Trong nhiều năm, các chuyên gia đã nói về cách token hóa – hành động tạo ra bản đại diện kỹ thuật số của tài sản trên sổ cái phân tán – của tài sản tài chính hoặc tài sản thực có thể mở khóa hàng nghìn tỷ tài sản kém thanh khoản, cho phép các nhà đầu tư bán lẻ tiếp cận các khoản đầu tư với mức vốn tối thiểu cao trước đây yêu cầu nhờ quyền sở hữu theo phân đoạn hoặc giải quyết các giao dịch trên sổ cái phân tán ngay lập tức.
Nhưng nếu chúng ta điều tra các dịch vụ token hóa hiện tại, thì không có gì thực sự phát triển và thu hút được công chúng. Nếu những lợi thế lý thuyết là đúng, hàng triệu nhà đầu tư phải tham gia vào các sàn giao dịch cung cấp tài sản mã hóa. Tuy nhiên, đây không phải là trường hợp.
Vấn đề của hầu hết các dịch vụ mã hóa là gì?
Hãy để chúng tôi lấy ví dụ về vốn chủ sở hữu được mã hóa để giới thiệu các vấn đề và rào cản hiện tại. Vòng đời token hóa của vốn chủ sở hữu bao gồm nhiều bước. Đầu tiên là cấu trúc pháp lý, tiếp theo là đúc (tạo) các mã thông báo, trong hầu hết các trường hợp với mã thông báo ERC-20 trên chuỗi khối Ethereum. Trái với suy nghĩ của nhiều người, đúc tiền là một trong những phần dễ nhất của mã hóa – những thách thức lớn hơn theo sau. Vì mục đích của mã thông báo vốn chủ sở hữu là được giao dịch, chúng tôi cần có một thị trường. Với điều này, các câu hỏi về lưu ký mã thông báo, tính thanh khoản, thanh toán và tuân thủ quy định.
Nếu chúng ta nhìn vào các nhà cung cấp dịch vụ hiện tại trong không gian này, gần như không có ai có thể cung cấp tất cả các bước phát hành, lưu ký, thị trường, thanh khoản, thanh toán, v.v. trong một đợt chào bán tích hợp. Điều này có một số ý nghĩa chính đối với lý do tại sao mã hóa không phát triển – cụ thể là các nhà phát hành và nhà đầu tư phải giao dịch với nhiều nhà cung cấp dịch vụ. Có lẽ hầu hết các nhà cung cấp dịch vụ này cũng nằm ở các khu vực pháp lý khác nhau, điều này bổ sung thêm một khía cạnh hoàn toàn mới cho nó, vì các mã thông báo vốn chủ sở hữu lý tưởng nên có thể được giao dịch quốc tế giống như vốn chủ sở hữu truyền thống. Và điều đó là không thể vì quy định khác nhau giữa các quốc gia.
Một vấn đề chính khác của thị trường mã hóa là tính thanh khoản. Hiện tại, có tính thanh khoản rất thấp trên các thị trường được mã hóa nếu chúng ta xem xét khối lượng giao dịch trong khi khối lượng tiền điện tử hiện đang đạt mức cao nhất mọi thời đại mới hàng tuần. Một lý do cho điều này là một vài sàn giao dịch có mặt trên thị trường không thể thu hút đủ các nhà đầu tư. Giải pháp dễ dàng nhất để giải quyết vấn đề này là để các thị trường tài sản mã hóa được kết nối với các sàn giao dịch truyền thống và tận dụng cơ sở khách hàng của họ khi họ đã có thanh khoản mong muốn.
Điều này chỉ có thể thực hiện được nếu UI / UX ngang bằng với các sàn giao dịch truyền thống và các nhà đầu tư không nhìn thấy và tương tác trực tiếp với blockchain. Nếu các nhà đầu tư cần thiết lập ví của riêng họ và giao dịch trực tiếp với blockchain, thì chúng ta sẽ không bao giờ thấy một dòng lớn các nhà đầu tư chính thống vào tài sản mã hóa, vì điều này làm cho toàn bộ quá trình trở nên khó khăn và bất tiện hơn, điều này hoàn toàn ngược lại với phần cuối mục tiêu.
Một giao diện người dùng / UX tốt là rất quan trọng trong việc cung cấp mã hóa thay vì các ứng dụng tiền điện tử như nền tảng DeFi, nơi UI / UX có thể không phải là tốt nhất. Nhưng mặc dù thực tế là sản phẩm mang tính cách mạng, nhưng công chúng không sẵn sàng đối phó với mã hóa vì nó không thuận tiện và không được coi là một đổi mới đột phá.
Một chủ đề lớn khác trong mã hóa là thông quan theo quy định. Nếu chúng ta tiếp tục với ví dụ về vốn chủ sở hữu được mã hóa, sẽ có câu hỏi đặt ra là làm thế nào để đối phó với sự đại diện kỹ thuật số của một bảo mật. Trong hầu hết các khu vực pháp lý, mã thông báo tự nó không phải là một bảo mật. Thay vào đó, mã thông báo chỉ đại diện cho quyền sở hữu vốn chủ sở hữu, nhưng vốn chủ sở hữu vẫn tồn tại ở dạng “truyền thống” của nó. Tuy nhiên, ở các khu vực pháp lý khác, mức độ thông quan thậm chí còn ít hơn.
Mặc dù token hóa không phải là một trong những trường hợp sử dụng hứa hẹn nhất của công nghệ blockchain, nhưng thiết lập hiện tại trong hầu hết các trường hợp là vô giá trị, vì nó khiến mọi thứ phức tạp hơn thay vì hiệu quả. Để thay đổi điều này, chúng tôi cần một môi trường pháp lý rõ ràng, chẳng hạn như ở Thụy Sĩ, chẳng hạn, để tích hợp tất cả các yếu tố của vòng đời mã hóa vào một dịch vụ và có UI / UX “truyền thống” cho các nhà đầu tư. Nếu chúng ta có thể thực hiện đúng ba yếu tố này, không có gì phải ngăn cản việc token hóa để trở thành một người thay đổi cuộc chơi lớn và mở ra nhiều loại tài sản mới cho thị trường. Tôi tin rằng các thị trường mã hóa nên hợp tác với các sàn giao dịch truyền thống để cung cấp tính thanh khoản, đặc biệt là đối với vốn chủ sở hữu được mã hóa.
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro và người đọc nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
Darius Moukhtarzadeh thuộc nhóm bán hàng và khách hàng của Sygnum Bank. Sygnum là ngân hàng tài sản kỹ thuật số đã nhận được giấy phép ngân hàng Thụy Sĩ từ Cơ quan Giám sát Thị trường Tài chính Thụy Sĩ vào tháng 8 năm 2019. Trước khi làm việc cho Ngân hàng Sygnum, Moukhtarzadeh đã làm việc cho Ernst & Young trong lĩnh vực tư vấn blockchain và cho một số công ty khởi nghiệp ở Thung lũng Crypto Thụy Sĩ.
.