Stablecoin ngày càng đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng hầu hết các mô hình hiện tại vẫn gặp nhiều hạn chế về tính minh bạch, khả năng lập trình và mức độ bảo chứng tài sản.
M^0 ra đời như một giải pháp đột phá, cung cấp hạ tầng phi tập trung giúp các tổ chức tài chính phát hành stablecoin an toàn, linh hoạt và tương thích đa chuỗi.
Khác với các giao thức stablecoin truyền thống, M^0 không chỉ tập trung vào việc token hóa tài sản thế chấp mà còn tích hợp một cơ chế quản trị tiên tiến Two Token Governor (TTG), giúp điều phối và giám sát quá trình phát hành đồng M – tài sản số được bảo chứng 100% bằng các T-bills ngắn hạn.
Với khả năng kết hợp giữa ưu điểm của tài sản vật lý và tài sản số, M^0 không chỉ giúp tối ưu thanh khoản mà còn mở ra cơ hội mới cho thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) và truyền thống (TradFi).
Trong bài viết này, chúng ta sẽ đi sâu vào cách thức hoạt động của M^0, những điểm khác biệt cốt lõi, cũng như tiềm năng mà giao thức này mang lại cho tương lai của stablecoin.
M^0 là gì?
M^0 là một giao thức tài chính thế hệ mới, được thiết kế dành riêng cho các tổ chức muốn phát hành stablecoin an toàn, minh bạch và có thể lập trình trên nhiều blockchain.
Thay vì chỉ đơn thuần là một cơ chế token hóa tài sản dự trữ như các giao thức stablecoin thông thường, M^0 hoạt động như một lớp điều phối phi tập trung, cho phép nhiều thành phần tham gia vào quá trình phát hành, kiểm soát và quản lý tài sản số.
Điểm cốt lõi của M^0 nằm ở khả năng phát hành đồng M, một loại tài sản số được bảo chứng 100% bằng các tài sản thế chấp chất lượng cao như trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ kỳ hạn ngắn (T-bills dưới 90 ngày).
Quy trình này diễn ra hoàn toàn minh bạch, được kiểm soát chặt chẽ thông qua cơ chế quản trị Two Token Governor (TTG).
Không chỉ là một stablecoin đơn thuần, M đóng vai trò như một “nguyên liệu tài chính” mà các tổ chức có thể sử dụng để xây dựng stablecoin tùy chỉnh, phát triển các sản phẩm tài chính phái sinh hoặc thiết lập những giải pháp thanh toán sáng tạo trên blockchain.
Điểm khác biệt của M^0
M^0 không chỉ cải tiến về mặt công nghệ mà còn mang đến một mô hình tài chính vững chắc với nhiều ưu điểm vượt trội:
- Hạ tầng permissioned dành riêng cho tổ chức tài chính
- Chỉ những tổ chức được phê duyệt qua TTG (bao gồm Minters, Validators và Earners) mới có thể tham gia.
- Tài sản bảo chứng chất lượng cao
- Chỉ chấp nhận tài sản thế chấp an toàn như T-bills ngắn hạn, giúp hạn chế rủi ro thanh khoản và tín dụng.
- Quy trình mint và quản lý minh bạch
- Mọi giao dịch mint (phát hành), burn (hủy bỏ) hay cập nhật tài sản thế chấp đều cần được Validators xác nhận.
- Cơ chế quản trị kép với Two Token Governor (TTG)
- Kết hợp hai token quản trị POWER và ZERO, đảm bảo cân bằng quyền lực giữa người vận hành và người sở hữu tài sản.
- Tài sản tự lưu trữ (Self-custodial), không thể bị kiểm soát
- Đồng M có thể được giữ trong ví cá nhân mà không phụ thuộc vào bên thứ ba, giảm nguy cơ bị đóng băng tài khoản.
- Tương thích đa chuỗi (Multi-chain Compatible)
- Xây dựng trên hạ tầng EVM, giúp dễ dàng tích hợp vào các ứng dụng blockchain và DeFi hiện có.
- Linh hoạt trong xây dựng sản phẩm tài chính
- M có thể được sử dụng trực tiếp hoặc chuyển đổi thành các dạng stablecoin khác theo nhu cầu.
- Cơ chế thưởng phạt rõ ràng
- Các thông số như Minter Rate, Penalty Rate và Earner Rate được điều chỉnh linh hoạt theo thị trường, duy trì sự ổn định cho hệ sinh thái.
