Goldman Sachs dự báo Fed sẽ cắt lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 9 do bất định tăng lên trong triển vọng thị trường lao động.
Báo cáo 2026 US Economic Outlook phát hành ngày 11/01 cho rằng kinh tế Mỹ năm nay được hỗ trợ bởi cắt giảm thuế, tăng lương thực và giàu lên, trong khi lạm phát giảm tốc; rủi ro tăng trưởng không tạo việc làm có thể xuất hiện khi doanh nghiệp dùng AI để giảm chi phí lao động.
- Dự báo 2 lần giảm lãi suất: tháng 6 và tháng 9, mỗi lần 25 điểm cơ bản.
- 2026: GDP 2,5% (Q4 YoY) hoặc 2,8% cả năm; lạm phát lõi PCE 2,1%, CPI lõi 2% vào tháng 12.
- Thất nghiệp cơ sở 4,5%; rủi ro jobless growth do tối ưu lao động bằng AI; giả định tránh tăng thuế quan lớn.
Dự báo lãi suất và động lực kinh tế Mỹ
Goldman Sachs kỳ vọng Fed giảm lãi suất thêm tổng cộng 50 điểm cơ bản trong năm 2026, với hai lần cắt 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 9.
Nhóm kinh tế gia của Goldman Sachs đánh giá tăng trưởng năm nay sẽ được thúc đẩy bởi cắt giảm thuế, tăng lương thực, và tài sản hộ gia đình tăng. Cùng lúc, lạm phát được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt.
Nguyên nhân chính cho kỳ vọng Fed nới lỏng là bất định gia tăng quanh triển vọng thị trường lao động. Điều này có thể làm thay đổi cách Fed cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát lạm phát trong các cuộc họp giữa năm.
Chỉ tiêu 2026: tăng trưởng, lạm phát, thất nghiệp và thương mại
Goldman Sachs dự báo GDP 2026 đạt 2,5% theo Q4 so với cùng kỳ, hoặc 2,8% tính cả năm; đến tháng 12, PCE lõi 2,1% YoY và CPI lõi giảm về 2%.
Về thị trường lao động, tỷ lệ thất nghiệp cơ sở được dự phóng ổn định ở 4,5%. Tuy nhiên, báo cáo cảnh báo rủi ro xuất hiện giai đoạn jobless growth khi doanh nghiệp tăng sử dụng trí tuệ nhân tạo để cắt giảm chi phí lao động.
Ở mảng thương mại, Goldman Sachs giả định bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới khiến chi phí sinh hoạt trở thành vấn đề chính trị lớn, từ đó thúc đẩy Nhà Trắng tránh các đợt tăng thuế quan đáng kể tiếp theo.
