Lido đề xuất chương trình mua lại LDO dùng doanh thu staking, nhằm giảm nguồn cung lưu hành và thanh khoản on-chain, với tác động giá dự kiến ≤2% và triển khai sau khi cộng đồng phê duyệt.
Động thái này theo xu hướng mua lại Token đang lan rộng, song quy mô của Lido được đánh giá thận trọng. Dù giá LDO giảm sau thông báo, dữ liệu on-chain cho thấy tích lũy dài hạn tăng, phản ánh niềm tin trung hạn của nhà đầu tư.
- Lido đề xuất mua lại LDO bằng doanh thu staking, chỉ kích hoạt khi ETH > 3.000 USD, doanh thu > 40 triệu USD, trần 10 triệu USD/năm; bỏ phiếu và thực thi dự kiến Q1/2026.
- Giá LDO giảm 9% theo đà thị trường, nhưng nguồn cung ngoài sàn tăng thêm 37 triệu lên 865 triệu Token; top trader Binance nâng tỷ lệ vị thế long lên 66%.
- Ước tính mua lại khoảng 4 triệu USD/năm (xấp xỉ 333.000 USD/tháng), thấp so với một số dự án đang nhắm >30 triệu USD/tháng; chiến lược chống chu kỳ nhằm tối ưu thanh khoản, giảm nguồn cung.
Lido là gì?
Lido là nền tảng staking dựa trên Ethereum ra mắt năm 2020, cho phép stake ETH nhận phần thưởng và sử dụng stETH trong DeFi để tối ưu vốn.
Trong giai đoạn đỉnh, Lido kiểm soát hơn 30% lượng ETH đang stake, làm dấy lên quan ngại tập trung và thúc đẩy nỗ lực đa dạng hóa. Hiện nền tảng nắm khoảng 23% thị phần liquid staking và tạo ra 94 triệu USD doanh thu annualized; lũy kế từ khi ra mắt đạt 284 triệu USD (nguồn: DeFiLlama).
Chương trình mua lại LDO của Lido nhằm giảm nguồn cung lưu hành
Đề xuất mới của Lido sử dụng doanh thu staking để mua lại LDO, hướng tới giảm nguồn cung lưu hành và thanh khoản on-chain của Token lẫn kho bạc dự án.
Theo đề xuất trên diễn đàn quản trị Lido, chương trình chỉ kích hoạt khi ba điều kiện cùng thỏa mãn: giá ETH > 3.000 USD, doanh thu > 40 triệu USD, và trần mua lại 10 triệu USD mỗi năm. Lido chọn chiến lược chống chu kỳ, tăng mua trong thị trường tăng và giảm mua khi suy giảm, với kỳ vọng tổng tác động giá vào khoảng 2% hoặc thấp hơn (nguồn: Lido Research).
Bỏ phiếu và triển khai được ấn định theo lộ trình quản trị
Việc bỏ phiếu cộng đồng và triển khai sau đó dự kiến diễn ra trong Q1/2026. Động thái của Lido theo sau làn sóng mua lại đang được áp dụng mạnh mẽ bởi Hyperliquid, Pump.fun và Uniswap (UNI), phản ánh thay đổi trong thiết kế tokenomics.
Về mặt cơ chế, đề xuất ưu tiên tính kỷ luật tài chính khi ràng buộc vào ngưỡng doanh thu và điều kiện thị trường. Lộ trình rõ ràng giúp nhà đầu tư định vị kỳ vọng và đánh giá hiệu quả phân bổ dòng tiền tương lai.
“Với trần 10 triệu USD, ước tính khoảng 4 triệu USD LDO sẽ được mua lại mỗi năm, tương đương xấp xỉ 333.000 USD mỗi tháng.”
– DeFi Ignas, Nhà phân tích DeFi, 2025, X (Twitter) – Nguồn
Chiến lược chống chu kỳ tối ưu thanh khoản và hạn chế biến động
Lido chọn đặt lệnh mua tích cực hơn khi thị trường tăng, và thận trọng hơn khi suy giảm, nhằm tối ưu hóa hiệu quả vốn và giảm biến động giá tức thời.
Cách tiếp cận này hướng đến cân bằng hai mục tiêu: hỗ trợ thanh khoản sâu hơn cho LDO trong pha tăng tốc và hạn chế can thiệp khi thanh khoản mỏng. Mức tác động giá kỳ vọng 2% hoặc thấp hơn thể hiện sự chú trọng tới tính bền vững, thay vì cố gắng tạo hiệu ứng giá ngắn hạn.
Phản ứng thị trường LDO cho thấy tích lũy dài hạn áp đảo
Sau thông báo, giá LDO giảm 9% cùng xu hướng điều chỉnh chung, nhưng dữ liệu on-chain ghi nhận tích lũy bền bỉ từ nhà đầu tư dài hạn.
