Tóm lại
- Matt Huang của Paradigm cho biết bối cảnh đầu tư tiền điện tử đang chuyển sang tập trung vào người tiêu dùng hơn là cơ sở hạ tầng.
- Một báo cáo gần đây cho biết tỷ lệ hoàn vốn của Paradigm là 200% trong nửa đầu năm nay.
Mô hình không phải là lớn về sự chú ý. Không giống như những người khổng lồ đầu tư khác của thế giới tiền điện tử, Andreessen Horowitz, công ty ba năm tuổi này vẫn đứng ngoài ánh đèn sân khấu của giới truyền thông khi lặng lẽ xây dựng một đế chế. Nhưng việc công bố quỹ mới trị giá 2,5 tỷ đô la ngày hôm nay – lớn nhất từ trước đến nay đối với một công ty tiền điện tử – là tin tức đủ lớn để người đồng sáng lập Matt Huang đồng ý nói công khai về những gì Paradigm đang làm.
Huang, một cựu chiến binh của gã khổng lồ VC Sequoia, cho biết anh và đối tác của mình, đồng sáng lập Coinbase, Fred Ehrsam, đã bắt đầu Paradigm vào năm 2018 với niềm tin rằng trong tương lai, “tất cả các công ty khởi nghiệp công nghệ thú vị nhất sẽ là các công ty khởi nghiệp tiền điện tử.
Điều đó khiến họ đặt cược lớn vào các dự án DeFi như Uniswap và FTX — ngày nay là những gã khổng lồ trong không gian — và đầu tư vào những công ty mới nổi như Royal, một dịch vụ mong muốn chuyển đổi tiền bản quyền âm nhạc thông qua NFT.
Huang cho biết, giờ đây, ngành công nghiệp tiền điện tử đang trải qua một quá trình phát triển khi trọng tâm của cả các công ty khởi nghiệp và nhà đầu tư chuyển từ các dự án cơ sở hạ tầng sang các nền tảng tập trung vào người tiêu dùng.
Huang nói: “Trong năm qua, đã có một sự mở rộng to lớn về ý nghĩa của các công ty khởi nghiệp tiền điện tử,” ông Huang nói, trích dẫn một phần về sự nổi lên của nền kinh tế NFT. “Trongcơ sở hạ tầng đã phát triển trong vài năm qua. Bây giờ, chúng tôi đã sẵn sàng cho các ứng dụng rộng lớn hơn. “
Về việc khi nào tiền điện tử sẽ có “khoảnh khắc Netscape” —một câu nói sáo rỗng phổ biến mô tả thời điểm World wide web phát triển vào năm 1993 nhờ trình duyệt net dễ sử dụng đầu tiên — Huang nói rằng có thể khó nói. Đó là một phần, anh ấy lưu ý, bởi vì các phép loại suy trong lịch sử là không hoàn hảo nhưng cũng vì số lượng người dùng, là thước đo phổ biến về mức độ phổ biến của một nền tảng công nghệ, không nắm bắt được sự thành công của tiền điện tử.
Huang nói: “Tiền điện tử gắn bó sâu sắc với tiền bạc,” cho rằng sự thành công của ngành công nghiệp tiền điện tử nên được đo lường bằng giá trị của các mã thông báo blockchain và sự chấp nhận nhanh chóng của nó trong thế giới tài chính.
Và mặc dù có thể khó xác định số liệu tốt nhất để đánh giá tiền điện tử, nhưng điều tương tự cũng có thể được nói đến với Paradigm.
Đầu tư mạo hiểm trong kỷ nguyên tiền điện tử
Các công ty mạo hiểm nổi tiếng của Thung lũng Silicon – như Accel, Kleiner Perkins và Sequoia – được biết đến với việc phá vỡ các ngành công nghiệp khác nhau, nhưng không phải đối mặt với nhiều sự gián đoạn. Điều đó đang thay đổi trong kỷ nguyên tiền điện tử, khi doanh số bán mã thông báo và DAO cung cấp một giải pháp thay thế cho các công ty khởi nghiệp để huy động tiền.
Khả năng tung ra mã thông báo tin tức đã khiến nhiều dự án tự tài trợ hoàn toàn bên ngoài hệ sinh thái VC, dẫn đến một số công ty VC tên tuổi – đặc biệt là Andreessen Horowitz – tự tái tạo thành quỹ đầu tư tiền điện tử. Trong khi đó, các quỹ gốc tiền điện tử như Paradigm, Polychain Capital (được thành lập bởi Coinbase, Olaf Carlson-Wee) và 1affirmation (được thành lập bởi Coinbase, Nick Tomaino) đã xuất hiện để hỗ trợ họ.
Các quỹ tiền điện tử này hoạt động như thế nào? Khó mà nói ra được. Trong trường hợp của các công ty VC truyền thống, các quỹ mà họ hoạt động thường có thời hạn bảy năm và định kỳ tiết lộ lợi nhuận họ kiếm được từ việc bán cổ phiếu khi công ty danh mục đầu tư của họ được mua hoặc niêm yết trên sàn chứng khoán.
Paradigm và các công ty tiền điện tử khác hoạt động khác nhau ở chỗ họ thường nhận các mã thông báo để đổi lại đầu tư — các mã thông báo mà họ thường nhận được một tỷ lệ chiết khấu. Những token này đều có tính thanh khoản cao và rất dễ bay hơi, do đó, hiệu suất của các công ty sẽ phụ thuộc vào trạng thái của thị trường tiền điện tử và liệu họ có quyết định rút tiền ra hay không.
Huang từ chối chia sẻ bất kỳ chi tiết nào về danh mục đầu tư mã thông báo của Paradigm hoặc cách nó quản lý các mã thông báo đó. Nhưng Thời báo tài chính trích dẫn các tài liệu nói rằng quỹ đầu tiên của công ty (về mặt kỹ thuật là một quỹ đầu cơ), đã huy động được 400 triệu đô la vào năm 2018, đã ghi nhận tỷ suất lợi nhuận 200% trong nửa đầu năm nay.
Paradigm từ chối bình luận về tính xác thực của những tài liệu đó (có thể do chính công ty đưa cho tờ báo), nhưng điều đáng chú ý là hiệu quả hoạt động vượt xa so với quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống. Đồng thời, khoảng thời gian được đề cập trùng với một đợt tăng giá lớn của tiền điện tử, vì vậy lợi nhuận có thể không điển hình.
Trong khi đó, Huang nhanh chóng nhấn mạnh rằng Paradigm khác với các quỹ khác ở chỗ các hoạt động của nó vượt xa việc đầu tư và cung cấp mạng lưới cho các công ty danh mục đầu tư. Ông cho biết công ty đang chi rất nhiều vào nghiên cứu cơ bản và các vấn đề pháp lý và quy định.
Khả năng huy động 2,5 tỷ đô la của Paradigm cũng như danh tiếng cao của một số nhà đầu tư – bao gồm cả các trường đại học Harvard và Princeton – là minh chứng cho thành công của nó cho đến nay, nhưng cũng sẽ làm tăng kỳ vọng đặt vào công ty. Hiệu suất của nó có thể sẽ chỉ trở nên rõ ràng sau 5 năm hoặc hơn kể từ bây giờ. Nhưng đó là câu chuyện của tất cả tiền điện tử.
Như Huang lưu ý, “Nó cần rất nhiều thời gian và dự án để xây dựng lại toàn bộ hệ thống tài chính từ đầu. “
