GameStop saga mở đường cho một trật tự tài chính phi tập trung mới

Mỗi chuyển đổi quan trọng đều đi kèm với một bộ công cụ mới, một bộ công cụ luôn gây ngạc nhiên vào thời điểm đó và hiển nhiên trong nhận thức muộn màng. Bitcoin (BTC), biến đổi khí hậu và GameStop là tất cả các ví dụ về những cách mà hành động hàng loạt đang thúc đẩy hành động kịch tính chứ không phải tiến hóa. Chúng ta cũng có thể thấy rằng đây là những vectơ riêng lẻ của cùng một chuyển động, làm nổi bật các phần kém hiệu quả của hệ thống kế thừa và các giải pháp được thúc đẩy bởi sự tập hợp của các cá nhân với niềm tin tập thể.

Điều rất nổi bật, nhưng không nằm ngoài dự đoán, là một số sự kiện này đã làm nổi bật bản chất không rõ ràng của các hệ thống tập trung. Họ đi theo xu hướng gần đây của các công ty như Reddit, Robinhood và E-Trade hạn chế quyền truy cập của người dùng vào toàn bộ nền tảng hoặc các tính năng cụ thể. Tập GameStop đã chứng minh cách các hệ thống tập trung có thể điều khiển các quy trình giao dịch và gây bất lợi không công bằng cho các nhà đầu tư bán lẻ vì lợi ích của các tổ chức kế thừa. Cụ thể, nó đã làm sáng tỏ một số lượng đáng ngạc nhiên các yêu cầu về tài sản thế chấp đối với các công ty môi giới – chẳng hạn như Robinhood – bởi các công ty thanh toán bù trừ. Lý do cho điều này là duy trì đủ mức ký quỹ.

Có liên quan: Câu chuyện GameStop phơi bày chủ nghĩa gia trưởng theo quy định và giá trị thực sự của DeFi

Một điều khác được đưa ra ánh sáng là các nhà môi giới như Robinhood, Fidelity, E-Trade, Charles Schwab và TD Ameritrade tham gia vào một thực tiễn được tranh luận nhiều gọi là “thanh toán theo đơn đặt hàng” có thể dẫn đến việc chạy trước. Trong quá trình này, các công ty tạo lập thị trường như Công ty chứng khoán Citadel trả một khoản phí cho nhà môi giới để truy cập các lệnh do các nhà giao dịch bán lẻ đặt. Khi được đóng gói, các lệnh này cho phép các nhà tạo lập thị trường tiếp cận thông tin về các biến động giá tiềm năng trong tương lai, ngắn hạn. Có lợi ích gì cho nhà kinh doanh bán lẻ không? Như các công ty môi giới đã nêu: có, vì thông lệ này cho phép các giao dịch không có hoa hồng.

Mặc dù những thực hành này phổ biến trong internet và tài chính truyền thống trong một bối cảnh hẹp, mọi thứ có thể trở nên không chắc chắn khi chúng ta nhìn nhận rộng hơn về những tác động tương tự của kiểm duyệt trong các lĩnh vực khác của xã hội chúng ta.

Để đối phó với hệ thống bị phá vỡ này, các lựa chọn thay thế phi tập trung khả thi tạo tiền đề cho một cuộc di cư hàng loạt, đánh dấu sự cắt giảm lịch sử của các cấu trúc tập trung. Tài chính phi tập trung, hoặc DeFi, và các sàn giao dịch phi tập trung, hoặc DEX, đóng một phần quan trọng trong quá trình chuyển đổi rộng lớn hơn này, giải quyết sự mờ mịt vốn có trong các hệ thống tài chính cũ và dẫn đến những bất lợi cho những người tham gia chung.

Có liên quan: GameStop saga tiết lộ tài chính kế thừa bị gian lận và DeFi là câu trả lời

DeFi và DEX có thể là một giải pháp thay thế công bằng cho tài chính truyền thống không?

Bản chất phi tập trung của công nghệ blockchain tạo ra khả năng chống kiểm duyệt. Do đó, nó cho phép các ứng dụng có thể đơn giản thiết kế khả năng cho các tác nhân tập trung – chẳng hạn như Robinhood – để hạn chế các nhà giao dịch. Bản chất nguồn mở và có thể kiểm tra được của một hệ sinh thái phi tập trung sẽ làm cho những động thái như vậy trở nên rõ ràng và dẫn đến việc người dùng của nó mất uy tín đối với các sàn giao dịch đó. Do đó, DEX đưa ra lời hứa về một chức năng trao đổi chống kiểm duyệt, nơi người dùng, bất kể tình trạng bán lẻ hay tổ chức, về mặt khái niệm đều có thể tham gia vào một sân chơi đồng đều hơn nhiều.

Đổi mới xung quanh DEX vẫn đang trong giai đoạn đầu và thử nghiệm. Tuy nhiên, nó có tiềm năng cho phép những người tham gia khác nhau truy cập không bị ràng buộc vào một thế giới trao đổi tài sản vô hạn, không chỉ đối với các mã thông báo blockchain truyền thống mà còn cả chứng khoán công cộng, hàng hóa, công cụ phái sinh và – có thực sự – thậm chí là GameStop, nếu người dùng yêu cầu.

