Liệu cho vay vi mô blockchain có lấp đầy sự thiếu hụt tài chính cho các chủ doanh nghiệp nhỏ?

Trong thế giới tương tự, chúng ta có xu hướng xác định tiền vay theo mục đích của nó. Các khoản cho vay được dán nhãn trước – nhà, đại học, doanh nghiệp – và thể hiện các khoản đầu tư vào các mục tiêu hữu hình.

Chúng tôi muốn ngôi nhà của chúng tôi phát triển về giá trị; bằng cấp của chúng tôi để tạo điều kiện cho công việc được trả lương cao; doanh nghiệp của chúng tôi để mở rộng. Đó là logic đơn giản: Chúng ta vay khi chúng ta cần trang trải những khoản thiếu hụt, với kỳ vọng rằng số tiền đó sẽ gieo mầm thành công trong tương lai của chúng ta.

Tuy nhiên, cơ sở lý luận này không ổn định trên blockchain. Các thỏa thuận cho vay không quá ràng buộc trong việc giải quyết vấn đề trong thế giới thực – trên thực tế, hầu hết những người tham gia cho vay DeFi không bao giờ lấy tiền đã vay của họ ngoại tuyến, chứ chưa nói đến việc áp dụng nó vào các chi phí trong thế giới thực.

Thị trường cho vay không phải là cái mà người ta thường gọi dễ gần đối với những người đi vay thông thường.

“DeFi [lending] không dành cho người yếu tim, ” Reuter’s Tom Wilson đã viết vào tháng 8 năm ngoái. “Người đi vay thường là các nhà giao dịch vay tiền, ví dụ như ethereum, sau đó sử dụng đồng tiền này để giao dịch trên các sàn giao dịch khác nhau với các loại tiền điện tử khác. Sau đó, họ nhắm đến việc trả lại khoản vay và bỏ túi lợi nhuận, có thể so sánh với những người bán khống trên thị trường chứng khoán ”.

Đối với những người đi vay này, các khoản vay thường đóng vai trò như một phương tiện để tạo ra thu nhập, hơn là một phương pháp thực tế để giải quyết một vấn đề hoặc mục tiêu.

“Tôi giao dịch để giải trí”, Antoine Mouran, người đam mê tiền điện tử nói với Wilson trong một cuộc phỏng vấn. Mouran, một sinh viên đại học ở Lausanne, vay USD Coin trên Aave và áp dụng số tiền đó để giao dịch Lend coin. “Danh mục đầu tư của tôi là một vài nghìn đô la.”

Nhưng câu hỏi đặt ra là – liệu những người duy nhất được hưởng lợi từ hoạt động cho vay dựa trên blockchain có phải là các nhà đầu tư như Mouran không? Hay việc cho vay dựa trên DeFi cũng có thể mở ra những con đường cơ hội mới cho những người đi vay thông thường muốn áp dụng số tiền đã vay vào các vấn đề trong thế giới thực?

Đó là một câu hỏi đáng để hỏi hơn bao giờ hết. Trong hậu quả của một đại dịch toàn cầu, vô số chủ doanh nghiệp nhỏ đang phải đối mặt với một sự thật bị nghi ngờ từ lâu: các tổ chức tài chính truyền thống sẽ không luôn ở đó để bắt họ khi họ sa ngã. Theo Biz2Credit Chỉ số cho vay doanh nghiệp nhỏ, các ngân hàng lớn chỉ chấp thuận 13,2% yêu cầu cấp vốn mà họ nhận được vào tháng 1 năm 2021 – mức giảm hai con số so với cùng thời điểm vào năm 2020.

Tất nhiên, việc tìm kiếm hỗ trợ tài chính không hề dễ dàng ngay cả trước khi đại dịch xảy ra; năm ngoái, Cục Dự trữ Liên bang Khảo sát Tín dụng Doanh nghiệp Nhỏ cho thấy chỉ có 51% chủ doanh nghiệp nhỏ nhận được đầy đủ số tiền họ yêu cầu vào năm 2019 và 20% đã chọn từ chối một phần hoặc toàn bộ khoản tài trợ do lãi suất cao ngất ngưởng.

