tính các khoản phí đáng kể cho việc bảo lãnh phát hành, dịch vụ và các khoản phí khác. Điều này sẽ làm cho khoản vay bị cấm chi phí đối với thợ dệt giỏ. Thứ hai, ngân hàng có thể sẽ mất một khoảng thời gian để bảo lãnh và chuyển khoản cho vay, do đó khiến người đi vay trì hoãn việc mua sắm các mặt hàng thiết yếu. Thứ ba, và có lẽ quan trọng nhất, ngân hàng có thể sẽ không tạo ra lợi nhuận đáng kể do quy mô khoản vay nhỏ. Do đó, không có khả năng một ngân hàng sẽ cung cấp các dịch vụ tài chính cho người đan rổ ngay từ đầu. Cấu trúc DeFi tạo ra một hệ thống cho các khoản vay nhỏ trong điều kiện sẽ rất khó khăn nếu không muốn nói là không thể đối với tài chính truyền thống.

Hình dung một DeFi tốt hơn cho tương lai

Ví dụ trên chỉ đơn giản là một tình huống có thể xảy ra và sử dụng một số phần truyền thống hơn của DeFi để đáp ứng nhu cầu hiện tại. Tuy nhiên, DeFi tập trung vào cộng đồng có thể trở nên mạnh mẽ hơn nữa. Các tổ chức neo hoặc tổ chức phi lợi nhuận có thể cung cấp bảo đảm khoản vay hoặc thêm tài sản thế chấp bổ sung. Ngoài ra, có thể có lãi suất 0% nếu nhóm DeFi được giới hạn cho các thành viên của cộng đồng, tương tự như giới tín dụng. Có thể có nhiều tùy chọn khác với các mức độ phức tạp khác nhau.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là cho vay DeFi không thể là nguồn thu nhập cuối cùng cho những người không có ngân hàng và không có ngân hàng – giống như tài chính vi mô trước đây, vốn từng được ca ngợi là một cách để thoát nghèo, có những hạn chế đáng kể. Điều này đang được nói, cho vay DeFi có thể giúp cung cấp các công cụ hàng ngày quan trọng để trao quyền tài chính và tác động này không thể bị đánh giá thấp hơn.

Có liên quan: DeFi có thể lớn hơn 100 lần trong vòng 5 năm

DeFi hiện đang tìm kiếm tổng giá trị bị khóa (TVL) trong một thị trường đang tăng trưởng bùng nổ. Nhưng theo đuổi TVL chỉ hoạt động đối với một số người dùng nhất định, những người có vốn để thế chấp quá mức mà không cần lo lắng về rủi ro. Một chiến lược tăng trưởng lấy TVL làm trung tâm cuối cùng có thể làm tổn thương những người dùng bị thiệt thòi, những người một lần nữa có thể bị bỏ lại phía sau khi những người giàu có tiếp tục kiếm tiền từ sự giàu có của họ. Chúng ta phải phát triển từ việc sử dụng TVL như một thước đo để đo lường thành công.

Tiềm năng thực sự của DeFi sẽ đóng vai trò là điểm chuyển tiếp cho quá trình hình dung lại tài chính rộng rãi hơn thành tài chính không bị bóc lột. Mục tiêu này sẽ đòi hỏi chúng ta trước hết phải hiểu những cách đã thử và đúng mà các cộng đồng quản lý rủi ro và thanh khoản trong các cộng đồng có nguồn lực kinh tế thấp. Học hỏi từ họ sẽ cho phép chúng tôi phát triển các cơ chế mới cho DeFi để phục vụ không chỉ một số ít mà còn rất nhiều. DeFi không phải là trạng thái kết thúc mà là một phong trào hướng tới tín dụng lẫn nhau và các DAO. Đây là DeFi 2.0 mà chúng tôi rất cần.