Có liên quan: Sự gia tăng của DEX: Được thúc đẩy bởi DeFi và sẵn sàng phá vỡ hiện trạng

Nhiều người sáng lập trong không gian nói rằng sự bất bình đẳng của tài chính truyền thống đã thúc đẩy họ xây dựng một phần của hệ sinh thái DeFi. Alex Pack, đối tác quản lý của Dragonfly Capital, cho biết:

“Mục tiêu của DeFi là xây dựng lại hệ thống ngân hàng cho toàn thế giới theo cách mở, không cần xin phép này. Bạn chỉ nhận được cú đánh đó sau mỗi 50 năm ”.

Vào năm 2014, Harsh Patel của Quỹ Bitcoin đã xuất bản một bài báo có tiêu đề “Một sàn giao dịch phi tập trung dựa trên chuỗi khối”, phác thảo cách mã, chứ không phải các tổ chức, có thể quản lý thị trường giao dịch. Ý tưởng này không mới, nhưng nó xuất hiện vào thời điểm thị trường tiền điện tử đang gặp khó khăn. Mt. Gox, cùng với nhiều sàn giao dịch tiền điện tử tập trung khác, đã sụp đổ từ năm 2011 đến năm 2014 thông qua các vụ hack và mất tài sản của người dùng.

Có liên quan: Báo cáo về các vụ hack sàn giao dịch tiền điện tử 2011-2020

Để tránh những sai sót vốn có trong các sàn giao dịch tập trung, một số doanh nhân đã tìm cách khởi chạy DEX, hỗ trợ những gì sẽ trở thành giá trị cốt lõi của DeFi: tính minh bạch, khả năng tiếp cận các cơ hội và thị trường giao dịch không bị ràng buộc và tùy chọn tham gia vào quá trình ra quyết định nền tảng mà họ sử dụng thông qua quyền sở hữu mã thông báo quản trị.

Có liên quan: DeFi là tương lai của ngân hàng mà nhân loại xứng đáng

Tương lai là phi tập trung

Các giao thức DEX ban đầu hoạt động bằng cách sử dụng các hợp đồng thông minh để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tiền điện tử trong các giao dịch ngang hàng trực tiếp. Tuy nhiên, những thách thức, bao gồm thiếu tính thanh khoản và trải nghiệm người dùng kém, đã ngăn cản DEX trở thành nền tảng khả thi cho người dùng. Ngày nay, các giao thức DEX cải tiến và lặp đi lặp lại đã đạt được những bước tiến đáng kể để vượt qua những thách thức đó và đang hình thành để có các giao diện giao dịch quen thuộc với các thị trường truyền thống. Ví dụ: các nhà giao dịch ngày nay có thể mua tiền điện tử bằng số dư thẻ và tài khoản ngân hàng trực tiếp với các đường dốc chuyển đổi fiat sang tiền điện tử và ngược lại.

Ngoài ra, các DEX sắp ra mắt sẽ giới thiệu các tính năng phù hợp với thị trường truyền thống như phân tích thị trường và các công cụ giao dịch như biểu đồ thanh khoản, khối lượng giao dịch và độ sâu sổ lệnh. Các chức năng này cung cấp cho người dùng dữ liệu thời gian thực khách quan và thông tin chi tiết về bối cảnh giao dịch.

Trong hệ thống tài chính mới này, các DEX sử dụng các nhà tạo lập thị trường tự động – như Uniswap hoặc 1inch – tạo ra một sân chơi bình đẳng cho tất cả những người tham gia. Không có nhà môi giới, nhà thanh toán bù trừ hoặc nhà tạo lập thị trường tập trung; các giao dịch được giải quyết ngang hàng hoặc ngang hàng mà không có trọng tài viên, ngoại trừ những giao dịch được hệ thống hóa bằng hợp đồng thông minh. Và nghiêm trọng hơn, không có bộ quy tắc khác nhau cho các nhóm người chơi khác nhau.

Khả năng truy cập cũng được cải thiện. Trong khi ở các thị trường truyền thống, có thể khó có được quyền gia nhập do các yêu cầu phức tạp để được công nhận, một DEX điển hình yêu cầu ít hoặc không có thông tin riêng tư từ người dùng. Các tiêu chuẩn này mang lại lợi ích của bút danh và một biện pháp bảo vệ quyền riêng tư mà mặt khác không được đảm bảo khi chuyển giao thông tin cá nhân, có thể nhận dạng của bạn cho một nhà môi giới tập trung. Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi khi có nhiều luật Chống rửa tiền hơn ra mắt tại DeFi và môi trường pháp lý vẫn chưa chắc chắn. Tuy nhiên, các nhóm đang làm việc trên các giải pháp để giải quyết cả các yêu cầu tuân thủ và mong muốn của cá nhân về quyền riêng tư, cho phép người dùng giữ toàn quyền sở hữu tài sản và quyền nhận dạng của họ, đồng thời cấp các quyền cụ thể cho các doanh nghiệp để xác minh danh tính của họ.

Nếu câu chuyện GameStop chứng minh được không chỉ là một sự bất thường nhất thời, chúng ta hiện có thể đang chứng kiến ​​sự xuất hiện của một sự thay đổi sâu sắc trong hệ thống tài chính hoặc sự ra đời của một hệ thống hoàn toàn mới. Khi các công ty công nghệ tài chính giúp người tiêu dùng tham gia vào thị trường tài chính dễ dàng hơn, các DEX đang khắc phục những sai sót của thị trường tập trung. Theo một số cách, thế hệ DEX này có thể trở thành Robinhood mới. Có lẽ đây là một trong những thời điểm mà con người, chứ không phải di sản thể chế, sẽ xác định tương lai.