Rõ ràng là các sản phẩm tài chính truyền thống được cung cấp bởi các tổ chức tập trung không còn phục vụ nhu cầu của các chủ doanh nghiệp ngày nay. Họ cần các khoản vay có giá trị nhỏ có thể nhận được một cách linh hoạt và nhanh chóng, không có lãi suất cao hoặc tỷ lệ phê duyệt thấp như các tổ chức ngân hàng tập trung thường đặt ra.

DeFi đã trao quyền cho các nhà phát triển để tạo ra các sản phẩm cho vay vi mô phức tạp, có thể tùy chỉnh và dễ tiếp cận như vậy. Nhưng không chỉ đơn thuần là sự tiện lợi, việc chuyển sang các khoản vay được hỗ trợ bởi blockchain sẽ dân chủ hóa hoạt động cho vay và đặt nhiều quyền quản lý hơn vào tay người tiêu dùng, những người thường không có tiếng nói trong thiết kế hoặc khả năng tiếp cận các sản phẩm cho vay của họ.

Đó là một bản sửa lỗi trực quan với một trở ngại dường như không thể tránh khỏi: chi phí hóa quá mức.

Chi phí cao khi vay ẩn danh

Ngay cả trong số những người đam mê blockchain, việc giới thiệu các khoản vay DeFi như một giải pháp tài chính quan trọng cho các chủ doanh nghiệp nhỏ thiếu tiền mặt có lẽ sẽ không gây ra phản ứng tích cực.

Sự ẩn danh đi kèm với một mức giá – và trong trường hợp của DeFi cho vay, mức giá đó được bảo đảm quá mức. Khi một người đăng ký một khoản vay thông thường, nhân viên ngân hàng của họ tiến hành kiểm tra tín dụng và xác minh thu nhập để xác nhận rằng người đó có đủ khả năng để trả lại số tiền họ đã vay.

Trên blockchain, tính ẩn danh của người dùng tự nhiên ngăn chặn các đánh giá như vậy và buộc các bên cho vay phải tìm cách khác để bảo vệ các khoản đầu tư của họ.

Nói chung, giải pháp là thế chấp quá mức: người đi vay đặt tài sản thế chấp vượt quá tổng giá trị của khoản vay. Vốn tham gia này, như nó đã có, có thể cao đáng kinh ngạc. Ví dụ: những người muốn vay Dai trên MakerDAO cần phải thế chấp tối thiểu là 150%.

Điều đó nói rằng, nhiều người chọn từ bỏ, thậm chí nhiều hơn, để tránh kích hoạt hình phạt thanh lý – tức là phí phát sinh khi giá ethereum giảm xuống, đưa giá trị tài sản thế chấp của nhà đầu tư xuống dưới ngưỡng bắt buộc 150%.

Dựa theo thống kê từ DeFi Rate, tỷ lệ thế chấp trung bình trên tất cả các nền tảng đứng ở mức khổng lồ 348%.

Hãy đặt điều này vào bối cảnh cho chủ doanh nghiệp nhỏ theo lý thuyết của chúng ta. Nếu họ muốn bỏ ra 2.000 đô la để trang trải sự thiếu hụt tiền lương và tuân theo tỷ lệ thế chấp trung bình của DeFi Rate, họ sẽ cần phải bỏ $ 6,960 chỉ để có được khoản vay.

Ngay cả khi họ có số tiền đó, có vẻ như họ không thể biện minh cho việc khóa những khoản tiền đó làm tài sản thế chấp. Không giống như những người chơi như Mouran, những người không tìm kiếm hỗ trợ tài chính nhiều vì họ là bàn đạp để đầu tư, hầu hết các doanh nghiệp không có “một vài nghìn” để thế chấp.

Như David Arnold của NPR đã giải thích trong một bài báo năm ngoái:

“Nhiều doanh nghiệp nhỏ hơn hoạt động giống như những người sống bằng tiền lương để trả lương, mà không cần tiết kiệm nhiều”.

Và đó là sự thật – theo nghiên cứu được thực hiện bởi JP Morgan Chase Institute, các doanh nghiệp nhỏ thường chỉ có trong tay một khoản tiền mặt có giá trị hàng tháng để tiếp tục hoạt động. Đây không phải là những người tiêu dùng có đủ khả năng để thế chấp quá mức. Để tận dụng các khoản vay DeFi, trước tiên người cho vay cần tránh nhu cầu thế chấp quá mức.

