Luật Dự trữ Bitcoin có thể chấm dứt chu kỳ bùng nổ tiền điện tử

Ngày càng có nhiều đồn đoán rằng Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể ký sắc lệnh hành pháp tuyên bố dự trữ Bitcoin ngay trong ngày đầu tiên, hoặc thông qua luật để thiết lập dự trữ trong nhiệm kỳ của mình, nhiều người tự hỏi liệu động thái này có thể dẫn đến một siêu chu kỳ tiền điện tử.

Từ khi Thượng nghị sĩ Wyoming Cynthia Lummis giới thiệu Đạo luật Dự trữ Bitcoin đầu năm nay, các tiểu bang như Texas và Pennsylvania đã có những đề xuất tương tự. Nga, Thái Lan và Đức cũng đang xem xét các đề xuất riêng của họ, tạo thêm áp lực.

Nếu các chính phủ đang cạnh tranh để đảm bảo dự trữ Bitcoin của riêng họ, liệu chúng ta có nói lời tạm biệt với chu kỳ tăng giảm bốn năm trong giá tiền điện tử mà nhiều người cho rằng do sự kiện halving của Bitcoin gây ra?

Iliya Kalchev, nhà phân tích của tổ chức cho vay tiền điện tử Nexo, tin rằng “Đạo luật Dự trữ Bitcoin có thể là một dấu mốc quan trọng cho Bitcoin, báo hiệu sự công nhận như một công cụ tài chính toàn cầu hợp pháp”.

“Mỗi chu kỳ Bitcoin đều có một câu chuyện cố gắng đẩy ý tưởng rằng ‘chu kỳ này khác biệt.’ Điều kiện chưa từng thuận lợi hơn bao giờ hết. Chưa bao giờ tiền điện tử có một Tổng thống Mỹ ủng hộ, người nắm quyền kiểm soát Thượng viện và Quốc hội.”

Đạo luật Bitcoin được đề xuất của Lummis năm 2024 sẽ cho phép chính phủ Mỹ đưa Bitcoin (BTC) vào kho bạc của mình như một tài sản dự trữ bằng cách mua 200.000 BTC mỗi năm trong năm năm, tích luỹ 1 triệu Bitcoin, mà họ sẽ giữ ít nhất 20 năm.

Jack Mallers, nhà sáng lập và CEO của Strike, tin rằng Trump có “tiềm năng sử dụng một sắc lệnh hành pháp ngay từ ngày đầu để mua Bitcoin”, mặc dù ông cảnh báo rằng việc này không tương đương với việc mua 1 triệu Bitcoin.

Dennis Porter, đồng sáng lập tổ chức phi lợi nhuận Satoshi Act Fund hỗ trợ các dự luật chính sách ủng hộ Bitcoin tại Mỹ, cũng tin rằng Trump đang thảo luận về việc thiết lập một dự trữ Bitcoin chiến lược thông qua một sắc lệnh hành pháp.

Cho đến nay, đội ngũ của Trump chưa trực tiếp xác nhận các tuyên bố về một Sắc lệnh Hành pháp, nhưng Trump đã được hỏi trên CNBC rằng liệu Mỹ có tạo một Dự trữ BTC tương tự như dự trữ dầu (có thể đồng nghĩa với việc lập pháp) và ông trả lời, “Vâng, tôi nghĩ vậy.”

Tuy nhiên, một Sắc lệnh Hành pháp sẽ thiếu sự ổn định, vì các tổng thống tiếp theo thường đảo ngược các sắc lệnh này. Cách duy nhất để đảm bảo tương lai lâu dài của dự trữ Bitcoin chiến lược là thông qua luật pháp với sự ủng hộ đa số.

