DefiLlama cho biết lợi suất (APY) của tiền điện tử ổn định trên Aave nhiều lần dao động quanh lãi suất Federal Funds Rate (FFR) của Fed, trong khi lãi suất tiền gửi ngân hàng Mỹ thường đóng vai trò mức sàn cho lợi suất DeFi.
Khi lãi suất tiền gửi ngân hàng tiến gần 0, lợi suất tiền điện tử ổn định trong DeFi cũng có thể tiến gần 0; phần lợi suất cao hơn ngân hàng chủ yếu phản ánh phí bù rủi ro tín dụng và thanh khoản trên chuỗi.
- APY stablecoin trên Aave nhiều lần xoay quanh FFR.
- Lãi suất tiền gửi ngân hàng Mỹ tạo mức sàn cho lợi suất DeFi.
- Phần vượt lãi suất ngân hàng là premium rủi ro tín dụng và thanh khoản on-chain.
Aave APY, FFR và mức sàn từ lãi suất tiền gửi ngân hàng
DefiLlama so sánh APY stablecoin trên Aave với FFR của Fed và lãi suất tiền gửi trung vị tại các ngân hàng Mỹ, cho thấy mối liên hệ chặt giữa lợi suất DeFi và lãi suất truyền thống.
Theo dữ liệu được nhắc tới, trong lịch sử lãi suất cho vay trên Aave đã nhiều lần biến động quanh FFR. Trong khi đó, lãi suất tiền gửi ngân hàng Mỹ thường tạo ra một mức sàn cho lợi suất DeFi, khiến DeFi khó duy trì lợi suất cao bền vững nếu lãi tiền gửi giảm mạnh.
Điểm đáng chú ý là khi lãi suất tiền gửi ngân hàng tiến gần 0, lợi suất stablecoin trong DeFi cũng có thể tiến gần 0. Điều này ngụ ý môi trường lãi suất thấp có thể kéo toàn bộ mặt bằng lợi suất trên chuỗi xuống, ngay cả với các giao thức lớn.
Vì sao DeFi phải cạnh tranh với lãi suất tiền gửi và nguồn gốc phần lợi suất vượt trội
Một số người tham gia trong ngành nhận định lợi suất DeFi cần cạnh tranh trực tiếp với lãi suất tiền gửi của tài chính truyền thống.
Trong cách nhìn này, phần lợi suất cao hơn lãi suất tiền gửi ngân hàng không phải miễn phí, mà chủ yếu đến từ phí bù rủi ro: rủi ro tín dụng trên chuỗi và premium thanh khoản. Nói cách khác, chênh lệch lợi suất phản ánh việc người dùng yêu cầu mức bù đắp khi chấp nhận các rủi ro đặc thù của thị trường DeFi.