Loại bỏ nhu cầu thanh toán quá mức

Thoạt nhìn, việc loại bỏ thế chấp quá mức có vẻ như là một việc không bắt đầu. Rốt cuộc, mô hình thông thường được người bảo lãnh hậu thuẫn – giảm hoặc từ bỏ tài sản thế chấp dựa trên tín dụng của một người – đi ngược lại triết lý ẩn danh của DeFi. Nếu các bên cho vay bắt đầu yêu cầu thông tin tài chính cá nhân hoặc tìm nguồn cung cấp báo cáo tín dụng cá nhân từ các cơ quan tập trung, họ sẽ phá vỡ một cách hiệu quả nguyên lý cốt lõi của tài chính dựa trên blockchain: quyền riêng tư.

Tuy nhiên, ở đó Là một cách để thiết lập uy tín tín dụng trong khi vẫn giữ được tính ẩn danh của người đi vay. Câu trả lời nằm ở việc tạo ra giao thức lớp nhận dạng đưa vào danh sách trắng một địa chỉ ví hợp nhất của người dùng và đánh giá hành vi tín dụng của họ cô độc thông qua đó và bất kỳ địa chỉ nào khác trong danh sách cho phép mà người dùng chọn để đưa vào.

Giao thức này sẽ tập hợp chỉ một thông tin tài chính cần thiết để thiết lập một danh tiếng đáng tin cậy nhất định và sẽ không thu thập bất kỳ thông tin cá nhân nhạy cảm nào có thể được sử dụng chống lại người vay trong trường hợp bất đồng hoặc vỡ nợ.

Như Jo Ann Barefoot, một nhà tư vấn tuân thủ và từng là phó kiểm soát viên tại Văn phòng kiểm soát tiền tệ đã từng nhận xét vì Ngân hàng Mỹ, “Không nghi ngờ gì rằng khái niệm blockchain, với sức mạnh của nó để ngăn chặn sự trùng lặp và phân kỳ khỏi chuỗi, rất hứa hẹn về nhận dạng. Trên một sổ cái phân tán, mọi người có thể tin tưởng rằng những gì trong sổ cái đang ở đó và là phiên bản duy nhất của nó. “

Tuy nhiên, giải pháp này có thể không đủ để từ bỏ hoàn toàn các yêu cầu thế chấp cao. Để đạt được điều đó, người cho vay và người đi vay có thể cần thiết lập các thỏa thuận ủy quyền tín dụng thông qua các hợp đồng thông minh.

Các hợp đồng này sẽ thiết lập tất cả các điều khoản và điều kiện quan trọng liên quan đến lãi suất và các điều khoản như luật mở, do đó cung cấp một điểm tham chiếu bất biến.

Kết hợp với nhau, các tính năng này có thể cung cấp cho người cho vay đủ đảm bảo để giảm yêu cầu thế chấp của họ xuống các cấp dễ tiếp cận hơn đối với chủ doanh nghiệp. Tuy nhiên, những người đi vay có liên quan có thể giảm bớt gánh nặng rủi ro cá nhân của họ hơn nữa bằng cách tham gia vào cho vay vi mô dựa vào cộng đồng. Theo thỏa thuận này, người cho vay sẽ cung cấp tính thanh khoản để gộp dịch vụ đó hàng chục “khoản cho vay vi mô” có giá trị nhỏ.

Trong hệ sinh thái cho vay cộng đồng này, rủi ro được chia sẻ và do đó không có người cho vay nào gánh vác rủi ro một mình.

Các khoản vay nhỏ có tài sản thế chấp thấp, được hỗ trợ bởi blockchain đều có thể thực hiện được và đáng để theo đuổi. Theo thỏa thuận này, các chủ doanh nghiệp thiếu tiền mặt sẽ không chỉ được tiếp cận với nguồn vốn cần thiết mà còn có tiếng nói trong việc thiết kế các sản phẩm tài chính của họ – tiếng nói mà các hệ thống ngân hàng tập trung hiếm khi cho phép. Về phần mình, người cho vay sẽ có cơ hội tạo ra lợi nhuận từ các khoản cho vay này và đưa sự đổi mới rất cần thiết vào một hệ sinh thái cho vay vốn đã quá lâu bị thống trị bởi những gã khổng lồ tài chính tập trung.

Cho vay vi mô dựa trên blockchain có phải là một giấc mơ? Hôm nay, đúng – nhưng ngày mai, nó rất có thể cung cấp hỗ trợ tài chính cho những khát vọng trong thế giới thực.