Các nhà ủng hộ Bitcoin trong đội ngũ của Trump có cơ sở vững chắc để thúc đẩy dự luật của Lummis khi đảng Cộng hòa chiếm ưu thế trong Quốc hội và chiếm đa số mỏng trong Thượng viện. Tuy nhiên chỉ cần vài người Cộng hòa ly khai, bị ảnh hưởng bởi sự phẫn nộ từ phía tiến bộ về việc dường như trao tài sản của chính phủ cho những người ủng hộ Bitcoin, có thể làm trật bánh dự luật.

‘Ngừng so sánh chu kỳ này với các chu kỳ trước’

Đầu tháng này, Alex Krüger, nhà kinh tế và sáng lập công ty tư vấn tài sản kỹ thuật số vĩ mô Asgard Markets, cho biết kết quả bầu cử làm ông tin rằng “Bitcoin rất có khả năng đang trong siêu chu kỳ.”

Ông cho rằng tình huống độc đáo của Bitcoin có thể được so sánh với vàng khi nó tăng vọt từ 35 USD mỗi ounce năm 1971 lên 850 USD năm 1981 sau khi cựu Tổng thống Mỹ Richard Nixon chấm dứt tiêu chuẩn vàng và Bretton Woods.

Krüger không loại trừ khả năng Bitcoin sẽ trải qua thị trường gấu như các chu kỳ trước. Tuy nhiên, ông kêu gọi các nhà đầu tư tiền điện tử “ngừng so sánh chu kỳ này với các chu kỳ trước” vì lần này có thể khác biệt.

Những hành động gần đây của Trump chắc chắn cho thấy một chính quyền có lợi đang tiến tới. Ông đã đề cử Paul Atkins, người ủng hộ tiền điện tử và giảm quy định, làm ứng viên cho chức Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) sau khi Gary Gensler từ chức.

Ông cũng đề cử Scott Bessent, người ủng hộ tiền điện tử, làm Bộ trưởng Tài chính và chỉ định cựu giám đốc điều hành PayPal David Sacks làm “vua AI và Crypto” có nhiệm vụ phát triển khung pháp lý rõ ràng cho ngành tiền điện tử.

Siêu chu kỳ chưa bao giờ mang lại kết quả tốt đẹp

Tuy nhiên, khái niệm “chu kỳ này khác biệt” đã xuất hiện trong mọi thị trường tăng giá Bitcoin trước đây, mỗi lần được hỗ trợ bởi những câu chuyện liên quan đến sự chấp nhận của thị trường chính thống và tổ chức.

Trong đợt tăng giá năm 2013-2014, lý thuyết siêu chu kỳ được ủng hộ bởi lập luận rằng Bitcoin sẽ thu hút sự quan tâm quốc tế như một tài sản thay thế cho tiền pháp định.

Trong chu kỳ 2017-2018, sự tăng giá nhanh chóng được cho là dấu hiệu của sự chấp nhận tài chính chính thống và sự khởi đầu của việc chấp nhận rộng rãi Bitcoin, nơi mà sự quan tâm từ các tổ chức sẽ thịnh hành.

Trong chu kỳ 2020-2021, khi các công ty công nghệ như MicroStrategy, Square và Tesla tham gia vào thị trường Bitcoin, họ tin rằng nhiều công ty liên quan đến công nghệ sẽ theo bước.

Tuy nhiên, trong mỗi chu kỳ, câu chuyện siêu chu kỳ đã không được thực hiện, kết thúc bằng sự sụp đổ giá khiến những người ủng hộ rơi vào thời kỳ thị trường gấu kéo dài.

Su Zhu, đồng sáng lập Quỹ Three Arrows, là người ủng hộ đáng chú ý nhất của Luận điểm Siêu Chu kỳ từ năm 2021, và lập luận rằng thị trường tiền điện tử sẽ duy trì trong một thị trường tăng giá mà không có thị trường gấu kéo dài, với Bitcoin cuối cùng đạt đỉnh 5 triệu USD.