Mô hình & cơ chế hoạt động
Hệ thống của M^0 vận hành dựa trên sự phối hợp của các thành phần chính:
- Minters: Các tổ chức được cấp quyền phát hành M bằng cách ký quỹ tài sản thế chấp. Họ chịu trách nhiệm quản lý nguồn cung M.
- Validators: Các đơn vị kiểm toán hoặc tổ chức giám sát, đảm bảo giá trị tài sản thế chấp hợp lệ và xác thực các giao dịch mint/burn.
- Earners: Những người nắm giữ M và hưởng lãi suất (Earner Rate) từ việc cung cấp thanh khoản cho hệ thống.
- Two Token Governor (TTG): Hệ thống quản trị phi tập trung sử dụng hai token POWER và ZERO để điều phối giao thức.
Các bước hoạt động của M^0
- Bước 1: Đăng ký và phê duyệt Minters, Validators, Earners
- Các tổ chức muốn tham gia phải được TTG phê duyệt.
- Danh sách các bên tham gia được lưu trữ công khai trên smart contract Registrar.
- Bước 2: Ký quỹ tài sản thế chấp và cập nhật lên on-chain
- Minters gửi tài sản thế chấp đến các Eligible Custody Solutions (các tổ chức lưu ký được chấp thuận).
- Giá trị tài sản được cập nhật on-chain, yêu cầu chữ ký xác nhận của một số Validators.
- Bước 3: Đề xuất và thực hiện mint M
- Minters gọi hàm Propose Mint để đề xuất số lượng M muốn phát hành.
- Sau thời gian Mint Delay, nếu không bị Validators hủy, Minters có thể thực hiện lệnh Mint.
- Bước 4: Burn và rút tài sản thế chấp
- Bất kỳ ai cũng có thể gọi hàm Burn để trả lại M và rút tài sản thế chấp.
- Bước 5: Phân phối lãi suất cho Earners
- Earners nắm giữ M sẽ nhận được lãi suất theo Earner Rate, nguồn lãi này đến từ phí mà Minters trả.
- Bước 6: Giám sát và xử lý vi phạm
- Nếu Minters không cập nhật tài sản thế chấp đúng hạn, Validators có thể áp dụng hình phạt (Penalty Rate) hoặc khóa quyền mint của họ.
Nhà đầu tư
05/06/2024: M^0 huy động thành công 35 triệu USD trong vòng Series A, dẫn đầu bởi Bain Capital Crypto, cùng sự tham gia của Wintermute Ventures, Standard Crypto, SCB 10X, SALT Fund, Road Capital, ParaFi Capital, Pantera Capital, Kraynos Capital, Hack VC, GSR và nhiều nhà đầu tư khác.
05/04/2023: M^0 huy động 22,5 triệu USD trong vòng Seed, do Pantera Capital dẫn đầu, với sự tham gia của Standard Crypto, SALT Fund, Road Capital, ParaFi Capital, Mouro Capital, Kraynos Capital, Earlybird Venture Capital, Distributed Capital Partners và Airtree Ventures.
Các thông tin đang cập nhật
Hiện tại, một số thông tin quan trọng của M^0 vẫn đang được cập nhật, bao gồm:
- Lộ trình phát triển: Chi tiết về kế hoạch mở rộng, cập nhật giao thức và các mốc quan trọng trong tương lai.
- Đội ngũ: Danh sách và thông tin chi tiết về những người đứng sau M^0, bao gồm kinh nghiệm và vai trò của từng thành viên.
- Tokenomics: Cơ chế phân bổ, tiện ích của token POWER và ZERO trong hệ sinh thái M^0.
- Sàn giao dịch: Các nền tảng niêm yết và hỗ trợ giao dịch token của M^0 trong tương lai.
Những thông tin này sẽ được cập nhật ngay khi có công bố chính thức từ dự án.
Kênh thông tin dự án
- Website: https://m0.org/
- Twitter: https://x.com/m0foundation
Kết luận
M^0 không chỉ là một nền tảng phát hành stablecoin mà còn là một hạ tầng tài chính toàn diện giúp các tổ chức tài chính quản lý tài sản số một cách an toàn, minh bạch và hiệu quả.
Với cơ chế quản trị phi tập trung, tài sản bảo chứng chất lượng cao và quy trình kiểm soát chặt chẽ, M^0 đặt mục tiêu tạo ra một lớp tài sản số mới, vừa ổn định như tài sản truyền thống, vừa linh hoạt và có thể lập trình trong thế giới DeFi & TradFi.
