21Shares cho rằng vàng và Bitcoin có thể đi lệch pha trong năm 2026 vì được mua bởi hai nhóm khác nhau: vàng chủ yếu do ngân hàng trung ương mua, còn Bitcoin chủ yếu do cá nhân nắm giữ.
Theo Stephen Coltman (Trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô tại 21Shares), giá vàng tăng trong 3 năm qua được thúc đẩy chủ yếu bởi lực mua từ ngân hàng trung ương, trong khi Bitcoin ít được các tổ chức tài chính nắm giữ hơn. Sự chênh lệch này làm thay đổi cách hai tài sản phản ứng với rủi ro vĩ mô.
- Vàng tăng nhờ ngân hàng trung ương mua vào; Bitcoin chủ yếu do cá nhân nắm giữ.
- Vàng mang vai trò địa chính trị cho các quốc gia; Bitcoin là phương án thực dụng khi hệ thống ngân hàng gặp sự cố.
- Tương quan âm giữa vàng và Bitcoin gợi ý nhà đầu tư có thể nắm giữ đồng thời cả hai.
Vì sao vàng và Bitcoin có thể biến động trái chiều trong 2026?
21Shares lý giải sự phân kỳ giữa vàng và Bitcoin trong 2026 đến từ khác biệt người mua: ngân hàng trung ương chi phối vàng, còn cá nhân chi phối Bitcoin.
Stephen Coltman cho biết đà tăng giá vàng trong 3 năm gần đây chủ yếu được dẫn dắt bởi hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương. Trong bối cảnh đó, vàng vật chất được nhìn nhận như công cụ chiến lược địa chính trị và là kho lưu trữ giá trị ưu tiên của các quốc gia có chủ quyền để phòng hộ rủi ro từ các đối thủ.
Vì đóng vai trò phòng vệ trước căng thẳng giữa các quốc gia, vàng có xu hướng nhạy hơn khi quan hệ quốc tế xấu đi. Ngược lại, Bitcoin được mô tả là phù hợp hơn với nhu cầu của cá nhân, đặc biệt khi hạ tầng ngân hàng địa phương gặp sự cố hoặc hệ thống tài chính truyền thống không thể tiếp cận trong khủng hoảng.
Chiến lược danh mục: nắm giữ cả vàng và Bitcoin
Coltman cho rằng tương quan âm giữa vàng và Bitcoin là lý do nhà đầu tư nên cân nhắc nắm giữ đồng thời cả hai.
Lập luận chính là mỗi tài sản phản ánh một loại nhu cầu khác nhau: vàng phục vụ phòng hộ cấp quốc gia và nhạy với địa chính trị, còn Bitcoin đóng vai trò giải pháp thay thế cho cá nhân khi các kênh tài chính truyền thống bị gián đoạn. Việc kết hợp có thể giúp nhà đầu tư khai thác các thuộc tính riêng của từng tài sản trong các kịch bản rủi ro khác nhau.