3AC chắc chắn đã vay mượn tiền như thể luận điểm siêu chu kỳ là thật, và khi bị thanh lý cuối cùng, vốn hoá thị trường tiền điện tử đã giảm gần 50% và sự sụp đổ này dẫn đến phá sản và khó khăn tài chính cho các nhà cho vay bao gồm Voyager Digital, Genesis Trading và BlockFi.

Vì vậy, một siêu chu kỳ là một lý thuyết nguy hiểm để đặt cược sinh mạng của bạn.

Với Chris Brunsike, đối tác tại công ty vốn đầu tư mạo hiểm Placeholder và cựu trưởng nhóm sản phẩm blockchain tại ARK Invest, siêu chu kỳ Bitcoin là một huyền thoại.

“Siêu chu kỳ không bao giờ là gì khác hơn một ảo tưởng tập thể.”

Tuy nhiên, kết quả bầu cử Mỹ đã áp đảo mạnh mẽ mang lại cho Bitcoin những điều kiện lạc quan chưa từng có và cực kỳ mạnh mẽ xét đến sự ủng hộ từ một Tổng thống Mỹ dường như đang thực hiện những lời hứa ủng hộ tiền điện tử của mình, trong đó có việc không bao giờ bán Bitcoin từ kho dự trữ Bitcoin của Mỹ.

Hiệu ứng domino toàn cầu tiềm tàng

Nếu Đạo luật Dự trữ Bitcoin được thông qua, nó có thể khởi đầu một cuộc đua giữ Bitcoin toàn cầu khi các quốc gia khác làm theo để tránh bị tụt hậu.

George S. Georgiades, một luật sư đã chuyển từ tư vấn cho các công ty Wall Street về huy động vốn sang làm việc với ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2016, nói với TinTucBitcoin rằng việc ban hành Đạo luật Dự trữ Bitcoin “sẽ đánh dấu một bước ngoặt cho việc chấp nhận Bitcoin trên toàn cầu” và có khả năng “thúc đẩy các quốc gia và tổ chức tư nhân khác làm theo, thúc đẩy sự chấp nhận rộng hơn và tăng cường thanh khoản thị trường”.

Basel Ismail, CEO của nền tảng phân tích đầu tư tiền điện tử Blockcircle, cũng đồng ý và nói rằng việc phê chuẩn sẽ là “một trong những sự kiện lạc quan nhất trong lịch sử tiền điện tử” vì “nó sẽ xúc tiến một cuộc đua để mua càng nhiều Bitcoin càng tốt.”

“Những quốc gia khác sẽ không có tiếng nói, chúng sẽ bị buộc phải điều chỉnh. Chuyển hướng và cạnh tranh, hoặc chết.”

Ông tin rằng “hầu hết các quốc gia thuộc nhóm G20, những quốc gia mạnh mẽ và tiên tiến nhất về kinh tế trên thế giới, sẽ làm theo và tạo ra kho dự trữ của riêng mình.”

Nhà đầu tư kỳ cựu và giáo dục Bitcoin Chris Dunn cho biết với TinTucBitcoin rằng một cuộc mua đua cạnh tranh dựa trên FOMO giữa các quốc gia có thể hoàn toàn thay đổi chu kỳ thị trường tiền điện tử hiện tại.

“Nếu Mỹ hoặc quốc gia kinh tế lớn nào khác bắt đầu tích lũy, Bitcoin có thể kích hoạt một FOMO, điều có thể tạo ra một chu kỳ thị trường và động lực cung-cầu không giống bất cứ điều gì chúng ta đã thấy cho đến nay.”

Hong Fang, Chủ tịch sàn giao dịch OKX, nói với TinTucBitcoin rằng những quốc gia khác có thể đã đang chuẩn bị cho một cuộc đua như vậy.

“Lý thuyết trò chơi có thể đã đang lặng lẽ chơi.”

