Bitcoin đang chứng kiến sự phân kỳ rõ rệt giữa các phiên giao dịch, khi thị trường Mỹ liên tục bán mạnh còn khu vực châu Á kiên trì mua vào, góp phần giữ ổn định giá trong các nhịp điều chỉnh.
Sự chênh lệch hành vi giao dịch giữa Mỹ và châu Á cho thấy tâm lý rủi ro khác biệt, đồng thời khơi gợi tranh luận về việc Bitcoin đang trải qua một nhịp điều chỉnh lành mạnh hay đối mặt áp lực mang tính cấu trúc.
Bitcoin biến động mạnh do sự đối lập giữa phiên Mỹ và phiên châu Á
Dữ liệu giao dịch cho thấy thị trường Mỹ là tâm điểm của lực bán mạnh, trong khi khu vực châu Á liên tục mua vào và hỗ trợ giá. Điều này tạo ra sự phân kỳ rõ nét về tâm lý và hành vi giữa hai khu vực.
Trong tuần giao dịch gần đây, Bitcoin liên tục chịu áp lực từ các phiên Mỹ, dẫn tới mức giảm hơn 20% trong tháng 11-2024. Trái lại, các phiên châu Á thường ghi nhận lực mua đều đặn, qua đó thu hẹp một phần mức giảm tích lũy qua đêm.
Dữ liệu được đề cập cho thấy các thị trường châu Á thường ổn định hơn và có xu hướng hấp thụ nguồn cung từ Mỹ. Điều này thể hiện rõ trên biểu đồ hiệu suất tích lũy theo phiên giao dịch, trong đó phiên Mỹ yếu hơn đáng kể.
Một người dùng trên X nhận định rằng phiên Mỹ liên tục bán ra trong nhiều giờ, sau đó được phiên châu Á mua lại đều đặn. Nhịp điệu lặp lại này đã trở thành đặc điểm đáng chú ý trong giai đoạn biến động gần đây của Bitcoin.
Dòng tiền từ Mỹ có thể phản ánh tâm lý thận trọng trước bối cảnh kinh tế vĩ mô hoặc kỳ vọng thay đổi chính sách. Ngược lại, các nhà đầu tư tại châu Á thường xem các nhịp giảm sâu là cơ hội để tăng vị thế.
Điều đáng nói là chỉ số Coinbase Premium Index gần như duy trì mức âm trong suốt tháng 11, cho thấy các tổ chức tại Mỹ có xu hướng bán nhiều hơn mua trong giai đoạn này.
US institutional sentiment suy yếu khiến thị trường chịu áp lực mạnh
Chỉ số Coinbase Premium Index ở trạng thái tiêu cực trong phần lớn tháng 11-2024 phản ánh tâm lý yếu của các tổ chức Mỹ. Đây là yếu tố góp phần khiến Bitcoin chịu áp lực bán sâu hơn trong các phiên Mỹ.
Coinbase Premium Index là chỉ số đo chênh lệch giá giữa Coinbase và các sàn quốc tế khác. Khi chỉ số này âm, điều đó thể hiện lực bán mạnh từ nhà đầu tư Mỹ hoặc thiếu cầu từ khu vực này.
Trong bối cảnh tháng 11, dữ liệu cho thấy nhà đầu tư cá nhân nhìn chung bi quan, trong khi các nhà đầu tư lớn có xu hướng lạc quan hơn. Tuy vậy, tâm lý của tổ chức Mỹ vẫn nghiêng về phía thận trọng.
Diễn biến này kết hợp với thanh khoản cao tại thị trường Mỹ khiến các nhịp bán ra trong phiên trở nên mạnh hơn, kéo theo biến động giá toàn cầu.
Ngược lại, khi sang phiên châu Á, lực mua ổn định giúp giá hồi phục, cho thấy sự khác biệt rõ rệt về mức độ tự tin và chiến lược giao dịch giữa hai khu vực.
Institutional absorption giúp hạn chế mức giảm so với chu kỳ truyền thống
Theo phân tích on-chain từ Ki Young Ju, mức nắm giữ 386.700 BTC của MicroStrategy đóng vai trò quan trọng trong việc hạn chế mức điều chỉnh sâu mà các chu kỳ trước đây từng ghi nhận.