Khi LDO giảm từ 1,5 USD về dưới 1 USD trong vài tháng gần đây, nguồn cung ngoài sàn tăng thêm 37 triệu Token lên 865 triệu (nguồn: Santiment). Trên thị trường phái sinh, nhóm top trader Binance đã tăng tỷ trọng vị thế long thêm 2% lên 66% sau cập nhật (nguồn: Coinglass). Những tín hiệu này củng cố quan điểm tích cực trung hạn.
Quy mô mua lại của Lido vẫn khiêm tốn so với mặt bằng mới
Mặc dù có trần 10 triệu USD/năm, ước tính thực tế chỉ khoảng 4 triệu USD/năm, tương đương 333.000 USD/tháng (DeFi Ignas), thấp hơn đáng kể so với một số dự án hướng tới >30 triệu USD tiền mua Token mỗi tháng.
Độ lớn mua lại không phải là biến số duy nhất quyết định giá. Tần suất, minh bạch lịch mua, điều kiện kích hoạt, và bối cảnh thanh khoản thị trường rộng hơn mới là các yếu tố chi phối. Lido đang ưu tiên kỷ luật ngân sách và tính bền vững doanh thu hơn là tác động giá tức thời.
Lido duy trì vị thế dẫn đầu staking dù thị phần đã hạ nhiệt
Thị phần cao nhất từng vượt 30% của Lido từng gây lo ngại tập trung. Hiện nền tảng nắm khoảng 23% thị phần liquid staking, với doanh thu annualized 94 triệu USD và doanh thu lũy kế 284 triệu USD kể từ khi ra mắt (nguồn: DeFiLlama).
Việc chuyển một phần dòng tiền sang mua lại có thể giúp hài hòa lợi ích Token holder và người dùng, miễn là không ảnh hưởng tới ngân sách vận hành, bảo mật, và lộ trình phi tập trung giao thức.
“Cần hình thành chuẩn mực cộng đồng rằng không nhà cung cấp staking nên vượt, chẳng hạn, 22% tổng lượng ETH đang stake.”
– Danny Ryan, Nhà nghiên cứu, Ethereum Foundation, 05/2023, Ethereum Foundation Blog – Nguồn
Tập trung rủi ro và yêu cầu đa dạng hóa tiếp tục là chủ đề trọng yếu
Các khuyến nghị từ cộng đồng Ethereum nhấn mạnh tránh để một thực thể nắm tỷ trọng quá lớn, nhằm giảm rủi ro tập trung và nâng độ bền mạng lưới.
Trong bối cảnh đó, bất kỳ chương trình phân bổ nguồn lực nào, kể cả mua lại Token, cần được cân bằng với nỗ lực mở rộng số lượng nhà vận hành, cải thiện cơ chế quản trị và khuyến khích cạnh tranh lành mạnh trên thị trường staking.
Những điều nhà đầu tư cần theo dõi trong giai đoạn tới
Nhà đầu tư nên theo sát mốc bỏ phiếu Q1/2026, tình trạng thỏa mãn các điều kiện kích hoạt (giá ETH, doanh thu), và lịch triển khai mua lại khi được phê duyệt.
Song song, quan sát dữ liệu on-chain về tích lũy ngoài sàn, độ sâu thanh khoản, và vị thế phái sinh của nhóm trader lớn sẽ giúp đánh giá chất lượng dòng tiền và độ bền xu hướng.
Câu hỏi thường gặp
Chương trình mua lại LDO sẽ bắt đầu khi nào?
Việc bỏ phiếu và triển khai được kỳ vọng diễn ra trong Q1/2026, tùy thuộc kết quả quản trị cộng đồng (nguồn: đề xuất trên diễn đàn Lido).
Điều kiện kích hoạt mua lại cụ thể là gì?
Ba điều kiện: giá ETH > 3.000 USD, doanh thu > 40 triệu USD, và trần mua lại 10 triệu USD/năm. Cách tiếp cận chống chu kỳ ưu tiên mua khi thị trường tăng (nguồn: Lido Research).
Mua lại có ảnh hưởng gì đến giá LDO?
Lido kỳ vọng tổng tác động giá khoảng 2% hoặc thấp hơn. Sau thông báo, giá LDO giảm 9% theo đà chung, nhưng tích lũy on-chain tăng (nguồn: Santiment, Lido Research).
Quy mô mua lại ước tính bao nhiêu mỗi tháng?
Khoảng 333.000 USD mỗi tháng, tương đương 4 triệu USD/năm theo ước tính của DeFi Ignas (2025, X).
Lido có rủi ro tập trung không?
Từng vượt 30% thị phần staking, nay quanh 23%. Cộng đồng Ethereum khuyến nghị không nhà cung cấp nào vượt khoảng 22% tổng stake (Danny Ryan, Ethereum Foundation, 05/2023).