Tuy nhiên, Ismail nói rằng nhiều giao dịch mua Bitcoin sẽ được thực hiện thông qua các môi giới qua quầy và được thanh toán như các giao dịch khối, vì vậy “nó có thể không có tác động trực tiếp ngay lập tức đến giá của BTC,” mà thay vào đó sẽ tạo ra một lực cầu kéo dài lâu dài, cuối cùng sẽ đẩy giá Bitcoin lên cao.

Làn sóng nhà đầu tư tiền điện tử mới có thể thay đổi động lực thị trường

Thị trường Bitcoin có thể thay đổi sâu sắc nếu các bang trở thành người mua trên thị trường. Một làn sóng nhà đầu tư mới từ các trung tâm tài chính toàn cầu sẽ tràn vào thị trường tiền điện tử, thay đổi động lực thị trường, tâm lý và phản ứng đối với các sự kiện cụ thể.

Mặc dù vẫn còn mang tính suy đoán khi giả định rằng luật pháp này có thể làm gián đoạn các chu kỳ halving nổi tiếng bốn năm của Bitcoin, Nexo analyst Kalchev nói rằng một số động lực có thể tiến hóa.

Bitcoin là một thị trường độc đáo, cho đến nay được thúc đẩy bởi mua bán lẻ với giá cả rất phản ứng với tâm lý thị trường. Sự xuất hiện của các loại nhà đầu tư mới có thể thay đổi động lực thị trường, làm thay đổi các chu kỳ lịch sử.

Ismail tin rằng “các nhà đầu tư từ thị trường chứng khoán sẽ có hành vi khác biệt” so với các nhà đầu tư lẻ phản ứng mạnh mẽ. Các người chơi thể chế mang lại túi tiền sâu và các chiến lược quản lý rủi ro tiên tiến, cho phép họ tiếp cận Bitcoin khác biệt so với các nhà đầu tư lẻ.

“Qua thời gian, sự tham gia của Wall Street có thể đóng góp vào một môi trường thị trường ổn định hơn, ít phản ứng hơn.”

Ổn định là một cách để nói ít biến động hơn, điều đó sẽ hợp lý có nghĩa là thị trường gấu sẽ ít tích cực hơn so với các chu kỳ trước đây.

Georgiades cho biết rằng “các chu kỳ giá sẽ vẫn tiếp diễn,” nhưng “nhu cầu bền vững từ các người mua lớn như Mỹ có thể giảm thiểu sự biến động và những biến động mà chúng ta đã chứng kiến trong các chu kỳ trước”.

Trong khi đó, Ismail chỉ ra rằng thị trường Bitcoin đã hành xử khác biệt so với các chu kỳ bốn năm trước đây. Giá Bitcoin trong chu kỳ hiện tại đã giảm xuống dưới mức cao nhất mọi thời đại (ATH) của chu kỳ trước, “mà mọi người đều tin là không thể”, và sau đó Bitcoin đạt mức ATH mới trước khi cuộc Halving chính thức diễn ra.

“Chu kỳ bốn năm đã bị bác bỏ và phá vỡ nhiều lần bây giờ.”

Bitcoin chỉ mới trải qua bốn lần Halving, với gần ba mươi sự kiện halving vẫn chưa xảy ra. “Khó mà tưởng tượng rằng tất cả các sự kiện halving này sẽ theo một mô hình bốn năm có thể dự đoán được”, Kalchev nói, đặc biệt khi các yếu tố kinh tế vĩ mô và chính trị rộng lớn hơn—chẳng hạn như chính sách ngân hàng trung ương và phát triển quy định—có ảnh hưởng nhiều hơn tới quỹ đạo thị trường của Bitcoin.

Kalchev tin rằng các chuyển động giá của Bitcoin sẽ không còn gắn chặt với các cơ chế nội bộ như Halving, và nhiều hơn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài, ví dụ như sự chấp nhận của tổ chức và sự kiện địa chính trị.

Tin Tức Bitcoin tổng hợp