Ki Young Ju cho rằng theo lý thuyết chu kỳ truyền thống, sau khi đạt 100.000 USD, Bitcoin có thể giảm về vùng 56.000 USD để thiết lập đáy chu kỳ mới. Tuy nhiên, lực tích lũy của tổ chức lớn đã thay đổi cấu trúc thị trường.
If you are not trading futures and only holding Bitcoin spot, this looks like a reasonable long-term accumulation zone.
To be fair, from an on-chain cycle perspective, the bull cycle technically ended earlier this year when Bitcoin touched around $100K.
In classic cycle…
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) November 20, 2025
Mức nắm giữ lớn tạo ra “vùng sàn” vì các tổ chức này ít có xu hướng bán ra trong các đợt giảm giá. Điều này làm giảm mức độ tiêu cực của chu kỳ điều chỉnh so với lịch sử.
Dù vậy, việc tập trung lượng lớn Bitcoin vào một số tổ chức cũng làm tăng rủi ro nếu họ thay đổi chiến lược hoặc gặp áp lực tài chính.
Trong bối cảnh hiện tại, dữ liệu cho thấy các tổ chức vẫn giữ quan điểm nắm giữ dài hạn và không bán ra trong giai đoạn biến động của tháng 11-2024.
Đà giảm hiện tại được xem là nhịp điều chỉnh bình thường trong xu hướng tăng
Theo Chris Kuiper từ Fidelity Digital Assets, nhịp điều chỉnh 20-30% của Bitcoin trong giai đoạn này vẫn nằm trong khuôn khổ một thị trường tăng giá.
Ông đánh giá rằng dữ liệu on-chain không cho thấy bất kỳ tín hiệu tiêu cực nào, và không có sự kiện bất thường gây ra đợt sụt giảm này. Điều đó cho thấy động lực chính đến từ chốt lời và thanh lý đòn bẩy.
Biểu đồ MVRV của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn cho thấy giá đang kiểm tra mức chịu đựng của những người mua trong thời gian gần đây. Đây là điều từng xảy ra trong các giai đoạn điều chỉnh trước khi giá tiếp tục xu hướng tăng.
Không có sự kiện tiêu cực nào liên quan đến quy định, sự cố sàn giao dịch hay biến động vĩ mô lớn, củng cố lập luận đây là nhịp điều chỉnh tự nhiên.
Trong thời gian tới, nhà đầu tư sẽ theo dõi xem tâm lý giữa thị trường Mỹ và châu Á có hội tụ trở lại hay tiếp tục phân kỳ khi bối cảnh vĩ mô thay đổi.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Bitcoin giảm mạnh trong tháng 11-2024?
Lực bán mạnh từ các phiên Mỹ và tâm lý thận trọng của tổ chức là nguyên nhân chính khiến Bitcoin giảm hơn 20% trong tháng 11-2024.
Vì sao phiên châu Á thường hỗ trợ giá Bitcoin?
Nhà đầu tư châu Á có xu hướng xem các nhịp giảm là cơ hội mua, giúp hấp thụ nguồn cung và hỗ trợ giá trong giai đoạn thị trường điều chỉnh.
MicroStrategy ảnh hưởng thế nào đến chu kỳ giá?
Lượng nắm giữ lớn của MicroStrategy tạo ra một vùng sàn, giúp thị trường tránh được các nhịp giảm sâu như các chu kỳ trước.
Đợt điều chỉnh này có phải dấu hiệu kết thúc chu kỳ tăng giá?
Dữ liệu on-chain cho thấy nhịp giảm 20-30% vẫn nằm trong mô hình điều chỉnh thông thường của thị trường tăng giá.
Yếu tố nào sẽ quyết định xu hướng tới của Bitcoin?
Diễn biến tâm lý của nhà đầu tư Mỹ, thanh khoản và các yếu tố vĩ mô sẽ là chìa khóa định hướng thị trường trong những tháng tới.
